Đón dòng t.iền tỉ đô qua chứng chỉ lưu ký
Chứng chỉ lưu ký là một kênh mới để các nhà đầu tư nước ngoài rót thêm t.iền v.ào thị trường chứng khoán.
Nhà đầu tư tổ chức của Thái Lan đầu tư rất nhiều vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh: Quý Hòa
Những năm qua, nhà đầu tư tổ chức của Thái Lan đầu tư rất nhiều vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Động thái phát hành chứng chỉ lưu ký ( Depositary Receipts – DR) là bước tiếp theo giúp nhà đầu tư cá nhân tại xứ chùa Vàng tiếp cận thị trường.
Tờ The Bangkok Post đưa tin Bualuang Securities (BLS), một công ty chứng khoán Thái Lan, sẽ phát hành DR và niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan (SET). Số t.iền huy động từ việc phát hành DR lên đến 5 tỉ baht (tương đương 151,5 triệu USD) và sẽ được dùng để đầu tư vào chứng chỉ quỹ VFMVN30 ETF của Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Việt Nam (VFM).
DR là hình thức khá phổ biến tại thị trường châu Á, đặc biệt là các nước mới nổi. Theo thống kê của Deutsche Bank, cuối năm 2017, có hơn 3.200 DR được giao dịch trên thế giới và 1.100 tỉ USD đầu tư vào DR. Thanh khoản giao dịch của DR trong năm 2017 đạt 3.300 tỉ USD.
Trong quá khứ, Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai là một doanh nghiệp hiếm hoi của Việt Nam từng phát hành DR toàn cầu vào năm 2011 và niêm yết tại thị trường chứng khoán London. Sau thương vụ phát hành này, doanh nghiệp phố Núi đã thu về 60 triệu USD dù cũng bị phạt vì không công bố thông tin liên quan đến việc phát hành thêm cổ phần cho Deutsche Bank.
Dù vậy, vào đầu tháng 11 vừa qua, Hội đồng Quản trị Hoàng Anh Gia Lai đã hủy niêm yết DR trên với lý do lượng niêm yết quá nhỏ và đã được mua lại. Dù trường hợp phát hành DR của Hoàng Anh Gia Lai không mấy thành công, nhưng DR cũng cho thấy là một kênh huy động vốn khá hiệu quả cho các doanh nghiệp. Hiện tại, nhu cầu vốn của nhiều doanh nghiệp ở Việt Nam là rất lớn và nhiều trong số đó cũng muốn phát hành DR ra nước ngoài nhưng chưa có hành lang pháp lý hỗ trợ.
Quay trở lại với thương vụ của Bualuang Securities, công ty chứng khoán này chỉ đơn giản là đầu tư vào cổ phiếu hay chứng chỉ quỹ Việt Nam như là một tổ chức nước ngoài, vì chứng chỉ VFMVN30 ETF không bị giới hạn room ngoại. Trên thị trường có rất nhiều cổ phiếu tốt nhưng đã hết room dành cho nhà đầu tư ngoại. Các chuyên gia chứng khoán cho rằng loại DR không có quyền biểu quyết (Non-voting Depositary Right – NVDR) là một giải pháp.
Nhu cầu mua cổ phiếu tốt của nhà đầu tư luôn hiện hữu. NVDR nếu ra đời sẽ giúp giải tỏa cơn khát đó. Thực tế, mỗi khi các cổ phiếu như FPT mở room dù là rất nhỏ, nhiều nhà đầu tư nước ngoài sẵn sàng mua vào với giá cao hơn giá thị trường vài phần trăm. Về bản chất, NVDR gần giống như một hình thức chứng khoán phái sinh, tức là nhà đầu tư có thể mua và được hưởng mọi quyền lợi như người sở hữu chứng khoán thông thường, nhưng sẽ không được quyền biểu quyết.
Video đang HOT
Đó có lẽ cũng là mong mỏi của giới đầu tư khi mà kênh đầu tư quỹ hiện tại không còn quá thịnh hành. “NVDR có thể giúp tăng tính hấp dẫn của thị trường và tăng khối lượng giao dịch hằng ngày và cải thiện tính minh bạch của cổ phiếu”, đại diện Quỹ PYN Elite Fund nhận định.
Tại Thái Lan, nơi cũng có những rào cản về giới hạn sở hữu nhà đầu tư ngoại, SET đã thành lập một công ty có tên là Thai NVDR. Công ty này sẽ chịu trách nhiệm phát hành và bán NVDR cho nhà đầu tư.
Dù chưa rõ liệu NVDR có phù hợp điều kiện và quy định hiện tại của thị trường Việt Nam hay không, kế hoạch của Bualuang Securities như một lời nhắc nhở về sự cần thiết của loại hình chứng chỉ lưu ký tại Việt Nam. Nhất là trong thời điểm Việt Nam muốn nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi. Một phân tích của Deutsche Bank cho thấy, các nhà đầu tư thường sử dụng DR để đầu tư tăng trưởng và đầu tư giá trị.
Hiện nay vốn hóa thị trường Thái Lan đang là 500 tỉ USD, với thanh khoản giao dịch bình quân hơn 1,5 tỉ USD/ngày, lớn hơn rất nhiều lần so với vốn hóa của Việt Nam là 127 tỉ USD và thanh khoản chỉ đạt 193 triệu USD/ngày.
Việc Bualuang Securities phát hành DR là minh chứng cho sự quan tâm của nhà đầu tư Thái Lan nói riêng và nhà đầu tư nước ngoài nói chung với thị trường chứng khoán Việt Nam.
Ông Nguyễn Thế Trung, Trưởng phòng Khách hàng cá nhân nước ngoài của Công ty Chứng khoán VNDirect, nhận định: “Nhà đầu tư nước ngoài vẫn muốn vào Việt Nam, cái khó là không có nhiều mã để mua, các mã tốt và room nước ngoài không còn. DR thì hấp dẫn các thị trường như Thái Lan hay Hàn Quốc. DR là cách tốt, rẻ và dễ để nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận thị trường Việt Nam”.
Theo Trí Thức Trẻ
T.iền chảy về Việt Nam qua chứng chỉ lưu ký
Thông qua DR, dòng vốn từ Thái Lan sẽ được khơi thông, tạo dòng chảy về Việt Nam để tìm những cơ hội đầu tư tăng trưởng và giá trị.
Chứng chỉ lưu ký(Depositary Receipts - DR) là một loại chứng khoán được giao dịch ở thị trường chứng khoán nội địa, nhưng lại đại diện cho quyền sở hữu chứng khoán nước ngoài. DR thường được một tổ chức nội địa có năng lực tài chính mạnh (thường là ngân hàng, hoặc công ty chứng khoán) phát hành, thông qua việc mua và lưu ký chứng khoán nước ngoài (chứng khoán cơ sở) tại một ngân hàng lưu ký cũng ở quốc gia mà chứng khoán lưu ký đang giao dịch.
Một cách khác, chứng chỉ lưu ký giúp nhà đầu tư trong nước có thể đầu tư vào các doanh nghiệp và chứng khoán nước ngoài mà không cần phải mở tài khoản đầu tư nước ngoài, và không gặp vấn đề về vấn đề luân chuyển t.iền tệ, do việc giao dịch được thực hiện tại nội địa, và sử dụng đồng nội tệ.
Khác với ETF, nhà đầu tư sở hữu DR có quyền cổ đông đối với cổ phiếu DR, tạo năng lực đầu tư thực sự cho nhà đầu tư. Việc có quyền cổ đông sẽ giúp nhà đầu tư có những quyền biểu quyết trong các sự kiện của doanh nghiệp, giúp nhà đầu tư có thêm quyền kiểm soát với doanh nghiệp.
DR giúp nhà đầu tư tập trung giao dịch trên một thị trường
Ông Huỳnh Tuấn - CEO Biên An Toàn
Trong khi đối với DR, nhà đầu tư chỉ cần mở tài khoản giao dịch nội địa và mua bán DR của VNM US, XFVT SP, E1VFVN30 VN tại ngay trên nội địa mà không cần phải mở tài khoản ở từng quốc gia.Khi muốn mua bán chứng chỉ quỹ ETF, ví dụ VNM US (Quỹ VanEck Vector Vietnam ETF), NĐT phải mở tài khoản giao dịch tại sở chứng khoán Mỹ, nếu muốn mua XFVT SP (Quỹ DB x-tracker FTSE Vietnam ETF) thì phải mở tài khoản giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán Singapore, hoặc E1VFVN30 VN (Quỹ E1VFVN30 của VFM) thì phải mở tài khoản giao dịch Việt Nam...
DR giúp nhà đầu tư tập trung nguồn vốn của mình vào các khoản đầu tư. Thông thường, các tổ chứng chỉ phát hành DR cho một cổ phiếu cơ sở, thay vì một rổ cổ phiếu như ETF, điều này giúp NĐT có thể tự kiểm soát danh mục của mình bằng cách cơ cấu tỷ trọng DR theo ý muốn, thay vì phải chấp nhận một tỷ lệ nhất định như khi đầu tư vào ETF.
Rủi ro và cơ hội của DR
DR bao hàm rủi ro về tỷ giá. Do DR là đại diện cho chứng khoán được yết giá bằng đồng ngoại tệ ở nước ngoài, trong khi nhà đầu tư lại mua bán DR bằng nội tệ, nên khi tỷ giá biến động, mặc dù giá của chứng khoán cơ sở không thay đổi thì giá của DR vẫn sẽ biến động.
DR giúp luồng vốn quốc tế được khơi thông đối với các thị trường thị trường mới nổi - Emerging Market (EM) và thị trường cận biên - Frontier Market (FM). Thủ tục đầu tư phức tạp và các chính sách quản lý chặt chẽ của chính quyền tại các quốc gia EM và FM khiến NĐT nước ngoài gặp khó khăn trong vấn đề đầu tư và luân chuyển dòng t.iền khi cơ cấu tài sản. Thông qua DR, NĐT nước ngoài có một phương tiện hiệu quả hơn, tốn ít chi phí hơn để đạt được mục đích phân bổ tài sản của mình.
Độ rộng lớn của thị trường DR
Theo thống kê của Deutsche Bank, cuối năm 2017, đang có hơn 3.200 DR được giao dịch trên thế giới, và 1,1 nghìn tỷ USD đầu tư vào DR. Thanh khoản giao dịch của DR trong năm 2017 đạt 3,3 nghìn tỷ USD. Những con số ấn tượng này cho thấy DR là một sản phẩm phổ biến, đáp ứng được nhu cầu linh hoạt của NĐT.
Khoảng một nửa giá trị giao dịch tập trung vào những DR phát hành cho chứng khoán ở châu Á, cho thấy sức hút của thị trường này rất lớn. DR là một phương tiện được nhà đầu tư tổ chức ưa thích, với 96% chủ sở hữu của DR là các quỹ đầu tư.
Một phân tích của Deutsche Bank cho thấy, các nhà đầu tư thường sử dụng DR để đầu tư tăng trưởng và đầu tư giá trị, điều này giải thích được sự ưa thích của các nhà đầu tư đối với thị trường châu Á.
Nhóm chứng khoán vốn hóa lớn và đặc biệt là VN30 sẽ sôi động và hút t.iền nhiều hơn
Theo trang tin Bangkok Post, Bualuang Securities dự tính sẽ phát hành lượng DR cho chứng chỉ quỹ E1VFVN30 với giá trị huy động 5 tỷ Baht (151,5 triệu USD) và niêm yết DR này tại sở giao dịch chứng khoán Thái Lan (SET).
Luồng t.iền v.ào Việt Nam sẽ là rất lớn. Hiện nay vốn hóa thị trường Thái Lan đang là 500 tỷ USD, với thanh khoản giao dịch bình quân hơn 1,5 tỷ USD/ngày, lớn hơn rất nhiều lần so với vốn hóa của Việt Nam là 127 tỷ USD và thanh khoản chỉ đạt 193 triệu USD/ngày. Việt Nam đang được đ.ánh giá là quốc gia có tiềm năng phát triển to lớn, nên việc NĐT chủ động đẩy t.iền v.ào Việt Nam là điều dễ nhận thấy. Thông qua DR, dòng vốn này sẽ được khơi thông, tạo dòng chảy từ thị trường đã khá phát triển là Thái Lan về Việt Nam để tìm những cơ hội đầu tư tăng trưởng và giá trị.
Điều này cũng trực tiếp giúp thanh khoản thị trường Việt gia tăng thông qua các giao dịch arbitrage, nhóm chứng khoán vốn hóa lớn và đặc biệt là VN30 sẽ sôi động và hút t.iền nhiều hơn khi DR từ Thái được giải ngân.
Việc người Thái đi tiên phong trong việc phát hành DR để đầu tư vào Việt Nam cũng sẽ gửi thông điệp tới các quốc gia có dòng vốn đầu tư mạnh vào Việt nam còn lại như Hàn và Nhật.
Theo Huỳnh Tuấn - CEO Biên An Toàn
Người đồng hành
Đồng bitcoin tiếp tục mất giá Hãng Bloomberg đưa tin, đồng t.iền điện tử bitcoin đã để mất hơn 12% giá trị trong phiên giao dịch 26-11, kéo dài đà suy giảm của đồng t.iền này trong những tuần gần đây khi thị trường t.iền tệ ảo chứng kiến đợt bán tháo ồ ạt do tâm lý bất an của nhà đầu tư. Đồng t.iền điện tử bitcoin. Ảnh:...
