Tiền đầu cơ hưng phấn

Dòng tiền đầu tư trên thị trường vẫn đang hưng phấn, nhưng tập trung “chọn mặt gửi vàng” ở các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Lộ trình đón vốn ngoại

5 cổ phiếu Việt Nam có tỷ trọng cao nhất trong rổ chỉ số thị trường cận biên Frontier Markets 100 Index của MSCI là VNM, VIC, VHM, HPG, VCB đóng góp lớn nhất vào mức tăng điểm của VN-Index trong phiên cuối tuần qua. Chỉ số VN-Index đạt 943,3 điểm, chỉ số VN30 đạt 930,3 điểm, lần lượt tăng 1,9% và tăng 3,2% so với cuối tuần trước đó.

Tổ chức MSCI vừa đưa ra lộ trình dự kiến tái cơ cấu danh mục chỉ số MSCI Frontier Markets 100 Index khi thị trường Kuwait chính thức được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi trong tháng 11 tới. Lộ trình tái cơ cấu được chia làm 5 chặng và sẽ hoàn tất cho tới tháng 11/2021.

Việt Nam sẽ thay thế Kuwait trở thành “anh cả” trong rổ Frontier Markets 100 Index với tỷ trọng dự kiến khi tái cơ cấu hoàn tất được MSCI đề xuất là 28,76%.

Như vậy, cơ hội thu hút vốn ngoại từ việc thị trường Việt Nam hưởng lợi khi Kuwait được nâng hạng bị “kéo giãn” so với dự kiến trước đó.

Điều này đặt ra kịch bản dòng vốn từ các quỹ ETF sử dụng bộ chỉ số MSCI Frontier Markets 100 Index nói riêng, chỉ số MSCI Frontier Market Index nói chung làm tham chiếu sẽ không ồ ạt chuyển từ cổ phiếu Kuwait sang các quốc gia khác, mà có lộ trình giải ngân theo thời gian.

Trong khi đó, tổng tài sản quản lý của các quỹ đầu tư tham chiếu theo MSCI Frontier Markets Index đều bị rút ròng mạnh từ đầu năm đến nay.

Lý giải cho trạng thái rút ròng liên tục này là năm nay có nhiều biến số khó lường, giới đầu tư tổ chức tỏ ra thận trọng, chú ý nhiều hơn vào việc “giữ tiền” thay vì “kiếm tiền”.

Do đó, theo lý lẽ thông thường, dòng tiền lớn sẽ chọn các thị trường có rủi ro thấp, còn thị trường Việt Nam nhìn theo quy mô vẫn được xem là nhỏ, với rủi ro cao hơn.

Giá trị bị rút ròng ở các quỹ đầu tư theo thống kê là từ vài trăm triệu USD đến cả tỷ USD tính đến thời điểm này, tương ứng với giá trị bán ra 1,3 tỷ USD trên VN-Index.

Diễn biến VN30F, VN30 và mức chênh lệch giá.

Tỷ trọng các thị trường trong MSCI Frontier Markets 100 Index sẽ được nâng theo lộ trình, bắt đầu từ cuối tháng 11, Việt Nam được nâng tỷ trọng cao nhất trong chỉ số, nhưng cũng chưa thể khẳng định con số mua ròng của khối ngoại được thể hiện trên bảng thống kê trong thời gian tới, nếu các nhà đầu tư ngoại tiếp tục rút ròng các chứng chỉ quỹ để chọn hàng được coi là “xịn” hơn ở phố Wall.

Nhìn chung, thông tin từ MSCI không phải là thông tin bất ngờ và mức độ tác động xét trong ngắn hạn có thể chưa quá lớn. Đó là câu chuyện dài và cần được theo dõi.

Tự doanh “hấp thụ” khối ngoại

Khối nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng mạnh trên sàn, bất chấp việc thị trường tăng mạnh, con số bán ròng trong tuần qua được ghi nhận là 1.800 tỷ đồng trên HOSE, sau khi bán ròng xấp xỉ 1.500 tỷ đồng trong tuần trước đó.

Tuy nhiên, khối ngoại duy trì động thái bán ròng không cản trở đà tăng của chỉ số khi dòng tiền nội vẫn đang rất dồi dào.

Trong đó, khối tự doanh công ty chứng khoán tích cực mua ròng trong tuần qua, giá trị mua ròng là hơn 1.300 tỷ đồng. Động thái giao dịch của khối tự doanh khá đồng thuận với diễn biến thị trường, khối này liên tục mua ròng kể từ cuối tháng 7, đầu tháng 8, trùng với thời điểm chỉ số tạo đáy.

Giá trị giao dịch tích lũy của khối ngoại và tự doanh.

Do đó, khối tự doanh mua ròng mạnh trong tuần qua, đặc biệt là mua ròng các cổ phiếu trụ là chất xúc tác tích cực cho xu thế tăng của thị trường chung, ít nhất thì lượng mua vào này cũng hấp thụ phần lớn lượng bán ra từ khối ngoại.

Cẩn trọng vị thế bán dò đỉnh phái sinh

Thị trường tuần qua duy trì được đà hưng phấn, thậm chí mức độ tăng điểm của chỉ số còn mạnh hơn so với tuần trước đó. Thông tin liên quan đến việc MSCI tái cơ cấu chỉ số thị trường cận biên MSCI Frontier Markets 100 Index dù kém tích cực so với dự kiến nhưng dường như vẫn kích thích tâm lý vốn đang hưng phấn của dòng tiền đầu cơ.

Xét về độ rộng, số lượng cổ phiếu tăng/giảm trên toàn bộ thị trường không chênh lệch lớn, nhưng dòng tiền đầu cơ tập trung “chọn mặt gửi vàng” ở các cổ phiếu vốn hóa lớn, dẫn đến VN30 ghi nhận sự bùng nổ. Các nhịp điều chỉnh diễn ra rất nhanh, rồi quay lại xu hướng tăng.

Ngoài ra, độ lệch giữa chỉ số phái sinh và chỉ số cơ sở chuyển từ âm sang dương cho thấy, sàn phái sinh đang đóng vai trò dẫn dắt tâm lý trên thị trường cơ sở. Đây là trạng thái tốt trong xu hướng tăng, nhưng trạng thái này cần được duy trì một cách liền mạch trong suốt quá trình tăng thì đà tăng mới được củng cố.

Chiến lược giao dịch trong ngắn hạn (tầm nhìn trong tuần từ 26 – 30/10) vẫn nên là canh mua, các nhịp chùng xuống của chỉ số có thể là cơ hội, vùng giá hỗ trợ tiềm năng là 925 – 930 điểm.

Chiến lược giao dịch trong trung hạn cần kiên nhẫn hơn, chờ đợi thời cơ, hy vọng chỉ số xuất hiện nhịp điều chỉnh ở mức độ trung bình khá (20 – 30 điểm).

Nhật ký giao dịch tuần qua

Diễn biến và chiến lược giao dịch VN30F1M tuần qua.

Vị thế mua (Long) tiếp tục được ưu tiên trong tuần qua, đặc biệt trong các nhịp điều chỉnh. Tuy nhiên, trong 2 phiên giao dịch đầu tuần, chỉ số phái sinh không có nhịp điều chỉnh nào đáng kể. Diễn biến này không như kỳ vọng ban đầu, do đó không ít nhà đầu tư quyết định đứng ngoài thị trường, dù giá bật mạnh từ vùng 900 điểm lên 915 điểm.

Cơ hội chỉ thực sự xuất hiện vào phiên thứ Năm (22/10) khi giá giảm trong phiên sáng, sau phiên rơi nhanh hôm trước, diễn biến giá tạo mẫu hình 2 đáy với đáy sau thấp hơn tạo thành cú “rũ bỏ” đẹp. Vị thế mua được mở tại mức giá 912 điểm khi chỉ số xác nhận bứt lên mạnh, chốt lời tại mức giá đóng cửa 935 điểm. Những nhà đầu tư này quyết định không duy trì vị thế qua tuần vì độ lệch khá lớn (4,7 điểm), nhất là khi xác định trước rằng sẽ “lướt sóng”.

Nhìn chung, tư duy trong đoạn này xoay quanh 2 điều: thứ nhất, chỉ tư duy theo chiều mua, không cố gắng dò đỉnh đi ngược xu hướng tăng; thứ hai, chỉ canh mua khi giá xuất hiện các nhịp điều chỉnh khoảng 10 điểm nếu là các giao dịch tầm nhìn ngắn hạn và khoảng 20 điểm nếu là các giao dịch tầm nhìn trung hạnn