Lợi nhuận FECredit có thể còn giảm sâu

Theo kế hoạch đặt ra, Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng ( VPBank) đã muốn bán bớt 49% cổ phần tại Công ty Tài chính TNHH MTV Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng ( FECredit) nhưng việc tìm kiếm nhà đầu tư đang trở nên khó khăn.

Báo cáo phân tích mới đây của Chứng khoán SSI đã đánh giá về khả năng bán FECredit của ngân hàng này.

LƠI NHUẠN RÒNG TƯ HOAT ĐỌNG CHO VAY CÓ THÊ GIAM SÂU HON

Kết quả lợi nhuận ròng từ hoạt động cho vay của các công ty tài chính tiêu dùng lớn nhất cho thấy sự sụt giảm trong những quý vừa qua.

So sánh lợi nhuận ròng từ hoạt động cho vay của 3 công ty tài chính tiêu dùng lớn nhất. Nguồn: SSI

Do chi phí tín dụng tăng khiến thu nhập thuần từ hoạt động cho vay của các công ty tài chính tiêu dùng sụt giảm. FECredit giảm từ 6,93% quý 2 xuống còn 4,71% trong quý 3 vừa qua, HDSaison cũng tương ứng giảm từ 3,78% xuống 2,81%. Kết quả từ HomeCredit chưa được hé lộ tuy nhiên lãi ròng từ cho vay của công ty tài chính này trong quý 2 chỉ ở mức 1,07%.

FECredit vẫn đang là công ty tài chính có mức lãi ròng từ cho vay cao hơn so với mặt bằng các công ty khác. Trong quý 3, FECredit đã xóa 2 nghìn ty đông nơ xâu ( 2,3% so vơi cùng ky) trong quý 3/2020 và 6 nghìn ty đông ( 1,1% so vơi cùng ky) trong 9 tháng 2020.

Do đó, mạc dù chi phí hoạt động (OPEX) tiêp tuc đuơc căt giam băng nhiêu phuong pháp, lơi nhuạn ròng tư hoat đọng cho vay giam xuông còn 4,71% do chi phí tín dung tang lên 14,43%. Trong 1-2 quý tới, uơc tính chi phí tín dung vẫn có thê ơ mưc cao và lơi nhuạn ròng tư hoat đọng cho vay có thê giam sâu hon vì SSI nhạn thây viẹc tiêp tuc căt giam chi phí là không dê dàng.

Thị trường cho vay tiêu dùng được đánh giá khốc liệt nhất là trong giai đoạn khó khăn chung do đại dịch Covid-19. Nhiều ngân hàng không chỉ VPBank cũng đang tính đến chuyện thoái bớt cổ phần ở các công ty tài chính đang nắm giữ như SHB muốn thoái vốn tại Công ty tài chính SHBFC, MSB chuyển nhượng 50% vốn cổ phần tại FCCOM.

FECREDIT CÓ THỂ ĐƯỢC IPO TRONG QUÝ 3/2021

Đánh giá về công ty tài chính FECredit, SSI cho biết, trong 9 tháng 2020, tang truơng tín dung đuơc thúc đây bơi khách hàng doanh nghiẹp do ngân hàng kiêm soát chạt che hon đôi vơi các khoan vay tín châp. Theo ban lãnh đao, cho vay bán le (cho khách hàng có thu nhạp cao, khách hàng đai chúng và họ kinh doanh – CommCredit) se băt đâu tang truơng trơ lai trong quý 4/2020 và nam 2021.

FECredit uơc tính có thê nơi long tiêu chí cho vay nghiêm ngạt hiẹn nay khi đọi ngu quan tri rui ro cua Công ty cam thây môi truơng kinh doanh đã phù hơp đê đây manh hoat đọng kinh doanh trơ lai. Nhu câu thi truơng vân manh me đên trong 9 tháng đâu nam 2020, nhung FECredit đã chu đọng thăt chạt giai ngân các khoan vay mơi đê kiêm soát rui ro tín dung. Tang truơng đuơc ky vong se hôi phuc vào nam 2021 ơ mưc tư 10% -15% môi nam.

Ban lãnh đao VPB uơc tính IPO FECredit trong nam 2021. Gân đây, VPB đã đàm phán lai vơi mọt đôi tác quan trong và hy vong có thê đàm phán thành công trong 5-6 tháng tơi, nhơ đó thuong vu này có thê hoàn thành trong quý 3/2021. Ban lãnh đao cung ky vong đinh giá FECredit ơ mưc trên 3 lân PB.

SSI đưa ra ba kịch bản tương ứng mức định giá cổ phiếu VPB: thương vụ chưa thể hoàn tất trong năm 2021 (kịch bản xấu); thương vụ kết thúc vào năm 2021 với PB là 3x (kịch bản cơ sở); và kịch bản lạc quan với PB là 4x