Không nên mua trái phiếu doanh nghiệp chỉ vì lãi suất cao
Sự phát triển quá nhanh của thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang đặt ra yêu cầu đối với các chủ thể tham gia vào thị trường.
Lũy kế 10 của năm, tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành trên 178.732 tỷ đồng. (Ảnh minh họa: Trần Việt/TTXVN)
Sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp cho thấy bước đầu của sự dịch chuyển vốn huy động từ kênh tín dụng ngân hàng sang kênh phát hành trái phiếu, hướng tới việc phát triển cân bằng hơn giữa 2 kênh này, từ đó làm giảm áp lực huy động cho kênh tín dụng ngân hàng, bám sát được chủ trương của Chính phủ.
Tuy nhiên, sự phát triển nhanh của thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng đặt ra yêu cầu đối với các chủ thể tham gia.
Phát hành trái phiếu doanh nghiệp “ồ ạt”
Từ năm 2017 trở lại đây, thị trường trái phiếu doanh nghiệp có sự phát triển nhanh để đáp ứng yêu cầu huy động vốn của doanh nghiệp. Cụ thể, lũy kế 10 của năm, tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành trên 178.732 tỷ đồng. Bên cạnh những các tổ chức phát hành trong lĩnh vực ngân hàng thì khối doanh nghiệp bất động sản cũng nổi lên với giá trị trái phiếu phát hành trên 61.269 tỷ đồng (chiếm 34.3%).
[Tạo môi trường thuận lợi để các loại hình kinh doanh phát triển]
Do vậy, Bộ Tài chính đã chính thức thông tin đến thị trường và nhấn mạnh các doanh nghiệp phát hành cần tuân thủ đầy đủ quy định của pháp luật khi huy động vốn trái phiếu, công bố công khai thông tin về tình hình tài chính, mục đích huy động vốn từ phát hành trái phiếu cho nhà đầu tư. Về phần mình, các nhà đầu tư cần tiếp cận đầy đủ thông tin, phân tích và đánh giá kỹ các rủi ro có thể gặp phải khi mua trái phiếu doanh nghiệp.
Video đang HOT
Trong tháng Mười vừa qua, Công ty cổ phần Bất động sản Sài Gòn Vina (Land Saigon) đã phát hành lô trái phiếu giá trị lên tới 1.850 tỷ đồng cho kỳ hạn 3 năm và lãi suất cố định 11%/năm. Toàn bộ lô trái phiếu này do Công ty Chứng khoán HDB thu xếp phát hành, lưu ký. Song điều đáng nói, Land Saigon ghi nhận hoạt động kinh doanh lỗ 14,2 tỷ đồng trong quý 3, hệ số nợ/tổng tài sản lên tới 69% và dòng tiền hoạt động kinh doanh là âm. Theo giới phân tích, việc một doanh nghiệp bất động sản phát hành khối lượng trái phiếu giá trị lớn trong bối cảnh hoạt động kinh doanh không thuận lợi là khá rủi ro cho nhà đầu tư.
Ngoài ra, thông báo phát đi từ Bộ Tài chính cũng nhấn mạnh các tổ chức cung cấp dịch vụ cần thông tin đầy đủ cho nhà đầu tư, tư vấn cho doanh nghiệp phát hành tuân thủ đúng quy định của pháp luật khi phát hành trái phiếu.
Rủi ro tiềm ẩn
Về nguyên lý, trái phiếu là công cụ nợ do doanh nghiệp phát hành theo nguyên tắc tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn và khả năng trả nợ. Vì vậy, khả năng trả nợ của doanh nghiệp phụ thuộc rất lớn vào tình hình tài chính và kết quả kinh doanh.
Theo khuyến cáo từ Bộ tài chính, việc đầu tư trái phiếu doanh nghiệp thường gặp phải không ít rủi ro, như: doanh nghiệp không thực hiện được các điều kiện, điều khoản của trái phiếu do mất khả năng thanh toán; doanh nghiệp không thanh toán được đầy đủ, đúng hạn gốc, lãi trái phiếu; doanh nghiệp không thực hiện được cam kết với nhà đầu tư về mua lại trái phiếu trước hạn…
Với những lý do trên, Bộ Tài chính khuyến nghị nhà đầu tư đặc biệt không mua trái phiếu doanh nghiệp chỉ vì lãi suất cao. Nhà đầu tư cần phải nắm rõ các thông tin, bao gồm trái phiếu do doanh nghiệp nào phát hành, mục đích phát hành; doanh nghiệp có tài sản đảm bảo hay không và cam kết của chủ thể phát hành đối với trái phiếu cũng như kỳ hạn và phương thức trả nợ gốc, lãi. Bên cạnh đó, tình hình tài chính và việc sử dụng vốn từ phát hành trái phiếu của doanh nghiệp cũng rất quan trọng khi nhà đầu tư đưa ra các quyết định của mình.
Thông báo của Bộ tài chính cũng khuyến cáo: “Thông lệ thị trường tài chính cho thấy trái phiếu doanh nghiệp, nhất là trái phiếu phát hành theo hình thức riêng lẻ chỉ phù hợp với các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp. Các nhà đầu tư cá nhân không phù hợp với loại hình đầu tư này, do thiếu công cụ cũng như khả năng phân tích, đánh giá rủi ro. Vì vậy, các nhà đầu tư cá nhân nhỏ, lẻ không có năng lực tài chính và kinh nghiệm đầu tư nên tham gia đầu tư qua các Quỹ đầu tư chuyên nghiệp để đảm bảo việc đầu tư an toàn, hiệu quả.”
Để thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển an toàn, bền vững, phía Bộ Tài chính sẽ tăng cường công tác quản lý giám sát và xử lý vi phạm trong lĩnh vực này./.
Theo Hạnh Nguyễn (Vietnam )
Khủng hoảng chu kỳ đang đến, cần giảm thêm lãi suất điều hành
TS. Lê Xuân Nghĩa, chuyên gia kinh tế đánh giá, việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) giảm lãi suất điều hành có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế, thị trường chứng khoán và bất động sản. Chuyên gia này cũng kỳ vọng, từ nay đến cuối năm, NHNN sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất điều hành nữa.
TS. Lê Xuân Nghĩa, chuyên gia kinh tế.
Theo ông, vì sao NHNN quyết định giảm một loạt lãi suất điều hành ở thời điểm này?
Có 3 lý do khiến NHNN giảm lãi suất điều hành.
Thứ nhất là tác động từ bên ngoài. Thời gian qua, ngân hàng trung ương một loạt quốc gia đã cắt giảm lãi suất. Gần đây nhất là ngày 12/9, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) giảm lãi suất tiền gửi xuống -0,5%.
Thứ hai là lạm phát ở Việt Nam đang ở mức thấp, thậm chí thấp hơn mức dự kiến đầu năm nay.
Thứ ba là tín dụng trên thị trường có dấu hiệu căng thẳng, cầu tín dụng cao hơn cung. Nhiều ngân hàng thương mại buộc phải tăng lãi suất huy động qua nhiều hình thức. Giảm lãi suất đồng nghĩa với việc NHNN tăng cung tiền, tăng khả năng cho vay của ngân hàng thương mại, đẩy tín dụng lên. Tôi cho rằng, động thái giảm lãi suất điều hành có thể coi là nới lỏng tiền tệ thực sự.
Lãi suất điều hành giảm có tác động lan tỏa đến lãi suất thị trường không, thưa ông ?
Ở Việt Nam, lãi suất điều hành không mấy liên quan đến lãi suất thị trường, bởi các ngân hàng thương mại vay từ NHNN không lớn, đặc biệt là kênh tái cấp vốn hầu như không hoạt động, chỉ cho vay với ngân hàng sắp phá sản.
Chính vì vậy, dù lãi suất điều hành giảm, nhưng số ngân hàng có thể giảm lãi suất không nhiều. Các ngân hàng nhỏ vẫn kỳ vọng NHNN có thể điều chỉnh giảm thêm lãi suất điều hành từ nay đến cuối năm.
Tôi cho rằng, nếu lãi suất điều hành giảm thêm thì mới tác động tích cực tới thị trường, giúp tín dụng tăng lên khoảng 16-17% trong năm nay. Hiện tại, nhìn vào thị trường bất động sản và hoạt động huy động trái phiếu doanh nghiệp vừa qua cho thấy, tín dụng đang khá căng thẳng.
Ông đánh giá như thế nào về tác động của việc giảm lãi suất điều hành tới thị trường nói chung ?
Lãi suất điều hành chỉ giảm 0,25% hầu như không tác động đến thị trường, nhưng tạo ra một không gian để NHNN có thể dễ dàng điều chỉnh chính sách , đồng thời điều này cũng tác động tích cực tới tâm lý thị trường.
Giảm lãi suất điều hành mang lại kỳ vọng tốc độ tăng trưởng tín dụng sẽ khá hơn, từ đó góp phần giữ được nhịp độ tăng trưởng GDP. Bên cạnh đó, một số thị trường cũng "ăn theo" như thị trường chứng khoán sẽ tích cực hơn, thị trường bất động sản cũng có cơ hội để tăng cung.
Lãi suất giảm, cung tiền tăng, lạm phát liệu có đáng ngại không, thưa ông?
Lạm phát ở nước ta chưa có nguy cơ gì đáng cảnh báo. Trên thế giới, lạm phát cũng đang ở mức thấp, yếu tố quan trọng nhất là giá xăng dầu lại đang đi xuống và nhiều người lo ngại, kỷ nguyên giá dầu trên 60 USD/thùng đã kết thúc. Chưa kể, sự thực về một cuộc khủng hoảng chu kỳ đang đến gần.
Nhiều chuyên gia nghiên cứu của thế giới dự đoán, GDP Mỹ có khả năng giảm còn 1 - 1,5%, GDP Nhật quay về 0 - 0,5%, châu Âu dưới 1%, Trung Quốc 5,5 - 6% trong vài ba năm tới. Chu kỳ khủng hoảng đang đến, cộng với thương chiến Mỹ - Trung khiến tình hình thêm khó khăn. Tín hiệu rất xấu là tăng trưởng toàn cầu đang chậm (2,5%), tăng trưởng thương mại toàn cầu thấp (1,7%) - tình trạng chỉ xảy ra trong các đợt khủng hoảng kinh tế thế giới đã xuất hiện từ năm ngoái đến nay. Cầu tiêu dùng rất thấp và nhiều nước không kích lên được dù đã dùng mọi cách.
Tại Việt Nam, tình hình chưa đến mức trầm trọng như các nước lớn, tâm lý tiêu dùng của người Việt vẫn rất lạc quan. Đơn cử, từ đầu năm đến nay, nhập khẩu ô tô tăng kỷ lục. Tuy nhiên, chúng ta cũng cần lường trước kịch bản để đối phó.
Thùy Liên
Theo baodautu.vn
Không nên siết trái phiếu doanh nghiệp Việc các ngân hàng chạy đua phát hành trái phiếu khiến cơ hội hút vốn trung và dài hạn của các doanh nghiệp thêm phần khó khăn. Trong điều kiện tín dụng trung và dài hạn bị siết, huy động vốn qua phát hành cổ phiếu khó khăn, nếu siết trái phiếu doanh nghiệp, sẽ khiến các doanh nghiệp thiếu vốn trầm trọng...