Danh mục cho vay của Techcombank sẽ phụ thuộc nhiều vào chuỗi giá trị Vingroup

Theo phân tích của CTCP Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), sư thanh cong cua Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank – Mã: TCB) trong 3 nam trở lại đây không thể thiếu vai trò của Vingroup.

ROE giảm trong 2018 do ảnh hưởng của đợt tăng vốn lớn

Techcombank là ngân hàng thành công nhất trong việc phát triển mô hình hệ sinh thái khách hàng tại Việt Nam, thể hiện ở những khía cạnh: Nguồn thu nhập đa dạng nhất hệ thống cùng vị trí dẫn đầu trong nhiều mảng dịch vụ như bancassurance và tư vấn phát hành trái phiếu doanh nghiệp; Tỷ lệ CASA cao thứ 3 trong hệ thống; Tăng trưởng lợi nhuận không phụ thuộc nhiều vào tăng trưởng danh mục cho vay.

Mô hình này cùng sự lựa chọn thông minh về khách hàng mục tiêu là phân khúc cao cấp dự báo sẽ tiếp tục đem lại mức tăng trưởng tốt cho TCB trong tương lai. Đây cũng là một trong những ngân hàng dẫn đầu hệ thống về sức khỏe tài chính. Tại 30/6/2018, nếu không xét đến những ngân hàng có mảng kinh doanh tài chính tiêu dùng, TCB đứng thứ 1 về ROE (24,3%), ROA (3,2%) và NIM (3,5%) và đứng thứ 2 về hiệu quả hoạt động. Mặc dù ROE của ngân hàng sẽ giảm trong 2018 (21%) và 2019 (16%) do ảnh hưởng của đợt tăng vốn lớn, BVSC kỳ vọng TCB sẽ đưa ROE tăng trở lại mức 18-20% trong giai đoạn 2021 và 2022.

Được biết, vào năm 2017, HSBC đã thoái toàn bộ phần vốn góp vào TCB. Do đó, Masan trở thành cổ đông tổ chức lớn nhất của TCB với 20% cổ phần. Ông Hồ Hùng Anh (Chủ tịch HĐQT) cùng các thành viên trong gia đình nắm 17% cổ phần của TCB.

Hiện tại, trong nhóm các ngân hàng TMCP, TCB là ngân hàng đứng thứ 4 về tổng tài sản (sau STB, SHB, ACB và MBB) nhưng đứng thứ 1 về lợi nhuận với mạng lưới hoạt động gồm 315 chi nhánh và phòng giao dịch cùng 1.117 ATM phủ khắp toàn quốc. Sau khi bán đi TechcomFinance cho Lotte Card vào đầu năm 2018, TCB hiện có 3 công ty con với tỷ lệ sở hữu 100% là Techcom Capital, Techcom Securities và Techcom AMC.

Ngân hàng đứng thứ 2 trong hệ thống về cho vay bất động sản

Cho vay phát triển bất động sản và cho vay mua nhà hiện đóng góp 40% tổng dư nợ cho vay của TCB. Xét riêng về cho vay mua nhà, TCB chiếm 16% thị phần, đứng thứ 2 trong hệ thống sau BID. Riêng về phân khúc cao cấp và sang trọng, TCB nắm 31% thị phần trên thị trường Hồ Chí Minh & Hà Nội. Giá trị bình quân mỗi khoản vay của TCB là khoảng 2,6 tỷ VNĐ. Sự tập trung vào lĩnh vực cho vay bất động sản xuất phát từ mô hình kinh doanh theo chuỗi của TCB với sự thành công đặc biệt của chuỗi giá trị trong ngành bất động sản với Vingroup cùng hàng loạt dự án nhà ở của tập đoàn này trong những năm vừa qua.

Có thể thấy rất rõ vai trò của Vingroup đối với sự tăng trưởng về khách hàng cũng như lợi nhuận của TCB trong những năm vừa qua.Theo BVSC, hiện chuỗi giá trị Vingroup đang tạo ra khoảng 11 nghìn khách hàng vay mua nhà của Techcombank, trong đó 96% khách hàng nằm trong phân khúc thu nhập cao và thu nhập khá. Tỷ lệ đóng góp của chuỗi giá trị này vào CASA (Tỷ trọng tiền gửi không kỳ hạn trên tổng huy động) và tổng thu nhập hoạt động dịch vụ của Techcombank lần lượt là 8,1% và 27%.

Do đó, khả năng mở rộng danh mục khách hàng hiện tại cũng như danh mục cho vay của Techcombank phụ thuộc nhiều vào các dự án bất động sản của Vingroup.

Danh mục dự án đang phát triển hiện nay của Vingroup gồm 26 dự án đang phát triển, trong đó 21 dự án có thời gian mở bán trong 2018 – 2019. Riêng đối với Vincity là nhóm dự án nhà ở dành cho phân khúc thu nhập trung bình và thấp với khoảng 200.000 – 300.000 căn hộ trong vòng 5 năm tới, tổng giá trị các khoản vay có thể đạt 98.000 – 178.500 tỷ đồng.

Nếu các dự án của Vingroup tiêu thụ tốt, tăng trưởng trong 2018 – 2020 của Techcombank vẫn có thể được duy trì – BVSC nhận định.

Mặt khác, tính đến hết 30/6/2018, tăng trưởng tín dụng của Techcombank mới chỉ đạt 3,64%. Vì vậy, BVSC nhận định, trong 6 tháng cuối năm Techcombank sẽ đẩy mạnh cho vay bất động sản khi một số dự án của Vingroup mở bán.

Cụ thể trong thời gian từ nay đến cuối năm, Vingroup có kế hoạch mở bán khoảng 45.000 căn tại 9 dự án khác nhau (tổng giá trị hợp đồng ước tính khoảng 115.000 tỷ VNĐ, bao gồm: 3 dự án Vincity (một tại TP HCM và hai tại Hà Nội) trong quý III/2018; 3 dự án Vinhomes (hai tại Hà Nội và một tại Hải Phòng) trong quý IV/2018 và 3 dự án khác đã được mở bán trong nửa đầu năm sẽ được mở bán giai đoạn tiếp theo.

Tính đến cuối năm 2017, gần 11% khoản vay dài hạn của Vingroup đến từ Techcombank. Nếu không xét đến khoản vay hợp vốn thì Techcombank là “chủ nợ” lớn thứ hai của Vingroup sau Vietcombank. Techcombank cũng là trái chủ của Tập đoàn khi nắm giữ gần 300 tỷ đồng trái phiếu Vingroup phát hành ra. Mặt khác, Vingroup đóng góp 8% vào tổng tiền gửi không kỳ hạn của Techcombank. Theo HSC, ngoài ra, hơn 85% khoản vay mua nhà của Techcombank đến từ những dự án của Vingroup với hơn 11.000 khách hàng.

Do đó, BVSC nhận định Techcombank hoàn toàn có thể đạt được tăng trưởng tín dụng 15% cho cả năm 2018 và 2019. Đồng thời, dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2018 của Techcombank có thể đạt 8.243 tỷ đồng, tăng 27,9% so với năm ngoái.

Hoàng Dung

Theo antt.vn