PE TTCK Việt Nam 20 chưa phải là đắt!
Các chuyên gia cho rằng khả năng VN-Index sẽ đạt được mức tăng trưởng 30-40% trong năm 2018.
Ngày 14/3, Trung tâm Hoa Kỳ, Đại sứ quán Hoa Kỳ vàChương trình Thạc sĩ Quản trị Kinh doanh Cấp cao của Đại học Hawaii tại Hà Nội (còn gọi là Chương trình VEMBA) đồng tổ chức buổi toạ đàm về Góc nhìn nền kinh tế Mỹ và Việt Nam thông qua thị trường chứng khoán.
Bà Nguyễn Thị Trà My, Đại diện ban cố vấn Chương trình Thạc sĩ Quản trị Kinh doanh Cấp cao của Đại học Hawaii tại Hà Nội phát biểu khai mạc, bà My hiện đang đồng giữ vai trò Phó Chủ tịch PAN Group
Buổi toạ đàm có sự tham gia của TS Qianqiu Liu, Giáo sư Tài chính, Giám đốc Chương trình Tiến sĩ, Trường kinh doanh Shidler, Đại học Hawai’i tại Manoa; Bà Lê Thị Lệ Hằng, Tổng Giám đốc, Công ty TNHH quản lý quỹ SSI; Ông Võ Trí Thành, Chuyên gia cao cấp/ Cựu Phó chủ tịch Viện nghiên cứu và quản lý kinh tế Trung ương; Ông Cấn Văn Lực, Chuyên gia kinh tế trưởng, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV).
Hầu hết các diễn giả đều đưa ra cái nhìn lạc quan về tình hình kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2018.
PE TTCK Việt Nam 20 chưa phải là đắt
Theo TS Cấn Văn Lực, dự báo nền kinh tế Việt Nam năm 2018 sẽ đạt được mức tăng trưởng tốt hơn năm ngoái, khoảng 7% và sang năm 2019 giảm nhẹ nhưng vẫn giữ được mức 6,8%, nhờ sự cải thiện từ lĩnh vực công nghiệp, sản xuất và bán lẻ. Trong khi đó đó nền kinh tế Mỹ sẽ duy trì mức tăng trưởng 2,7% trong năm 2018 và 2019.
Một trong những vấn đề khiến chuyên gia lo ngại hiện nay là khả năng lạm phát quay trở lại do tác động bởi giá dầu, giá điện tăng. Năm ngoái CPI của Việt Nam ở mức 3,5% và năm nay nhiều khả năng sẽ lên trên 5%, một số tổ chức tài chính khi đưa ra dự báo về tình hình kinh tế Việt Nam 2018 cũng lo ngại vấn đề này như ADB (cho rằng CPI Việt Nam sẽ lên 5,5%) hay Citibank (5,2%), tuy nhiên ông Cấn Văn Lực đưa ra dự báo CPI sẽ được kiểm soát dưới 5% trong năm nay.
Tỷ giá sẽ không phải là một vấn đề lo ngại, dự báo của các chuyên gia cho rằng năm nay đồng USD sẽ được kiểm soát ở mức 1-2% nhờ sự hỗ trợ từ cán cân thương mại dương khoảng 2-3 tỷ USD và dòng vốn từ đầu tư trực tiếp nước ngoài tăng mạnh, đặc biệt sau khi Việt Nam đã ký kết CPTPP.
Mặc dù vậy, vẫn sẽ có những thách thức chúng ta phải đối mặt như lạm phát, nợ xấu có khả năng quay trở lại, các tác động của các mạng 4.0, cạnh tranh với các đối thủ trong khu vực cũng như tác động từ các sự kiện địa chính trị trên thế giới như FED tăng lãi suất, chiến tranh thương mại và biến đổi khí hậu…
Đán.h giá về thị trường chứng khoán, thực tế sau khi tăng 48% năm 2017 và tăng hơn 12% trong 3 tháng đầu năm 2018 tính đến thời điểm hiện tại, PE của thị trường chứng khoán Việt Nam đã lên đến 20, cao hơn các nước trong khu vực. Tuy nhiên, hầu hết các chuyên gia tại hội thảo cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chưa đắt.
Video đang HOT
Theo ông Cấn Văn Lực, VN-Index có thể tăng 30-40% trong năm 2018 với thanh khoản tăng 20-25% và nhà đầu tư nước ngoài dự kiến mua ròng tăng 30% so với năm ngoái. Một lượng lớn các doanh nghiệp nhà nước lên sàn cũng như các sản phẩm mới ra đời như cover warrants hay các sản phẩm phái sinh sẽ là chất xúc tác mới cho thị trường chứng khoán tăng trưởng.
Trong khi đó, ông Qianqiu Liu cho rằng TTCK Việt Nam tiếp tục tăng trưởng mạnh sẽ trong năm nay và sẽ tiếp tục tăng 64% trong một năm tới tính từ thời điểm hiện tại. Theo ông Liu, thị trường chứng khoán Việt Nam thuộc về nền kinh tế mới nổi và nền kinh tế dạng này đang phải trải qua quá trình công nghiệp hoá, đang phát triển nhanh hơn các nền kinh tế phát triển và có thị trường vốn rủi ro lớn hơn. Rủi ro tỷ giá và rủi ro chính trị là hai yếu tố quan ngại với giới đầu tư quốc tế. Tham nhũng, quan liêu, thiếu các quy định minh bạch và không thực thi quyền của nhà đầu tư là những trở ngại cho đầu tư nước ngoài. Để thu hút các nhà đầu tư nước ngoài, thị trường chứng khoán Việt Nam phải cải thiện về mặt này.
Với vai trò là người đứng đầu một công ty quản lý quỹ với tổng tài sản quản lý lên đến 9.000 tỷ đồng, bà Lê Lệ Hằng cho biết trong 2 năm gần đây Chính phủ quyết tâm thay đổi rất nhiều trong việc thúc đẩy cổ phần hoá và niêm yết. “Năm 2018 chúng ta sẽ tiếp tục nhìn thấy tốc độ cổ phần hoá được đẩy mạnh cũng như việc bán vốn của SCIC đang nắm giữ, điều này tạo động lực thu hút nhà đầu tư chiến lược mang tiề.n đầu tư vào Việt Nam. SSI đã thống kê hiện tại trên sàn có 15 doanh nghiệp có vốn hoá trên 1 tỷ USD nhưng đến cuối năm nay con số này sẽ đạt 30 doanh nghiệp, điều này cho thấy TTCK lớn rất nhanh trong thời gian tới”, bà Hằng chia sẻ.
Hơn nữa, bà Hằng cho rằng tốc độ tăng trưởng về lợi nhuận của các DN niêm yết trên sàn năm 2017 đạt khoảng 16-17% thì sang năm 2018 phía SSIAM ước tính các DN VN tăng trưởng lợi nhuận khoảng 18-19% và đó là độ tăng trưởng cao. Do đó, nếu nhìn PE thị trường VN có thể cao so với khu vực nhưng nếu nhìn về tăng trưởng lợi nhuận của bản thân doanh nghiệp và nền kinh tế thì thấy PE hiện nay của TTCK Việt Nam đang ở mức hợp lý (fair).
TS Võ Trí Thành, nguyên Phó Viện trưởng Viện nghiên cứu kinh tế Trung ương cho biết trong một cuộc họp đán.h giá tình hình kinh tế Việt Nam 2018 có tới 67% chuyên gia cho rằng TTCK Việt Nam sẽ vượt đỉnh lịch sử ngay trong năm nay nhờ diễn biến tích cực của nền kinh tế, cải cách môi trường kinh doanh và sự quan tâm của nhà đầu tư ngoại. Tuy nhiên ông Thành vẫn khá lo ngại về tác động từ thế giới và đặt câu hỏi về sự sụt giảm mạnh của TTCK Mỹ trước Tết. Một nghiên cứu cho rằng mối tương quan giữa TTCK Mỹ và TTCK Việt Nam hiện nay khoảng 55% do đó các tác động ở nửa kia bán cầu sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến TTCK Việt Nam. Và liệu rằng cuối năm có xuất hiện một đợt sụt giảm mạnh của Dow Jones hay không.
Ông Cấn Văn Lực cho rằng Trung tâm nghiên cứu BIDV đã nghiên cứu vấn đề này và sau khi mổ xẻ các con số về cơ bản thì chuyên gia này cho rằng nội tại nền kinh tế Việt Nam vững chắc hơn rất nhiều so với cách đây 10 năm,TTCK thực sự đã điều chỉnh ngay từ đầu năm và giảm khoảng 7-8% trong 2 tuần trước Tết.
Tiềm năng nâng hạng thị trường: Mỗi năm sẽ hút 5-10 tỷ USD
Về câu chuyện nâng hạng thị trường, theo ông Cấn Văn Lực, nếu cải tổ hết sức quyết liệt Việt Nam cần khoảng 3 năm nữa mới có khả năng chính thức được xếp hạng vào emerging market theo rổ chỉ số của MSCI và lúc đó thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ nhận được dòng vốn phân bổ đầu tư từ các tổ chức trên thế giới mỗi năm khoảng 5-10 tỷ USD (so với mức 1,8 tỷ USD của năm 2017 thì con số này sẽ lớn hơn rất nhiều). Việc thay đổi, cải tổ nền kinh tế cũng như bản thân các doanh nghiệp để đạt tiêu chí xếp hạng sẽ giúp TTCK Việt Nam minh bạch hơn trong việc công bố thông tin, kế toán cũng như cung cấp thông tin bằng tiếng Anh cho NĐT nước ngoài. Ông Lực cho rằng Việt Nam cần phải cải cách thể chế mạnh hơn nữa (môi trường đầu tư, hệ thống ngân hàng…) và việc được nâng hạng sẽ góp phần chứng tỏ mức độ phát triển của thị trường tài chính Việt Nam.
Trong khi đó, chuyên gia Võ Trí Thành không quá lạc quan về việc nâng hạng thị trường và ông cho rằng khả năng trong 3 năm tới Việt Nam được nâng hạng sẽ chỉ đạt xác suất khoảng 25% bởi việc tự do hoá tài khoản vãng lãi là điều không dễ làm; việc công bố thông tin bằng tiếng Anh cải tổ rất chậm nhất là với các doanh nghiệp vừa và nhỏ, việc mở room cho các nhà đầu tư nước ngoài phải được sự chấp thuận của HĐQT cũng hoàn toàn bị tác động bởi yếu tố chủ quan. Đáp lại, ông Cấn Văn Lực cho rằng việc công bố thông tin bằng Tiếng Anh không quá phức tạp, hoàn toàn có thể đáp ứng được. Về quy mô thanh khoản không vấn đề gì, với tốc độ lên sàn như hiện tại hoàn toàn chúng ta có thể đạt 100% GDP trong các năm tới. Vấn đề về chính sách tiề.n tệ là một cản trở. Nhưng nếu chúng ta quyết tâm tham gia sân chơi lớn thì chúng ta có thể thay đổi.
TS Cấn Văn Lực cho rằng chưa bao giờ chúng ta quyết tâm cải thiện môi trường kinh doanh như hiện tại, việc tham gia CPTPP có các điều khoản mở cửa thị trường tài chính nên không quá bi quan.
Theo Hoàng Ly
NDH
Giám đốc WB: Việt Nam là nền kinh tế mở cửa nhất thế giới
Chia sẻ với báo giới gần đây, ông Ousmane Dione - Giám đốc quốc gia Ngân hàng Thế giới (WB) tại Việt Nam đã có những đán.h giá khách quan về tiến trình cải cách của Chính phủ đang đi đúng hướng và nhận định Việt Nam đã có một năm thực sự thành công và đang là nền kinh tế mở cửa nhất thế giới.
Ông Ousmane Dione - Giám đốc quốc gia Ngân hàng Thế giới tại Việt Nam (WB)
Xuân Mậu Tuất 2018 xin trích đăng một số nhận định, quan điểm của ông Ousmane Dione về những đán.h giá trong tương lai của Việt Nam.
Thưa ông, trong giai đoạn 2011-2016, Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng bình quân 5,91% nhưng đến năm 2017 ước đạt tốc độ tăng trưởng GDP 6,81% - mức cao nhất trong 10 năm trở lại đây, cao hơn dự báo của các tổ chức quốc tế, giới chuyên gia và cả chính phủ Việt Nam. Ông có bình luận hay ấn tượng gì về điều này?
- Việt Nam có một năm thực sự thành công!
Tôi quan sát thấy, các hoạt động kinh tế được thúc đẩy toàn diện, với sự hỗ trợ của một số yếu tố tích cực cả trong và ngoài nước.
Tăng trưởng GDP toàn cầu đạt vượt mức dự tính, khi hoạt động thương mại phục hồi và tình hình tài chính thuận lợi. Những yếu tố này chắc chắn đã giúp sức cho nền kinh tế Việt Nam - một nền kinh tế mở cửa nhất trên thế giới có được thành quả tốt hơn kỳ vọng.
Đặc biệt, tăng trưởng nhanh còn đi kèm với sự ổn định kinh tế vĩ mô được duy trì trong 6 năm liên tiếp, với mức lạm phát duy trì dưới 4%, tỷ giá được duy trì tương đối ổn định và vị thế quốc tế được nâng cao.
Tuy nhiên, chúng ta cũng không thể tự thỏa mãn với những thành quả phát triển tích cực này. Vì vẫn còn những nguy cơ hiển hiện, gồm cả nguy cơ trong nước lẫn quốc tế, có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng cả trong năm nay lẫn trong trung hạn.
Ngân hàng Thế giới (WB) đã cho biết quan điểm về vấn đề &'bẫy thu nhập trung bình', một trong nguy cơ lớn đối với Việt Nam. Ông có gợi ý gì để Việt Nam đối phó với nguy cơ này?
- Có thể nói, dù nền kinh tế Việt Nam đã đạt được kết quả khả quan trong năm 2017, nhưng vẫn còn một số trở ngại lớn mà Việt Nam cần phải vượt qua để duy trì thành quả kinh tế và tránh rơi vào bẫy thu nhập trung bình.
Để làm được Việt Nam phải tiếp tục thực hiện cải cách thể chế, xây dựng cơ chế thị trường. Nhà nước phải tạo điều kiện để cho phép kinh tế tư nhân phát triển, như tăng cường cải cách trong quản lý đất đai, cải tổ DNNN, cải cách thể chế kinh tế, cải cách ngành ngân hàng...
Hoàn thiện, hiện đại hóa thủ tục hành chính và nâng cao hiệu quả của các thể chế nhà nước sẽ góp phần giảm nhẹ chi phí trong môi trường kinh doanh.
Việt Nam cần phải có hệ thống hạ tầng chất lượng cao, tăng trưởng nhanh đang tạo áp lực lên cơ sở hạ tầng. Nhu cầu về điện năng dự báo sẽ tăng 7-10%/năm. Lưu lượng hàng hóa vận chuyển tăng khoảng 12%/năm.
Chính vì thế, Việt Nam cần tìm giải pháp đáp ứng được những nhu cầu này trong khuôn khổ nguồn tài chính hiện có để tránh rơi vào trường hợp &'nút cổ chai' về cơ sở hạ tầng - tức là chú trọng hơn vào nâng cao hiệu quả đầu tư công, đồng thời tăng cường và khai thác nguồn vốn tư nhân cho phù hợp.
Một số dự án quan trọng tầm quốc gia, như các dự án sản xuất điện năng (nhất là sản xuất điện tái tạo), xây dựng tuyến cao tốc Bắc-Nam, đường sắt quốc gia hay Sân bay Long Thành tại khu vực TPHCM cũng sẽ được hưởng lợi nếu có cơ chế đầu tư PPP phù hợp.
Sau nữa, đó là vấn đề nâng cao trình độ và xây dựng nguồn vốn con người theo kịp thế kỷ XXI. Đây là yếu tố quan trọng nhất để Việt Nam nâng cao vị thế trong chuỗi giá trị và đối phó với những thách thức mới đi kèm với sự ra đời của các công nghệ mới và "Cách mạng công nghiệp 4.0".
Để làm được điều đó, Việt Nam cần xây dựng nền tảng vững chắc và xây dựng được một hệ thống giáo dục đại học, hướng nghiệp chất lượng cao để bảo đảm có được một lực lượng lao động có khả năng cạnh tranh trong nền kinh tế toàn cầu đang có sự chuyển biến nhanh chóng.
Ông có ý kiến gì về những chuyển biến cải cách gần đây về thể chế kinh tế cũng như các cải thiện về môi trường kinh doanh ở Việt Nam?
- Xây dựng Chính phủ kiến tạo là đề ra định hướng đúng để cải cách cho Việt Nam. Trong những năm qua rõ ràng đã có một số tiến bộ nhưng tôi cho rằng có thể Việt Nam vẫn chưa hoàn thành mục tiêu đề ra và chúng ta còn có thể làm được tốt hơn.
Tình hình kinh tế tích cực hiện nay là điều kiện tốt để tăng cường, đẩy mạnh những biện pháp cải cách chủ yếu. Ở đây, tôi xin nêu ra 3 lĩnh vực chính về cải cách cơ cấu sau.
Thứ nhất, cải cách ngành ngân hàng cần tiếp tục được đẩy mạnh theo hướng Nghị quyết 42 và Luật các Tổ chức tín dụng sửa đổi mới được ban hành. Vấn đề nợ xấu cần tiếp tục được xử lý và cần tăng cường dự phòng tài chính trong một số trường hợp.
Cải cách hệ thống ngân hàng là yêu cầu quan trọng để loại bỏ nguy cơ bất ổn, nhưng cũng là điều rất cần thiết để tạo điều kiện cho hệ thống ngân hàng phân bổ nguồn vốn một cách hiệu quả trong nền kinh tế.
Thứ hai, trong cải cách khu vực DNNN đã có một số tiến bộ và cần phải duy trì bằng cách tiếp tục thực hiện chương trình cổ phần hóa một cách có hiệu lực, chất lượng, cũng như cần tăng cường công tác điều hành, quản trị doanh nghiệp đối với các DNNN chưa cổ phần hóa.
Thứ ba, cải cách luật pháp, quy chế vẫn là một yếu tố quan trọng. Đây không chỉ là cải cách về luật pháp mà còn cần các biện pháp nâng cao hiệu quả thực thi, triển khai luật định.
Theo ông, kinh tế Việt Nam sẽ có những cơ hội mới nào nếu Chính phủ tiếp tục cải cách đúng hướng?
- Các chương trình cải cách của nhà nước đang đi đúng hướng, nếu thực hiện theo trình tự hợp lý, hiệu quả thì sẽ mang lại nhiều cơ hội mới cho Việt Nam.
Cải cách sẽ giúp Việt Nam củng cố, tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô cũng như khả năng thích ứng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động và sẽ giúp Việt Nam nâng cao chất lượng phát triển kinh tế và nâng cao năng suất lao động.
Các chương trình cải cách là điều kiện quan trọng để Việt Nam duy trì tăng trưởng về dài hạn. Tôi mong Việt Nam sẽ có cơ hội hưởng lợi nhiều hơn từ quá trình hội nhập quốc tế, không chỉ về mặt kinh tế mà cả về mặt trình độ, chuyển giao, lan tỏa công nghệ, cũng như các cải thiện về trình độ quản lý.
Tôi mong Việt Nam sẽ tận dụng được những cơ hội này để thực hiện các mục tiêu lớn đã đề ra trong báo cáo Việt Nam 2035, để thực sự trở thành một quốc gia thu nhập trung bình cao trong thời gian tới.
Là tổ chức luôn đồng hành với Việt Nam trong quá trình phát triển, dự báo sớm thách thức đặt ra, ông có ý kiến gì về triển vọng kinh tế của Việt Nam trong năm 2018?
- Triển vọng kinh tế của Việt Nam năm 2018 theo chúng tôi là khả quan. Nếu không có biến động lớn thì chúng tôi dự kiến đà tăng trưởng kinh tế cao sẽ được duy trì ít nhất ở mức 6,5%, chủ yếu nhờ tăng sức cầu trong nước và lĩnh vực sản xuất hướng đến xuất khẩu.
Triển vọng chung theo chúng tôi dù thuận lợi, nhưng nguy cơ cũng sẽ có nhiều. Tính trên toàn cầu, chúng tôi nhận thấy đang có sự bất định lớn về chính sách và dự kiến sẽ tiếp tục có sự thu hẹp về thanh khoản.
Vì thế cần tập trung vào những chính sách kinh tế vĩ mô thận trọng để nâng cao sức kháng chịu của Việt Nam trước những biến động, cũng như tăng cường cải cách cơ cấu để nâng cao tiềm năng tăng trưởng trong trung hạn.
Xin trân trọng cảm ơn ông!
Theo Nguyễn Tuyền (Dân Trí)
Giá vàng hôm nay 25/10: Sẽ có phiên bứt phá? Giá vàng hôm nay, 25/10 được kỳ vọng sẽ có phiên bứt phá sau khi phiên đầu tuần, giá vàng các thương hiệu trong nước đã có sự tăng nhẹ thắp lên hi vọng cho nhiều nhà đẫu tư đang "ôm" vàng. Chốt phiêm hôm qua, giá vàng các thương hiệu lớn đều tăng, giá vàng của Công ty TNHH một thành viên...