Giá cao su tăng 40% sau hai tháng: Không có ‘phép màu’ nào cho bầu Đức

Lý Thu09:52 16/01/2019

Hai cổ phiếu ngành cao su là SRC và PHR đều bật tăng mạnh trong bối cảnh giá cao su thế giới tăng tới 40% sau hai tháng. Liệu có sóng cổ phiếu cao su hay không và liệu có phải “trùm” cao su HAGL Agrico sẽ thu lợi nhuận “khủng” từ diễn biến thoạt nhìn là thuận lợi này?

Giá cao su tăng 40% sau hai tháng: Không có ‘phép màu’ nào cho bầu Đức

Theo thống kê biến động giá một tháng trở lại đây, trên sàn HoSE, cổ phiếu SRC của Công ty Cổ phần Cao su Sao Vàng và cổ phiếu PHR của Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa là hai trong số ít cổ phiếu tăng giá mạnh mà vẫn có thanh khoản cao. Sở dĩ đề cập đến tính thanh khoản ở đây là bởi cổ phiếu thanh khoản thấp rất dễ bị lái giá, nghĩa là biến động giá không chân thực, không phản ánh đúng nhu cầu của thị trường.

Cụ thể, một tháng qua, cổ phiếu SRC đã tăng tới 25%; trong khi đó, cổ phiếu PHR đã tăng 22%.

Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh giá cao su bật tăng mạnh trong thời gian ngắn. Từ mức “đáy” khoảng 135 JPY/kg tại ngày 19/11/2018, giá cao su thế giới đã tăng vọt lên 188 JPY/kg tại ngày 15/1/2018, nghĩa là tăng tới 40% sau gần hai tháng.

Về nguyên nhân, nếu nhìn vào diễn biến giá cao su nhiều năm qua, có thể thấy đây đơn giản chỉ là diễn biến hồi phục sau khi cao su rớt giá mạnh. Hồi tháng 1/2018, giá cao su thực ra đã ở mức 188 JPY/kg, sau đó giảm dần (đan xen các nhịp hồi phục) và chạm “đáy” vào tháng 11/2018.

Điều này không có nghĩa là các doanh nghiệp trong lĩnh vực cao su không được hưởng lợi. Về lý thuyết, nếu nhập cao su nguyên liệu ở vùng đáy, doanh nghiệp đã có thể kiếm được “món hời” nhất định.

Tuy vậy, thường thì rất khó một tổ chức không chuyên đầu cơ có thể nắm bắt được cơ hội trong vòng vỏn vẹn hai tháng và tạo ra lợi nhuận đáng kể. Với trường hợp SRC và PHR, yếu tố giá cao su có lẽ chỉ đóng vai trò hỗ trợ tâm lý. Hai doanh nghiệp này đều có câu chuyện riêng.

Chẳng hạn như với SRC, Vinachem đang có kế hoạch thoái vốn tại doanh nghiệp này và giới đầu tư kỳ vọng rằng, mức giá thoái vốn sẽ cao do SRC sở hữu một phần khu đất vàng “Cao – Xà – Lá” nằm trên đường Nguyễn Trãi, TP. Hà Nội.

Hay như trường hợp PHR, doanh nghiệp này vừa báo lãi năm 2018 vượt 45% kế hoạch cả năm. Diễn biến tăng giá nhiều khả năng là để đón đầu thông tin tốt này.

Khá nhiều thông tin cho rằng với việc giá cao su tăng mạnh trong thời gian ngắn như vừa qua, hàng chục nghìn hecta cao su của Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HAGL Agrico, HoSE: HNG) sẽ cho lợi nhuận “khủng”. Nhưng như đã đề cập, đây đơn giản chỉ là hồi phục giá sau một thời gian dài suy giảm

Video đang HOT

Diễn biến giá cao su từ năm 2011 đến nay. Nguồn: TradingView

Hồi năm 2017, đã có lúc giá cao su lên đến trên 320 JPY/kg nhưng rừng cao su của Chủ tịch HAGL Agrico Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) cũng chẳng thể nào cho lợi nhuận “khủng”. Cần lưu ý rằng thời điểm mà bầu Đức quyết tâm “bán nhà cũng phải trồng cao su” là năm 2011 khi giá cao su đạt đỉnh 30 năm, lên đến khoảng 500 JPY/kg, nghĩa là gấp 2,7 lần hiện tại.

Như vậy, dù giá cao su tăng tới 40% sau hai tháng nhưng sẽ không có “phép màu” nào cho rừng cau su hàng chục nghìn hecta của bầu Đức.

Thanh Long

Theo Trí Thức Trẻ

Cổ phiếu Cao su Sao Vàng (SRC) liệu có "bạo phát bạo tàn"?

Chỉ trong 7 phiên giao dịch đầu năm (tính tới 10/1/2019), cổ phiếu SRC của CTCP Cao su Sao Vàng bật tăng tới 33% với thanh khoản cải thiện rõ rệt. Điều gì đã làm lên sức nóng của cổ phiếu săm lốp tưởng như bị lãng quên này?

Lợi nhuận chưa thoát đà suy giảm

9 tháng đầu năm 2018, CTCP Cao su Sao Vàng (SRC) đã báo cáo doanh thu 703,5 tỷ đồng, tăng 1,6% so với cùng kỳ năm 2017. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp 9 tháng tiếp tục thu hẹp xuống 16,5% từ mức 17,3% cùng kỳ; chi phí tài chính, bán hàng và chi phí quản lý đều tăng khiến SRC chỉ thu về 22,3 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, giảm 38,7% so với cùng kỳ 2017.

Với kết quả này, dù đã hoàn thành 76% kế hoạch doanh thu, SRC mới chỉ hoàn thành 60% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2018 sau 9 tháng. Trong bối cảnh tình hình kinh doanh không có nhiều cải thiện, Hội đồng quản trị SRC chỉ đặt mục tiêu 223,9 tỷ đồng doanh thu và 7,71 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý IV/2018. Như vậy, việc không hoàn thành kế hoạch kinh doanh cả năm của SRC là điều đã được dự báo trước.

Câu chuyện kinh doanh khó khăn, lợi nhuận tiếp tục ghi nhận đà suy giảm năm thứ 3 liên tiếp, kể từ 2016 của SRC cũng như các doanh nghiệp ngành săm lốp đã gây khá nhiều bất ngờ cho nhà đầu tư trong năm 2018.

Bởi lẽ, việc giá cao su tự nhiên - chiếm khoảng 35% chi phí nguyên liệu sản xuất săm lốp tăng mạnh (từ đầu tháng 9/2016 và đạt đỉnh vào cuối tháng 1/2017) từng được xem là nguyên nhân kéo giảm lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành trong năm 2017 thì từ tháng 2/2017 đã giảm trở lại và đến cuối tháng 11/2018 trở lại vùng đáy 5 năm.

Chi phí nguyên liệu chính giảm, nhưng biên lợi nhuận không được cải thiện dù SRC đang áp dụng phương pháp kế toán bình quân gia quyền đối với hàng tồn kho khi xuất kho, tức biến động giá nguyên vật liệu sẽ phần nào phản ánh ngay vào giá vốn hàng bán, nhiều dấu hỏi về triển vọng tăng trưởng lợi nhuận với SRC đang được đặt ra trước thềm năm 2019 khi mà giá cao su đang trong đà tăng trở lại. Giá cao su tự nhiên trên sàn hàng hóa Tokyo đến phiên 11/1/2019 đã tăng 20,3% so với vùng đáy cuối tháng 11/2018.

Tính đến cuối tháng 9, SRC có 286 tỷ đồng hàng tồn kho, chiếm 31,1% tổng tài sản. Trong đó, có 160 tỷ đồng nguyên vật liệu và 111 tỷ đồng thành phẩm. Giá cao su tăng, SRC có thể hưởng lợi nếu tăng được giá bán các sản phẩm, giúp cải thiện biên lợi nhuận nhờ tồn kho giá thấp. Tuy nhiên, thực tế cạnh tranh từ các sản phẩm săm lốp nhập khẩu lại khiến việc tăng giá bán gặp nhiều khó khăn. iều này đã thể hiện rõ qua kết quả kinh doanh năm 2017 của SRC.

Dự án bất động sản đang chậm tiến độ

Thành lập từ năm 1960, SRC là một trong những doanh nghiệp sản xuất các sản phẩm săm lốp đầu tiên của Việt Nam, với cơ cấu sản phẩm khá đa dạng, gồm săm lốp máy bay, ô tô, xe máy, xe đạp... Trong đó, SRC được nhiều người tiêu dùng biết đến với sản phẩm "vang bóng một thời" là săm lốp xe đạp Sao Vàng.

Tuy nhiên, trong cuộc cạnh tranh với các sản phẩm săm lốp nhập khẩu từ Trung Quốc, Thái Lan... hay với cả các doanh nghiệp trong nước là CTCP Cao su Miền Nam (CSM) và CTCP Cao su à Nẵng (DRC), SRC đang ngày càng tỏ ra yếu thế, đặc biệt là việc chậm chân trong xu hướng dịch chuyển sản xuất sang các sản phẩm lốp radial để đáp ứng nhu cầu thị trường.

Cụ thể, trong bối cảnh 70 - 80% lượng tiêu thụ lốp radial hàng năm đến từ nhập khẩu, nguồn sản xuất trong nước chưa theo kịp tốc độ tăng trưởng tiêu thụ trong nước cũng như nhu cầu tại các thị trường nước ngoài lớn, DRC đã mạnh tay đầu tư vào nhà máy sản xuất lốp radial quy mô lớn đưa vào hoạt động từ năm 2013, CSM cũng khánh thành nhà máy sản xuất lốp radial toàn thép đầu tiên từ năm 2014 thì SRC hiện vẫn loay hoay trong việc đầu tư mở rộng.

iều này một mặt được cho là do quy mô tài sản, nguồn vốn của SRC nhỏ hơn khá nhiều so với DRC và CSM, dẫn đến khó khăn về đầu tư, mặt khác SRC cũng chưa có được dòng sản phẩm chủ lực để đảm bảo đầu ra khi đầu tư vốn lớn cho sản xuất lốp radial.

Khi mà triển vọng tăng trưởng đang bị đánh giá có nhiều hạn chế, SRC lại thu hút sự chú ý của nhà đầu tư quanh câu chuyện thoái vốn nhà nước và triển khai dự án bất động sản.

Cụ thể, tháng 11/2015, SRC đã công bố hợp tác đầu tư cùng đối tác là CTCP Tập đoàn Hoành Sơn, một doanh nghiệp có trụ sở tại Hà Tĩnh để phát triển khu đất vàng có diện tích 62.438 m2 tại số 231 Nguyễn Trãi (Thanh Xuân, Hà Nội) thành một tổ hợp phức hợp trung tâm thương mại, văn phòng và nhà ở cao cấp để bán và cho thuê.

Khu đất này vốn là nơi đặt nhà máy của Công ty, nhưng phải di dời theo quy hoạch đưa các cơ sở sản xuất công nghiệp ra khỏi nội thành Hà Nội, có chiều dài mặt tiền theo trục đường chính lên đến 250 m, được đánh giá cao về tiềm năng sinh lời. Giá trị lô đất của SRC được ước tính theo giá thị trường lên đến hàng nghìn tỷ đồng.

ể thực hiện hợp đồng hợp tác đầu tư này, ngày 15/6/2016, hai bên thành lập Công ty TNHH Sao Vàng - Hoành Sơn, với vốn điều lệ 100 tỷ đồng. Trong đó, SRC góp 26% vốn bằng nguồn cho vay của CTCP Tập đoàn Hoành Sơn với lãi suất 0% trong khoảng 3 năm.

Theo kế hoạch, khi hết thời hạn vay vốn, SRC sẽ chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp tại Công ty dự án cho CTCP Tập đoàn Hoành Sơn theo quy định của pháp luật về chuyển nhượng vốn tại thời điểm chuyển nhượng. Tính đến 30/9/3018, vốn điều lệ của Công ty dự án đã tăng lên 500 tỷ đồng, trong đó SRC vẫn giữ tỷ lệ góp vốn 26%, tương đương 130 tỷ đồng.

Cùng với hợp tác phát triển dự án, hai bên cũng thống nhất việc Hoành Sơn sẽ hỗ trợ SRC 435 tỷ đồng (chưa bao gồm các loại thuế) để di dời nhà máy sản xuất về Khu công nghiệp Châu Sơn (Phủ Lý, Hà Nam). Số tiền hỗ trợ của Hoành Sơn theo kế hoạch ban đầu sẽ được chia làm 4 lần chuyển tiền trong thời gian từ 2016 - 2018.

Tháng 7/2016, SRC đã ký hợp đồng thuê 212.538 m2 đất tại Khu công nghiệp Châu Sơn trong thời gian 40 năm (từ 2016 - 2056) với Công ty TNHH MTV VPID Hà Nam để xây dựng nhà máy. Tổng số tiền thuê đất (chưa bao gồm thuế GTGT) vào khoảng 173,4 tỷ đồng.

Tuy nhiên, tính đến 30/9/2018, Hoành Sơn mới chuyển tiền 2 đợt cho SRC với 143,5 tỷ đồng, hạch toán tại khoản mục phải trả dài hạn. SRC cho biết, do việc phải hoàn hiện các hồ sơ đang thiếu theo quy định của pháp luật về quản lý đất đai và di dời các cơ sở gây ô nhiễm môi trường nên hiện SRC đã đề nghị Hoành Sơn ký phụ lục Hợp đồng hợp tác đầu tư đến khi hoàn thiện các thủ tục pháp lý và được các cấp có thẩm quyền phê duyệt.

Kỳ vọng thoái vốn nhà nước

Trong cơ cấu cổ đông của SRC, Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) đang giữ tỷ lệ chi phối với 51% vốn và Theo Quyết định số 16/Q-TTG ngày 05/01/2018 phê duyệt đề án tái cấu trúc Vinachem giai đoạn 2017 - 2020, SRC thuộc nhóm Vinachem sẽ nắm giữ dưới 50% vốn điều lệ. Việc thoái vốn của Vinachem lúc đầu được kỳ vọng sẽ hoàn tất trong năm 2018, nhưng đến nay thông tin chi tiết về lộ trình vẫn chưa được công bố.

Với việc Thủ tướng Chính phủ vừa ban hành Chỉ thị 01/CT-TTg về việc tăng cường công tác chỉ đạo, đẩy mạnh công tác cơ cấu lại, sắp xếp, đổi mới, cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước tại doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp có vốn nhà nước, việc thoái vốn của Vinachem tại các đơn vị thành viên, trong đó có SRC đang được kỳ vọng sẽ sớm thực hiện.

Sau sự kiện thoái vốn thành công của Tổng công ty Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) và Tập đoàn Công nghiệp - Viễn thông Quân đội Viettel tại CTCP Xuất nhập khẩu và xây dựng Việt Nam (Vinaconex) với giá bán cao hơn giá khởi điểm và tạo hiệu ứng tích cực lên thị giá cổ phiếu trong tháng 12/2018, thị trường đang dành sự chú ý lớn đến các doanh nghiệp dự kiến được thoái vốn nhà nước trong năm nay, nhất là những doanh nghiệp có sức hút về dự án bất động sản, đất đai như SRC.

óng cửa phiên 10/1 tại 18.000 đồng/cổ phiếu, thị giá SRC đã tăng gần 40% trong 1 tháng qua. Tính từ đầu năm 2019 tới nay, mức tăng là 33%. Thanh khoản cũng liên tục gia tăng với hàng trăm nghìn đơn vị được chuyển nhượng mỗi phiên.

Thị giá tăng mạnh trong khi kết quả kinh doanh sụt giảm khiến bội số giá trên thu nhập (P/E) 4 quý gần nhất của cổ phiếu SRC lên đến 28 lần, không hề hấp dẫn khi so với mức định giá của VN-Index là 15,7 lần và nhiều doanh nghiệp lớn khác. Thậm chí "ông lớn" cùng ngành là DRC đang có hiệu quả kinh doanh tốt hơn cũng chỉ có P/E ở mức 19 lần.

iểm nóng thu hút sự chú ý đến với SRC được đánh giá là câu chuyện kỳ vọng đẩy nhanh thoái vốn của Vinachem. Dù việc triển khai dự án bất động sản đang chậm tiến độ, chắc chắn giá trị của dự án này sẽ được tính vào mức định giá để thoái vốn nhà nước và nhà đầu tư sẽ tính đến phần giá trị này khi quyết định đầu tư.

Vậy nhưng, khi kết quả kinh doanh chính còn gặp nhiều khó khăn, nếu các thông tin đột biến không đạt kỳ vọng, sự "bạo phát, bạo tàn" với cổ phiếu SRC được dự báo sẽ là khó tránh.

Khắc Lâm

Theo tinnhanhchungkhoan.vn

HNG tăng mạnh, ông Võ Trường Sơn muốn bán bớt cổ phần tại HAGL Agrico chốt lãi Cổ phiếu HNG đã tăng 72% so với thời điểm đầu năm 2018. Ông Võ Trường Sơn, Thành viên HĐQT CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (mã chứng khoán HNG) vừa thông báo đăng ký bán bớt 500.000 cổ phiếu trong tổng số 1 triệu cổ phiếu HNG đang sở hữu để giải quyết việc cá nhân. Giao dịch dự...

Bạn thấy bài viết này có hữu ích không?

Có;

Không

Tin liên quan

Xem thêm Share

Xem nhiều

Thấy gì từ câu nói "Mày có biết tao là ai không?"01:00

Tình báo Israel cài thuốc nổ trong máy ly tâm hạt nhân Iran09:17

3 người giàu nhất thế giới sẽ dự lễ nhậm chức của ông Trump08:24

Xác minh người mặc đồ GrabBike chỉnh tín hiệu đèn giao thông ở TPHCM12:11

Rộ tin Hamas đồng ý thỏa thuận ngừng bắn, thả con tin tại Gaza08:14

Ông Trump và ông Biden đều nhận công về thỏa thuận ngừng bắn ở Gaza09:00

Phe ông Yoon cáo buộc lãnh đạo cơ quan điều tra 'vi phạm bí mật quân sự'09:51

Ông Trump muốn đến Trung Quốc, sẽ ký lệnh hành pháp kỷ lục ngày đầu nhậm chức09:17

Iran hé lộ tàu do thám hiện đại trong cuộc tập trận rầm rộ17:48

Hàng loạt diễn biến trước lễ nhậm chức của ông Trump09:58

Căn cứ hải quân ngầm ở độ sâu 500 m của Iran08:37

Tin đang nóng

Tin mới nhất

Bắt khẩn cấp Giám đốc và Phó Giám đốc Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D

17:03:21 25/02/2023

Ngày 25/2, Công an TP Hà Nội cho biết, Cơ quan CSĐT Công an huyện Đông Anh đã tiến hành bắt khẩn cấp 5 đối tượng và ra lệnh khám xét khẩn cấp Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D, có địa chỉ tại xã Mai Lâm, Đông Anh, Hà Nội...

Sau khi thay Chủ tịch HĐQT, NCB tiếp tục bổ nhiệm mới một loạt nhân sự cấp cao

18:51:58 04/08/2021

NCB có Quyền Tổng giám đốc mới và 2 Phó Tổng giám đốc, cả 3 đều là nữ.

Tăng trưởng tín dụng tới 21/12 đạt 10,14%

10:40:01 24/12/2020

Sáng 24/12, thông tin tại họp báo triển khai nhiệm vụ ngành ngân hàng năm 2021, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết tính đến ngày 21/12/2020, tín dụng tăng 10,14% so với cuối năm 2019 và tăng 11,62% so với cùng kỳ năm trước.