Dòng tiền sẽ phân hóa và tập trung vào nhóm cổ phiếu có câu chuyện tích cực

Trong bối cảnh dịch bệnh COVID-19 diễn biến phức tạp, kỳ vọng dòng tiền sẽ phân hóa và tập trung vào nhóm cổ phiếu có câu chuyện thật sự tích cực.

Ảnh: Quý Hòa.

Trong bối cảnh COVID-19, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (WB) đồng loạt hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu 2020 xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ.

Việt Nam được IMF và WB dự báo tăng trưởng GDP lần lượt là 2,7% và 2,8% cho năm 2020. Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Mirae Asset, với khả năng dịch COVID-19 tái bùng phát tại Việt Nam (thực tế đã bùng phát tại nhiều nước trên thế giới), sẽ khó khăn hơn để đạt được tốc độ tăng trưởng kinh tế nêu trên.

Đối với triển vọng năm 2020, theo dự phóng của Mirae Asset, khối doanh nghiệp phi ngân hàng dự báo doanh thu giảm 2,4% so với năm 2019 và lãi sau thuế giảm 13% so với năm trước. Trong khi đó, khối ngân hàng được dự phóng tăng trưởng 4,9% lãi sau thuế trong năm 2020.

Sau giai đoạn khó khăn vì COVID-19, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có sự phục hồi mạnh mẽ, cùng chiều tăng chứng khoán thế giới với nhiều mã có sự phục hồi ấn tượng từ 30-50% so với vùng đáy năm 2020 được xác lập hồi tháng 3.2020.

Tuy nhiên, đợt tái nhiễm cộng đồng lần thứ 2 của COVID-19 đã kéo VN-Index có những đợt giảm mạnh tiếp tục. Mirae Asset kỳ vọng, dòng tiền sẽ phân hóa và tập trung vào nhóm cổ phiếu có câu chuyện thật sự tích cực, vẫn duy trì được câu chuyện tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận khả quan năm 2020 hoặc có nền tảng cơ bản tốt, kỳ vọng sẽ tiếp tục hồi phục tích cực, thu hút dòng tiền đầu tư nửa cuối năm 2020.

Cổ phiếu cơ bản lên ngôi?

Trong ngành bán lẻ, Mirae Asset đánh giá tích cực đối với tiềm năng của Công ty Cổ phần Thế Giới Số (HOSE: DGW).

Trong 6 tháng năm 2020, doanh thu và lãi ròng Thế Giới Số đạt 4.894 tỉ và 93 tỉ đồng, lần lượt tăng 45% và 55% so với cùng kỳ nhờ sự tăng trưởng ở tất cả các mảng: Máy tính xách tay và máy tính bảng, mảng điện thoại di động với động lực từ tăng trưởng Xiaomi với thị phần trên 10% và 2 mảng thiết bị văn phòng và hàng tiêu dùng.

Năm 2020, Mirae Asset dự báo doanh thu và lãi ròng của Thế Giới Số lần lượt đạt 11.345 tỉ đồng và 236 tỉ đồng, tăng 34% và 45% cùng kỳ. Dự báo này được đưa ra dựa trên kỳ vọng mảng điện thoại di động Xiaomi tiếp tục gia tăng thị phần kỳ vọng sức tăng trưởng khoảng 20% doanh thu nhờ phân khúc trung bình thấp, phù hợp thị trường.

Việc thêm vào đối tác mới Unilever sẽ giúp mảng hàng tiêu dùng năm 2020 bứt phá, mặc dù giá trị chung có thể chưa nhiều. Biên lợi nhuận ròng kỳ vọng năm 2020 có thể chỉ tăng lên mức 1,96% so với mức 1,9% năm 2019 và phần doanh thu mới đóng góp từ nhãn hàng Apple sẽ tăng doanh thu trong nửa cuối năm 2020 trở đi.

EPS forward năm 2020 ước đạt 5.488 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức P/E forward năm 2020 ở mức 7,1 lần. Đây là mức P/E quanh vùng rất thấp kể từ khi chào sàn của Thế Giới Số. Với kỳ vọng năm 2020 tăng trưởng tích cực cùng với mức P/E hấp dẫn. Mirae Asset đánh giá tích cực cho Thế Giới Số. Điểm đáng lưu ý là xu hướng giá của DGW dịch chuyển trong biên độ rất lớn, tạo rủi ro không nhỏ cho nhà đầu tư ngắn hạn.

Đối với ngành công nghệ thông tin, Mirae Asset đánh giá cao triển vọng dài hạn của Công ty Cổ phần FPT (HOSE: FPT).

Trong 6 tháng 2020, doanh thu thuần và lãi ròng của FPT lần lượt đạt 13.611 tỉ đồng và 2.201 tỉ đồng, tăng lần lượt 9% và 13,5% so với cùng kỳ 2019.

Cả 2 mảng chính của FPT là mảng phần mềm và viễn thông kỳ vọng vẫn duy trì động lực tăng trưởng nhờ vào nhu cầu số hóa và tìm kiếm các giải pháp phần mềm gia tăng. Thêm vào đó, FPT có lợi thế của nguồn lao động chi phí thấp so với các đối thủ từ Ấn Độ và Trung Quốc.

Đồng thời, việc tập trung vào chuyển đổi kỹ thuật số phù hợp với chiến lược toàn cầu hóa trong 5 năm tới của FPT sẽ giúp biên lợi nhuận của FPT mạnh mẽ. Nhu cầu sử dụng internet của hộ gia đình và cá nhân gia tăng trong bối cảnh dịch COVID-19 cùng với đầu tư vào hạ tầng viễn thông giúp FPT mở rộng được vùng phủ sóng, phát triển thuê bao mới.

Mirae Asset dự báo doanh thu và lãi sau thuế của FPT ở mức 31.320 tỉ đồng và 4.654 tỉ đồng, tương ứng tăng trưởng 13% và 19% so với năm 2019. Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng cải thiện lên 38,7% vào năm 2020 từ 38,5% vào năm 2019, nhờ vào Công ty tập trung vào chuyển đổi kỹ thuật số, có tỉ suất lợi nhuận cao hơn so với các dịch vụ công nghệ thông tin truyền thống.

Mirae Asset đánh giá triển vọng FPT tích cực trong dài hạn với EPS 2020 dự phóng đạt 4.749 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức P/E 2020 là 9,4x, xấp xỉ gần bằng mức P/E trung bình 5 năm là 9,9x.