Định rõ địa vị pháp lý của doanh nghiệp nhà nước và hộ kinh doanh
Vào thời điểm này, doanh nghiệp nhà nước và hộ kinh doanh đang có chung một mối quan tâm lớn. Đó là khung pháp lý điều chỉnh hoạt động của các hình thức kinh doanh này sẽ như thế nào sau các cuộc bàn thảo của đại biểu Quốc hội về những nội dung liên quan trong Dự án Luật Doanh nghiệp (sửa đổi).
Doanh nghiệp nhà nước và hộ kinh doanh đang có chung một mối quan tâm lớn. Đó là khung khổ pháp lý điều chỉnh hoạt động của các hình thức kinh doanh này sẽ như thế nào.
Dự án đang đặt ra hai phương án cần được các đại biểu Quốc hội quyết định.
Một là, bổ sung quy định về hộ kinh doanh trên nguyên tắc không phát sinh tác động tiêu cực đến hoạt động của hộ kinh doanh hiện nay, không phát sinh thủ tục hành chính.
Hai là, phân định doanh nghiệp 100% vốn nhà nước và doanh nghiệp mà Nhà nước sở hữu trên 50% vốn điều lệ hoặc tổng số cổ phần có quyền biểu quyết để có tổ chức quản trị và quản lý nhà nước phù hợp, tương ứng với số vốn Nhà nước nắm giữ.
Câu trả lời chắc chắn sẽ tác động không chỉ tới hai khu vực tưởng như không có nhiều sự tương đồng trên, mà tới cả nền kinh tế những năm tới.
Xét về số lượng, hộ kinh doanh ở Việt Nam đang nắm giữ ngôi vị hàng đầu, với 5 triệu hộ, trong đó khoảng 2 triệu hộ có đăng ký. Ở cuối bảng, nhóm doanh nghiệp mà Nhà nước nắm giữ 100% vốn có khoảng 505 doanh nghiệp. Bên cạnh đó, còn khoảng 350 doanh nghiệp có cổ phần, vốn góp của Nhà nước.
Video đang HOT
Xét về tổng giá trị tài sản, thì thứ hạng lại trái ngược. Khu vực doanh nghiệp có vốn nhà nước đang nắm giữ 3.715.187 tỷ đồng tổng giá trị tài sản (tính đến thời điểm kết thúc năm tài chính 2018), hoạt động trong những lĩnh vực then chốt của nền kinh tế. Thế nhưng, khu vực hộ kinh doanh lại đang đóng góp hơn 30% GDP của nền kinh tế, cao hơn mức đóng góp bình quân 27-28% GDP/năm trong giai đoạn 2011-2020 của khu vực kinh tế nhà nước.
Thế nhưng, cả hai khu vực này có một điểm khá chung. Đó là đang bị đặt rất nhiều dấu hỏi về hiệu quả hoạt động, khả năng lớn mạnh hơn, cũng như địa vị pháp lý trong nền kinh tế. Thậm chí, tuy đang trong giai đoạn rốt ráo cơ cấu lại, đã có nhiều cải thiện đáng kể, nhưng hình ảnh của doanh nghiệp nhà nước vẫn chưa thoát khỏi cái bóng đầy ám ảnh của các dự án thua lỗ kéo dài, các vụ án tham nhũng ngàn tỷ…
Về bản chất, doanh nghiệp nhà nước hay hộ kinh doanh là các hình thức tổ chức kinh doanh, nghĩa là cần có cơ sở pháp lý rõ ràng, phù hợp với đặc thù để thúc đấy hoạt động sao cho hiệu quả, khuyến khích sự sáng tạo của các loại hình kinh doanh này.
Trên thực thế, hộ kinh doanh chỉ được nhắc đến trong một văn bản ở cấp nghị định, nhưng lại không được quy định rõ ràng về địa vị pháp lý trong nền kinh tế, kéo theo sự không rõ ràng về quyền lợi, trách nhiệm. Sự rủi ro khá lớn về mặt pháp lý đó đang cản trở cơ hội mở rộng thị trường kinh doanh, mở rộng đối tác, nhất là các đối tác nước ngoài của khu vực này. Không ít hộ kinh doanh còn lợi dụng sự mập mờ này để kiếm lợi.
Ở thế gần như ngược lại, khu vực doanh nghiệp nhà nước lại đang rơi vào tình trạng hoạt động không thực sự như một doanh nghiệp, với quá nhiều tầng nấc quản lý, song hiệu lực quản lý lại kém do hành chính hóa hoạt động quản trị doanh nghiệp, thiếu kỷ luật thị trường và các mục tiêu hoạt động cụ thể… Trong tình thế như vậy, ao ước được hoạt động như doanh nghiệp tư nhân của nhiều lãnh đạo doanh nghiệp nhà nước không phải không có cơ sở. Hệ lụy là nguồn lực đầu tư dưới hình thức hộ cùng lượng tài sản không nhỏ của Nhà nước trong tay khu vực doanh nghiệp nhà nước đã không phát huy hết lợi ích có thể tạo ra cho nhà đầu tư, xã hội và nền kinh tế.
Nếu để tình trạng không rõ ràng về pháp lý trên kéo dài thêm, thì sự lãng phí không chỉ ở nguồn lực bằng tiền, tài sản, cơ hội kinh doanh, mà sức sáng tạo và tinh thần kinh doanh sẽ thiếu nền tảng để phát triển cùng xu thế mới của nền kinh tế, của hội nhập toàn cầu.
Bảo Duy
Theo Baodautu.vn
Cổ phiếu thoái vốn có tạo sóng?
Hoạt động thoái vốn nhà nước được kỳ vọng sẽ sôi động hơn trong năm nay khi Chính phủ quyết tâm đẩy mạnh tiến độ cổ phần hóa, thoái vốn doanh nghiệp nhà nước (DNNN) gắn với đưa cổ phiếu lên giao dịch, niêm yết trên thị trường chứng khoán theo Nghị quyết 01/NQ-CP.
Theo dõi biến động thị trường chứng khoán. Ảnh: THÀNH TRÍ
Tuy nhiên, sự ì ạch trong quá trình cổ phần hóa khiến "sóng" cổ phiếu thoái vốn trên thị trường khá trầm lắng.
Không còn gây hiệu ứng
DNNN thoái vốn, bán cổ phần, luôn là tầm ngắm của giới đầu tư, vì hầu hết DNNN đều có vị thế đầu ngành, có quỹ đất lớn, thuộc các ngành nghề đặc thù hấp dẫn đối với các nhà đầu tư chiến lược. Mặc dù thị trường không còn những thương vụ thoái vốn đình đám như Sabeco, Vinamilk..., nhưng năm 2019, một trong các yếu tố được đánh giá sẽ tạo sức hút, thúc đẩy thị trường chứng khoán sôi động vẫn là các DNNN cổ phần hóa. Nhất là khi Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) công bố danh sách hơn 100 DN dự kiến được thoái vốn nhà nước trong năm nay như BMI, LIC, FPT... Tuy nhiên, từ đầu năm đến nay, không ít các phiên thoái vốn nhà nước tại các DN có hoạt động kinh doanh tốt của SCIC không thành công và làn sóng "lùng" cổ phiếu thoái vốn trên thị trường chứng khoán không còn sôi động như giai đoạn 2016-2018. Cùng với đó, số lượng DNNN được IPO (phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng) rất ít, không còn tạo ra hiệu ứng trên thị trường như trước đây.
Nhiều doanh nghiệp đang thoái vốn trên thị trường chứng khoán. Ảnh: Cao Thăng
Cụ thể, SCIC đấu giá cổ phần tại Công ty CP Xuất nhập khẩu Sa Giang (SGC) không thành công trong tháng 7 vừa qua, dù đây là DN ngành chế biến thực phẩm hàng đầu, có những yếu tố khá thuận lợi như cổ tức đều đặn 20% - 30%/năm, chỉ số EPS (lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu) đạt trên 3.000 đồng. Lý giải việc này, trưởng bộ phận phân tích thị trường của một công ty chứng khoán cho biết, phiên thoái vốn 50% cổ phần (3,56 triệu cổ phiếu) nhà nước tại SGC đã đi ngược với sự kỳ vọng do hình thức bán số cổ phần này là đấu giá cả lô, với giá khởi điểm 111.700 đồng/cổ phiếu là khá cao so với giá trị nội tại DN, nên không hấp dẫn nhà đầu tư. Hơn nữa, để có thể nắm quyền chi phối DN, nhà đầu tư phải bỏ ra ít nhất gần 400 tỷ đồng, nên buổi đấu giá không thành công. Ngoài ra, kết quả thoái vốn của nhóm cổ phiếu Tập đoàn Hóa chất Việt Nam (Vinachem) trong quý 2-2019 cũng có 2 DN đấu giá không thành công là Công ty CP Cao su Đà Nẵng (DRC) và Công ty CP Phân bón Miền Nam (SFG)...
Qua những thương vụ thoái vốn không thành công cho thấy, mức độ quan tâm của nhà đầu tư sẽ phụ thuộc nhiều vào mức định giá và khối lượng thoái vốn. Một số DNNN thời gian qua thoái vốn không thành công còn do việc thoái vốn nhà nước toàn phần hầu như chỉ ở những DN có chất lượng vừa phải. Trong khi đó, những DN nhận được sự quan tâm của thị trường thì nhà nước vẫn nắm giữ cổ phần chi phối, tỷ lệ thoái vốn nhà nước rất nhỏ nên chưa hấp dẫn giới đầu tư. Do đó, với nhận định cho rằng giá cổ phiếu sẽ biến động mạnh mẽ ngay sau khi DN thoái vốn và có chủ sở hữu mới chỉ đúng ở một số trường hợp, chứ không phải ở tất cả các DN thoái vốn.
Cẩn trọng "đu"cổ phiếu thoái vốn
Mặc dù thị trường cổ phiếu thoái vốn lặn "sóng", nhưng cổ phiếu nhiều DN có thương hiệu, tài sản giá trị, triển vọng kinh doanh tốt, có kế hoạch thoái vốn, vẫn có sức hấp dẫn lớn. Thực tế cho thấy, nhóm cổ phiếu "họ" Viettel thời gian qua như VGI, CTR, VTP đã tạo "sóng" trên thị trường. Do đó, "sóng" IPO dự báo tiếp diễn khi trong tổng số gần 100 DN mà nhà nước sẽ cổ phần hóa từ nay đến năm 2020 có nhiều DN hấp dẫn như Tổng Công ty Viễn thông MobiFone, Tập đoàn Bưu chính viễn thông, Tập đoàn Hóa chất, Tập đoàn Xăng dầu (PLX), Tập đoàn Dệt may (VGT), Tổng Công ty Thép Việt Nam (TVN)... Một số thương vụ thoái vốn lớn đang được chú ý và kỳ vọng sớm diễn ra, có thể kể đến như Bộ GTVT bán vốn tại Tổng Công ty Cảng hàng không Việt Nam - CTCP (ACV), Tổng Công ty Hàng không Việt Nam - CTCP (HVN). Vinachem; bán vốn tại một loạt DN đang niêm yết, như Công ty CP Pin ắc quy Miền Nam (PAC), Công ty CP Công nghiệp cao su Miền Nam (CSM), Công ty CP Phân bón Bình Điền (BFC)...
Nói về việc "săn" cổ phiếu thoái vốn, Công ty Chứng khoán VCBS cho hay, nhiều cổ phiếu trước khi nhà nước thoái vốn được nhà đầu tư săn đón bởi DN hoạt động kinh doanh tốt, tiềm năng tăng trưởng tích cực, nhu cầu mua tăng trong khi cung hạn hẹp, nên giá cổ phiếu tăng "nóng". Không ít cổ phiếu được chào bán với mức giá cao, dù khả năng sẽ ít người mua nhưng mục đích của việc này là tạo mặt bằng giá mới để đưa cổ phiếu lên sàn với mức giá cao. Vì vậy, săn cổ phiếu thoái vốn có thể là cơ hội tìm kiếm lợi nhuận, nhưng mặt khác cũng tiềm ẩn rủi ro không nhỏ cho nhà đầu tư.
Bởi lẽ, nếu dòng tiền đầu cơ đẩy thị giá và khối lượng giao dịch tăng nhanh trong khoảng thời gian ngắn, vượt quá kỳ vọng của dòng tiền đầu tư về giá trị nội tại của DN, thì sau khi câu chuyện thoái vốn ngã ngũ, dòng tiền đầu cơ ngắn hạn rút lui, đà tăng giá sẽ khó được duy trì, thậm chí thị giá có thể phải mất nhiều thời gian để quay lại vùng đỉnh. Câu chuyện thoái vốn tại Sabeco (SAB) là một điển hình. Chỉ khoảng một tháng sau thoái vốn nhà nước thành công, thị giá cổ phiếu SAB đã giảm từ 340.000 đồng còn 230.000 đồng/cổ phiếu. Dù hồi phục tốt trong hơn 1 năm qua, song thị giá của SAB hiện cũng chỉ xoay quanh mức 250.000 - 260.000 đồng/cổ phiếu. Tương tự, Công ty CP Nhựa Bình Minh (BMP) cũng từ mức 96.000 đồng/cổ phiếu khi SCIC thoái vốn thành công, nay đã giảm về giao dịch quanh mức 50.000 - 53.000 đồng/cổ phiếu.
Thực tế cho thấy, các nhà đầu tư chiến lược có thể chấp nhận mức giá cao để mua sở hữu, khai thác lợi thế cạnh tranh của DN trong dài hạn, tạo ra những đợt tăng "nóng" thị giá cổ phiếu trong ngắn hạn, nhưng để giữ đà tăng dài hạn, sẽ phải chờ những chuyển biến từ kết quả kinh doanh cốt lõi của DN. Đua theo cuộc chơi thoái vốn có thể đem lại lợi nhuận lớn cho nhà đầu tư, nhưng rủi ro thua lỗ cũng rất lớn.
NHUNG NGUYỄN
Theo sggp.org.vn
Hộ kinh doanh tính thuế GTGT, TNCN thế nào khi bán ô tô tải? Bộ Tài chính vừa giải đáp vướng mắc của bạn đọc liên quan đến việc xác định doanh thu tính thuế giá trị gia tăng (GTGT) và thuế thu nhập cá nhân (TNCN) khi bán xe ô tô tải đang phục vụ mục đích kinh doanh. Hộ, cá nhân kinh doanh (không kinh doanh xe ô tô) phát sinh bán tài sản là...