Deutsche Bank: 20 rủi ro lớn nhất đối với thị trường tài chính năm 2020
Ông Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng tại Deutsche Bank, vừa trao đổi với CNBC về 20 rủi ro lớn nhất với thị trường tài chính trong năm 2020.
Ảnh: CNBC
Đứng đầu trong danh sách rủi ro là sự gia tăng của tình trạng chênh lệch giàu nghèo. Đây là vấn đề trọng tâm trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ hiện nay. Các ứng cử viên tổng thống của đảng Dân chủ gồm bà Elizabeth Warren và ông Bernie Sanders đã kêu gọi tăng thuế đối với giới siêu giàu Mỹ để thu hẹp khoảng cách giàu nghèo.
“ Chiến tranh thương mại và cuộc điều tra luận tội là những rủi ro ngắn hạn, và chúng thậm chí có thể được giải quyết trong năm 2019, trong khi sự chênh lệch giàu nghèo gia tăng là những rủi ro trong dài hạn”, ông Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng tại Deutsche Bank, nói với CNBC.
Trong khi căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã lắng xuống trong thời gian gần đây khi hai bên đang nỗ lực để hoàn tất thỏa thuận thương mại giai đoạn 1, thì thị trường vẫn phải đối mặt với những căng thẳng mà cuộc chiến này gây ra. Hy vọng về khả năng cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung sớm chấm dứt đã bị dập tắt khi ngày 08/11, Tổng thống Donald Trump nói rằng ông vẫn chưa đồng ý về việc bãi bỏ thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc như báo cáo của nước này. Một số nhà phân tích tại phố Wall nói rằng sự thắng thế của bà Warren trong chiến dịch bầu cử tổng thống có thể là một nguồn lo ngại cho thị trường. Tỷ phú Paul Tudor Jones và nhà đầu tư lâu năm Leon Cooperman đã cảnh báo, thị trường sẽ có sự điều chỉnh nếu bà Warren trúng cử.
Chính quyền Trump đã áp thuế đối với hơn 500 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc, trong khi Bắc Kinh cũng đã áp thuế lên khoảng 110 tỷ USD các sản phẩm của Mỹ. Hiện tại, Trung Quốc đang buộc Mỹ gỡ bỏ thuế quan như là một phần của thỏa thuận thương mại giai đoạn 1.
Kết quả cuộc bầu cử Mỹ sẽ tác động lớn đến thị trường tài chính năm 2020. Ảnh: bbc.com
Deutsche Bank lo ngại rằng những diễn biến khó lường của cuộc chiến thương mại sẽ tiếp tục đè nặng lên các công ty.
“Điểm mấu chốt là các nhà đầu tư cần tính đến khả năng môi trường cho việc chi tiêu tiêu dùng và đầu tư có thể thay đổi, như là hệ quả kéo theo của việc một số chính sách có thể được thực hiện hoặc không thể được thực hiện trong những năm tới”, ông Slok nói. Bất kỳ sự thay đổi nào về chính sách cũng sẽ tác động tới quyết định đầu tư.
Các rủi ro khác mà ngân hàng này đưa ra bao gồm tác động của cuộc điều tra luận tội [tổng thống Mỹ], thị trường tín dụng có lợi suất cao và chính sách lãi suất âm.
Dưới đây là 20 rủi ro cho nền kinh tế và thị trường được ông Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng của Deutsche Bank nêu ra:
Video đang HOT
1. Sự gia tăng về chênh lệch giàu nghèo, bất bình đẳng thu nhập và bất bình đẳng y tế.
2. Thỏa thuận thương mại giai đoạn một vẫn chưa được ký, cuộc chiến thương mại Mỹ Trung vẫn có những diễn biến khó lường.
3. Chiến tranh thương mại tiếp tục đè nặng lên các quyết định đầu tư của công ty.
4. Sự tăng trưởng chậm lại của Trung Quốc, Châu Âu và Nhật Bản khiến đồng USD tăng giá.
5. Cuộc điều tra luận tội và việc chính phủ Mỹ có thể đóng cửa.
6. Kết quả của cuộc bầu cử Mỹ sẽ tác động tới chính sách thuế, quy định và chi tiêu cho tài sản cố định (capex).
7. Chống độc quyền, quyền riêng tư và quy định công nghệ.
8. Sau bầu cử, trái phiếu chính phủ và các công cụ nợ của Mỹ không còn hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài.
9. Việc nới lỏng tài khóa (theo trường phái tiề.n tệ hiện đại – MMT) thúc đẩy đáng kể tăng trưởng ở Mỹ và châu Âu.
10. Nợ quốc gia của Mỹ tăng lên [thông qua quá trình phát hành trái phiếu], khiến giới đầu tư bán bớt trái phiếu Mỹ, đẩy lợi suất ngắn hạn lên cao hơn trái phiếu dài hạn, gây ra tình trạng đường cong lợi suất đảo ngược.
11. Chênh lệch cung và cầu về tín phiếu Kho bạc Mỹ, lãi suất mà ngân hàng trung ương cho vay tới các ngân hàng thương mại tăng đột biến.
12. FED chần chừ cắt giảm lãi suất trong năm bầu cử.
13. Chính sách tín dụng thắt chặt, làm gia tăng chênh lệch lợi suất dành cho trái phiếu được phát hành bởi công ty được xếp hạng tín nhiệm CCC và các công ty được xếp hạng BBB (hoặc khi các công ty đi vay thì mức lãi suất cũng sẽ khác nhau, tùy theo xếp hạng tín dụng).
14. Chính sách tín dụng thắt chặt làm gia tăng chênh lệch lãi suất đi vay của các cá nhân được xếp hạng tín dụng CCC và BBB trong tín dụng tiêu dùng.
15. Thiên thần rơi (Fallen Angels): Nhiều công ty bị hạ tín nhiệm xuống mức BBB, và hạ từ BBB xuống các mức xếp hạng thấp hơn.
16. Chính sách lãi suất âm khiến các nhà đầu tư toàn cầu bước đổ xô đến các công cụ nợ tại Mỹ, vốn cho lợi suất cao hơn.
17. Lợi nhuận doanh nghiệp giảm, khiến các công ty không có nhiều tiề.n để thực hiện mua lại trái phiếu/cổ phiếu.
18. Sự suy thoái của ngành công nghiệp ô tô toàn cầu khiến thị trường và nền kinh tế toàn cầu suy giảm.
19. Giá nhà tăng cao ở Úc, Canada và Thụy Điển.
20. Bất ổn liên quan đến Brexit tiếp tục kéo dài.
Nguồn CNBC
FED giảm lãi suất, Việt Nam chưa hạ ngay?
Theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, Việt Nam không nằm ngoài sự ảnh hưởng từ động thái mới của FED, nhưng cũng chưa hạ lãi suất ngay do cơ chế đặc thù.
Rạng sáng 31/10 (giờ Hà Nội), Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) quyết định cắt giảm lãi suất cơ bản 0,25% điểm, từ biên độ 1,75-2% xuống còn 1,5-1,75%. Đây là lần thứ 3 trong năm cơ quan này giảm lãi suất.
FED quyết định giảm lãi suất lần thứ 3 trong năm. (Ảnh: Encirclephotos)
Chủ tịch FED - Jerome Powell cho biết sẽ giữ lãi suất ổn định trong tương lai gần. "Mức hiện tại có thể sẽ vẫn phù hợp" khi FED còn đán.h giá kinh tế tăng trưởng chậm lại, thị trường lao động vững mạnh và lạm phát quanh 2%. Nếu tình hình này thay đổi, FED sẽ có biện pháp tương ứng", ông nói.
Động thái mới của FED về lãi suất khiến nhiều người có câu hỏi có tác động đến kinh tế Việt Nam? Giới chuyên gia kinh tế nhìn nhận vấn đề này như thế nào?
Theo chuyên gia kinh tế - TS. Nguyễn Trí Hiếu, FED giảm lãi suất là nhằm thúc đẩy sự phát triển kinh tế trong bối cảnh cuộc chiến tranh thương mại giữa Mỹ - Trung kéo dài khiến Mỹ cũng bị ảnh hưởng. Mặc dù vậy, chính quyền Mỹ công bố các số liệu cho thấy nền kinh tế nước này vẫn tăng trưởng tốt vượt mức dự báo của các chuyên gia. Cụ thể, GDP Mỹ tăng 1,9% trong quý III. Tốc độ này cao hơn dự báo, nhưng vẫn kém mục tiêu của chính quyền Trump là 3% mỗi năm.
"Khi FED hạ lãi suất, nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới cũng đang có động thái hạ lãi suất của họ để giảm giá trị tiề.n nội tệ, hỗ trợ cho xuất khẩu", ông Hiếu nhận định. Vị chuyên gia này phân tích: Khi lãi suất hạ sẽ giảm giá trị nội tệ dẫn đến tỷ giá so với đồng USD tăng lên từ đó có lợi cho việc xuất khẩu. Nhiều nước sẽ theo chân Mỹ giảm lãi suất để điều hoà xuất khẩu một cách hợp lý.
Chuyên gia kinh tế TS. Nguyễn Trí Hiếu. (Ảnh: Bizlive)
Đán.h giá về việc FED hạ lãi suất tác động thế nào đến Việt Nam, ông Hiếu cho biết: "Việt Nam cũng sẽ không nằm ngoài tác động đó, chúng ta cũng đang đứng trước áp lực giảm lãi suất để giữ tỷ giá của mình không xuống thấp quá so với đồng USD. Từ đầu năm đến nay tỷ giá VNĐ giảm và điều đó không có lợi cho việc xuất khẩu. Nếu Việt Nam muốn hỗ trợ cho xuất khẩu thì phải đẩy tỷ giá lên, từ đó cần hạ lãi suất xuống".
Ông Hiếu giải thích thêm, việc điều chỉnh lãi suất của FED ở đây là hạ lãi suất qua đêm, từ đó nó sẽ tác động đến mọi lãi suất khác từ vay mua nhà đến ô tô, doanh nghiệp...
Tuy nhiên, theo ông Hiếu, tại Việt Nam điều này không đơn giản như vậy. Thị trường tài chính Việt Nam được chia làm hai: Thứ nhất là thị trường người dân gửi tiề.n và.o ngân hàng và ngân hàng huy động tiề.n rồi cho vay ra ngoài, thị trường thứ 2 là các ngân hàng vay lẫn nhau. Trong thị trường thứ 2 cũng có các loại lãi suất qua đêm, điều hành... Ngân hàng nhà nước sẽ dùng lãi suất điều hành để điều chỉnh trong thị trường thứ 2 này. Từ đó thị trường này sẽ tác động đến thị trường thứ nhất nhưng sẽ có khoảng cách và độ trễ nhất định. Cũng có lúc hai thị trường này đi ngược chiều nhau.
Với những đặc thù này nên theo ông Hiếu nhìn nhận, Việt Nam có thể sẽ chưa giảm lãi suất ngay.
Cùng nhìn nhận về vấn đề trên, chuyên gia kinh tế Lê Đăng Doanh cho rằng FED giảm lãi suất để thu hút đầu tư, nếu lãi suất thấp người ta sẽ hạn chế gửi tiề.n ngân hàng và đem đi đầu tư nhiều hơn vì lúc này lợi nhuận từ việc đầu tư lớn hơn lợi nhuận từ ngân hàng, từ đó làm cho nền kinh tế năng động và tăng trưởng mạnh mẽ hơn.
Đối với Việt Nam, đồng USD chiếm tỷ trọng quan trọng vì vậy cần xem xét và cân nhắc. Gần đây, Trung Quốc cũng hạ giá đồng NDT để hạ giá thành sản phẩm của họ rẻ hơn.
Tuy nhiên, vị chuyên gia cũng nhận định, việc FED hạ lãi suất cho vay sẽ chưa ảnh hưởng ngay tới nền kinh tế Việt Nam và cần phải có thời gian quan sát thêm.
NGỌC KHÁNH
Theo VTC.vn
Fed giảm lãi suất, giới đầu tư hồ hởi xuống tiề.n Lình xình trong suốt phiên, phố Wall đã bùng nổ trong ít phút cuối phiên sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất lần thứ 3 trong năm nay. Thận trọng chờ đợi kết quả cuộc họp của Fed, cùng những thông tin bất lợi mới của thỏa thuận thương mại Mỹ - Trung khiến phố Wall chủ...