Cổ phiếu cần quan tâm ngày 18/3
Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 18/3 của các công ty chứng khoán.
FPT: Khuyến nghị mua vào
Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBS)
Chúng tôi vừa thực hiện cuộc trao đổi qua điện thoại với CTCP FPT (FPT) và công ty đã xác nhận sẽ hoàn tất việc thoái vốn khỏi mảng bán lẻ vào cuối năm 2016. Công ty vừa ký hợp đồng tư vấn vào cuối tháng 3/2016 và đang trong quá trình tìm kiếm nhà đầu tư tiềm năng.
Mặc dù mảng bán lẻ đóng góp 20% vào doanh thu của FPT, tỷ trọng của mảng này trong khoản mục lợi nhuận trước thuế khá khiếm tốn, chỉ chiếm từ 2% đến 6% mỗi năm, tương đương với biên lợi nhuận ròng kém hấp dẫn, chỉ từ 1% đến 2% so với tỷ lệ hai con số của các mảng khác. Ngành bán lẻ hiện đang đối mặt với tình trạng cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ mạnh, đặc biệt là công ty dẫn đầu ngành – CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG). Theo đó, thương vụ chuyển nhượng này là chiến lược đúng đắn đối với quá trình phát triển của công ty và sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận chung của FPT.
Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 1 năm là 63.000 đồng/cổ phiếu. Hôm nay, giá cổ phiếu FPT không đổi, đóng cửa ở mức 48.500 đồng/cổ phiếu, tương đương với P/E năm 2015 là 12,2 lần và P/E dự phóng năm 2016 của VPBS là 10,1 lần.
BCI: Khuyến nghị mua vào
Video đang HOT
CTCK Vietcombank (VCBS)
Kết quả kinh doanh 2015 của CTCP Đầu tư Xây dựng Bình Chánh (BCI – sàn HOSE) tăng trưởng vượt bậc so với cùng kỳ xuất phát từ hoạt động chuyển nhượng dự án, hoàn nhập chi phí đã ghi nhận của Phong Phú 4 và tái ký hợp đồng khu tiểu thủ công nghiệp Lê Minh Xuân. Cơ cấu cổ đông mới bước đầu đem lại những thay đổi tích cực thông qua việc hoàn thiện và có lộ trình cụ thể hoàn tất thủ tục pháp lý các dự án. Tập trung phát triển dự án có quy mô lớn và cải thiện dòng tiề.n với việc chuyển nhượng các dự án nhỏ.
Năm 2015, doanh thu thuần BCI đạt 463 tỷ đồng, tăng 92% so với năm trước và hoàn thành 122% kế hoạch năm, lợi nhuận sau thuế đạt 293 tỷ đồng, tăng 201% so với năm trước và hoàn thành 244% kế hoạch. EPS 2015 đạt 3.378 đồng.
2016 là một năm bận rộn với việc triển khai hàng loạt các dự án đã bị trì hoãn trong thời gian qua. BCI sẽ ưu tiên hoàn tất công tác đền bù tại các dự án có tính khả thi trong ngắn hạn: Khu công nghiệp Lê Minh Xuân mở rộng và Corona city. Doanh thu thuần 2016 ước đạt 408 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 138 tỷ đồng, EPS cơ bản từ HĐKD cốt lõi là 1.594 đồng.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua vào như báo cáo cập nhật trước với giá trị hợp lý ước tính là 28.600 đồng/CP.
T.Thúy
Theo_Tin Nhanh Chứng Khoán
Cổ phiếu cần quan tâm ngày 16/3
Năm 2016 có thể là một năm tốt đẹp hơn với HAG
CTCK VPBS
CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAG) vừa công bố kết quả kinh doanh chưa kiểm toán năm 2015 với doanh thu thuần tăng gấp đôi so với năm trước, lên 6.253 tỷ đồng, nằm trong dự phóng năm 2015 của chúng tôi. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế của công ty lại giảm 47% xuống 883 tỷ đồng do khoản lỗ ròng đột biến 350 tỷ đồng, phát sinh từ việc thoái vốn khỏi mảng khoáng sản và thủy điện; kết quả lợi nhuận này chỉ tương đương 62% dự phóng năm 2015 của VPBS. Nếu loại trừ khoản lỗ này thì lợi nhuận trước thuế từ kinh doanh cốt lõi của công ty ở mức 1.233 tỷ đồng, tương đương 86% dự phóng của chúng tôi.
Cụ thể, mảng cao su, xây dựng và kinh doanh bất động sản của HAG bị lỗ trong quý IV/2015. Đối với cả năm 2015, lợi nhuận gộp từ mảng cao su là 8 tỷ đồng, tương ứng với biên lợi nhuận gộp chỉ 4%. Mảng kinh doanh bò cũng ghi nhận biên lợi nhuận gộp ở mức thấp, chỉ đạt 15% trong quý IV/2015 so với 31% trong 9 tháng 2015 do ảnh hưởng của mảng chăn nuôi bò sữa (như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo cập nhật mới nhất, dự án này có thể bị lỗ trong những năm đầu triển khai).
Chi phí lãi vay đạt 326 tỷ đồng trong quý IV/2015, tăng 61% so với quý trước và 1.151 tỷ đồng cho cả năm 2015, tăng 69% so với năm trước. Chúng tôi cho rằng, nguyên nhân là do vườn cây cao su của HAG đã bắt đầu bước vào thời kỳ thu hoạch, Công ty không còn được hưởng lợi từ việc vốn hóa chi phí lãi vay, dẫn đến tình trạng lãi vay ghi nhận vào kết quả kinh doanh tăng mạnh. Tại thời điểm cuối năm 2015, tổng dư nợ của HAG là 27.100 tỷ đồng, tăng 1.650 tỷ đồng so với số liệu cuối quý III/2015.
Tổng kết, kết quả kinh doanh của mảng cao su năm 2015 thấp hơn so với dự phóng của chúng tôi; tuy nhiên, với việc thị trường cao su thế giới năm nay có thể đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn do ảnh hưởng của El Nino, ít có khả năng giá cao su sẽ tiếp tục giảm. Ngoài ra, năm 2016 cũng là năm mà dự án Myanmar của HAG bắt đầu tạo ra lợi nhuận. Vì vậy, năm 2016 có thể là một năm tốt đẹp hơn với HAG, nếu công ty có thể thành công trong việc thương lượng kéo giãn các khoản nợ vay.
Chúng tôi đã phát hành báo cáo cập nhật với khuyến nghị BÁN và giá mục tiêu 9.400 đồng/cổ phiếu đối với cổ phiếu HAG vào ngày 30/12/2015 và cổ phiếu HAG đã mức chạm giá này sau một thời gian ngắn sau đó. Chúng tôi sẽ điều chỉnh dự phóng và quan điểm đối với cổ phiếu HAG trong báo cáo cập nhật sắp tới sau chuyến đi thực địa bất động sản Myanmar của HAG vào cuối tuần này.
Ngày 15/3, giá cổ phiếu HAG giảm 1,2% xuống mức 8.300 đồng/cổ phiếu, tương đương với P/E và P/B năm 2015 lần lượt là 11,8 lần và 0,4 lần.
Duy trì quan điểm tiêu cực đối với HNG
CTCK VPBS
Cùng với công ty mẹ HAG, CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG) cũng vừa công bố báo cáo tài chính chưa kiểm toán năm 2015 với doanh thu thuần của HNG tăng mạnh 114% so với năm trước lên 4.733 tỷ đồng nhờ sự đóng góp của mảng chăn nuôi bò. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế tăng trưởng với tốc độ chậm hơn, tăng 15% lên 774 tỷ đồng.
Nguyên nhân là do (1) giá cao su vẫn ở mức thấp; (2) dự án bò sữa thường bị lỗ trong giai đoạn đầu triển khai; (3) chi phí lãi vay tăng mạnh 33% so với năm trước và (4) 107 tỷ đồng lỗ ròng đột biến từ hoạt động khác. Lợi nhuận công bố trong BCTC này thấp hơn khoảng 200 tỷ đồng so với số liệu lợi nhuận sau thuế 996 tỷ đồng mà công ty ước tính trước đó.
Khác với công ty mẹ HAG sẽ bắt đầu ghi nhận dòng tiề.n từ dự án bất động sản Myanmar trong năm 2016, kết quả hoạt động kinh doanh của HNG phụ thuộc nhiều vào triển vọng của ngành cao su và khả năng tiêu thụ của các sản phẩm sữa và bò thịt. Trong khi doanh thu từ mảng kinh doanh bò thịt khá ổn định, mảng cao su của HNG dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá cao su, còn mảng bò sữa lại đòi hỏi chi phí đầu tư lớn trong giai đoạn triển khai ban đầu.
Theo đó, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tiêu cực đối với HNG và nhận định triển vọng của Công ty sẽ khả quan hơn khả năng từ năm 2017 trở đi; khi đó, giá cao su có sự phục hồi và mảng bò sữa bước vào giai đoạn hoạt động ổn định.
Ngày 15/3, giá cổ phiếu HNG tăng 5,6% lên mức 9.400 đồng/cổ phiếu, tương đương với P/E và P/B năm 2015 lần lượt là 8,0 lần và 0,7 lần.
Theo_Tin Nhanh Chứng Khoán
Giúp công ty đại chúng tránh sai sót trong lập báo cáo tài chính Báo cáo tài chính là để đán.h giá được tình hình tài chính của một công ty. Báo cáo tài chính là một công cụ hữu ích nhất cho việc đán.h giá so sánh giữa các doanh nghiệp. Báo cáo tài chính cũng cho thấy tất cả những gì mà công ty nợ và sở hữu, lợi nhuận và các khoản lỗ trong...