Cổ phiếu cần quan tâm ngày 16/12
Báo Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 16/12 của các công ty chứng khoán.
Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu LTG nằm tại mức 28.5
CTCK BIDV (BSC)
Cổ phiếu LTG của Công ty cổ phần Tập đoàn Lộc Trời vẫn đang trong giai đoạn tích lũy tại khu vực 22-26 trong 3 tháng trở lại đây. Thanh khoản tăng cao trong phiên hôm nay đã đẩy cổ phiếu tăng khá ấn tượng 5.31%.
Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan. Hôm nay, đường MACD vừa cắt lên trên đường tín hiệu đồng thời chỉ báo RSI đang ở trên giá trị 50 nên cổ phiếu có thể thiết lập xu hướng tăng ngắn hạn trong thời gian tới.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của LTG nằm tại khu vực xung quanh giá 25. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 28.5, cắt lỗ nếu ngưỡng 24.5 bị xuyên thủng.
Khuyến nghị mua VEA với giá mục tiêu 51.300 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Dựa theo số liệu của Hiệp hội Các nhà sản xuất Ô tô Việt Nam (VAMA) và Hyundai Thành Công, chúng tôi ước tính doanh số bán lẻ xe du lịch của Việt Nam tăng 20% so với tháng trước và 34% so với cùng kỳ trong tháng 11/2020.
Chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng mạnh mẽ này đến từ (1) nhu cầu ô tô phục hồi sau khi Việt Nam thành công kiểm soát làn sóng dịch COVID-19 thứ hai vào tháng 9, (2) các mẫu xe mới và chương trình khuyến mãi từ các nhà sản xuất ô tô bên cạnh (3) mức cắt giảm phí trước bạ cho ô tô lắp ráp trong nước của Chính phủ có hiệu lực đến cuối năm 2020.
Trong tháng 11, Huyndai, Thaco và Toyota đã dẫn dắt tăng trưởng của ngành nhờ danh mục sản phẩm đa dạng với nhiều mẫu xe lắp ráp trong nước (CKD) được hưởng lợi từ việc giảm thuế trước bạ. Mặt khác, Honda và Ford là các công ty có diễn biến kém tích cực nhất.
Mặt khác, doanh số xe máy của Honda Việt Nam tăng nhẹ 7% MoM nhưng giảm 17% so với cùng kỳ trong tháng 11/2020, theo công bố của công ty. Trong 11 tháng năm 2020, doanh số xe máy của Honda Việt Nam đã giảm mạnh 17% so với cùng kỳ.
Video đang HOT
Chúng tôi cho rằng các mức giảm so với cùng kỳ này một phần đến từ (1) các gián đoạn kinh doanh do dịch COVID-19 đến thời gian kết thúc năm học (cụ thể, năm học 2019-2020 kết thúc vào tháng 8 thay vì tháng 6 như thường lệ) và (2) tác động của dịch COVID-19 đến nhóm khách hàng có thu nhập trung bình/thấp so với nhóm khách hàng có thu nhập cao.
Chúng tôi lưu ý rằng nhiều người Việt Nam mua xe máy lần đầu tiên sau khi tốt nghiệp trung học phổ thông. Tuy nhiên, mức cải thiện so với tháng trước trong tháng 11 là tín hiệu tích cực cho sự phục hồi tiềm năng trong doanh số xe máy trong thời gian tới. Chúng tôi hiện đang dự phóng doanh số xe máy của Honda Việt Nam sẽ tăng ở mức khoản 10-13% từ mức cơ sở thấp trong năm 2020.
Nhìn chung, kết quả doanh số xe du lịch vượt kỳ vọng hiện tại của chúng tôi trong khi doanh số xe máy của Honda thấp hơn dự báo của chúng tôi.
Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua cho Tổng công ty Máy Động lực và Máy Nông nghiệp Việt Nam (VEA) với giá mục tiêu 51.300 đồng/CP.
Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VTP với giá mục tiêu 131.900 đồng/CP
CTCK Bản Việt (VCSC)
Trong 9 tháng năm 2020, Công ty ghi nhận 11.687 tỷ đồng doanh thu (tăng 130% so với cùng kỳ), đạt 60% kế hoạch cả năm. Trong đó doanh thu dịch vụ đạt 4.656 tỷ đồng (tăng trưởng 9%) và doanh thu bán hàng thương mại đạt 7.031 tỷ đồng (tăng trưởng 774%), đến từ việc bắt đầu ghi nhận doanh thu bán thẻ cào, SIM điện thoại từ mạng lưới 300.000 điểm bán nhận chuyển giao từ Viettel Telecom từ cuối quý I/2020.
Lợi nhuận sau thuế 9 tháng năm 2020 đạt 306 tỷ đồng (tăng trưởng 15%), đạt 62% kế hoạch cả năm. Tính riêng quý III/2020, VTP đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 4.889 tỷ đồng và 107 tỷ đồng, đạt kết quả theo quý III cao nhất trong lịch sử công ty.
Với nhiều dịp lễ cuối năm cùng các chương trình giảm giá của sàn thương mại điện tử (ngày 10/10, 11/11, 12/12, 24/12…), chúng tôi kỳ vọng doanh thu quý 4 sẽ đạt 5.868 nghìn tỷ đồng và cả năm đạt 17.556 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 91,3% kế hoạch cả năm. Lợi nhuận sau thuế cả năm 2020 đạt 435 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 87,8% kế hoạch.
Năm 2020, công ty đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 19.232 tỷ đồng, tăng 143,2% so với doanh thu năm 2019 do việc tiếp nhận thêm 600 cửa hàng từ Viettel Telecom. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 495 tỷ đồng, tăng 30,4% so với cùng kỳ 2019. ROE dự kiến giảm nhẹ xuống 44,2% so với mức 46,0% của cùng kỳ 2019.
Doanh nghiệp đầu ngành với kế hoạch phát triển hệ sinh thái khép kín. Thị phần của VTP tăng mạnh từ 8% (2010) lên 20,9% (2018), lớn thứ 2 trong ngành và bỏ xa thị phần của doanh nghiệp lớn thứ 3 là DHL (7%).
VTP chứng kiến tăng trưởng cao nhất nhờ thay đổi chiến lược kinh doanh và tập trung nguồn lực vào mảng thương mại điện tử. Trong 2019, VTP mới ra mắt 2 nền tảng mới là ứng dụng gọi xe MyGo và nền tảng thương mại điện tử Voso.vn, với mục địch khép kín hệ sinh thái của mình.
Lợi thế về cơ sở hạ tầng với mạng lưới phủ rộng khắp cả nước. VTP sở hữu cơ sở hạ tầng bưu chính lớn thứ 2 tại Việt Nam, chỉ xếp sau VNPost với mạng lưới hoạt động phủ khắp 63/63 tỉnh thành và cả nước ngoài nhờ tận dụng được lợi thế hạ tầng sẵn có của tập đoàn Viettel. Tính đến hết 2019, Viettel Post sở hữu 2.200 bưu cục, tăng trưởng 37,6% n/n. Ngoài ra, DN còn sở hữu năng lực vận chuyển tốt với hơn 600 xe tải, cùng với 12 toa trong 22 toa tàu container nhanh chạy tuyến Bắc – Nam.
Hưởng lợi từ tăng trưởng thương mại điện tử và bán lẻ qua kênh online: Ngành chuyển phát tại Việt Nam kỳ vọng tiếp tục tăng 20- 30%/năm nhờ triển vọng từ ngành bán lẻ và thương mại điện tử. Trên thực tế, thị trường thương mại điện tử tại Việt Nam dù mới phát triển nhưng đã đạt được tốc độ phát triển rất nhanh so với khu vực, ghi nhận tăng trưởng kép 25,4% trong giai đoạn 2015-2019, tạo ra nhu cầu lớn cho ngành chuyển phát và các DN như VTP.
Áp lực cạnh tranh gia tăng từ các startup về chuyển phát nhanh: Với tiềm năng lớn của ngành chuyển phát, VTP vấp phải sự cạnh tranh lớn từ các startup về chuyển phát nhanh và các franchise chuyển phát đến từ nước ngoài.
Cụ thể, một số các startup đang nổi lên như GHN hay GHTK sở hữu lợi thế về nền tảng công nghệ, vốn đầu tư các quỹ nhằm tập trung phục vụ thị trường thương mại điện tử ở các thành phố lớn. Ngược lại, công ty chuyển phát nước ngoài như Best Inc (Mỹ) hay InExpress (Anh) thường chọn cách nhượng quyền thương hiệu để mở rộng mạng lưới, với lợi thế sẵn về hệ thống, thương hiệu và khách hàng cho đơn vị đầu tư.
Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VTP với giá mục tiêu 131.900 đồng trên cơ sở: (i) là doanh nghiệp chiếm thị phần lớn thứ 2 trong ngành chuyển phát, (ii) đà tăng trưởng mạnh mẽ của ngành thương mại điện tử và chuyển dịch sang kênh bán hàng online, và (iii) lợi thế về cơ sở hạ tầng với mạng lưới phủ rộng khắp cả nước.
Mỗi tuần một doanh nghiệp: VTP duy trì kế hoạch cổ tức là 35-40%/năm trong 5 năm tới
Trong một báo cáo về cổ phiếu VTP của Viettel Post, Chứng khoán Rồng Việt cho biết độ phủ dịch vụ cao với mạng lưới bưu cục rộng khắp với các tuyến phát đến vùng nông thôn là lợi thế cạnh tranh chính,đối thủ của VTP cần ít nhất 7 năm để có thể xây dựng một hệ thống tương tự.
Gần 5 triệu cổ phiếu VTP của Viettel Post sẽ đấu giá vào ngày 11/11/2020
Thông tin chính thức từ HNX cho biết, vào ngày 11/11/2020 khoảng 5 triệu cổ phiếu VTP sẽ được đấu giá công khai trên sàn HNX với mức giá khởi điểm là 105.500 đồng/cổ phần, tăng so với mức giá khởi điểm trước đó là 104.800 đồng/cổ phần, nguyên nhân do giá thẩm định ban đầu thấp hơn giá giao dịch bình quân 30 ngày liên tiếp.
Như vậy tỷ lệ thoái vốn là 6% vốn điều lệ của VTP, tương đương tổng giá trị khởi điểm là gần 530 tỷ đồng. VDSC cho rằng việc thoái vốn của Viettel Group ít gây được sự chú ý từ các nhà đầu tư chiến lược tiềm năng do tỷ lệ thoái khá thấp và phân kỳ giai đoạn thoái vốn tiếp theo chưa rõ ràng.
Theo chia sẻ của Ban lãnh đạo, VTP đã hoàn thành 62% kế hoạch lợi nhuận ròng cả năm, tương đương 307 tỷ đồng ( 15,4% YoY). Theo đó, lợi nhuận ròng Q3-2020 ước đạt 107 tỷ đồng ( 5,8% YoY, 4,3% QoQ).
Trong 6T-2020, doanh thu thuần tăng mạnh 125% YoY nhờ ghi nhận doanh thu bán lẻ thẻ điện thoại từ 300 nghìn điểm bán và 826 cửa hàng mới từ Viettel Telecom trong Q1-2020. Tuy doanh thu tăng đột biến nhưng lợi nhuận gộp 6T-2020 tăng nhẹ 10% YoY do đặc thù biên gộp mảng kinh doanh bán thẻ điện thoại của Viettel Telecom rất thấp (khoảng 0,5%).
Mặc dù vậy, các điểm bán hàng của Viettel Telecom giúp VTP gia tăng vị thế quy mô mạng lưới của hoạt động kinh doanh lõi là chuyển phát, tận dụng các cửa hàng để trở thành điểm thu gom và giao nhận hàng, tiết giảm chi phí xây dựng bưu cục mới.
Độ phủ dịch vụ cao với mạng lưới bưu cục rộng khắp với các tuyến phát đến vùng nông thôn là lợi thế cạnh tranh chính
Dịch vụ vận chuyển hàng hóa của VTP hiện đứng thứ 2 trên cả nước, chiếm 21% thị phần trong 2019, xếp sau Vietnam Post. Mạng lưới của VTP vượt trội so với các đối thủ nhờ hệ thống bưu cục và tuyến phát vươn đến tuyến huyện, xã, qua đó tiếp cận khách hàng ở nông thôn, giúp duy trì hiệu quả chi phí và đảm bảo mức giá cạnh tranh.
Cụ thể, độ phủ dịch vụ của VTP đạt 0,12 km/điểm dịch vụ, cao hơn mức trung bình ngành là 2.9 km/ điểm dịch vụ. Theo Ban lãnh đạo, đối thủ của VTP cần ít nhất 7 năm để có thể xây dựng một hệ thống tương tự và cần một nguồn lực rất lớn để xây dựng riêng hệ thống bưu cục, trung tâm khai thác chia chọn cũng như đội xe.
Đối với dịch vụ giao hàng tận nơi cho thương mại điện tử tại Hà Nội và TP.HCM, VTP đang đán.h mất thị phần vào tay các đối thủ start-up công nghệ.Theo Hiệp hội thương mại điện tử Việt Nam, tại các thành phố trọng điểm của hoạt động thương mại điện tử là Hà Nội và TP.HCM, các doanh nghiệp bưu chính truyền thống như Vietnam Post và Viettel Post đang mất dần thị phần vào tay các đối thủ, đặc biệt là các start-up công nghệ như Giao Hàng Nhanh và Giao Hàng Tiết Kiệm.
Tổng thị phần của Giao Hàng Nhanh và Giao Hàng Tiết Kiệm tại Hà Nội và TP.HCM lần lượt chiếm 15% và 12% vào 2019, gia tăng đáng kể trong vòng 7 năm sau khi thành lập.
Các công ty này vượt trội hơn trong dịch vụ giao hàng trong ngày tại các thành phố lớn nhờ ứng dụng công nghệ vào dịch vụ chuyển phát (phát triển ứng dụng đặt đơn hàng, hỗ trợ khách hàng theo dõi tình trạng đơn hàng và quản lý dòng tiề.n COD trực tuyến), phát triển các tuyến phát dựa vào nguồn lực cộng đồng, giúp gia tăng đội ngũ shipper và xây dựng mạng lưới các điểm lấy hàng trong các cửa hàng tiện lợi Circle K, Vinmart như chiến lược của Giao Hàng Nhanh để khách hàng gửi và nhận hàng tại địa điểm thuận lợi, qua đó tiết giảm chi phí xây dựng bưu cục mới.
Đến 2025, VTP định hướng trở thành một công logistics công nghệ cao (3PL), tập trung vào dịch vụ kho bãi và xử lý hàng hóa (fulfillment) và trở thành công ty chuyển phát số 1 tại Việt Nam.Ban lãnh đạo đặt kế hoạch doanh thu 25.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 1.500 tỷ đồng, tương ứng với mức CAGR của doanh thu là 5,4%/ năm và CAGR lợi nhuận trước thuế là 19,3%/năm.
VDSC cho rằng trong dài hạn, VTP có thể đạt mục tiêu doanh thu lợi nhuận trên, nhờ hưởng lợi từ sự phát triển của ngành thương mại điện tử Việt Nam, giúp gia tăng doanh số chuyển phát bưu phẩm thương mại điện tử liên tỉnh và kỳ vọng thúc đẩy doanh thu dịch vụ kho và xử lý đơn hàng cho các sàn thương mại điện tử.
Hiện tại, dư địa tăng trưởng của ngành thương mại điện tử rất lớn khi doanh số bán lẻ thương mại điện tử B2C chỉ chiếm gần 5% tổng mức bán lẻ hàng hóa với (theo Sách trắng Thương mại điện tử Việt Nam), khá thấp so với một số nước trong khu vực như Trung Quốc (14%). Sự gia tăng của tầng lớp trung lưu và độ phổ cập của Internet với 66% dân số sử dụng Internet giúp tạo nền tảng tăng trưởng nhanh và bền vững.
VTP duy trì kế hoạch cổ tức là 35-40%/năm trong 5 năm tới. VDSC ước tính cổ tức tiề.n mặt khoảng 15%/năm, do đó cổ tức bằng cổ phiếu dự kiến trong 5 năm tới là 20-25%/năm. Chúng tôi lưu ý trong các năm gần đây VTP đều chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ cao (39 - 41%). Ngoài ra, VTP đã phát hành khoảng 1 triệu cổ phiếu ESOP vào 2019 với giá 30.000 đồng/ cổ phiếu, gây ra rủi ro pha loãng.
Kế hoạch đầu tư trong 5 năm của VTP là tập trung đầu tư vào công nghệ kho và xử lý hàng hóa với mức CAPEX dự kiến 2.000 tỷ đồng với cơ cấu vốn mục tiêu 30% nợ và 70% vốn chủ.
Giả sử VTP đạt kế hoạch lợi nhuận sau thuế trong năm nay (496 tỷ đồng) và giữ nguyên mức LNST này trong 5 năm tới, đồng thời duy trì mức chia cổ tức tiề.n mặt 15%/ năm và cổ tức cổ phiếu 20%/ năm, VTP sẽ tích lũy khoản lợi nhuận giữ lại chưa phân phối sau cổ tức khoảng 2,200 tỷ đồng vào cuối 2025. Như vậy, VTP sẽ tích lũy đủ nguồn lực để tài trợ cho nhu cầu vốn của mình ngay cả trong trường hợp không vay nợ.
VDSC đán.h giá cao chiến lược tập trung vào công nghệ kho và xử lý đơn hàng của VTP thay vì gia tăng số lượng kho bãi và giành các đơn hàng vận chuyển của các sàn thương mại điện tử. Ban lãnh đạo chia sẻ rằng việc thuê ngoài kho sẽ đem lại nhiều lợi ích về chi phí hơn việc tự xây dựng kho riêng do chi phí mặt bằng lớn.
Ngoài ra, VTP chủ trương không cạnh tranh về giá và không chạy đua giành các đơn hàng chuyển phát cho các sàn thương mại điện tử trong bối cảnh hầu hết các đối thủ vẫn đang duy trì cuộc chạy đua đốt tiề.n để giữ chân các tài xế và khách hàng sử dụng dịch vụ, khiến giá cước vận chuyển rất thấp và gây thua lỗ.
Việc tập trung vào vận chuyển liên tỉnh và không tham gia vào cuộc đua đốt tiề.n trong việc vận chuyển cho các sàn thương mại điện tử sẽ mang lại nhiều lợi ích cho VTP hơn việc tham gia cạnh tranh với các start-up công nghệ do đặc thù giá cước vận chuyển liên tỉnh cao hơn, tận dụng được thế mạnh cốt lõi là mạng lưới bưu cục và điểm thu gom lớn, đồng thời tránh được sự cạnh tranh từ các đối thủ start-up vận chuyển.
Chứng khoán ngày 17/8: Những cổ phiếu nào được khuyến nghị? Một số mã cổ phiếu nhà đầu tư cần chú ý trước phiên giao dịch 17/8. Ngưỡng hỗ trợ của DVN nằm ở 11.800-12.000 đồng/cp CTCK Ngân hàng Đầu tư Phát triển (BSC):DVN đang ở trong trạng thái tăng và phiên 14/8 đã chốt phiên tại mức 12.300 đồng/cp, qua đó vượt mức đỉnh cũ của tháng 7 ở vùng giá 12.000 đồng/cp....