Chứng khoán: Thận trọng trước nguồn cung dồi dào

Thị trường chứng khoán năm 2016 có thể có sự gia tăng đáng kể số lượng doanh nghiệp niêm yết, lượng cổ phiếu lưu hành song nhà đầu tư cần có tâm thế thận trọng, lựa chọn cơ hội đầu tư kỹ lưỡng hơn, theo nhận định của Công ty chứng khoán Ngân hàng đầu tư phát triển BIDV (BSC).

Cổ phiếu ngành dầu khí bị các công ty chứng khoán dự báo sẽ gặp ất nhiều khó khăn trong năm nay – Ảnh:TL

Trong báo cáo triển vọng vĩ mô về thị trường phát hành hôm 25-1, BSC cho rằng năm 2016 được dự đoán là năm khó khăn với kinh tế toàn cầu; tuy nhiên, kinh tế vĩ mô Việt Nam có thể là điểm sáng.

Ngoại trừ hai yếu tố có thể biến động tiêu cực như tỉ giá và lãi suất có thể tăng, các chỉ báo khác như chỉ số giá tiêu dùng, đầu tư nước ngoài (FDI), tăng trưởng tín dụng… đều sẽ ổn dịnh. Hoạt động sản xuất kinh doanh được mở rộng, hiệu quả và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của thị trường tiếp tục dự báo có mức tăng trên 5% sẽ giúp cho thị trường tiếp tục ổn định, hạn chế ảnh hưởng tiêu cực từ thị trường bên ngoài.

Trong năm 2015, do Việt Nam đã hoàn tất hàng loạt hiệp định thương mại quốc tế lớn như TPP và VN- EU FTA… nên cơ hội thị trường sẽ mở rộng cả trong lĩnh vực đầu tư tài chính, xuất nhập khẩu, thu hút thêm dòng vốn ngoại.

Tuy nhiên, BSC cho rằng dòng t.iền nội sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố vĩ mô cũng như tâm lý của nhà đầu tư. Xét về dòng t.iền cơ sở của thị trường chứng khoán, số lượng tài khoản nhà đầu tư là 1,5 triệu tài khoản, tăng 105.000 tài khoản so với cuối năm 2014. Tuy nhiên, mức tăng nhanh này dựa vào chính sách không hạn chế số lượng tài khoản cho một nhà đầu tư, trong khi năng lực cung cấp margin giảm sút do Thông tư 36 siết chặt. Do vậy, dòng t.iền từ nhà đầu tư trong nước khó có khả năng đột biến.

Ngược lại, nhà đầu tư ngoại đã bộc lộ rõ xu hướng giao dịch tích cực ở Việt Nam, tiếp tục duy trì mua ròng khi thị trường chứng khoán xấu.

Theo ước tính, thị trường M&A tại Việt Nam đạt giá trị 3,8 tỉ đô la Mỹ với gần 400 thương vụ dự kiến được công bố, tăng mạnh so với 2,8 tỉ đô la của năm 2014. Không ai chắc được dòng t.iền xuất phát từ các vụ M&A quay lại thị trường niêm yết như thế nào nhưng chắc chắn sẽ có tác dộng tích cực đến dòng t.iền của nhà đầu tư ngoại trên thị trường.

Với số lượng doanh nghiệp nhà nước (DNNN) phải cổ phần hóa trong các năm 2016-2020 là 500 doanh nghiệp, và với quy định đẩy nhanh quá trình niêm yết của các công ty trên sàn UPCOM, BSC dự đoán lượng cung cổ phiếu sẽ tăng nhiều. Thị trường UPCOM sẽ tăng quy mô. Hoạt động thoái vốn nhà nước sẽ tiếp tục được đẩy mạnh, bên cạnh việc phát hành tăng vốn của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, BSC khuyến cáo nhà đầu tư nên thận trọng với các doanh nghiệp niêm yết tăng vốn quá nhanh và mạnh.

Theo Thơi bao kinh tê Sai Gon