Chào sàn UPCoM, Mộc Châu Milk được định giá gấp đôi thị giá

Ngày 18.12, tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, Công ty Cổ phần Giống bò sữa Mộc Châu ( Mộc Châu Milk) đã chính thức giao dịch cổ phiếu trên sàn UPCoM.

Hình ảnh thảo nguyên ở Mộc Châu. Ảnh: Mộc Châu Milk.

Lễ khai trương giao dịch cổ phiếu của Mộc Châu Milk (mã MCM) là sự kiện đánh dấu một cột mốc cho thấy sự phát triển của Mộc Châu Milk sau gần 1 năm trở thành thành viên của Vinamilk.

Số lượng cổ phiếu mà Mộc Châu Milk đăng ký là 66,8 triệu cổ phiếu với giá tham chiếu là 30.000 đồng/cổ phiếu. Kết thúc lễ khai trương, cổ phiếu MCM đã tăng kịch trần 40%, lên 42.000 đồng/cổ phiếu.

Năm 2020, Mộc Châu Milk đã ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể với hiệu quả hoạt động được cải thiện rõ rệt. Quý III/2020, Công ty ghi nhận mức doanh thu thuần tăng 14%, biên lợi nhuận gộp đạt 34,6%, cải thiện mạnh so với mức 18-19% các năm trước đây.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2020, doanh thu Công ty tăng gần 10% lên 2.142 tỉ đồng, lợi nhuận sau thuế tăng 69% so với cùng kỳ và vượt 33% kế hoạch năm. Kết quả này đến từ chiến lược kinh doanh phù hợp, tối ưu hóa chi phí, quản trị hiệu quả, tái cơ cấu hệ thống nhà phân phối và ưu tiên phát triển vùng nguyên liệu sữa.

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), Mộc Châu Milk có khả năng nâng cao năng suất sữa của đàn bò trong giai đoạn 2021-2022. Năng suất sữa của đàn bò Mộc Châu Milk hiện chỉ ở mức 22 lít/con/ngày, thấp hơn 2 doanh nghiệp đầu ngành là Vinamilk và TH Truemilk.

Với điều kiện thời tiết ở Mộc Châu, bò chỉ sử dụng 50% lượng thức ăn cho hoạt động cơ thể, còn lại sử dụng để nuôi thai và cho sữa, con số này ở bò nuôi ở vùng nhiệt đới thường là 75%. Do vậy, BVSC cho rằng dư địa để nâng năng suất với đàn bò của Mộc Châu Milk còn lớn.

Với sự đồng hành của Vinamilk, Mộc Châu Milk đã đưa ra kế hoạch đầu tư và tái cấu trúc 1.600 tỉ đồng nhằm mở rộng và nâng cấp hệ thống trang trại và nhà máy, tận dụng hiệu quả lợi thế chuỗi cung ứng khép kín. Tới năm 2024, số lượng bò của Mộc Châu Milk dự kiến lên tới 40.000-50.000 con bò, gấp đôi với số lượng hiện tại. BVSC cho rằng dư địa tăng trưởng của Mộc Châu Milk còn rất lớn và dự báo Công ty sẽ đạt mức tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 11% về lợi nhuận trong 5 năm tới.

Theo đó, BVSC định giá cổ phiếu MCM với mức giá mục tiêu là 61.500 đồng/cổ phiếu (đã điều chỉnh theo kế hoạch phát hành cho cổ đông chiến lược, cổ đông hiện hữu, và ESOP, định giá theo phương pháp chiết khấu dòng tiền). Mức giá 61.500 đồng/cổ phiếu cao hơn 105% so với giá niêm ngày 18.12. Tại mức giá mục tiêu trên, mức P/E dự phóng 2021 là 20,17x, tương đương với EPS 2021 là 3.050 đồng/cổ phiếu.