An Phát Holdings (APH) lần đầu được FTSE, MSCI gọi tên

Cổ phiếu APH của Công ty cổ phần Tập đoàn An Phát Holdings đã xuất hiện tại cả rổ chỉ số của MSCI và FTSE trong kỳ tái cơ cấu danh mục quý IV/2020.

APH đứng thứ 2 trong khu vực ASEAN về sản lượng sản xuất bao bì nhựa.

Thêm vào rổ chỉ số FTSE, MSCI

Với quyết định loại bỏ các cổ phiếu Kuwait ra khỏi danh mục trong đợt đảo danh mục quý IV/2020, tỷ trọng các cổ phiếu Việt Nam trong rổ iShares MSCI Frontier 100 ETF đã tăng lên mức 14,13%, so với mức 12,85% tại ngày 23/10/2020. Bốn mã APH, HSG, KDC và PDR được thêm mới vào danh mục.

Theo báo cáo mới nhất của MSCI trong tháng 11/2020, Việt Nam sẽ trở thành nước có tỷ trọng cao nhất trong rổ MSCI Frontier Markets 100 Index sau khi Kuwait rời khỏi thị trường cận biên, lên mức 28,76%.

Việc loại bỏ các cổ phiếu Kuwait và nâng tỷ trọng, mua vào các cổ phiếu Việt Nam sẽ được Quỹ iShares MSCI Frontier 100 ETF chia ra thành 5 giai đoạn, bắt đầu từ tháng 12/2020 và kết thúc vào tháng 12/2021.

Tổng tài sản của Quỹ hiện tại vào khoảng 390 triệu USD (tương đương hơn 9.000 tỷ đồng). Danh sách các cổ phiếu Việt Nam trong iShares MSCI Frontier Market 100 Index hiện tại.

Trước đó, ngày 4/12, FTSE Rusell cũng thông báo thêm APH vào rổ chỉ số FTSE Vietnam Index (chỉ số tham chiếu của FTSE ETF) tại kỳ đảo danh mục quý IV/2020.

Đối với rổ chỉ số FTSE All-Share Index, FTSE thêm TPB, APH và HSG, đồng thời loại VGC.

Theo SSI Research ước tính, FTSE Vietnam Swap UCITS ETF (FTSE ETF) – có thể mua tổng cộng hơn 920.000 cổ phiếu APH trong đợt tái cơ cấu danh mục tháng 12/2020.

Theo SSI Research ước tính, với tỷ trọng dự báo cho APH là 1,34%, FTSE Vietnam Swap UCITS ETF (FTSE ETF) – quỹ bám sát theo chỉ số FTSE Vietnam Index – có thể mua tổng cộng hơn 920.000 cổ phiếu trong đợt tái cơ cấu danh mục tháng 12/2020.

Như vậy, sau đợt tái cơ cấu quý IV/2020, số lượng cổ phiếu trong danh mục chỉ số FTSE Vietnam Index và FTSE Vietnam All-Share Index tăng tương ứng lên 19 và 47. Danh mục mới sẽ có hiệu lực sau giờ đóng cửa phiên giao dịch 18/12/2020 và chính thức được giao dịch từ 21/12/2020.

APH có gì?

Công ty cổ phần Tập đoàn An Phát Holdings (APH) hoạt động chính trong ngành công nghiệp nhựa, cụ thể là sản xuất các sản phẩm bao bì nhựa, nhựa kỹ thuật và nhựa tự huỷ. Hiện nay, APH là công ty mẹ của Công ty cổ phần Nhựa An Phát Xanh, Công ty cổ phần Nhựa Hà Nội và sở hữu 10 công ty con khác.

Mảng bao bì nhựa của Tập đoàn An Phát được sản xuất tại Công ty cổ phần An Phát Xanh. Các công ty thành viên khác tham gia kinh doanh bao bì nhựa gồm: Công ty cổ phần An Tiến Industries, An Thành Singapore và An Thành Bicsol.

Nhựa kỹ thuật của APH được sản xuất tập trung tại Công ty cổ phần Nhựa Hà Nội và các công ty thành viên của Nhựa Hà Nội. Sản phẩm chính của công ty gồm các linh kiện nhựa kỹ thuật dùng cho xe máy và ô tô của Honda, Toyota…; linh kiện nhựa điện và điện tử cho Samsung, Panasonic, LG, Brother…; và khuôn cho ngành nhựa. Các công ty thành viên khác tham gia vào lĩnh vực này gồm: An Trung, VIEXIM và VMC.

Nguyên liệu nhựa tự hủy sinh học là mảng kinh doanh mới của Công ty sau khi APH mua lại AnKor từ năm 2019. AnKor (tiền thân là S-enpol) là doanh nghiệp Hàn Quốc chuyên sản xuất nguyên liệu nhựa tự hủy sinh học được thành lập từ năm 2000. AnKor sở hữu nhà máy 7.000 m2 với công suất thiết kế 2.000 tấn/năm.

Từ năm 2020, APH bắt đầu kế hoạch xây dựng nhà máy sản xuất nguyên liệu tự hủy sinh học tại Việt Nam theo kinh nghiệm của các chuyên gia Hàn Quốc.

Sản phẩm tự hủy là động lực tăng trưởng trong tương lai của APH, mục tiêu doanh thu từ sản phẩm này chiếm khoảng 50% doanh thu bao bì trong 5 năm tới. Theo Allied Market Research, thị trường sản phẩm tự hủy tăng trưởng trung bình 18,8%/năm từ 2017.

Trên thế giới, hiện có khoảng 4 nhà sản xuất nguyên liệu tự hủy với quy mô lớn. Trong năm 2019, APH đã mua lại công nghệ sản xuất nguyên liệu PBAT và trở thành công ty đầu tiên tại Việt Nam sở hữu công nghệ sản xuất nguyên liệu tự hủy sinh học.

Với việc làm chủ công nghệ sản xuất nguyên liệu, biên lợi nhuận gộp sản phẩm tự hủy của APH kỳ vọng sẽ tăng thêm 10 – 20% sau khi nhà máy PBAT đi vào hoạt động.

Hiện tiến độ đầu tư nhà máy đạt gần 49% tổng giá trị, dự kiến năm 2021 đi vào hoạt động sẽ giúp cho APH mở rộng công suất sản phẩm tự hủy sinh học và nâng công suất toàn Công ty tăng thêm 8,9% lên 117,6 tấn/năm.

Cả ba mảng hoạt động của APH đều được đánh giá có triển vọng kinh doanh khá tích cực.

Mảng bao bì truyền thống của Công ty vẫn duy trì ổn định. Nhà máy APH có công suất thiết kế 108.000 tấn/năm, năm 2019 sản lượng bao bì của APH đạt hơn 94.000 tấn/năm. Như vậy, sản lượng tối đa của APH còn có thể tăng thêm khoảng 14 – 15%. Ngoài ra, thị trường xuất khẩu của Công ty sẽ dịch chuyển dần sang thị trường Mỹ, Nhật Bản và lợi thế có được từ Hiệp định thương mại tự do Việt Nam – EU (EVFTA).

APH hưởng lợi từ quy mô sản xuất, đứng thứ 2 trong khu vực về sản lượng sản xuất. Sau khi nhà máy số 6, 7 đi vào hoạt động ổn định từ năm 2018, sản lượng bao bì của APH tăng mạnh đạt 94.110 tấn/năm và công suất trung bình nhà máy nhanh chóng tăng lên 86%.

Với nhựa kỹ thuật, đơn hàng từ các hãng ô tô tăng ổn định, đa dạng hoá khách hàng sang lĩnh vực điện tử, điện thoại… Nhựa kỹ thuật còn nhiều dư địa tăng trưởng nhờ vào xu hướng chuyển dịch sản xuất của các công ty FDI sang Việt Nam cũng như tăng tỷ lệ nội địa hóa của các hãng sản xuất ô tô và điện thoại tại Việt Nam.

Doanh thu thuần của APH trong 3 năm gần đều tăng trưởng mạnh nhờ vào hoạt động M&A cùng với sự tăng trưởng tại các công ty sau khi được mua lại.

Năm 2017, Công ty đầu tư vào Công ty cổ phần Nhựa An Phát Xanh (AAA) với tỷ lệ sở hữu 46,62% và quyền biểu quyết trên 50%. Sau khi AAA trở thành công ty con, doanh thu hợp nhất APH năm 2018 tăng gấp 3,2 lần năm 2017, đạt 8.027 tỷ đồng.

Năm 2019, APH tiếp tục đầu tư vào mảng nhựa kỹ thuật với việc sở hữu 55,2% Công ty cổ phần Nhựa Hà Nội (NHH). Cùng với đó, doanh thu AAA năm 2019 tiếp tục tăng mạnh 15,6%. Do đó, doanh thu APH năm 2019 tăng tương ứng 19%, đạt 9.513 tỷ đồng.

Ba quý đầu năm nay, doanh thu thuần của APH đạt 6.044,3 tỷ đồng, giảm 18,3% so với cùng kỳ năm ngoái.

Năm 2017, lợi nhuận ròng APH chỉ đạt 133 tỷ đồng, năm 2018 lợi nhuận ròng tăng 32,3% và năm 2019 tăng gấp 4 lần lên 711,7 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ tăng từ 23,5 tỷ đồng trong năm 2018 lên 438 tỷ đồng trong năm 2019.

Trong đó, năm 2019, APH có khoản 241 tỷ đồng lợi nhuận bất thường từ đánh giá lại khoản đầu tư NHH. Loại bỏ khoản lợi nhuận bất thường, lợi nhuận sau thuế APH năm 2019 vẫn tăng gấp 8,4 lần cùng kỳ.

Khả năng sinh lời ROE, ROA của APH năm 2019 lần lượt đạt 10,2% và 3,9%, cao hơn trung bình các doanh nghiệp cùng ngành, theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Stanley Brothers (SBSI).

Tính tới cuối quý III/2020, lợi nhuận sau thuế của APH đạt 174,06 tỷ đồng, giảm gần 59% so với cùng kỳ năm ngoái. Năm 2020, Công ty đặt mục tiêu doanh thu 12.000 tỷ đồng và lợi nhuận 650 tỷ đồng.

Năm 2019, nợ vay tài chính tăng mạnh ở cả nợ dài hạn và nợ ngắn hạn. Trong đó, nợ dài hạn tăng lên 2.020 tỷ đồng cho mục đích thực hiện dự án bất động sản Complex và đầu tư nhà máy số 8; nợ ngắn hạn gần như không đổi.

Tính đến quý III/2020, tổng nợ vay còn 5.338,5 tỷ đồng, so với mức 5.924,8 tỷ đồng đầu năm 2020. Trong đó, nợ dài hạn còn 2.089,9 tỷ đồng, giảm so với mức 2.143,9 tỷ đồng vào đầu năm.

Dự án PBAT có tổng mức đầu tư 1.500 tỷ đồng, tương đương 15% tổng tài sản hợp nhất theo báo cáo tài chính 2019 của APH. Cơ cấu vốn cho dự án gồm 50% vốn chủ và 50% vốn vay thương mại. Dự án được triển khai trong giai đoạn 2020 – 2021, sẽ tạo ra áp lực dòng tiền và chi phí tài chính lớn cho APH trong những năm đầu.

Phần lớn nguồn vốn tài trợ cho hoạt động đầu tư của Công ty đến từ nguồn vốn chủ và vay thương mại.

Trong năm 2018, APH và các công ty thành viên huy động thông qua phát hành cho đối tác chiến lược, cổ đông hiện hữu thu về 1.432 tỷ đồng và vay thêm 1.688 tỷ đồng. Năm 2019, Tập đoàn huy động thêm 140 tỷ đồng vốn chủ và vay thêm 597 tỷ đồng

Tại Đại hội đồng cổ đông bất thường 2020 diễn ra hồi tháng 10/2020, cổ đông APH đã thông qua việc tiếp tục thực hiện phương án phát hành trái phiếu và điều chỉnh số lượng trái phiếu dự kiến phát hành với giá trị tối đa 1.200 tỷ đồng. Theo đó, cổ đông của APH sẽ đối diện rủi ro pha loãng do APH phát hành cho cổ đông chiến lược nhằm huy động vốn.