Vừa “ế” 800 tỷ đồng trái phiếu, Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (CII) tiếp tục lên kế hoạch phát hành 500 tỷ đồng trái phiếu
Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (Mã chứng khoán: CII – sàn HOSE) lại tiếp tục muốn huy động trái phiếu.
Theo đó, CII dự kiến phát hành 500 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 42 tháng, trái phiếu được phát ra công chúng.
Được biết, đây là trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, được bảo đảm bằng tài sản ra công chúng. Hiện tại, doanh nghiệp đang triển khai thủ tục để xin ý kiến phát hành từ Uỷ ban Chứng khoán.
Điểm đáng lưu ý, trước đó không lâu CII dự tính huy động huy động trái phiếu bằng phát hành quyền mua, tuy nhiên lượng trái phiếu không bán được lên tới tới 800 tỷ đồng, chiếm 67% lượng trái phiếu không phát hành thành công.
Doanh nghiệp cho biết, sau đợt phát hành ra công chúng vừa rồi, tổng nợ vay tăng từ 16.115,8 tỷ đồng lên tới 16.509,7 tỷ đồng, tăng thêm 2,4%. Trong đó, đáng lưu ý tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu tăng từ 5,69 lần lên 5,83 lần.
9 tháng đầu năm lợi nhuận giảm, dòng tiền âm kỷ lục
Trong 9 tháng đầu năm, CII ghi nhận doanh thu là 2.948,9 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế là 460,5 tỷ đồng, lần lượt tăng 100,4% và giảm tới 38,4%. Trong đó, biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ 30,5% về chỉ còn 26,6%.
Được biết, năm 2020 doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu là 5.800 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ là 808 tỷ đồng. Như vậy, sau 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp mới chỉ hoàn thành được 35,3% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ.
Điểm đáng chú ý dòng tiền hoạt động kinh doanh chính trong 9 tháng đầu năm âm kỷ lục 1.484,8 tỷ đồng so với cùng kỳ dương 523,5 tỷ đồng. Được biết, trong vòng 4 năm trở lại đây, dòng tiền hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp âm và dương không đáng kể, trong đó âm lớn nhất là 608,3 tỷ đồng trong năm 2017. Như vậy, chỉ mới 9 tháng qua đi mà doanh nghiệp đã âm kỷ lục dòng tiền.
Ngoài ra, dòng tiền đầu tư cũng âm 766,7 tỷ đồng, để bù đắp dòng tiền hoạt động kinh doanh chính thâm hụt vốn và hoạt động đầu tư âm, doanh nghiệp đã phải huy động dòng tiền tài chính dương kỷ lục lên tới 2.157,4 tỷ đồng, đây chủ yếu là vay nợ tăng thêm.
Được biết, kể từ đầu năm tới nay, CII là doanh nghiệp liên tục tìm mọi cách phát hành trái phiếu để vay vốn, trong đó ngoài phát hành trái phiếu cho nhà đầu tư, còn phát hành quyền mua trái phiếu cho cổ đông hiện hữu.
Tính tới 30/09/2020, tổng tài sản của CII tăng 4,5% lên 30.570,2 tỷ đồng. Trong đó, phải thu ngắn hạn và dài hạn lên tới 8.418,8 tỷ đồng, chiếm 27,5% tổng tài sản.
Video đang HOT
Trong kỳ, nợ vay ngắn hạn và dài hạn tăng thêm 16,3% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 2.264,4 tỷ đồng. Như vậy, tỷ lệ nợ vay ngắn hạn và dài hạn trên tổng vốn chủ sở hữu tiếp tục tăng mạnh từ 1,6 lần lên 1,9 lần.
Được biết, lịch trả nợ của CII sẽ rất lớn trong vòng 1 – 2 năm tới, việc doanh nghiệp đưa ra kế hoạch huy động vốn từ phát hành trái phiếu, trong khi hoạt động kinh doanh âm kỷ lục là dấu hỏi tiền trả lãi cho nhà đầu tư.
Ngoài ra, một điểm nhà đầu tư khá lo lắng đối với CII đó là việc mặc dù gặp áp lực đáo nợ lớn, dòng tiền kinh doanh thâm hụt nhưng doanh nghiệp một bên huy động vốn trái phiếu, một bên vẫn trả cổ tức tiền cho cổ đông hiện hữu.
Đóng cửa phiên giao dịch ngày 04/12, cổ phiếu CII đóng cửa giá tham chiếu 18.200 đồng/cổ phiếu.
Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII) lún sâu trong đống nợ
Vay nợ lớn để đầu tư, nhiều khoản vay sắp đáo hạn, song CII đang thất thu từ các dự án BOT hạ tầng giao thông.
Mới đây, Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII) công bố kế hoạch phát hành trái phiếu cho cổ đông hiện hữu.
Theo đó, doanh nghiệp dự kiến phát hành quyền mua trái phiếu tỷ lệ 200:1, nhà đầu tư sở hữu 200 cổ phiếu được quyền mua 1 trái phiếu mệnh giá 1 triệu đồng. Tổng số vốn dự kiến huy động là 1.194,2 tỷ đồng. Ngày đăng ký mua trái phiếu cuối cùng là 1/10/2020. Thời gian đặt mua và nộp tiền là 9/10 - 2/11/2020.
Đây là loại trái phiếu không có tài sản đảm bảo, không kèm chứng quyền, lãi suất 11%/năm, thời gian trả lãi 6 tháng một lần, kỳ hạn 5 năm và có thể chuyển đổi thành cổ phiếu. Giá chuyển đổi được tính theo từng giai đoạn có điều chỉnh cổ tức, cũng như dựa trên các đợt chuyển đổi trước đó.
Đáng nói là trong tổng số 1.194,2 tỷ đồng dự kiến huy động được, CII có kế hoạch dùng 444,2 tỷ đồng thanh toán gốc trái phiếu vay Ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank).
Số còn lại được đầu tư vào dự án khu nhà ở chung cư sử dụng hỗn hợp tại Khu đô thị mới Thủ Thiêm, quận 2, TP.HCM; đầu tư xây dựng đường cao tốc Trung Lương - Mỹ Thuận giai đoạn 1 theo hình thức BOT; hợp tác đầu tư mở rộng Xa lộ Hà Nội...
Tính từ đầu năm tới nay, ngoài đợt phát hành này, CII đã triển khai nhiều kế hoạch gọi vốn qua kênh phát hành trái phiếu riêng lẻ. Ngày 28/7/2020, Công ty huy động 800 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 3 năm với lãi suất 11%/năm nhằm tăng quy mô vốn hoạt động, đầu tư vào các chương trình, dự án.
Ngày 27/8/2020, Công ty huy động thêm được 550 tỷ đồng (trong kế hoạch huy động 600 tỷ đồng) trái phiếu riêng lẻ với lãi suất 11%/năm và cũng với mục đích tăng quy mô vốn hoạt động, đầu tư vào các chương trình, dự án.
Nhìn xa hơn, việc huy động vốn vay, đặc biệt qua kênh trái phiếu được CII thực hiện liên tục trong nhiều năm trở lại đây (xem bảng).
Áp lực lớn dần
Quan sát bức tranh tài chính của CII từ năm 2016 đến nay, có thể thấy, dòng tiền hoạt động kinh doanh của Công ty chủ yếu âm.
Nếu dương thì con số cũng không đáng kể. Điều này buộc doanh nghiệp phải huy động vốn để bù đắp thâm hụt dòng tiền hoạt động kinh doanh và tài trợ cho nhu cầu đầu tư mở rộng.
Áp lực đáo nợ của CII ngày một gia tăng. Số nợ vay đáo hạn trong vòng 1 năm tới (tính từ thời điểm cuối tháng 6/2020) của CII lên tới 2.590,1 tỷ đồng.
Chính vì huy động vốn liên tục như vậy trong nhiều năm, áp lực đáo nợ của CII ngày một gia tăng. Số nợ vay đáo hạn trong vòng 1 năm tới (tính từ thời điểm cuối tháng 6/2020) của CII lên tới 2.590,1 tỷ đồng. Đây là các khoản vay trái phiếu, ngân hàng thương mại mà doanh nghiệp đã huy động vốn nhiều năm về trước.
Nếu hoạt động kinh doanh chính không có sự cải thiện đáng kể, CII sẽ gặp áp lực khá lớn về bài toán thu xếp nguồn tiền để trả nợ.
Đến cuối quý II, CII có 695,6 tỷ đồng khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền, chiếm gần 2,3% tổng tài sản.
Áp dụng công thức EBIT/I (Lợi nhuận trước thuế và trước lãi vay/lãi vay) để đánh giá khả năng trả lãi vay (chưa tính tới khả năng trả gốc) thì tại thời điểm này, tỷ lệ EBIT/I của CII có dấu hiệu giảm, năm 2016 là 3,64 lần, 6 tháng đầu năm 2020 là 1,86 lần.
Như vậy, mặc dù đẩy mạnh huy động vốn từ nợ vay, kéo theo chi phí lãi vay tăng lên, nhưng tốc độ tăng lên của EBIT chậm hơn tốc độ tăng lên của chi phí lãi vay, dẫn tới hệ số khả năng trả lãi vay suy giảm đáng kể.
Nếu hệ số EBIT/I giảm xuống dưới 1, cảnh báo khả năng trả lãi vay của doanh nghiệp gặp vấn đề.
Khó khăn dòng tiền trả nợ
Theo chia sẻ của lãnh đạo CII tại Đại hội đồng cổ đông năm 2020, chiến lược của Công ty là tập trung vào những dự án hạ tầng quy mô lớn, có vị trí chiến lược trong phát triển kinh tế.
Do đó, CII sẽ tiếp tục tiếp cận nhiều quỹ bảo hiểm, quỹ hưu trí trong và ngoài nước để huy động vốn lớn và trái phiếu tiếp tục là kênh huy động vốn chính của doanh nghiệp trong tương lai.
Trong đó, giai đoạn từ 2020 - 2021, doanh nghiệp sẽ tập trung phần lớn nhân lực và vật lực để phát triển các dự án trọng điểm hiện hữu như Trung Lương - Mỹ Thuận, BT Thủ Thiêm, mở rộng xa lộ Hà Nội, 152 Điện Biên Phủ...
Nhiều năm trở lại đây, CII hướng tới phát triển 4 lĩnh vực như cầu đường, bất động sản, nước, xây dựng và dịch vụ.
Năm 2019, lợi nhuận gộp từ thu phí giao thông đạt 492,3 tỷ đồng, chiếm 86,3% tổng lợi nhuận gộp; lợi nhuận gộp hoạt động kinh doanh bất động sản đạt 109 tỷ đồng, chiếm 19,1% tổng lợi nhuận gộp và các hoạt động khác. Như vậy, có thể thấy CII phụ thuộc khá lớn vào hoạt động thu phí BOT, cũng như phát triển các dự án bất động sản.
Trong đó, mảng BOT với nhu cầu vốn đầu tư lớn, thời gian thu hồi vốn kéo dài. Theo Tổng cục ường bộ Việt Nam, trong năm 2019, khoảng 50% các dự án BOT giao thông bị giảm doanh thu, nhiều dự án đứng trước nguy cơ thua lỗ, thu không đủ trả lãi ngân hàng, lưu lượng thực tế xe thấp hơn dự kiến, cùng với sức ép từ nhiều tài xế ở các trạm thu phí BOT đã ảnh hưởng dây chuyền tới thu phí.
iều này gây thêm khó khăn cho các doanh nghiệp BOT, nhất là những doanh nghiệp trước đây lập dự án sử dụng đòn bẩy tài chính quá cao.
Năm nay, chịu ảnh hưởng của đại dịch Covid-19, hoạt động kinh doanh của đa số doanh nghiệp gặp khó khăn, ngưng trệ, nguồn thu phí của các doanh nghiệp BOT đường bộ càng thất thu so với năm 2019.
Nếu tình trạng này tiếp tục kéo dài, nhiều dự án sẽ kéo dài thời điểm hoàn vốn và đẩy rủi ro tới doanh nghiệp đầu tư BOT bằng vay nợ cao.
Kịch bản nhìn thấy rõ của các doanh nghiệp BOT là doanh thu phí có dấu hiệu suy giảm, trong khi chịu gánh nặng lãi ngân hàng rất lớn, ảnh hưởng tới sự lành mạnh báo cáo tài chính nói chung.
Trong 6 tháng đầu năm, CII ghi nhận lợi nhuận gộp mảng thu phí giao thông đạt 228,6 tỷ đồng, giảm 8,3% so với cùng kỳ. Giới đầu tư lo lắng, CII tiếp tục chạy theo việc phát hành trái phiếu để đảo nợ.
Năm Bảy Bảy (NBB) đã mua vào hơn 15 triệu cổ phiếu quỹ Công ty cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy (Mã chứng khoán: NBB - sàn HOSE) thông báo kết quả mua cổ phiếu quỹ. Theo đó, doanh nghiệp đã mua vào xong toàn bộ hơn 15 triệu cổ phiếu quỹ như đăng ký. Sau giao dịch, lượng cổ phiếu quỹ nâng từ 7,2 triệu cổ phiếu lên 22,2 triệu cổ phiếu, giao dịch...











Tin đang nóng
Tin mới nhất

Bắt khẩn cấp Giám đốc và Phó Giám đốc Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D

Sau khi thay Chủ tịch HĐQT, NCB tiếp tục bổ nhiệm mới một loạt nhân sự cấp cao

Tăng trưởng tín dụng tới 21/12 đạt 10,14%

Giá cà phê hôm nay 24/12: Arabica quay đầu tăng, Robusta lừng khừng khi nhà đầu cơ nghỉ lễ Giáng sinh

Giá tiêu hôm nay 24/12: Chưa nhìn thấy đáy đợt suy giảm, giá tiêu Ấn Độ đảo chiều tăng

Chứng khoán 2020: Phiên giao dịch chưa từng có, vượt ngưỡng 1 tỷ USD

Giá Bitcoin hôm nay 24/12: Bitcoin rực cháy giữa biển lửa thị trường

Tỷ giá USD hôm nay 24/12: Tiếp tục suy giảm

Cổ phiếu HDC tăng nóng, Vietinbank Securities muốn thoái toàn bộ vốn

Giá vàng hôm nay 24/12: Vàng đang trend tăng trong bối cảnh USD suy yếu

VietinBank sẽ trả cổ tức 5% trong năm 2020 thay vì kế hoạch sang 2021

Chứng khoán ngày 24/12: Những cổ phiếu nào được khuyến nghị?
Có thể bạn quan tâm

Truy xét kẻ chặn đầu xe buýt, ném đá vỡ kính rồi hành hung lái xe
Pháp luật
16:30:01 03/03/2025
Vợ Bùi Tiến Dũng bụng bầu vượt mặt nhan sắc vẫn đỉnh của chóp, gia đình sóng gió nhất làng bóng "gương vỡ lại lành"
Sao thể thao
16:16:57 03/03/2025
Chiêm ngưỡng những loài lan độc đáo có hình dáng mặt khỉ
Lạ vui
15:55:11 03/03/2025
Ông Zelensky vẫn muốn làm bạn với ông Trump sau cuộc "đấu khẩu"
Thế giới
15:36:16 03/03/2025
1 sao hạng A bị đuổi khéo khỏi sân khấu Oscar, có phản ứng khiến khán giả rần rần!
Sao âu mỹ
15:29:27 03/03/2025
Trúc Anh (Mắt Biếc) thừa nhận bị trầm cảm, công khai những hình ảnh gây xót xa khi tăng cân
Sao việt
15:26:15 03/03/2025
Chủ quán trà sữa cốm lên tiếng sau clip liếm cốc khi đóng hàng cho khách
Netizen
15:21:31 03/03/2025
Chương trình thực tế của Chương Tử Di lại gặp sóng gió
Sao châu á
14:49:46 03/03/2025
Drama bủa vây màn solo của Lisa (BLACKPINK), rời xa Kpop đúng là "bão tố"?
Nhạc quốc tế
14:42:39 03/03/2025
Tỉnh có diện tích nhỏ nhất ở Việt Nam, từng vào "tầm ngắm" sáp nhập
Tin nổi bật
14:40:46 03/03/2025