Vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài: Không chỉ toàn màu hồng
Đại hội đồng cổ đông Cotecons năm nay (2019) kết thúc, giá cổ phiếu giảm sàn hai phiên liên tiếp. Một kết quả buồn cho một công ty xây dựng tư nhân lớn nhất cả nước. Vấn đề vẫn là sự tranh chấp về quyền lợi giữa cổ đông sáng lập, những người chịu trách nhiệm chính cho sự phát triển của công ty và cổ đông nước ngoài, những người góp vốn với tỷ trọng lớn.
Cotecons không phải trường hợp ngoại lệ. Có nhiều trường hợp tranh chấp quyền lợi đã xảy ra, như ở Vicostone với các quỹ đầu tư ngoại. Việc nhận vốn góp nước ngoài thể hiện trình độ quản lý, tính minh bạch, tiềm năng phát triển của doanh nghiệp Việt Nam. Nhưng như bất kỳ cuộc hôn nhân nào, giai đoạn ly hôn đều diễn ra rất nặng nề và gây không ít tổn hại cho những người trong cuộc, đặc biệt là những nhà đầu tư đã đầu tư vào các công ty này trong giai đoạn tranh chấp.
Trước hết phải khẳng định nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài là quan trọng trong một giai đoạn phát triển của công ty. Như mối lương duyên giữa Thế giới Di động và Mekong Capital đã sinh ra quả ngọt sau đó. Các bên tham gia đều được hưởng lợi từ thành quả chung. Tuy nhiên, khi cùng đi với nhau trên một chặng đường càng dài, lợi ích của hai bên lại càng trở nên lệch pha nhau.
Điều này có thể giải thích rất đơn giản: sự khác biệt về mục tiêu. Với các quỹ đầu tư, mục tiêu cao nhất là sinh lời, bán được giá, càng sớm càng tốt.
Với những người sáng lập, mục tiêu của họ thường dài hơi hơn là mục tiêu lợi nhuận ngắn hạn, với mong muốn sẽ phát triển ổn định và bền vững cho ít nhất đến khi họ không còn quản lý nữa. Các quỹ đầu tư khi đầu tư vào một công ty với tỷ trọng lớn thường cũng nêu cam kết sẽ theo đuổi lợi ích dài hạn, hỗ trợ công ty phát triển mạnh mẽ hơn. Nhưng thường mối quan hệ màu hồng kéo dài được 2-3 năm cho đến khi tình hình thay đổi.
Về bản chất, các quỹ đầu tư nhận tiền của nhà đầu tư và nhà đầu tư thì lại không kiên nhẫn quá lâu. Thời hạn hoạt động của quỹ cũng bị giới hạn. Những cam kết lúc đầu chỉ là lời nói gió bay. Họ sẽ phải hiện thực hóa lợi nhuận bằng cách này hay cách khác. Nếu công ty thuộc những ngành có tính chu kỳ cao, rơi vào những năm xấu, trong khi đáng lẽ phải đầu tư quyết liệt cho mục tiêu dài hạn và hy sinh lợi ích ngắn hạn, họ đều gặp phải sự phản ứng tiêu cực từ nhà đầu tư ngoại. Mối quan hệ giữa hai bên đi vào bế tắc.
Video đang HOT
Công ty lâm vào tình trạng trì trệ, muốn đầu tư cũng không được, lúc cần đoàn kết nhất thì lại chia rẽ nhất. Tình hình kéo dài, cổ đông nhỏ lẻ chán nản, ban lãnh đạo mất đoàn kết, kéo theo cả tình hình kinh doanh công ty đi xuống, giá cổ phiếu tụt dốc không phanh.
Một số bài học rút ra từ những câu chuyện này. Trước hết, khi bước vào một cuộc hôn nhân với nhà đầu tư nước ngoài, chủ doanh nghiệp cần phải xác định rõ đối tượng đầu tư là ai. Nếu là các quỹ đầu tư tài chính, mục tiêu dài hạn là chuyện xa xỉ, lợi nhuận ngắn hạn sẽ được ưu tiên.
Thứ hai, tỷ lệ sở hữu nếu dồn vào một nhóm nhà đầu tư nước ngoài có 36% cổ phần, mà theo luật hiện hành, họ có quyền phủ quyết nghị quyết của công ty, thì sẽ gây rất nhiều khó khăn cho hoạt động tự quyết của công ty sau này.
Thứ ba, công ty cần đa dạng hóa nguồn vốn thay vì phụ thuộc vào nguồn vốn ngoại quá nhiều. Điều này cần sự phát triển của thị trường chứng khoán, bao gồm cổ phiếu và trái phiếu. Ngoài ra, cần sự phát triển của hệ thống luật pháp và cơ chế nhà nước xây dựng cho nhà đầu tư nước ngoài. Việc xem xét cơ chế phát hành cổ phiếu hạn chế quyền biểu quyết cho nhà đầu tư cũng cần được xem xét. Các công ty có thể nghiên cứu phát hành ADR (American depository receipts) cho các nhà đầu tư ngoại.
Nói tóm lại, một cuộc hôn nhân ban đầu dù là vì tình yêu thì cũng nên xem xét kỹ các mục tiêu của nhau (hợp đồng tiền hôn nhân) để tránh những hậu quả đáng tiếc xảy ra sau này.
Theo thesaigontimes.vn
Chứng khoán chiều 14/12: CTG bị chốt lời, khối lượng lên cao nhất trong vòng 2 tháng
Lực bán của nhiều cổ phiếu ngân hàng tăng vọt vào phiên chiều. Dù vậy, diễn biến giảm hôm nay cần theo dõi thêm do lực cầu bắt đáy cũng đổ vào mạnh giúp nhiều mã đã đạt trên 100 tỷ đồng.
VN-Index 14/12.
Đóng cửa phiên, toàn HOSE có tới 6 mã đạt giá trị khớp lệnh trên 100 tỷ đồng trong đó riêng ngân hàng đã đóng góp vào 3 mã là CTG (-3,46%), MBB (-1,8%), EIB ( 4,4%).
Trong khi EIB là ngoại lệ thì CTG và MBB đều đang chịu ảnh hưởng từ việc bán ra. Giá trị giao dịch của CTG tăng vọt lên tới 256 tỷ đồng, tương đương 11,32 triệu đơn vị. Đây là khối lượng giao dịch lớn nhất kể từ ngày 11/10.
Với các mã còn lại, dù giá trị giao dịch thấp hơn nhưng mức giảm cũng đều mạnh hơn so với phiên sáng như VCB giảm 1,91%, VPB giảm 2,9%, TCB giảm 0,17%, STB giảm 0,78%, BID giảm 1,17%.
Điều này đã khiến cho lực kéo giảm trở nên vượt trội ở VN30 và VN-Index. Đóng cửa chỉ số VN30 mất 1,09% còn VN-Index mất 0,85%. Thanh khoản tăng lên 200,32 triệu đơn vị, tương đương 4.740 tỷ đồng trong đó giao dịch thỏa thuận đạt 1.944 tỷ đồng. Riêng TCB đã được trao tay gần 1.400 tỷ đồng.
Sắc xanh trở nên thất thế với chỉ 104 mã tăng so với 193 mã giảm và hầu như không có bóng dáng Bluechip nào góp mặt trong nhóm tăng giá này. Khả quan nhất chỉ có CTD ( 1,32%), EIB cùng nhiều cổ phiếu vốn hóa thấp như PVT ( 2,5%), DPM ( 2,64%), TCH ( 1,5%), SKG ( 1,17%)...
Nhóm dầu khí cũng phải đồng loạt quay đầu giảm dù giá dầu khởi sắc hơn: GAS (-1,3%), PVD (-0,6%). Trong khi nhiều mã bất động sản cũng đứt mạch tăng như ITA (-3,13%), SCR (-1,94%), PDR (-0,36%), TDH (-0,5%), KBC (-0,7%), HBC (-0,75%), DIG (-2,45%)...
Tại HNX, VCG ( 2,88%) tạo được hiệu ứng có nhiều bất ngờ khi vừa tăng lại giao dịch tới gần 100 tỷ đồng. Mã này là một trong vài mã đã vượt qua hiệu ứng bán ra khi PVS (-0,98%), ACB (-0,98%), VGC (-0,56%), SHB (-1,32%) đồng loạt giảm.
Ngoài VCG, HUT ( 2,33%), PGS ( 3%), TV2 ( 3,25%) là những mã đã "sống sót" qua nhịp rơi hôm nay. Chỉ số HNX-Index giảm 0,61% xuống 106,65 điểm. Thanh khoản đạt 48,26 triệu đơn vị, tương đương 672 tỷ đồng.
Ngay cả UPCoM-Index cũng không tránh được việc để mất điểm, đóng cửa tại 53,47 điểm (-0,75%). Hầu hết các cổ phiếu lớn của sàn đều mất giá trong đó cá biệt VEF (-15%) còn bị xả về giá sàn. Thanh khoản sàn đạt 11,11 triệu đơn vị, tương đương 256 tỷ đồng.
MAI HƯƠNG
Theo bizlive.vn
Thêm một cú lừa 'thế kỷ' khiến dân mạng tức điên nhưng vẫn bật cười Nhìn cái đuôi bự và dài như thế kia là ai lại có thể ngờ rằng thân hình của con cá lại siêu mini như vậy! Không ai có thể vui vẻ khi biết mình bị lừa, thế nhưng cũng có ngoại lệ. Trong bài viết mới đây được đăng tải trên mạng xã hội, dù biết mình bị lừa nhưng cư dân...