Vì sao cổ phiếu thị giá thấp đang ‘làm mưa làm gió’ trên thị trường chứng khoán?
Trong thời gian gần đây, thị trường chứng khoán chứng kiến sự tăng điểm khá mạnh của nhiều cổ phiếu có thị giá thấp, đâu là nguyên nhân?
Cổ phiếu HAP vẫn trên đà tìm đỉnh
Cổ phiếu HAP vừa có chuỗi 13 phiên tăng trần liên tiếp, đưa thị giá từ 3.260 đồng/cp trong phiên 6/8 lên 67.740 đồng/cp trong phiên giao dịch 25/8.
Đáng nói, thị giá HAP tăng mạnh trong bối cảnh Công ty vừa công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm kém tích cực. Cụ thể, doanh thu đạt 157,5 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế là 9 tỷ đồng, lần lượt giảm 28% và 46% so với cùng kỳ năm trước.
HAP vẫn trên đà tăng chưa đạt đỉnh.
Tuy vậy, thông tin hỗ trợ có thể đến từ việc HĐQT HAP thông qua chủ trương xây dựng, thực hiện các dự án đầu tư phát triển, dự kiến trình ĐHĐCĐ bất thường vào cuối năm 2020, gồm Dự án dây chuyền sản xuất giấy tissue phục vụ xuất khẩu, Bệnh viện đa khoa quốc tế Việt – Hàn, quy mô 800 giường, có tổng mức đầu tư 2.400 tỷ đồng tại TP. Hải Phòng;
Trung tâm thương mại Quốc tế quy mô 22 tầng nổi, 2 tầng hầm, tiêu chuẩn xây dựng 5 sao trên khu đất của CTCP Thương mại Dịch vụ Hải Phòng (doanh nghiệp do HAP sở hữu 99,84% vốn); toà nhà văn phòng cho thuê 18 tầng thực hiện trên khu đất 10.000 m2 và một số dự án bất động sản khu công nghiệp.
Trước việc cổ phiếu tăng nóng, Hapaco đã có văn bản giải trình gửi HoSE. Theo đó, Công ty cho biết giá cổ phiếu HAP tăng trần 10 phiên liên tiếp do việc cung cầu của thị trường, quyết định mua bán cổ phiếu là do các nhà đầu tư quyết định nằm ngoài tầm kiểm soát của Hapaco. Công ty không có sự tác động đến giá giao dịch trên thị trường.
HAP là 1 trong 3 mã cổ phiếu niêm yết đầu tiên trên thị trường chứng khoán Việt Nam vào ngày 20/7/2000 với vốn điều lệ ban đầu ở mức 11 tỷ đồng, hiện tại vốn điều lệ đã tăng lên 556 tỷ đồng.
Trong 20 năm qua, cổ phiếu HAP gần như đi ngang quanh mức 3.000 đồng/cp. Tuy nhiên giá cổ phiếu này tăng hơn 2 lần lên hơn 7.000 đồng/cp. Thanh khoản cổ phiếu cũng nhảy vọt từ khoảng 70.000 cổ phiếu lên hơn 6 triệu cổ phiếu.
Cổ phiếu PTL, DAT tạo đỉnh rồi đổ đèo…
Cổ phiếu PTL của Petroland vừa tạo nên ấn tượng với các nhà đầu tư khi có 4 phiên tăng trần liên tiếp sau đó quay đầu giảm sàn. Hiện PTL đang giao dịch quanh mức 6.320 đồng/cp. Nguyên nhân PTL tăng trần cũng có thể đến từ việc Tổng Công ty Dầu Việt Nam (OIL) quyết đinh thoái toàn bộ 9% vốn tại Petroland.
Video đang HOT
PTL vừa tạo sóng vài phiên gần đây.
Tình hình quản trị của Petroland những năm gần đây tương đối phức tạp, khi liên tục xảy ra xung đột lợi ích giữa các cổ đông lớn. Đáng chú ý, hồi tháng 10/2019, cơ quan an ninh điều tra, Bộ Công an đã ra các quyết định khởi tố bị can, lệnh bắt bị can để tạm giam, lệnh khám xét đối với Bùi Minh Chính, cựu Chủ tịch Petroland, do liên quan tới vụ án “lợi dụng chức vụ quyền hạn trong khi thi hành công vụ” xảy ra tại công ty này.
Sau những thay đổi về mặt cổ đông và nhân sự, ĐHĐCĐ thường niên 2020 của Petroland lại tiếp tục không có sự đồng thuận khi hầu hết các nội dung chính như kế hoạch năm 2020, phương án bổ sung ngành nghề, báo cáo về việc đề xuất chuyển chế độ làm việc đối với thành viên HĐQT… đều không được thông qua.
Bên cạnh đó, tình hình kinh doanh của Petroland cũng rất chơi vơi khi liên tục thua lỗ những năm gần đây, đặc biệt là hai năm 2017 và 2018. Đến năm 2019, Petroland ghi nhận khoản lãi ròng 217 triệu đồng, khá khiêm tốn so với số vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2020, Petroland tiếp tục gặp khó, khi tồn tại nhiều vướng mắc trong việc triển khai các dự án mới. Đồng thời, dịch Covid-19 cũng tác động mạnh tới tới nhiều hoạt động kinh doanh của Công ty.
Một cổ phiếu khác cũng biến động tăng trần nhiều phiên sau đó lao dốc đó là DAT của CTCP Đầu tư du lịch và phát triển thủy sản (Trisedco).
Với diễn biến trên thị trường, cổ phiếu DAT xác lập kỷ lục tăng trần 39 phiên liên tiếp, giá cổ phiếu DAT xác lập mức cao nhất ở mức 92.100 đồng/cp, tương ứng mức tăng khoảng 13 lần chỉ sau gần 2 tháng.
Đáng chú ý, sau chuỗi 39 phiên tăng trần liên tiếp, cổ phiếu DAT đã lại giảm sốc với 8 phiên giảm sàn trong tổng số 9 phiên giao dịch tiếp sau đó. Hiện DAT giảm về xấp xỉ 50.000 đồng/cổ phiếu. Dù vậy, giá này vẫn còn gấp hơn 7 lần so với thời điểm bắt đầu tăng giá.
DAT tiền thân là Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Du lịch An Giang, được thành lập ngày 20/6/2007. Sau gần một năm hoạt động, Công ty nhận thấy mô hình CTCP sẽ thích hợp cho việc thu hút vốn đầu tư, huy động vốn cũng như tạo được điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
Do đó, ngày 15/3/2008 CTCP Đầu tư Du lịch và Phát triển Thủy sản đã được thành lập với vốn điều lệ đăng ký ban đầu là 53 tỷ đồng. Trải qua 6 đợt tăng vốn, hiện vốn điều lệ của DAT ghi nhận hơn 460 tỷ đồng, gấp 9 lần số vốn ban đầu. Ngành nghề kinh doanh chính của DAT là sản xuất bột cá và mỡ cá được chế biến từ phụ phẩm cá (như đầu, xương, thịt vụn, nội tạng của cá…).
Được biết, DAT là Công ty con của CTCP Đầu tư và Phát triển Đa Quốc Gia – IDI và có liên quan đến CTCP Tập đoàn Sao Mai (ASM). Hiện IDI (ASM nắm giữ 51,23% vốn) đang là cổ đông lớn nhất của DAT với tỷ lệ nắm giữ 79,25% vốn (hơn 36 triệu cp) và ASM nắm giữ trực tiếp 3,94% vốn tại DAT nhưng tỷ lệ lợi ích là 43,95% và tỷ lệ biểu quyết là 82,67%.
Tình hình kinh doanh của DAT kể từ khi niêm yết (5/11/2015) đến năm 2019 nhìn chung khá ổn định với doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đều qua các năm.
Trong năm 2019, DAT ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.493 tỷ đồng và 62 tỷ đồng lãi sau thuế, gấp 3 lần so với con số năm 2015 và ghi nhận ở mức cao nhất kể từ khi niêm yết. Tuy nhiên, biên lãi gộp của DAT lại sụt giảm, chỉ đạt 5% trong khi các năm trước đều ghi nhận ở mức trên 6%.
Kết quả kinh doanh của DAT trong 6 tháng đầu năm nay cũng không có gì đột biến để hỗ trợ giá cổ phiếu. 6 tháng đầu năm 2020, DAT đạt 955 tỷ đồng doanh thu thuần, 18 tỷ đồng lãi sau thuế, giảm lần lượt 8% và 32% so với cùng kỳ năm 2019.
Hồi đầu tháng 7, DAT đã giải trình việc cổ phiếu tăng trần trên 10 phiên do cung cầu thị trường, giá cổ phiếu là do các nhà đầu tư quyết định, nằm ngoài kiểm soát của Công ty. Phía Công ty cũng khẳng định không có sự tác động đến giá giao dịch trên thị trường.
Dấu hỏi về tiềm lực tài chính của Hapaco
Đặt mục tiêu đầu tư 2.800 tỷ đồng cho loạt dự án tại Hải Phòng, liệu Công ty cổ phần Tập đoàn Hapaco (mã HAP) có đủ tiềm lực để hiện thực hóa kế hoạch này?
Hapaco hiện có khoản phải thu phần góp vốn thừa tại Bệnh viện Quốc tế Green trị giá 114,9 tỷ đồng. Ảnh: S.T
Động lực kéo HAP tăng trần 10 phiên
Kết thúc phiên giao dịch ngày 21/8, cổ phiếu HAP của Hapaco ghi nhận 12 phiên tăng trần liên tục, lên mức 6.770 đồng/cổ phiếu, với khối lượng khớp lệnh và dư mua trần ngày một tăng. Cổ phiếu HAP tăng mạnh sau khi HĐQT Hapaco công bố kế hoạch đầu tư 4 dự án, với tổng giá trị gần 2.800 tỷ đồng, dự kiến trình Đại hội đồng cổ đông bất thường vào cuối năm 2020.
Dự án lớn nhất, chiếm phần lớn giá trị trong tổng số 4 dự án trên của Hapaco là Dự án Bệnh viện đa khoa quốc tế Việt - Hàn, tổng mức đầu tư 2.400 tỷ đồng với quy mô 800 giường, dự kiến thực hiện trên khu đất 5 ha tại trung tâm đô thị Bắc Sông Cấm, TP. Hải Phòng. Đây là bệnh viện thứ hai do Hapaco và Tập đoàn Hàn Quốc Yuil Trading Corporation hợp tác đầu tư, sau Bệnh viện Quốc tế Green.
Bên cạnh hợp tác với đối tác Hàn Quốc, Hapaco còn hé lộ đang làm việc với đối tác Nhật Bản và Anh về hợp tác xây dựng trung tâm thương mại quốc tế, trong đó Hapaco góp 85 tỷ đồng trong liên doanh này. Hai dự án còn lại là dự án dây chuyền sản xuất giấy tissue công suất 17.000 tấn/năm và dự án tòa nhà văn phòng cho thuê với số vốn đầu tư lần lượt là 150 tỷ đồng và 164 tỷ đồng. Đáng chú ý, các khu đất mà Hapaco dự kiến triển khai các dự án trên đều thuộc quyền sử dụng của Công ty.
Ngoài ra, Hapaco cũng "đánh tiếng" sẽ nghiên cứu tính khả thi của một số dự án bất động sản khu công nghiệp và khu đô thị tại Hải Phòng.
Công bố kế hoạch đầu tư một loạt dự án khủng, song Hapaco chưa đưa ra những căn cứ, nhận định của Công ty về tính khả thi của các dự án này. Quyết tâm của HĐQT Hapaco được Chủ tịch Vũ Dương Hiền lý giải là: "Hưởng ứng lời kêu gọi của lãnh đạo Đảng và Nhà nước tại lễ kỷ niệm 20 năm mở cửa thị trường chứng khoán Việt Nam, HĐQT Hapaco quyết tâm chuyển biến hoạt động sản xuất - kinh doanh như đã từng phát triển giai đoạn đầu niêm yết 20 năm trước".
Cần nhắc lại, năm 2018, HĐQT Hapaco cũng công bố kế hoạch đầu tư 3 dự án phát triển đến năm 2020, nhưng đến nay vẫn bất động. Tuy nhiên, tại thời điểm đó, giá cổ phiếu HAP không nhận được sự hưởng ứng mạnh như lần này.
Dấu hỏi về tiềm lực tài chính
Mặc dù các thông tin trên nhận được sự quan tâm và phản ứng khá mạnh của giới đầu tư, nhưng để có thể triển khai loạt dự án như kế hoạch, ngoài các thủ tục pháp lý phải thực hiện, thì nguồn vốn và dòng tiền là câu hỏi lớn.
Dù Hapaco hoạt động trong lĩnh vực sản xuất - kinh doanh giấy, bệnh viện, đầu tư tài chính..., nhưng quy mô doanh thu thuần 5 năm trở lại đây chỉ ở mức 375 - 476 tỷ đồng, lợi nhuận cao nhất ghi nhận trong 5 năm qua là 35,4 tỷ đồng vào năm 2015.
Ngoài ra, như đã nói ở trên, các quan hệ hợp tác để triển khai dự án của Hapaco mới đang ở giai đoạn "làm việc", mà chưa có những cam kết cụ thể. Phần vốn góp rõ ràng nhất của Hapaco mới chỉ là các lô đất tại Hải Phòng, nơi Công ty dự kiến triển khai hàng loạt dự án.
Đáng chú ý, khi công bố dự án dây chuyền sản xuất giấy tissue nào năm 2018, Hapaco xây dựng kế hoạch công suất 12.000 tấn/năm, vốn đầu tư 32 tỷ đồng. Sau 2 năm chưa thực hiện, Hapaco dự kiến đầu tư dây chuyền có công suất gấp 1,4 lần, nhưng vốn đầu tư tăng gấp 5 lần.
Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2020 của Hapaco cho thấy, tại thời điểm 30/6/2020, tổng tài sản của Công ty đạt 830 tỷ đồng, nợ 125,9 tỷ đồng, trong đó gần như toàn bộ là nợ ngắn hạn. Công ty có khoản vay nợ ngắn hạn gần 20 tỷ đồng, trong khi ghi nhận số tiền người mua trả trước là 27,2 tỷ đồng. Đối với các khoản đầu tư, hàng tồn kho..., Hapaco ghi nhận giá trị dự phòng tổng cộng khoảng 18 tỷ đồng.
Ngoài ra, Hapaco hiện có khoản tiền gửi có kỳ hạn 50,4 tỷ đồng và khoản phải thu phần góp vốn thừa tại Bệnh viện Quốc tế Green trị giá 114,9 tỷ đồng. Với bức tranh tài chính lành mạnh, vay nợ ít như vậy, khả năng vay vốn của Hapaco có thể nói là không khó.
Đặc biệt, tài sản đảm bảo có thể giúp Hapaco huy động vốn chính là những lô đất mà công ty này đang nắm quyền sử dụng. Trong bảng cân đối kế toán của Hapaco, các tài sản này được ghi nhận giá trị rất thấp. Đơn cử, tại thời điểm 31/3/2020, giá trị còn lại đối với quyền sử dụng đất lâu dài tại Công ty cổ phần Giấy Hải Phòng Hapaco chỉ là 2 tỷ đồng.
Các tài sản này chỉ có thể được đánh giá lại giá trị khi mang đi góp vốn đầu tư. Tuy nhiên, vấn đề là Hapaco có quyết tâm thực hiện kế hoạch đầu tư nói trên hay không, hay "kịch bản" năm 2018 sẽ tái diễn?
Thị giá HAP còn cách mệnh giá khá xa
Là một trong 3 mã cổ phiếu niêm yết đầu tiên trên thị trường chứng khoán Việt Nam, khác với REE hay SAM, cổ phiếu HAP giao dịch khá mờ nhạt trong 20 năm qua. Dù tăng trần 12 phiên liên tiếp, nhưng thị giá HAP còn cách mệnh giá khá xa, khiến vốn hóa của Hapaco hiện đạt hơn 370 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với Công ty cổ phần Cơ điện lạnh và Công ty cổ phần SAM Holdings.
Chuyển động quỹ đầu tư tuần 17-23/8: Dragon Capital mua PNJ, thỏa thuận lớn tại MWG Các quỹ ngoại đã trao tay hơn 2,6 triệu cổ phiếu MWG qua VSD. Dragon Capital mua 2,2 triệu cổ phiếu PNJ để nắm giữ 9,3% vốn. Thỏa thuận hơn 2,6 triệu cổ phiếu MWG Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD) vừa thực hiện chuyển nhượng gần 2,2 triệu cổ phiếu Đầu tư Thế Giới Di Động ( HoSE: MWG...