VCSC dự báo lãi ròng năm 2020 của PHR đạt 1.000 tỷ đồng

Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho rằng Khu công nghiệp VSIP III sẽ là yếu tố dẫn dắt lợi nhuận chính của Cao su Phước Hoà (PHR) trong ngắn và dài hạn.

VCSC dự phóng doanh thu 2020 của PHR sẽ đạt 1.400 nghìn tỷ đồng, giảm 16% so năm trước và lãi ròng đạt 1.000 tỷ đồng, tăng 126% được dẫn dắt bởi thu nhập từ đền bù 864 tỷ đồng từ chuyển đổi đất trồng cao su sang đất khu công nghiệp cho NTC của Nam Tân Uyên.

Lợi nhuận được dự báo chủ yếu đến từ đóng góp bởi thu nhập đền bù 898 tỷ đồng từ chuyển đổi đất cho Khu công nghiệp VSIP III trong năm 2021, đóng góp khoảng 61% lãi trước thuế dự phóng năm 2021 của PHR.

Bên cạnh khoản thanh toán một lần khi chuyển đổi đất cao su trong năm 2021, PHR sẽ ghi nhận 20% thu nhập được chia từ bán đất Khu công nghiệp VSIP III cũng như 20% lợi nhuận được chia từ cổ phần tại Khu công nghiệp này.

Kỳ vọng Khu công nghiệp VSIP III sẽ triển khai mở bán từ năm 2022, dự phóng đóng góp khoảng 334 tỷ đồng trong lãi trước thuế năm 2022 của PHR – tương ứng 29% dự báo lãi trước thuế năm 2022 cho PHR.

Khu công nghiệp VSIP III hiện đang chờ phê duyệt từ Chính phủ trong việc điều chỉnh ranh trước khi nhận được phê duyệt kế hoạch chuyển đổi đất từ tỉnh Bình Dương.

Ngoài ra, nhờ nhu cầu cao su tự nhiên từ các nhà máy Trung Quốc phục hồi trong thời gian gần đây cũng như nguồn cung toàn cầu gián đoạn do dịch COVID-19 và các điều kiện thời tiết bất lợi tại các quốc gia nguồn cung lớn như Thái Lan, giá cao su tự nhiên có xu hướng tích cực với giá trên Sàn Giao dịch Hàng hóa Tokyo (1 trong những sàn giao dịch tương lai lớn nhất tại Châu Á) tăng 26% trong quý 3/2020 và 63% trong tháng 10/2020.

VCSC do đó tăng dự báo doanh thu cho mảng cao su tự nhiên của PHR thêm 6,4% trong năm 2020 và 6% trong năm 2021 chủ yếu nhờ giả định giá bán trung bình (ASP).