VCSC đán.h giá dự án Lô B Ô Môn sẽ là yếu tố dẫn dắt lợi nhuận cho PVS
VCSC cho rằng mảng Cơ khí Dầu khí (M&C) sẽ có việc làm ít hơn trong năm 2018 trước khi phục hồi trở lại trong năm 2019 với mỏ Sao vàng Đại nguyệt (500 triệu USD), Lô B (1 tỷ USD) và Sư Tử Trắng giai đoạn 2 (250 triệu USD).
CTCK Bản Việt (VCSC) vừa có đán.h giá cập nhật tình hình hoạt động của Tổng công ty Dịch vụ kỹ thuật Dầu khí Việt Nam ( PVS).
Theo VCSC, hợp đồng cho thuê từ liên doanh quản lý kho nổi (FSO) Orkid của PVS được gia hạn thêm 10 năm nữa và loại hình thuê được thay đổi từ thuê hoạt động sang cho thuê tài chính. Việc này dẫn đến lợi nhuận bất thường là 189 tỷ (do định giá lại tài sản) từ liên doanh trong 6 tháng đầu năm 2018.
Mức giá thuê ngày mới chỉ là 41.000 USD/ngày, giảm 51% so với mức giá thuê ngày cũ. Tuy nhiên, việc gia hạn thời gian thuê giúp mang lại thêm khoảng 10% lợi nhuận ròng/năm trong giai đoạn 2020-2027, phần nào bù đắp cho mức giá thuê ngày thấp hơn của FSO Biển Đông từ 2018 theo điều khoản hợp đồng.
Đối với FPSO Lam Sơn, VCSC cho rằng nhiều khả năng giá thuê ngày sẽ được cải thiện. Mức giá thuê ngày của FPSO là 50.600 USD trong năm 2018, tương ứng với mức đóng góp 5% trong lợi nhuận ròng của FPSO Lam Sơn so với khoảng 30% trong các năm trước. Dù vậy, VCSC dự báo giá thuê ngày sẽ được nâng thêm 20% từ năm 2019 và đóng góp 8-10% lợi nhuận ròng/năm trong giai đoạn 2019-2022. VCSC kỳ vọng việc đàm phán mức giá thuê ngày mới sẽ được chốt trong năm nay và có hiệu lực từ ngày 01/01/2019.
Dự án Lô B Ô Môn có thể sẽ là yếu tố dẫn dắt lợi nhuận cho PVS
VCSC kỳ vọng Lô B Ô Môn (tổng vốn xây dựng cơ bản 10 tỷ USD) sẽ động thổ trong năm tới, và với giả định rằng PVS có thể thắng hợp đồng dù có tổ chức đấu thầu quốc tế. Nhìn chung, mảng Cơ khí Dầu khí (M&C) sẽ có việc làm ít hơn trong năm 2018 trước khi phục hồi trở lại trong năm 2019 với mỏ Sao vàng Đại nguyệt (500 triệu USD), Lô B (1 tỷ USD) và Sư Tử Trắng giai đoạn 2 (250 triệu USD). Ba hợp đồng này sẽ giúp M&C đóng góp khoảng 35-45% cho tổng lợi nhuận gộp giai đoạn 2019-2022.
Video đang HOT
Trong năm nay, PVS có kế hoạch giải thể Công ty Địa Vật Lý PTSC CGGV (vận hành các tàu khảo sát địa chấn 2D, 3D). Theo ước tính của VCSC, PVS sẽ ghi nhận khoản lỗ 200 tỷ đồng trong năm 2018 do giải thể mảng này. Dù vậy, VCSC đán.h giá việc giải thể này mang ý nghĩa hy sinh ngắn hạn cho lợi ích dài hạn của PVS.
VCSC cho rằng giai đoạn khó khăn nhất với PVS đã qua đi, nhưng quá trình phục hồi hiện vẫn chưa đủ để tạo ra mức ROE tốt. VCSC dự báo ROE của PVS sẽ cải thiện trong năm 2019, nhưng vẫn ở mức khiêm tốn chỉ 6,3%
Long Nhật
Theo Trí thức trẻ
Triển vọng PVS trong 3 năm tới rất khả quan nhờ hàng loạt dự án dầu khí lớn triển khai
CTCK HSC cho rằng triển vọng của PVS trong 3 năm tới là rất khả quan nhờ khả năng khởi động các dự án lớn như Block B - Ô Môn, Sử Tử Trắng giai đoạn 2, Tổ hợp hóa dầu Long Sơn, Dự án mở rộng nhà máy lọc dầu Bình Sơn, Sao Vàng Đại Nguyệt...
Trong 6 tháng đầu năm, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) đạt doanh thu thuần .629 tỷ đồng (giảm 1% so với cùng kỳ) và LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 322 tỷ đồng (giảm 43% so với cùng kỳ). Kết quả trên hoàn thành 59% kế hoạch doanh thu là 13.000 tỷ đồng và 58% kế hoạch LNST của cổ đông công ty mẹ là 560 tỷ đồng đề ra cho cả năm.
Doanh thu 6 tháng đầu năm thấp hơn kỳ vọng mặc dù có sự cải thiện mạnh của các mảng như dịch vụ cơ khí & xây lắp (tăng 40%), căn cứ cảng (tăng 16%), dịch vụ vận hành và bảo dưỡng (tăng 39%). Việc tập trung giải thể mảng ROV đã ảnh hưởng đến doanh thu lợi nhuận trong nửa đầu năm 2018; nhưng đây là thông tin tích cực vì mảng này đã phát sinh lỗ trong nhiều năm.
Triển vọng tươi sáng từ năm 2019 khi hàng loạt dự án dầu khí lớn triển khai
Trong báo cáo mới được công bố, CTCK HSC cho rằng triển vọng của PVS trong 3 năm tới là rất khả quan dù cho không có dự án Cá Rồng Đỏ nhờ khả năng khởi động các dự án lớn như Block B - Ô Môn (giá trị hợp đồng xấp xỉ 1,2 tỷ USD), Sử Tử Trắng giai đoạn 2 (giá trị hợp đồng xấp xỉ 500 triệu USD), Tổ hợp hóa dầu Long Sơn (chưa công bố giá trị hợp đồng), Dự án mở rộng nhà máy lọc dầu Bình Sơn (chưa công bố giá trị hợp đồng), Sao Vàng Đại Nguyệt...
HSC cho rằng tàu FPSO Lam Sơn hiện vẫn hoạt động với giá thuê tàu tạm thời và ở mức khá thấp nên sẽ không đóng góp lợi nhuận đáng kể trong năm 2018. Tuy nhiên, FPSO Lam Sơn dự kiến sẽ được áp dụng giá thuê chính thức cao hơn trong năm 2019, đặc biệt trong bối cảnh triển vọng giá dầu thế giới trong trung hạn khả quan hơn.
Việc nhanh chóng phát triển các mỏ dầu và khí mới hiện được xem là bắt buộc đối với Việt Nam để bù đắp cho sản lượng suy giảm ở các mỏ hiện tại. Cụ thể, nhu cầu khí khô trong nước có thể tăng 20%/năm từ năm 2021 sau khi hai nhà máy nhiệt điện chạy khí lớn là Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 đi vào hoạt động.
Với giá dầu hiện tại đã cao hơn hơn nhiều so với mức hòa vốn bình quân của Việt Nam, là 55USD/thùng, HSC dự báo hoạt động thăm dò sẽ sớm phục hồi và tiến độ triển khai các dự án chủ chốt của PVS như Block B - Ô Môn và Sư Tử Trắng giai đoạn 2 nhiều khả năng sẽ được được đẩy nhanh hơn.
HSC dự báo trong năm 2018, PVS đạt doanh thu 14.714 tỷ đồng (giảm 12% so với năm 2017) và LNST đạt 736 tỷ đồng (giảm 8% so với năm 2017).
Tuy nhiên, trong năm 2019, HSC dự báo KQKD của PVS sẽ phục hồi đáng kể với tổng doanh thu ước tăng trưởng 35% đạt 19.850 tỷ đồng và LNST của cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 74% đạt 1.278 tỷ đồng. Các giả định chính của HSC gồm:
Giá dầu Brent tiếp tục tăng lên bình quân 70USD/thùng (tăng 27%) và dầu là WTI là 65 USD/thùng.
PVS không còn nghi nhận lỗ từ mảng ROV vốn là gánh nặng trong những năm gần đây.
Nhu cầu đối với các dịch vụ dầu khí tăng trong xu hướng giá dầu tiếp tục tăng và giúp thúc đẩy lợi nhuận của PVS, đặc biệt là hoạt động của các tàu hỗ trợ ngoài khơi.
Quá trình triển khai dự án Sao Vàng Đại Nguyệt sẽ bước vào giai đoạn tập trung nhất trong năm 2019 và tiếp tục đóng góp lợi nhuận tốt cho PVS. HSC dự báo riêng dự án này sẽ đóng góp 40% lợi nhuận gộp năm 2019 của PVS.
Dự án Block B - Ô Môn (với giá trị hợp đồng khoảng 1,2 tỷ USD) và Sư Tử Trắng giai đoạn 2 (giá trị hợp đồng khoảng 500 triệu USd) có thể sẽ được triển khai trong năm 2019.
Tàu FPSO Lam Sơn dự kiến sẽ được nhận mức giá thuê cao hơn từ năm 2019 sau khi giá thuê tạm thời hết hiệu lực vào cuối năm nay.
HSC tin rằng các công ty cung cấp dịch vụ dầu mỏ chuyên về mảng cơ khí xây lắp và các dịch vụ dưới biển như PVS sẽ hưởng lợi sớm nhất từ xu hướng tăng của giá dầu. Với một số dự án lớn như Sao Vàng Đại Nguyệt, Sư Tử Trắng 2, Block B - Ô Môn và có thể là dự án Cá Voi Xanh, triển vọng của PVS trong giai đoạn 2018-2020 thực sự rất khả quan.
Diễn biến PVS trong 1 năm qua
Minh Anh
Theo Trí thức trẻ
Diễn biến các cổ phiếu cần quan tâm tuần qua: Điểm sáng DRC tăng tiếp 5% Cùng với xu hướng giảm của thị trường, nhiều cổ phiếu được đưa ra khuyến nghị mua vào đã có diễn biến trái ngược khi đua nhau giảm giá. * BSC khuyến nghị theo dõi cổ phiếu DIG Chúng tôi cho rằng triển vọng năm 2019 sẽ đến từ các dự án GateWay, Đại Phước (đây là 2 dự án đã sẵn sàng...