Thị trường chứng khoán “vắng bóng” con người
Cách đây 20 năm khi sàn chứng khoán Việt Nam mới mở cửa với cảnh buổi sáng nhà đầu tư dậy sớm để “đặt gạch” chờ giao dịch thì nhiều sở giao dịch chứng khoán nước ngoài chỉ còn mô hình dạng tượng làm kỷ niệm. Nhưng giao dịch từ xa mới chỉ là sự bắt đầu, xem người mà ngẫm đến ta!
Các hãng đầu tư thuần túy dựa vào máy móc thường có màn biểu diễn nổi trội so với các quỹ thông thường.
50 năm trước đây, đầu tư là địa hạt hoàn toàn do con người khai thác. Nhưng tới nay, công việc của con người tại các sàn giao dịch đã biến mất một cách nhanh chóng, thay vào đó là máy tính, thuật toán và các quỹ đầu tư thụ động – tổ chức quản lý quỹ cố gắng đưa ra càng ít quyết định đầu tư càng tốt để giảm thiếu chi phí giao dịch bằng cách lựa chọn mô phỏng danh mục đầu tư của các chỉ số chứng khoán, với mục tiêu thu về lợi suất tương đương đà tăng của chỉ số.
Ngày 13/9/2019, hãng nghiên cứu Moringstar công bố báo cáo theo dõi thị trường với con số đáng chú ý, tổng tài sản được quản lý bởi các quỹ đầu tư cổ phiếu thụ động đã đạt 4,3 nghìn tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua số tài sản được quản lý bởi các quỹ đầu tư chủ động (chiến lược quản lý danh mục đầu tư trong đó nhà đầu tư tiến hành việc đầu tư với mục tiêu đạt kết quả tốt hơn các chỉ số chuẩn mực trên thị trường).
Sự trỗi dậy của robot trong ngành công nghiệp tài chính không chỉ thay đổi bộ mặt và tốc độ của thị trường chứng khoán mà còn đặt ra câu hỏi về các chức năng của thị trường, tác động của thị trường chứng khoán tới nền kinh tế và cách thức doanh nghiệp, cũng như nhà quản lý có thể kiểm soát biến động thị trường.
Ngày nay, những tiến bộ công nghệ đã thay đổi hoàn toàn diện mạo của các sàn giao dịch và thị trường chứng khoán. ầu tiên, máy móc “tước đoạt” những công việc đơn giản nhất.
Nếu như những năm 1970, nhà giao dịch chật ních tại các sàn thì hiện tại, mọi công việc đã được thay thế bởi công nghệ tự động hóa.
Tiếp theo, công việc dành cho các nhà quản lý cũng bắt đầu bị thay thế.
Các quỹ đầu tư định lượng (quant funds) đầu tư theo phương pháp tính toán thuần tuý đổ bộ thị trường.
Mục tiêu của các quỹ quant là thu được lợi nhuận cao vượt trội so với các quỹ đầu tư theo chỉ số bằng cách sử dụng phân tích thống kê toán theo mô hình để quyết định loại chứng khoán nào sẽ tối đa hoá hiệu quả đầu tư.
Sau đó, thay vì mua tất cả các cổ phiếu trong các chỉ số chứng khoán thông dụng như S&P 500, họ mua các cổ phiếu đã chọn mà số liệu thống kê từ các cổ phiếu này cho thấy mức lợi nhuận tiềm năng cao hơn.
Các quỹ quant sau đó “tiến hóa” lên một nấc thang mới. Một số quỹ đi đầu trong chiến lược đầu tư dựa trên thuật toán và số liệu như Bridgewater kết hợp thêm việc đưa ra quyết định đầu tư từ con người.
Trong khi đó, nhiều quỹ khác như Two Sigma và Renaissance Technologie tiếp tục theo đuổi tiến bộ công nghệ, bằng việc ứng dụng máy học (machine learning) và trí thông minh nhân tạo (AI) để lựa chọn cổ phiếu mua – bán.
Như vậy, việc thực hiện các quyết định đầu tư trên thị trường chứng khoán hiện tại đang chủ yếu do máy móc đảm nhiệm.
Theo Deutsche Bank, 90% các nhà giao dịch hợp đồng tương lai và 80% các nhà giao dịch cổ phiếu sẽ bị “loại bỏ” bởi các thuật toán. Thị trường phái sinh cũng sẽ sớm chứng kiến sự thống trị của máy móc trong việc quản lý và thực hiện giao dịch, theo hãng nghiên cứu Tabb Group.
Video đang HOT
Giao dịch tần suất cao
Ngày nay, có khoảng 7 tỷ cổ phiếu với giá trị 320 tỷ USD được giao dịch mỗi ngày tại thị trường chứng khoán Mỹ. a phần số này được thực hiện theo phương thức High-frequency trading (HFT).
HFT là những phần mềm giao dịch sử dụng trên siêu máy tính cho phép nhà đầu tư có thể thực hiện một khối lượng lớn các lệnh trong một thời gian cực ngắn dựa trên thuật toán. Yếu tố chủ chốt của HFT là tốc độ, tốc độ càng nhanh, khả năng sinh lợi càng tốt.
Thị phần giao dịch của các loại hình đầu tư tại thị trường chứng khoán Mỹ.
Từ cách đây 3 năm, các quỹ định lượng đã trở thành đối tượng chiếm tỷ trọng lớn nhất trong khối lượng giao dịch tại thị trường chứng khoán Mỹ. Kể từ đầu năm 2019 tới nay, các quỹ này chiếm 36% khối lượng giao dịch của nhà đầu tư tổ chức, tăng so với con số chỉ 18% năm 2010, theo số liệu của Tabb Group.
áng chú ý, chỉ 10% giao dịch của các nhà đầu tư tổ chức được thực hiện theo phương thức truyền thống (nhà quản lý quỹ ra quyết định giao dịch), theo Dubravko Lakos-Bujas, chiến lược gia tại JPMorgan Chase.
Không chỉ gia tăng vị thế trong hoạt động giao dịch, máy móc còn đóng vai trò quan trọng hơn trong việc nắm giữ tài sản.
Tổng giá trị cổ phiếu tại thị trường chứng khoán Mỹ hiện vào khoảng 31 nghìn tỷ USD. 3 loại quỹ đầu tư do máy móc quản lý (quỹ đầu tư chỉ số, ETFs và quỹ định lượng) đã nắm giữ khoảng 35% trong số này.
Các quỹ đầu tư do con người quản lý như các quỹ đầu cơ truyền thống, quỹ tương hỗ, nhà quản lý tài sản cá nhân… nắm giữ khoảng 24%.
Bên cạnh đó, trong khoảng 18 – 19 nghìn tỷ USD tài sản đang được quản lý, ngày càng nhiều tài sản thuộc quyền của máy móc.
Trong đó, các quỹ đầu tư theo chỉ số quản lý khoảng 9 nghìn tỷ USD. Hãng nghiên cứu Bernstein cho biết, các quỹ đầu tư định lượng khác nắm giữ khoảng 2 nghìn tỷ USD. Số còn lại từ 7 – 8 nghìn tỷ do con người cai quản.
áng chú ý, theo nhận định của giới chuyên gia, thị trường chứng khoán với sự tham gia của máy móc đã trở nên hiệu quả hơn rất nhiều.
Chẳng hạn, các quỹ đầu tư thụ động chỉ thu phí 0,03 – 0,09% cho khối lượng tài sản nắm giữ mỗi năm.
Trong khi đó, con số với các quỹ đầu tư chủ động thường cao hơn gấp 20 lần. Các quỹ đầu tư, thường dùng nhiều sản phẩm phái sinh và đòn bẩy để gia tăng lợi nhuận, có thể thu phí tới 20%.
Tỷ trọng tài sản đầu tư nằm dưới sự quản lý của các quỹ đầu tư thụ động.
Nguyên nhân xuất phát từ việc, chi phí cho máy móc, quy trình đưa quyết định nhờ công nghệ rẻ hơn rất nhiều.
Theo nghiên cứu của ại học Chicago, chi phí để thực hiện một lệnh giao dịch (mua – bán) tại các sàn chứng khoán chỉ là 0,0001 USD/cổ phiếu và đang theo xu hướng giảm hơn nữa. Cụ thể, 1/10/2019, Charles Schwab, nhà môi giới hàng đầu tại Mỹ, cùng TD Ameritrade cùng thông báo sẽ hạ phí giao dịch xuống bằng không.
Chi phí giá rẻ lại thúc đẩy thanh khoản, bởi nó quyết định nhà đầu tư có thể mua – bán bao nhiêu cổ phiếu phù hợp với số tiền đề ra.
à leo dốc chưa dừng
Xu hướng máy móc thống trị thị trường chứng khoán sẽ còn leo dốc trong thời gian tới. “Cách đây 30 năm, nhà quản lý quỹ xuất sắc là người có trực giác vào bậc tốt nhất. Ngày nay, đó là những người có chiến lược tiếp cận hợp lý, sử dụng máy móc, dữ liệu, AI…”, David Siegel, đồng chủ tịch Two Sigma nhận định.
Tất nhiên, con người sẽ không hoàn toàn vắng bóng trong bức tranh của thị trường. Vai trò của họ là chọn lựa sẽ đưa thông tin nào vào hệ thống.
Thực tế, có nhiều nhận định trái chiều về vị trí của con người trên thị trường chứng khoán trong thời gian tới, trong bối cảnh không ít quỹ đầu tư đang dần loại bỏ yếu tố con người ra khỏi quy trình đầu tư và máy móc đang chứng tỏ “thực lực” với kết quả đầu tư tích cực.
Bryan Kelly tại ại học Yale, người đứng đầu bộ phận máy học của AQR cho biết, các hãng đầu tư thuần túy dựa vào máy móc thường có màn biểu diễn nổi trội so với các quỹ thông thường, nhưng cuối cùng, kết quả có thể không tích cực như người ta vẫn tưởng.
Trong khi đó, các quỹ đầu tư theo kiểu truyền thống cũng đang tích cực tham gia cuộc đua sử dụng công nghệ, dữ liệu nhằm giúp quá trình quyết định đầu tư trở nên hiệu quả hơn.
Theo Tinnhanhchungkhoan.vn
Trước Rạng Đông, "bà hỏa" đã không ít lần ghé thăm các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán
Cách đây 2 năm, cũng vào tháng 7 âm lịch, công ty May Thành Công (TCM) đã xảy ra vụ cháy tại kho vải khiến công ty mất đi khoảng vài trăm nghìn mét vải với giá trị ước tính 1,5 triệu USD.
Tháng 7 âm lịch hay còn được gọi là tháng cô hồn, xá tội vong nhân. Theo quan niệm dân gian, đây là thời điểm mà các hoạt động làm ăn, kinh doanh, buôn bán...nhìn chung không gặp nhiều thuận lợi.
Khi mà tháng 7 âm lịch gần kết thúc thì tối 28/8 (28/7 âm lịch) đã diễn ra vụ cháy lớn tại nhà máy CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (Mã CK: RAL) có địa chỉ tại 87 - 89 Hạ Đình, Hà Nội. Hiện chưa có thống kê về mức độ thiệt hại của đám cháy nhưng chắc hẳn biến cố này sẽ ảnh hưởng phần nào tới hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
Đám cháy nhà máy Rạng Đông vào 28/7 âm lịch (Ảnh: Tiến Tuấn)
Rạng Đông là công ty sản xuất bóng đèn và phích nước hàng đầu Việt Nam. Trong đó, thị phần phích nước hiện chiếm khoảng 85%. Còn với bóng đèn, Rạng Đông là một trong ba doanh nghiệp có thị phần lớn nhất nước. Hiện Rạng Đông đang tập trung vào mảng sản xuất đèn với sản phẩm chủ lực là đèn LED. Ngoài nhà máy chính đặt tại Hạ Đình, Rạng Đông còn một nhà máy đặt tại KCN Quế Võ, Bắc Ninh.
Theo báo cáo KQKD 6 tháng đầu năm, Rạng Đông ghi nhận doanh thu 1.804 tỷ đồng, tăng 21% và lợi nhuận sau thuế 96,4 tỷ đồng, tăng 20% so với năm trước đó. Với KQKD tích cực, cổ phiếu RAL đang thu hút sự quan tâm của giới đầu tư và có nhịp tăng khá tốt trong thời gian gần đây. Kết thúc phiên giao dịch 28/8, RAL đóng cửa với mức giá 88.000 đồng/cp, tăng 12% so với đầu tháng 7.
Diễn biến cổ phiếu RAL thời gian gần đây
Trên một diễn đàn tài chính, không ít nhà đầu tư đang tỏ ra lo ngại về diễn biến của đám cháy Rạng Đông bởi trong quá khứ đã có nhiều trường hợp cổ phiếu doanh nghiệp giảm sâu bởi ảnh hưởng từ sự cố cháy nổ.
Những lần "bà hỏa" ghé thăm doanh nghiệp trên sàn chứng khoán
Cách đây 2 năm, cũng vào tháng 7 âm lịch, công ty May Thành Công (TCM) đã xảy ra vụ cháy tại kho vải khiến công ty mất đi khoảng vài trăm nghìn mét vải với giá trị ước tính 1,5 triệu USD. Dù không gây thiệt hại lớn, nhưng cổ phiếu TCM đã giảm gần 6% trong phiên giao dịch ngay sau đó.
Trước đó, vào đầu năm 2017 tại chi nhánh CTCP Bao bì và In nông nghiệp (Mã CK: INN) tại KCN Phố Nối A, Hưng Yên cũng xảy ra hỏa hoạn tại khu nhà xưởng đang xây dựng và lắp đặt vận hành máy móc đầu tư mới.
Sự cố này đã gây ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất kinh doanh của INN và tổng giá trị thiệt hại ban đầu theo ước tính khoảng 70 tỷ đồng. Đón nhận thông tin này, cổ phiếu INN lập tức giảm bị giới đầu tư bán tháo và giảm sàn trong 2 phiên liên tiếp.
Cổ phiếu INN từng giảm mạnh bởi "bà hỏa" viếng thăm
Năm 2016, CTCP Viglacera Thăng Long (TLT) cũng xảy ra sự cố cháy 8.500 m2 mái nhà xưởng và phân xưởng sản xuất phải tạm dừng hoạt động trong vòng 10 - 15 ngày để khắc phục.
Tuy vậy, trường hợp Viglacera Thăng Long vẫn còn khá "nhẹ nhàng" so với một vài doanh nghiệp khác trên sàn chứng khoán. Cụ thể, trong năm 2015, CTCP Ngân Sơn (NST) đã bị lửa thiêu cháy kho thành phẩm, kho lạnh và kho nguyên liệu với tổng thiệt hại ước tính khoảng 317 tỷ đồng. Theo kết luận của cơ quan điều tra, vụ cháy nổ của Ngân Sơn bắt nguồn từ chất diệt côn trùng nhôm phốt phua (API) gặp ẩm cao, ngấm nước dẫn đến cháy.
Một vụ cháy khác diễn ra trong năm 2011 tại nhà máy Bibica Bình Dương (BBC) khiến dây chuyền sản xuất bánh Pie tạm ngưng 3 - 4 tháng. Nguyên nhân gây cháy nổ được xác định do sự cố chập điện.
Trong cả 2 trường hợp của Ngân Sơn và Bibica mặc dù đều đã mua bảo hiểm cháy nổ nhưng việc đòi bồi thường sẽ mất rất nhiều thời gian. Với Ngân Sơn, quá trình đòi bồi thường luôn được nhắc tới trong các nghị quyết ĐHCĐ nhưng vẫn gặp vướng mắc do quá trình thanh toán của công ty Bảo hiểm diễn ra khá chậm chạp. Việc khắc phục hậu quả từ vụ cháy năm 2015 của Ngân Sơn cũng mới hoàn tất trong năm 2018.
Còn với Bibica, tình hình còn phức tạp hơn khi doanh nghiệp và công ty bảo hiểm đã ra tòa do không chung tiếng nói trong việc bồi thường thiệt hại. Đến cuối năm 2016, tức 5 năm sau thời điểm diễn ra vụ cháy nổ, quá trình bồi thường thiệt hại cho Bibica mới đi đến hồi kết và công ty bảo hiểm phải thanh toán nốt cho Bibica hơn 61 tỷ đồng.
Minh Anh
Theo Trí thức trẻ
Nhận định chứng khoán 29/8: Rủi ro tạm thời được tiết chế Phiên tăng điểm hôm nay không thuyết phục nên nhà đầu tư khó có thể từ bỏ tâm lý thận trọng. Tạm thời, rủi ro giảm đã được tiết chế lại. Giao dịch giằng co (Trung lập) (Công ty chứng khoán Bảo Việt - BVSC) Thị trường dự báo sẽ tiếp tục có biến động hẹp với các nhịp tăng giảm đan xen...











Tin đang nóng
Tin mới nhất

Bắt khẩn cấp Giám đốc và Phó Giám đốc Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D

Sau khi thay Chủ tịch HĐQT, NCB tiếp tục bổ nhiệm mới một loạt nhân sự cấp cao

Tăng trưởng tín dụng tới 21/12 đạt 10,14%

Giá cà phê hôm nay 24/12: Arabica quay đầu tăng, Robusta lừng khừng khi nhà đầu cơ nghỉ lễ Giáng sinh

Giá tiêu hôm nay 24/12: Chưa nhìn thấy đáy đợt suy giảm, giá tiêu Ấn Độ đảo chiều tăng

Chứng khoán 2020: Phiên giao dịch chưa từng có, vượt ngưỡng 1 tỷ USD

Giá Bitcoin hôm nay 24/12: Bitcoin rực cháy giữa biển lửa thị trường

Tỷ giá USD hôm nay 24/12: Tiếp tục suy giảm

Cổ phiếu HDC tăng nóng, Vietinbank Securities muốn thoái toàn bộ vốn

Giá vàng hôm nay 24/12: Vàng đang trend tăng trong bối cảnh USD suy yếu

VietinBank sẽ trả cổ tức 5% trong năm 2020 thay vì kế hoạch sang 2021

Chứng khoán ngày 24/12: Những cổ phiếu nào được khuyến nghị?
Có thể bạn quan tâm

Soanh được Lyly Sury "thơm má", cưng chiều bạn gái, Diệp đã thấy tiếc?
Netizen
13:57:40 22/02/2025
Liban kêu gọi Mỹ hỗ trợ quân đội và yêu cầu Israel hoàn tất rút quân
Thế giới
13:52:27 22/02/2025
Chọc ghẹo cô gái giữa phố, hai thanh niên bị đánh nhập viện
Pháp luật
13:47:42 22/02/2025
Nên duyên vợ chồng sau tai nạn ô tô
Lạ vui
13:05:45 22/02/2025
Chuyện gì đã xảy ra khiến vợ Vũ Cát Tường cư xử lạ sau lễ thành đôi?
Sao việt
13:01:34 22/02/2025
Khán giả thực sự nói gì về Nữ Tu Bóng Tối: Một cái tên diễn hay hơn cả Song Hye Kyo?
Hậu trường phim
12:54:00 22/02/2025
Nóng: Thành viên Wonder Girls bị tố lừa đảo
Sao châu á
12:50:44 22/02/2025
Nữ rapper vừa "phá đảo" cùng Jennie: Quá khứ thất nghiệp, nghiện chất cấm nay là chủ nhân Grammy ở tuổi 27
Nhạc quốc tế
12:43:55 22/02/2025
Binz bị "bóc trần" điểm yếu theo cách không ngờ tới
Nhạc việt
12:05:22 22/02/2025
Sử dụng alpha arbutin làm trắng da như thế nào cho đúng?
Làm đẹp
11:48:38 22/02/2025