Nhịp giảm trong tháng 4 mang đến sự sàng lọc tích cực về dài hạn, SSI Research gọi tên 7 cổ phiếu đáng chú ý trong tháng 5
TTCK Việt Nam vẫn thu hút nhiều sự chú ý từ các nhà đầu tư trong khu vực như Thái Lan, Đài Loan (Trung Quốc) và Singapore nhờ triển vọng kinh tế vĩ mô dự báo có nhiều điểm sáng và mức định giá hấp dẫn với P/E VN-Index ước tính năm 2022 ở mức 13 lần.
Trong báo cáo chiến lược tháng 5, SSI Reserch đ.ánh giá động lực đi lên của TTCK Việt Nam trong ngắn hạn sẽ bị hạn chế bởi cơ hội thử thách đỉnh lịch sử trong mùa cao điểm thông tin ở tháng 4 đã đi qua. Trong khi đó, thị trường cũng cần thêm chất xúc tác mới để kích hoạt yếu tố định giá thấp.
Nhà đầu tư cá nhân có tâm lý quan ngại với những rủi ro tiềm ẩn trên thị trường Bất động sản, thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp và TTCK trong nước. Đồng thời, diễn biến của TTCK thế giới với triển vọng Fed tăng lãi suất mạnh mẽ trong năm 2022 và xung đột giữa Nga và Ukraina dự kiến sẽ kéo dài vẫn là những yếu tố mà nhà đầu tư đang tiếp tục quan sát trong tháng 5.
Mặt khác, SSI Research cho rằng sự sụt giảm mạnh của thị trường trong tháng 4 vừa qua đi cùng với quá trình sàng lọc có tác động tích cực về dài hạn. Minh bạch sẽ giúp thị trường phát triển bền vững và đây là một trong các yếu tố quan trọng để giúp thị trường Việt Nam được nâng hạng.
Với sự ổn định của tỷ giá từ đầu năm đến nay và triển vọng kinh tế vĩ mô dự báo có nhiều điểm sáng, TTCK Việt Nam vẫn thu hút nhiều sự chú ý từ các nhà đầu tư trong khu vực như Thái Lan, Đài Loan (Trung Quốc) và Singapore. P/E VN-Index ước tính năm 2022 đang ở mức 13 lần, tương đối hấp dẫn ngay cả khi xét đến bối cảnh nới lỏng t.iền tệ đã chấm dứt.
Trong trung hạn, có 2 yếu tố chính mang tính nền tảng hỗ trợ thị trường cần quan sát là (i) các biến số vĩ mô có thể giữ vững được sự ổn định (lạm phát, lãi suất, tỷ giá) và phục hồi (cầu tiêu dùng) và (ii) tăng trưởng lợi nhuận các doanh nghiệp trong 6 tháng cuối năm có thể quay lại mức cao so với nền thấp ở cùng kỳ năm ngoái.
Thực tế, ngay trong quý 1/2022 tăng trưởng LNST của các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE đạt mức 31,52% sau quý 4/2021 hầu như không có tăng trưởng. Động lực tăng trưởng chung cho thị trường đến từ sự trở lại của các nhóm ngành hồi phục sau đại dịch như Du lịch giải trí, Thực phẩm đồ uống, Điện nước & Xăng dầu và khí đốt, Hàng cá nhân & Gia dụng, Công nghiệp, Hóa chất.
Dòng vốn ngoại có xu hướng trở lại
Video đang HOT
SSI Research chỉ ra rằng dòng vốn cổ phiếu vào thị trường phát triển (DM) đảo chiều sang rút ròng 35,3 tỷ USD, lần đầu tiên kể từ tháng 8/2021 do áp lực từ thị trường Mỹ. Ngược lại, dòng vốn vào cổ phiếu thị trường mới nổi (EM) tăng mạnh, lên mức 12,9 tỷ USD nhờ định giá hấp dẫn. P/E forward của cổ phiếu EM là 12,0x trong khi đó cổ phiếu DM là 17,2x (theo tính toán từ JP Morgan) cho thấy EM hiện đang được định giá tương đối rẻ.
Tại TTCK Việt Nam, nhờ dòng vốn tích cực từ ETF giúp thị trường Việt Nam vẫn ghi nhận dòng vốn vào ròng trong 4 tháng đầu năm.
Trong đó, dòng vốn ETF đã đảo chiều khởi sắc trở lại sau 2 tháng bị rút ròng, khi định giá trở nên hấp dẫn hơn sau khi giảm tới 9,9% trong tháng 4. Tổng dòng vốn ETF trong tháng 4 ghi nhận bơm ròng với tổng giá trị đạt 1.690 tỷ đồng, mức cao nhất trong vòng 9 tháng gần đây.
Tính chung 4 tháng đầu năm, dòng vốn ETF vào ròng 1.845 tỷ đồng với lực mua chủ yếu đến từ Quỹ Fubon và VFM VNDiamond. Tuy nhiên, con số này vẫn khá khiêm tốn so với mức kỷ lục 13.200 tỷ đồng trong 4 tháng đầu năm 2021.
Dòng t.iền từ các quỹ chủ động cũng có sự cải thiện trong nửa cuối tháng 4. Mức bán ròng 136 tỷ đồng trong tháng chủ yếu rơi vào nửa đầu tháng và thấp hơn nhiều so với mức 594 tỷ đồng tháng 3. Tính chung 4 tháng đầu năm, các quỹ chủ động rút gần 1.200 tỷ đồng.
Khối ngoại có xu hướng tập trung giải ngân vào ngành cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất như ngân hàng, hoặc ngành Việt Nam có lợi thế về dài hạn như bán lẻ và bất động sản khu công nghiệp.
Đi t.iền thế nào trong tháng 5?
Theo SSI Research, VN-Index dù đã đã hồi phục khi lùi về sát vùng hỗ trợ 1.260-1.250 điểm trong tháng 4, tuy nhiên xu hướng TRUNG HẠN trên chỉ số này đã chuyển sang GIẢM nên rủi ro điều chỉnh trở lại trên chỉ số vẫn còn trong thời gian tới. SSI Research dự báo VN-Index chủ yếu sẽ dao động trong biên độ 1.380-1.280 điểm trong tháng 5.
Nhằm giảm thiểu rủi ro, Bộ phận phân tích này khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên gia tăng tỷ trọng khi chỉ số VN-Index xác nhận mẫu hình 2 đáy hoặc chuyển sang trạng thái thu hẹp biến động và hình thành trạng thái giằng co, tích lũy đi ngang (side-way).
SSI Research đưa ra khuyến nghị 7 cổ phiếu nhà đầu tư có thể lựa chọn trong tháng 5 với những câu chuyện đáng chờ đợi trong dài hạn, bao gồm GMD, PVT, FPT, NT2, PTB, DGW, QNS.
Lần đầu tiên kể từ tháng 8/2020 dòng vốn ghi nhận rút ròng tại thị trường cổ phiếu, hai nhóm ngành có cơ may "hút" t.iền trong thời gian tới
Trong thời gian tới, SSI Research cho rằng, phân bổ dòng vốn vào các tài sản tài chính, đặc biệt là cổ phiếu tới thị trường phát triển, sẽ không mấy khả quan khi các rủi ro vẫn được duy trì.
Nhìn chung, dòng t.iền sẽ tương đối phân hóa, tập trung vào các ngành cố phiếu cơ bản và không bị tác động nhiều từ việc tăng lãi suất như Ngân hàng hoặc Năng lượng .
Dòng vốn ghi nhận rút ròng tại thị trường cổ phiếu lần đầu t.iền sau gần 2 năm từ tháng 8/2020
SSI Research vừa có báo cáo cập nhập dòng vốn toàn cầu tháng 4/2022, trong đó nhấn mạnh việc dòng t.iền cổ phiếu vào thị trường phát triển đảo chiều.
Cụ thể, dòng t.iền v.ào các tài sản tài chính tiếp tục suy giảm mạnh khi nhà đầu tư giảm tỷ trọng các tài sản rủi ro trong danh mục. Dòng vốn ghi nhận rút ròng ở tất cả các tài sản tài chính, từ thị trường cổ phiếu (rút ròng -22,4 tỷ USD, lần đầu tiên kể từ tháng 8/2020), các quỹ trái phiếu (-29,8 tỷ USD) và quỹ t.iền tệ (-37,9 tỷ USD).
Đáng chú ý, dòng vốn cổ phiếu vào thị trường phát triển đảo chiều sang rút ròng 35,3 tỷ USD, đây là mức rút ròng lần đầu tiên kể từ tháng 8/2021 do áp lực từ thị trường Mỹ. Ngược lại, dòng vốn vào cổ phiếu thị trường mới nổi tăng mạnh, lên mức 12,9 tỷ USD - tăng hơn 90% so với tháng 2 và gấp 3 lần cùng kỳ. Nguyên nhân được SSI đ.ánh giá chủ yếu nhờ định giá hấp dẫn khi mà trong năm 2021, cổ phiếu thị trường mới nổi ghi nhận mức tăng trưởng thấp hơn thị trường phát triển 24,5% trong khi mức này chỉ là 3,5% trong 4 tháng đầu năm nay. Chỉ số P/E forward của cổ phiếu EM là 12 lần trong khi đó cổ phiếu DM là 17,2 lần cho thấy EM hiện đang được định giá tương đối rẻ.
Theo SSI Research, dòng vốn vào thị trường mới nổi tập trung ở các thị trường có một số câu chuyện đặc thù như Trung Quốc ( 9,5 tỷ USD, chính sách t.iền tệ - tài khóa phân kỳ với phần còn lại của thế giới) hay có thể mạnh xuất khẩu và đầu tư như Đài Loan ( 1,7 tỷ USD) và Hàn Quốc ( 317 triệu USD). Đặc biệt, dòng t.iền cổ phiểu tiếp tục duy trì mua ròng tại các quốc gia có thế mạnh xuất khẩu hàng nguyên vật liệu thô, tiêu biểu là khu vực ASEAN như Indonesia hay Malaysia (lần lượt được mua ròng gần 10 và 30 triệu USD trong tháng 4).
Trong thời gian tới, SSI Research cho rằng, phân bổ dòng vốn vào các tài sản tài chính, đặc biệt là cổ phiếu tới thị trường phát triển, sẽ không mấy khả quan khi các rủi ro vẫn được duy trì với việc xung đột Nga-Ukraine kéo dài, NHTW thắt chặt chính sách t.iền tệ và suy thoái kinh tế. Nhìn chung, dòng t.iền sẽ tương đối phân hóa, tập trung vào các ngành cố phiếu cơ bản và không bị tác động nhiều từ việc tăng lãi suất như Ngân hàng hoặc Năng lượng.
Mặt khác, thị trường trái phiếu đã có những phản ứng tương đối mạnh trong thời gian qua trước động thái của Fed, do vậy lợi suất không còn quá nhiều dư địa để có thể tăng mạnh được nữa. SSI kỳ vọng dòng t.iền v.ào thị trường trái phiếu có thể được cải thiện khi nhu cầu phân bổ tỷ trọng vào các tài sản ít rủi ro hơn sẽ tăng trong bối cảnh khó lường của thị trường toàn cầu.
Dòng vốn ETF trên TTCK Việt Nam trong tháng 4 ghi nhận mua ròng cao nhất 9 tháng
Về dòng t.iền đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam, SSI Research cho biết, dòng vốn ETF đã đảo chiều khởi sắc trở lại trong tháng 4/2022 sau 2 tháng bị rút ròng, trong bối cảnh định giá thị trường Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn sau khi giảm tới 9,9% trong tháng 4. Lực mua trong tháng chủ yếu đến từ quỹ VFM VNDiamond (nhờ dòng vốn từ nhà đầu tư Thái Lan thông qua hình thức DR) và quỹ Fubon với giá trị ròng lần lượt đạt 886 tỷ đồng và 953 tỷ đồng. Quỹ VFM VN30 cũng đảo chiều sang hút ròng với giá trị 223 tỷ đồng. Ngược lại, các quỹ ETF ngoại bao gồm VanEck và FTSE tiếp tục bị rút vốn 146 tỷ đồng và 308 tỷ đồng.
Nhìn chung, tổng dòng vốn ETF trong tháng 4 ghi nhận mua ròng với tổng giá trị đạt 1.690 tỷ đồng, mức cao nhất trong vòng 9 tháng gần đây. Tuy nhiên, lũy kế 4 tháng, dòng vốn ETF vẫn ghi nhận mức vào ròng khá khiêm tốn, chỉ 1.845 tỷ đồng (so với mức kỷ lục 13.200 tỷ đồng trong 4 tháng đầu năm 2021) với lực mua chủ yếu đến từ Quỹ Fubon và VFM VNDiamond.
Dòng t.iền từ các quỹ chủ động cải thiện trong nửa cuối tháng 4; tính chung 4 tháng, các quỹ chủ động rút gần 1,2 nghìn tỷ đồng. Song nhờ dòng vốn tích cực từ ETF giúp thị trường Việt Nam vẫn ghi nhận dòng vốn vào ròng trong 4 tháng đầu năm.
Giao dịch khối ngoại mua ròng trên thị trường chứng khoán trong tháng 4, với tổng giá trị là 4.020 tỷ đồng. Kể cả nếu loại trừ giao dịch đột biến (MSN và MWG), nhà đầu tư nước ngoài vẫn đảo chiều mua ròng 706 tỷ đồng. SSI quan sát thấy khối ngoại có xu hướng tập trung giải ngân vào ngành cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất như ngân hàng, hoặc ngành Việt Nam có lợi thế về dài hạn như bán lẻ và bất động sản khu công nghiệp.
SSI Research tiếp tục duy trì quan điểm về việc dòng vốn ngoại sẽ quay trở lại Việt Nam trong năm 2022. Mặc dù, áp lực lên các thị trường mới nổi sẽ xuất hiện rõ nét hơn trong vòng 1-2 quý tới và Việt Nam nhiều khả năng sẽ không năm ngoài xu thế khi FED tăng lãi suất và đồng USD tiếp tục mạnh lên. Tuy nhiên, so với các quốc gia trong khu vực, thanh khoản t.iền đồng trong nước không phụ thuộc nhiều vào dòng vốn ngoại, cũng như VND được hỗ trợ tích cực bởi thặng dư cán cân vãng lai và bộ đệm từ dự trữ ngoại hối.
Trên thực tế, nhờ sự ổn định của tỷ giá, Việt Nam đã thu hút nhiều sự chú ý từ các nhà đầu tư trong khu vực như Thái Lan, Đài Loan và Singapore.
Bộ Tài chính khuyến nghị nhà đầu tư khi mua trái phiếu doanh nghiệp Bộ Tài chính khuyến nghị, nhà đầu tư cần hết sức lưu ý là lãi suất cao sẽ đi kèm với rủi ro cao; do đó phải hết sức thận trọng đ.ánh giá kỹ về các rủi ro trước khi quyết định mua trái phiếu; không mua trái phiếu thông qua chào mời của các tổ chức cung cấp dịch vụ khi chưa...