Muốn cổ phiếu là “hoa hậu”, lợi nhuận OCB phải… đẹp
Trước thềm niêm yết, Ngân hàng TMCP Phương Đông ( OCB) đã báo cáo kết quả kinh doanh trong những tháng đầu năm 2018, với số liệu ấn tượng hơn mức mong đợi, dấy lên nghi vấn “ làm đẹp sổ sách”.
Thông thường khi niêm yết cổ phiếu, không ít đơn vị đã “làm đẹp” báo cáo tài chính (BCTC) quá mức, “vẽ” viễn cảnh tươi sáng, để nâng giá tham chiếu chào sàn với nhà đầu tư.
OCB lên “đầu bảng” lợi nhuận như nào ?
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2018, OCB đặt kế hoạch đưa cổ phiếu lên niêm yết trên sàn HOSE trong quý cuối năm, bỏ qua bước giao dịch trên UPCoM như dự kiến trước đó.
OCB kỳ vọng, vốn hóa thị trường của Ngân hàng sẽ đạt 1 tỷ USD sau khi niêm yết. Nếu kế hoạch đúng như dự kiến, OCB sẽ trở thành ngân hàng thứ 4 niêm yết trên HoSE trong năm 2018, sau HDBank, TPBank và Techcombank.
Chuẩn bị lên sàn, OCB đã hoàn thiện các bước để đưa cổ phiếu lên niêm yết. Mà theo đó, kết quả kinh doanh của ngân hàng này bỗng đẹp lạ thường.
Theo BCTC bán niên 2018 soát xét, lợi nhuận sau thuế của OCB đạt 1.041 tỷ đồng, tăng tới163% so với cùng kỳ năm ngoái (395 tỷ đồng).
Nhờ vậy, OCB đã góp mặt trong danh sách những ngân hàng có lợi nhuận nghìn tỷ, vượt mặt cả những gương mặt tên tuổ.i khác như Sacombank, Eximbank…
Tính trong 6 tháng đầu năm 2018, tăng trưởng lợi nhuận của OCB thậm chí có tốc độ cao nhất toàn ngành ngân hàng. Và cũng vượt xa so với kết quả mà chính OCB đã đạt được trong cả năm 2016 (387 tỷ đồng), và 2017 (816,7 tỷ đồng).
Đóng góp chính vào con số lợi nhuận đẹp của OCB là thu nhập từ lãi và các khoản thu nhập tương tự, đạt 3.597 tỷ đồng, tăng 41% so với nửa đầu năm 2017.
Ngoài ra, lãi thuần từ hoạt động mua bán chứng khoán đầu tư cũng góp phần không nhỏ vào lợi nhuận trong kỳ của OCB, khi đạt 637,5 tỷ đồng, tăng 17,7 lần so với con số gần 34,2 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.
Tính tới ngày 30/6/2018, tổng tài sản ngân hàng đạt 90.831 tỷ đồng, tăng 7,75% so với cuối năm 2017; cho vay khách hàng đạt 52.901 tỷ đồng, tăng 10,7% so với cuối năm 2017 và 25% so với cùng kỳ năm ngoái.
So với 6 tháng đầu năm 2017, tăng trưởng tín dụng tại OCB chỉ là 25% trong khi tăng trưởng thu nhập lãi thuần lại cao vượt trội, đạt 41%.
Video đang HOT
Mới đây, mặc dù chưa công bố con số chính thức, nhưng Tổng giám đốc Nguyễn Đình Tùng đã cho hay, OCB tự tin sẽ về đích sớm ở chỉ tiêu lợi nhuận đạt 2.000 tỷ đồng trong năm 2018.
Mặc dù đã cạn room tín dụng, song với kết quả đạt được trong năm 2018, lãnh đạo OCB kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận hàng năm đạt tới 50 – 60% từ năm 2019.
Giá cổ phiếu tăng cao, chủ ngân hàng lãi lớn
Ngày 8/8, OCB kết thúc đợt chào bán cổ phiếu ra công chúng với tỷ lệ 20,5% cùng đợt chi trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 14,2%, nhằm huy động nguồn tiề.n mới từ cổ đông.
Ngay sau đó, ngân hàng tiếp tục đợt phát hành cổ phiếu cho cổ đông tỷ lệ 20,5% cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn điều lệ lên gấp rưỡi, đạt 7.500 tỷ đồng.
Sau tăng vốn, OCB sẽ đưa 750 triệu cổ phiếu lên sàn, mức giá khởi điểm vẫn còn trong vòng… bí mật. Trên OTC, cổ phiếu OCB đã tăng trong hơn 1 năm qua, từ mức dưới mệnh giá hơn 7.000 đồng/cp lên mức hơn 17.000 đồng/cp hồi đầu năm 2018.
Hiện, với thông tin sắp lên sàn, cổ phiếu OCB tiếp tục tăng giá, hiện dao động quanh mức giá 20.000 đồng/cp, tương đương tăng gấp gần 3 lần so với năm trước.
Vừa qua, phiên đấu giá cổ phần OCB của Vietcombank cũng diễn ra rất thành công với mức giá đấu trung bình đạt 20.501 đồng/cp, giá đấu cao nhất là 22.200 đồng/cp.
Như vậy, OCB sẽ lên sàn với giá khởi điểm là bao nhiêu?
Về lý thuyết, các phương pháp định giá cổ phiếu thường được sử dụng để đưa mức giá tham chiếu hợp lý dựa trên các chỉ số của P/E (hệ số giá trên thu nhập cổ phiếu), P/B (tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách) của doanh nghiệp. Đồng thời có thêm bài tính về mức trung bình ngành, hay mô hình dòng tiề.n, cổ tức, dòng tiề.n tương lai…
Như vậy, với mức lợi nhuận “khủng”, kỳ vọng về tương lai như hiện tại, OCB hoàn toàn có thể lên sàn với mức giá “bằng anh, bằng em”. Giả sử với mức giá 2x như hiện tại, thị giá của OCB hoàn toàn có thể được đặt ngang hàng với những “ngôi sao” như MBB (MB), ACB (ngân hàng Á Châu), TCB (Techcombank)…thậm chí là “ông lớn” CTG (Vietinbank).
Trong khi đó, rõ ràng xét về quy mô và vị thế OCB hoàn toàn lép vế so với những ngân hàng nói trên. Mặt khác, tham vọng vốn hóa đạt tỷ USD khi lên sàn là thách thức không nhỏ. Bởi cổ phiếu ngân hàng hiện đã không còn “ nóng” như thời điểm đầu năm, ngay cả các ngân hàng lớn cũng đang chật vật tìm đối tác ngoại để bán vốn.
Hiện, các cổ đông hiện hữu của OCB bao gồm: Tổng công ty Bến Thành – Công ty TNHH MTV nắm giữ 6,11%; vợ chồng ông Trịnh Văn Tuấn – Chủ tịch HĐQT – nắm giữ mỗi người 3,07% vốn điều lệ ngân hàng, cổ đông khác nắm 71,22% vốn điều lệ.
Ngoài ra, các cá nhân Trịnh Thị Mai Anh và Trịnh Mai Lai – con của ông Tuấn nắm giữ lần lượt 3,07% và 2,73% cổ phần tại OCB. Như vậy, tổng tỷ lệ sở hữu của gia đình ông Tuấn là gần 12% vốn điều lệ tại ngân hàng, tương đương 9 triệu cổ phiếu (sau tăng vốn).
CTCP Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS) do ông Tuấn làm Chủ tịch HĐQT hiện cũng đang nắm giữ gần 2,4% vốn điều lệ của OCB.
Đáng chú ý, thông thường tăng trưởng tín dụng thường đi kèm trích lập dự phòng rủi ro cũng tăng cao, trong 6 tháng đầu năm 2018, khoản mục này của OCB ghi nhận hơn 415 tỷ đồng, tăng hơn 4 lần so với cùng kỳ.
Nhìn vào cơ cấu cho vay của OCB cho thấy, tín dụng của ngân hàng này chủ yếu tập trung vào mảng cho vay ngắn hạn, hay còn gọi là vay nóng, tiềm ẩn nhiều nguy cơ rủi ro…
Tổng dư nợ đến ngày 30/6 đạt 52.900 tỷ đồng. Nợ xấu (nhóm 3-5) chiếm 2,06%, tăng so với mức 1,79% hồi đầu năm, chủ yếu do tăng nợ nhóm 3 và 4. Trong tương lai, liệu OCB có còn báo lợi nhuận bằng những con số khủng ?
Lưu ý là, nghĩa vụ nợ tiềm ẩn của OCB, dù đã giảm mạnh, nhưng hiện vẫn ở mức đặc biệt cao so với quy mô tài sản của ngân hàng này. Cụ thể, các cam kết ngoại bảng của OCB hiện là gần 30.600 tỷ đồng, giảm so với mức 35.650 tỷ đồng của thời gian trước.
Trên thị trường chứng khoán, không ít trường hợp cổ phiếu lên sàn với một lý lịch đẹp, mức giá hấp dẫn, nhưng ngay sau đó sẽ mang lại quả đắng cho nhà đầu tư, và đây cũng có thể là dịp “thoát hàng” của những cổ đông có chức vị trong doanh nghiệp.
Anh Minh
Theo thuonggiaonline.vn
Chạy đua làm sạch sở hữu, ngân hàng toan tính gì?
VietinBank vừa thông báo sẽ bán toàn bộ 4,91% cổ phần tại Saigonbank. Trong tháng 10 này, Vietcombank cũng sẽ chào bán 2,47% cổ phần tại MB và 3,7% cổ phần tại Eximbank. Động thái ráo riết bán cổ phần của các ngân hàng lớn không chỉ là làm sạch sở hữu theo quy định.
Tận dụng "đỉnh" của thị trường
Dù chỉ còn nắm dưới 5% cổ phần tại Saigonbank, không còn vi phạm quy định của Thông tư 36/2014/TT-NHNN (Thông tư 36) của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) về sở hữu chéo, song VietinBank vẫn quyết định thoái toàn bộ vốn khỏi ngân hàng này.
Trao đổi với phóng viên Báo Đầu tư, TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia ngân hàng cho rằng, việc thoái vốn khi không còn chịu áp lực của cơ quan quản lý cho thấy, đây là tính toán chiến lược của VietinBank khi khoản đầu tư tại ngân hàng không hiệu quả, sinh lời thấp.
Không chỉ VietinBank, với các ngân hàng khác, việc rút vốn khỏi tổ chức tín dụng khác không chỉ để thực hiện quy định của Thông tư 36, mà còn để rút vốn khỏi các doanh nghiệp không mấy hiệu quả.
Đơn cử, Vietcombank, ngân hàng duy nhất có tỷ lệ sở hữu vượt quy định của Thông tư 36 hiện nay, đã lên kế hoạch tổ chức 2 đợt chào bán để giảm tỷ lệ cổ phần nắm giữ tại MB và Eximbank xuống dưới 5% ngay trong tháng 10 này. Tuy nhiên, dù quy định cho phép nắm giữ cổ phần dưới 5% tại 2 ngân hàng, Vietcombank vẫn muốn bán hết vốn tại Eximbank, chỉ giữ lại vốn tại ngân hàng hoạt động hiệu quả, sinh lời tốt là MB.
TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia ngân hàng cho rằng, các ngân hàng đã muốn thoái các khoản đầu tư không hiệu quả từ lâu, nhưng do thị trường không ủng hộ, nên chưa làm được. Hiện tại là thời điểm thích hợp để các ngân hàng thoái vốn khỏi các ngân hàng yếu.
Trước đây, nhiều ngân hàng chào bán cổ phiếu nắm giữ tại các ngân hàng khác, nhưng đều không thoái vốn thành công. Chỉ trong vòng 1 năm gần đây, hàng loạt thương vụ thoái vốn đã diễn ra: Vietcombank bán toàn bộ vốn tại Saigonbank, Công ty Tài chính xi măng (CFC) và Ngân hàng OCB; BIDV thoái vốn hết vốn khỏi Liên doanh Quản lý Đầu tư BIDV - Vietnam Partners; VietinBank đã giảm sở hữu tại SaigonBank từ 10,39% xuống 4,91%; Eximbank bán 5,41% vốn tại Sacombank; Maritime Bank thoái vốn thành công tại PVcomBank và MB...
Theo nhận định của Stoxplus, cổ phiếu ngân hàng đang có mức tăng trưởng mạnh nhất trong vòng 5 năm qua. Tuy nhiên, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của ngành này đang tiệm cận đỉnh và năm 2018 hoặc 2019 sẽ là đỉnh của cổ phiếu ngân hàng. Đây cũng là lý do khiến các nhà băng cấp tập tận dụng "đỉnh" để thoái vốn.
"Dọn sạch nhà" để đón đối tác mới?
Mặc dù Thông tư 36 cho phép ngân hàng được sở hữu cổ phần tại 2 tổ chức tín dụng khác với tỷ lệ dưới 5%, song cơ quan quản lý vẫn luôn khuyến khích các nhà băng làm sạch sở hữu chéo, minh bạch tài chính và quản trị. Cuối tháng 9 vừa qua, NHNN vừa tiếp tục ban hành một chỉ thị về đẩy mạnh xử lý nợ xấu, tái cơ cấu ngân hàng. Trong đó, NHNN yêu cầu đẩy mạnh xử lý sở hữu chéo, yêu cầu các nhà băng chuyển nhượng bớt cổ phần, thoái vốn khỏi các tổ chức tín dụng khác để giúp hệ thống lành mạnh, minh bạch hơn.
Hơn nữa, hầu hết các khoản đầu tư của ngân hàng tại tổ chức tín dụng khác thời gian qua đều mang lại hiệu quả thấp, trong khi hệ lụy lại rất lớn. Do vậy, việc ngân hàng tận dụng "đỉnh" của cổ phiếu để thoái vốn không phải là khó hiểu.
Làm sạch tỷ lệ sở hữu, tập trung vào các hoạt động kinh doanh chính, cải thiện chỉ số tài chính... sẽ giúp các ngân hàng quốc doanh dễ gọi vốn thành công.
Tuy nhiên, ngoài các nguyên nhân trên, việc ngân hàng cấp tập thoái vốn cũng còn có lý do khác. Giới phân tích cho rằng, không phải là ngẫu nhiên khi VietinBank, Vietcombank, BIDV... đua nhau thoái vốn.
"Thoái vốn khỏi ngân hàng yếu có thể nằm trong kế hoạch làm sạch bảng cân đối tài sản của ngân hàng lớn trong bối cảnh đang chào bán cổ phần cho đối tác ngoại và sức ép lên sàn quốc tế. Cụ thể, theo Chiến lược Phát triển ngân hàng, Chính phủ yêu cầu đến năm 2025, phải có 3 - 5 ngân hàng niêm yết cổ phiếu ở sàn chứng khoán nước ngoài. Tuy nhiên, mục tiêu này không hề dễ dàng vì xếp hạng tín nhiệm quốc gia ở Việt Nam đang ở mức thấp. Do đó, để thu hút nhà đầu tư, ngân hàng Việt phải làm sạch bảng cân đối tài sản của mình", TS. Hiếu phân tích.
Ngoài làm sạch sở hữu chéo, các khoản thoái vốn trước mắt sẽ đem lại cho các nhà băng lớn hàng trăm tỷ đồng lợi nhuận. Trong bối cảnh Chính phủ nhiều khả năng sẽ đồng ý cho phép ngân hàng giữ lại lợi nhuận để tăng vốn, thì đây là thời điểm vàng để ngân hàng bắ.n một mũi tên trúng hai đích: vừa rút các khoản đầu tư bị chôn nhiều năm tại những doanh nghiệp sinh lời kém, vừa có thể có thêm nguồn để tăng vốn, cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) đang ở mức báo động.
Mặt khác, Chính phủ cũng đang chủ trương giảm sở hữu nhà nước, tăng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại các ngân hàng quốc doanh lên mức trên 30%. Chính vậy, làm sạch tỷ lệ sở hữu, tập trung vào các hoạt động kinh doanh chính, cải thiện chỉ số tài chính... sẽ giúp các ngân hàng quốc doanh dễ gọi vốn thành công khi room ngoại được mở rộng hơn.
Theo Hà Tâm
baodautu.vn
Phía sau chiến lược tìm kiếm nguồn vốn ngoại tệ từ quốc tế Việc tìm kiếm nguồn vốn ngoại tệ từ quốc tế giúp gia tăng nguồn vốn, cải thiện năng lực tài chính. Đồng thời là cách ngân hàng khẳng định tên tuổ.i. Từ đó tạo nền tảng xâm nhập và mở rộng mạng lưới ra thị trường quốc tế. Xu hướng tìm vốn ngoại tệ Sau khi Công ty cổ phần Hàng không VietJet...