Mơ hồ về biến động lợi nhuận của Sonadezi Châu Đức

Việc giải thích quá sơ sài về biến động lợi nhuận của Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức (mã SZC, sàn HoSE) khiến nhà đầu tư mơ hồ hơn về tình hình kinh doanh và tài chính của doanh nghiệp này.

Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2018 của Sonadezi Châu Đức đạt 290,2 tỷ đồng, tăng 32% so với năm 2017.

Lợi nhuận tăng do… doanh thu tăng

Theo báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán của Sonadezi Châu Đức, doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2018 đạt 290,2 tỷ đồng, tăng 32% so với năm 2017. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp hợp nhất đạt 97,4 tỷ đồng, tăng 34%.

Dẫu vậy, nhà đầu tư luôn quan tâm hơn đến nguồn gốc của biến động lợi nhuận để có cái nhìn sâu sắc và rõ ràng hơn về hoạt động doanh nghiệp. Tuy nhiên, nhu cầu này của các nhà đầu tư gần như không được đáp ứng nhiều bởi nội dung văn bản giải trình về lý do tăng lợi nhuận lại quá mức vắn tắt khi cho biết, do… doanh thu Công ty tăng thêm 66,7 tỷ đồng.

SZC là một gương mặt khá mới mẻ trên sàn chứng khoán niêm yết đầu năm 2019. Cổ phiếu này được chú ý bởi từ đầu tháng 3 tới nay khi bất ngờ bứt tốc từ hơn 11.000 đồng/cổ phiếu vào đầu tháng 3 lên 16.000 – 17.000 đồng/cổ phiếu hiện nay.

Về doanh nghiệp, Sonadezi Châu Đức là thành viên của Tổng công ty cổ phần Phát triển khu công nghiệp (Sonadezi), chuyên hoạt động trong lĩnh vực phát triển và kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp. Thời gian qua, Sonadezi Châu Đức đã đưa ra ý tưởng xây dựng khu công nghiệp đô thị với đầy đủ các lĩnh vực như khu đô thị, khu sản xuất công nghiệp, khu kinh doanh dịch vụ, khu vui chơi giải trí. Các dự án thành phần trên sẽ cùng nhau thỏa mãn mọi yêu cầu của nhà đầu tư trong suốt thời gian đầu tư kinh doanh tại đây.

Dòng tiền về nhiều, vốn đổ vào đầu tư

Trong hoạt động tài chính, vấn đề đáng lưu ý của Sonadezi Châu Đức trong năm 2018 là dòng tiền kinh doanh và tiền đi vay đổ về khá nhiều, nên Công ty cũng đã khá mạnh tay chi cho các khoản đầu tư.

Trong diễn biến dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh, Sonadezi Châu Đức có số dương 447,8 tỷ đồng, tăng rất mạnh so với mức dương 104,8 tỷ đồng năm 2017. Dòng tiền thuần tăng mạnh, ngoài sự đóng góp từ lợi nhuận trong kinh doanh, còn có những thay đổi trong thực hiện công nợ. Theo đó, các khoản phải thu tăng từ âm gần 63 tỷ năm trước sang dương 56,8 tỷ đồng năm 2018. Các khoản phải trả cũng tăng mạnh từ 40,5 tỷ đồng năm 2017 lên 198,9 tỷ đồng năm 2018.

Việc thặng dư tiền từ các khoản phải thu cho thấy, năm 2018, Công ty đã thực hiện thu hồi nợ tốt hơn năm trước đó. Trong báo cáo tài chính hợp nhất năm 2018, nợ dài hạn của Sonadezi Châu Đức tăng mạnh. Một trong những khoản mục làm tăng nợ dài hạn là doanh thu chưa thực hiện tăng từ 50,8 tỷ đồng năm 2017 lên 168,9 tỷ đồng năm 2018.

Ngoài ra, dòng tiền về nhiều trong năm 2018 một phần xuất phát từ việc Công ty gia tăng vay nợ. Việc gia tăng này chủ yếu do tăng vay tài chính, với tiền thu từ đi vay là 340 tỷ đồng, gấp 2 lần so với tiền trả nợ gốc vay.

Với dòng tiền kinh doanh và dòng tiền tài chính đổ về đều rất mạnh, Sonadezi Châu Đức đã rất mạnh tay rót vốn đầu tư. Trong đó, Công ty này đã dành tới 449,2 tỷ đồng để đầu tư mua sắm, xây dựng tài sản cố định. Việc gia tăng đầu tư có thể coi là tín hiệu tích cực cho thấy, doanh nghiệp đang có xu hướng mở rộng. Tuy nhiên, việc đầu tư quá mạnh trong một thời gian ngắn cũng được nhiều nhà đầu tư nhìn như “con dao hai lưỡi”, bởi các hạng mục đầu tư nếu không đạt hiệu quả tốt có thể đẩy doanh nghiệp đi xuống rất nhanh.

Chí Tín

Theo baodautu.vn