KIS: “Nhà máy Dung Quất đi vào hoạt động sẽ thay đổi cuộc chơi ngành thép”

Lý Thu13:13 05/12/2019

KIS cho rằng nhà máy thép Dung Quất đi vào hoạt động sẽ tạo ra cuộc chiến ngắn hạn về thị phần, ảnh hưởng lợi nhuận nhiều doanh nghiệp trong ngành.

Công ty chứng khoán KIS Việt Nam (KIS) vừa đưa ra báo cáo triển vọng ngành thép với quan điểm Dung Quất sẽ thay đổi cuộc chơi thép dài.

KIS ước tính tăng trưởng tiêu thụ thép dài của Việt Nam sẽ giảm xuống chỉ còn 5,5% trong năm 2019, so với mức tăng trưởng mạnh hơn 11,4% và 10,2% trong năm 2017 và 2018. Tiêu thụ yếu hơn đến từ cả thị trường xuất khẩu và trong nước.

Đối với thị trường xuất khẩu, mặc dù Campuchia tăng trưởng mạnh, thị trường Hàn Quốc và Thái Lan sụt giảm nhu cầu giảm làm cho tổng xuất khẩu chỉ tăng 6,5% trong 10T2019, so với mức tăng 34,1% của năm 2017.

Đối với thị trường nội địa chiếm 90% tổng nhu cầu, chính quyền địa phương ở một số thành phố cấp 1 đã tiến hành kiểm tra lại quy trình phê duyệt của nhiều dự án bất động sản và khiến tiêu thụ thép bị chậm lại. Tại thành phố Hồ Chí Minh, Savills ước tính nguồn cung căn hộ giảm 9% trong năm 2019. Mặc dù tình trạng này có thể duy trì đến cuối năm 2020, KIS cho rằng một số nhà phát triển đã bắt đầu tìm kiếm cơ hội mới ở các thành phố cấp 2, sẽ thúc đẩy nhu cầu thép. Do đó, KIS ước tính tăng trưởng tiêu thụ thép dài sẽ ổn định ở mức 5,5% vào năm 2020.

Dung Quất – Hòa Phát cạnh tranh thị phần mạnh mẽ

Giai đoạn đầu tiên của dự án Dung Quất, dự kiến hoạt động hoàn toàn từ đầu năm 2020, tăng gấp đôi công suất thép dài của Hòa Phát (HSX: HPG) lên 4,35 triệu tấn mỗi năm. Với nhu cầu thị trường, công suất tăng thêm tương đương với 18% tổng mức tiêu thụ của thị trường, gây ra tình trạng dư cung ngắn hạn. Do đó, sẽ có một cuộc chiến ngắn hạn để giành thị phần, làm tổn hại lợi nhuận của các nhà sản xuất địa phương.

Từ đầu năm đến nay, giá thép của Hòa Phát giảm 10,8%, nhanh hơn các công ty cùng ngành khác như Pomina và VinaKyoei. KIS ước tính rằng Hòa Phát sẽ cung cấp 3,88 triệu tấn vào năm 2020, tăng 1,13 triệu tấn so với năm trước, dẫn đến thị phần đạt 35% từ mức 25% hiện tại.

Kỳ vọng thuế tự vệ được gia hạn

Việt Nam đang áp dụng thuế tự vệ đối với phôi thép nhập khẩu và thép dài từ tháng 3 năm 2016 đến tháng 3 năm 2020. Nhờ vậy, thép Trung Quốc mất lợi thế về mặt giá cả so với các công ty thép trong nước giúp cho các năm 2016, 2017, 2018 và thậm chí 10T2019 đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể của nhập khẩu thép Trung Quốc.

Video đang HOT

Sau khi nhận được yêu cầu từ Hòa Phát và Vinasteel – 2 trong số 4 nguyên đơn trong cuộc điều tra thuế tự vệ trước đó, Bộ Công Thương đã ban hành Quyết định 2605 / QĐ-BCT để điều tra xem có nên gia hạn hay không thuế tự vệ hiện tại vào ngày 22 tháng 8 năm 2019. Trong bối cảnh gia tăng chủ nghĩa bảo hộ toàn cầu và thực tế là Bộ KH & ĐT tích cực thúc đẩy các hoạt động để bảo vệ các nhà sản xuất địa phương trong năm 2019, có khả năng cao chính sách thuế quan này sẽ được gia hạn sau tháng 3 năm 2020.

Trong trường hợp xấu nhất, nếu thuế tự vệ không được, KIS ước tính rằng áp lực từ nhập khẩu thép của Trung Quốc sẽ không còn cao như trước năm 2016. Việc thu hẹp hàng tồn kho của Trung Quốc và thu hẹp chênh lệch giá giữa thép Trung Quốc và Việt Nam sẽ không khuyến khích các nhà sản xuất Trung Quốc xuất khẩu sang Việt Nam.

Long Nhật

Theo Trí thức trẻ

Ngành thép lao dốc, bộ tứ 'ông lớn' xoay xở ra sao trong quý III/2019?

Nếu như Hòa Phát chấp nhận phương án hy sinh lợi nhuận để phục vụ mục tiêu tăng thị phần thì Hoa Sen lại ưu tiên lợi nhuận hơn. Trong khi đó, Thép Nam Kim hoạt động khá cầm chừng với biên lợi nhuận gộp thấp, còn Thép Pomina thì ghi nhận thua lỗ lên đến cả trăm tỷ đồng trong quý vừa qua.

Ngành thép đang lao dốc (Ảnh minh họa)

Quý III/2019, các doanh nghiệp ngành thép tiếp tục phải đối mặt với nhiều khó khăn khiến kết quả kinh doanh kém khả quan.

Trong số các doanh nghiệp ngành thép, Tập đoàn Hòa Phát là doanh nghiệp hiếm hoi ghi nhận doanh thu thuần quý vừa qua tăng so với cùng kỳ năm ngoái, dù mức tăng khá khiêm tốn là 6,3%.

Dù vậy, lợi nhuận trước thuế của "vua thép" vẫn giảm tới 24%, xuống còn 2.160 tỷ đồng.

Diễn biến bất lợi của giá quặng sắt là nguyên nhân quan trọng khiến giá vốn của Hòa Phát tăng đáng kể (13% trong quý III/2019), bào mòn mạnh doanh thu.

Tuy nhiên, còn một nguyên nhân khác là Hòa Phát chủ động giảm giá bán để kích sản lượng tiêu thụ, điều này cũng làm giá vốn tăng nhưng đồng thời giúp doanh thu tăng - một sự đánh đổi để giành thị phần nhằm chuẩn bị thị trường tiêu thụ cho khối lượng thép khổng lồ từ "siêu dự án" Dung Quất.

Bên cạnh các yếu tố liên quan đến giá vốn, chi phí hoạt động tăng cao cũng là nguyên nhân lớn khiến lợi nhuận của Hòa Phát giảm mạnh.

Tính toán cho thấy, tổng chi phí hoạt động (bao gồm chi phí lãi vay, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp) quý III/2019 của doanh nghiệp này tăng tới 68% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, tất cả các chi phí đều tăng mạnh: chi phí lãi vay tăng 88%, chi phí bán hàng tăng 20% và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 191%.

Sự gia tăng đồng loạt các chi phí hoạt động gắn liền với mục tiêu phục vụ "siêu dự án" Dung Quất, chẳng hạn chi phí lãi vay tăng mạnh do tăng vay nợ để làm dự án, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp (chủ yếu là chi phí dịch vụ mua ngoài) tăng đáng kể để kích sản lượng tiêu thụ.

Nếu như Hòa Phát chấp nhận phương án hy sinh lợi nhuận để phục vụ mục tiêu tăng thị phần thì nhiều doanh nghiệp khác lại ưu tiên lợi nhuận hơn, tiêu biểu là Tập đoàn Hoa Sen.

Quý III/2019, "vua tôn" ghi nhận doanh thu giảm 26% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 6.349 tỷ đồng.

Tuy nhiên, giá vốn lại giảm tới 30% đã khiến lợi nhuận gộp tăng tới 15%, trong bối cảnh lợi nhuận gộp quý vừa qua của các doanh nghiệp ngành thép đa phần suy giảm, thậm chí giảm rất sâu (chẳng hạn như Công ty Thép Nam Kim giảm 40% hay Công ty Thép Pomina giảm tới 92%, ngay như Hòa Phát cũng giảm 17%).

Bên cạnh đó, Hoa Sen cũng tiết giảm mạnh chi phí, đặc biệt là chi phí lãi vay. Cụ thể, tổng chi phí hoạt động trong kỳ của tập đoàn này giảm 16%, trong đó chi phí lãi vay giảm 21%.

Ngoài ra, việc không còn chịu ảnh hưởng tiêu cực từ việc đầu cơ thép nguyên liệu cũng giúp "vua tôn" tiết kiệm khoản chi phí tài chính cả trăm tỷ đồng.

Việc giảm chi mạnh hơn hẳn giảm thu giúp Hoa Sen ghi nhận 95,6 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý III/2019, khác xa mức lỗ lên đến 106 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Nếu như Hòa Phát chấp nhận phương án hy sinh lợi nhuận để phục vụ mục tiêu tăng thị phần thì Hoa Sen lại ưu tiên lợi nhuận hơn

Trong khi Hòa Phát tập trung vào tăng sản lượng, Hoa Sen tập trung cải thiện lợi nhuận thì "ông lớn" Thép Nam Kim lại đang hoạt động khá cầm chừng.

Quý vừa qua, doanh thu thuần của Thép Nam Kim giảm 12% xuống 3.068 tỷ đồng, tuy nhiên, do giá vốn diễn biến kém thuận lợi nên lợi nhuận gộp của của doanh nghiệp này giảm tới 40% xuống còn hơn 100 tỷ đồng.

Biên lợi nhuận gộp giữ ở mức rất thấp, chỉ 3%, cho thấy mức độ "mong manh" của Thép Nam Kim trước sự thay đổi của giá vốn, đặc biệt là giá nguyên vật liệu.

Mặc dù đã mạnh tay giảm chi phí hoạt động với mức giảm 30% (chủ yếu là giảm chi phí lãi vay và chi phí bán hàng) nhưng lợi nhuận trước thuế của "ông lớn" ngành thép này cũng chỉ ở mức 13 tỷ đồng, dù sở hữu lượng tài sản lên đến trên 7.600 tỷ đồng.

Bi đát hơn Thép Nam Kim là trường hợp của Thép Pomina. Doanh thu thuần của doanh nghiệp này giảm 15% trong quý vừa qua (đạt 2.966 tỷ đồng) nhưng lợi nhuận gộp giảm tới 92% xuống chỉ còn vỏn vẹn 9,2 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp ở mức cực thấp, chỉ 0,3%.

Trong khi đó, tổng chi phí hoạt động của "ông lớn" sở hữu tới hơn 11.000 tỷ đồng tổng tài sản này tăng tới 56% trong quý vừa qua (trong đó tăng mạnh nhất là chi phí lãi vay), đã khiến Thép Pomina lỗ tới 118 tỷ đồng, khác xa mức lãi 29 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Trong bối cảnh nhu cầu thế giới yếu cản trở việc phục hồi của giá thép, đặc biệt là thép cán nóng; giá thép dài cũng đang diễn biến kém khả quan; trong khi đó, giá nguyên vật liệu vẫn ở mức khá cao, giới chuyên gia dự báo rằng năm 2019 sẽ là một năm tái cấu trúc của các doanh nghiệp ngành thép.

Đồng thời, các nhà máy thép kém hiệu quả có thể bị đào thải khỏi ngành nếu tình trạng này kéo dài.

Ngoài ra, trong bối cảnh thị trường xuất khẩu ngày càng khó khăn với 45% lượng thép xuất khẩu bị ảnh hưởng bởi phòng về thương mại, nhiều doanh nghiệp sản xuất thép được dự báo sẽ tập trung khai thác thị trường nội địa vốn có dư địa tăng trưởng khả quan hơn thị trường nước ngoài, tạo ra cạnh tranh gay gắt hơn.

Thanh Long

Theo vietnamfinance.vn

Hòa Phát lập mốc kỷ lục bán hàng 300.000 tấn trong tháng 11 Tháng 11/2019, sản lượng sản xuất và bán hàng của thép xây dựng Hòa Phát đã đạt những con số kỉ lục từ trước đến nay. Lượng thép cung cấp cho thị trường đạt 300.000 tấn, cao nhất trong lịch sử gần 20 năm làm thép xây dựng của Tập đoàn. Theo lãnh đạo thép Hòa Phát, hoạt động thi công xây dựng...

Bạn thấy bài viết này có hữu ích không?

Có;

Không

Tin liên quan

Xem thêm Share

Xem nhiều

Khởi tố TikToker Nam 'Birthday'02:13

Thông tin mới nhất vụ cô gái bị bắt cóc đòi chuộc 150 triệu đồng02:01

Trung Quốc tung chatbot đấu ChatGPT, cổ phiếu Phố Wall chao đảo bốc hơi 1.000 tỉ14:53

Đường dây lừa đảo 13.000 người: Biệt danh ACE của 3 quản lý cấp cao02:36

CSGT hú còi mở đường cho xe chở người bị điện giật nguy kịch đi cấp cứu01:10

Lái xe tải đi ngược chiều bị người dân quay clip, tài xế bị phạt 19 triệu đồng01:13

Ông Trump nói muốn gặp ông Putin ngay lập tức08:46

Tàu vận tải Nga cập cảng Syria, chuẩn bị cho cuộc rút quân09:12

"Hỏa thần nhiệt áp" Nga ra đòn, nhằm thẳng cứ điểm Ukraine ở Kursk08:59

Vụ Trương Mỹ Lan: Cục Thi hành án dân sự thông tin về tổ chức thi hành án10:31

11 'quái xế' chạy vào cao tốc Nghi Sơn - Diễn Châu bị phạt 78 triệu đồng501:27

Tin đang nóng

Tin mới nhất

Bắt khẩn cấp Giám đốc và Phó Giám đốc Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D

17:03:21 25/02/2023

Ngày 25/2, Công an TP Hà Nội cho biết, Cơ quan CSĐT Công an huyện Đông Anh đã tiến hành bắt khẩn cấp 5 đối tượng và ra lệnh khám xét khẩn cấp Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D, có địa chỉ tại xã Mai Lâm, Đông Anh, Hà Nội...

Sau khi thay Chủ tịch HĐQT, NCB tiếp tục bổ nhiệm mới một loạt nhân sự cấp cao

18:51:58 04/08/2021

NCB có Quyền Tổng giám đốc mới và 2 Phó Tổng giám đốc, cả 3 đều là nữ.

Tăng trưởng tín dụng tới 21/12 đạt 10,14%

10:40:01 24/12/2020

Sáng 24/12, thông tin tại họp báo triển khai nhiệm vụ ngành ngân hàng năm 2021, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết tính đến ngày 21/12/2020, tín dụng tăng 10,14% so với cuối năm 2019 và tăng 11,62% so với cùng kỳ năm trước.