Không thanh khoản, ai sẽ mua 37 triệu cổ phiếu SII?

Lý Thu09:55 25/12/2019

Niêm yết trên sàn HOSE, nhưng cổ phiếu SII hầu như không có giao dịch kể từ cuối tháng 8/2019, hiện được “treo” giá tại 18.000 đồng/cổ phiếu. Hoạt động kinh doanh khó khăn, lợi nhuận suy giảm, nhưng SII vừa công bố việc chào bán 37,4 triệu cổ phiếu SII ra công chúng, với giá 16.900 đồng/cổ phiếu, với mong muốn thu về hơn 632 tỷ đồng.

Gọi vốn mới để mua lại phần vốn góp của 2 cổ đông lớn tại SII vào một công ty con

Đây là đợt huy động vốn nhằm tài trợ cho kế hoạch M&A của SII, cụ thể là mua 30,87 triệu cổ phiếu (tương đương 49% vốn điều lệ) của CTCP Cấp thoát nước Củ Chi với giá 10.000 đồng/cổ phiếu từ Manila South Asia Holdings Pte. Ltd. ( MWASH) và VIAC (No.1) Limited Partnership (VOI).

Tính đến cuối tháng 9/2019, SII đã sở hữu 50,98% cổ phần tại Cấp thoát nước Củ Chi. Nếu thương vụ thành công, Công ty sẽ sở hữu toàn bộ cổ phần tại đây.

Thời hạn nhận đăng ký mua từ ngày 10/1 – 13/2/2020.

Đáng chú ý, MWASH và VOI cũng là hai cổ đông sở hữu lần lượt 38% và 10,9% vốn của SII.

Bên cạnh việc tiến hành M&A, nguồn vốn nếu huy động được sẽ giúp SII thanh toán chi phí lãi và nợ vay ngân hàng, bổ sung vốn lưu động.

Cụ thể, Công ty dự kiến chi 286,4 tỷ đồng thanh toán chi phí lãi vay và nợ gốc ngân hàng; bổ sung 37,3 tỷ đồng vào vốn lưu động.

Hoạt động kinh doanh chính của SII là đầu tư và cung cấp dịch vụ trong lĩnh vực hạ tầng môi trường với mục tiêu trở thành biểu tượng số 1 của nhà phát triển hạ tầng trong ngành công nghiệp nước sạch và nước thải tại Việt Nam.

Hiện tại, SII đang nắm giữ quyền kiểm soát hoặc cổ phần chi phối tại 8 doanh nghiệp thuộc lĩnh vực nước sạch, tập trung chủ yếu tại thị trường miền Nam.

Trong cơ cấu doanh thu của SII, doanh thu cung cấp nước sạch chiếm tỷ trọng ngày càng lớn, từ mức 41,7% năm 2017 lên 91,5% 9 tháng 2019, đạt 124,2 tỷ đồng.

Trong khi đó, doanh thu bán hàng hóa, dịch vụ cung cấp, lắp đặt vật tư, thiết bị ngành nước giảm mạnh, chiếm 6,7% doanh thu trong 9 tháng năm 2019, so với mức 56,5% năm 2017.

Video đang HOT

Công ty mẹ gặp khó, mua lại công ty con chưa có doanh thu

Thực tế, kết quả hoạt động kinh doanh của SII trong thời gian qua không lấy làm tích cực. 9 tháng năm 2019, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 135,6 tỷ đồng, giảm 31,5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ âm 26,6 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2018 âm 3,9 tỷ đồng.

Theo SII, diễn biến này chủ yếu xuất phát từ việc doanh thu đến từ công ty con (Enviro) đi xuống.

Bên cạnh đó, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh tiếp tục suy giảm 41,4%, ghi nhận con số âm 109,5 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng 2019, lợi nhuận sau thuế đạt 28 tỷ đồng, giảm 46,8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Chi phí tài chính (chủ yếu là chi phí lãi vay) của SII đã tăng mạnh kể từ năm 2017.

Nguyên nhân chủ yếu là việc khoản vay để thực hiện Dự án Củ Chi giai đoạn 1 được ghi nhận toàn bộ thành chi phí lãi vay và Công ty phát sinh thêm một số khoản vay mới, đáng kể nhất là khoản trái phiếu 380 tỷ đồng, phát hành cho Ngân hàng Quốc tế Việt Nam (VIB) và khoản vay đầu tư Dự án Củ Chi giai đoạn 2 khoảng 183 tỷ đồng.

Tính tới cuối quý III/2019, chi phí tài chính của SII là 82,6 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 61% doanh thu. Tiền và các khoản tương đương tiền còn 16,4 tỷ đồng, giảm 88,8% so với đầu năm.

Theo SII, những khó khăn mà Công ty đang phải đối mặt bao gồm tình hình thị trường tài chính bất lợi khi lãi suất tăng, dẫn tới chi phí tài chính tăng;

Việc chuyển đổi từ sử dụng nước ngầm sang sử dụng nước do Công ty cung cấp còn chậm; giá bán lẻ của Dự án Củ Chi vẫn thấp hơn kế hoạch do chủ trương tăng giá nước của Tổng công ty Cấp nước Sài Gòn (Sawaco) chưa được TP.HCM phê duyệt trong thời gian này.

Về CTCP Cấp thoát nước Củ Chi, đây là doanh nghiệp được SII thành lập năm 2015 với tỷ lệ góp vốn là 99,98%. Hiện tại, Công ty có vốn điều lệ 630 tỷ đồng với cơ cấu cổ đông bao gồm SII (50,98%); MWSAH (24,5%); VOI (24,5%) và ông Trương Khắc Hoành (0,02%).

Sau vài năm đi vào hoạt động, Cấp thoát nước Củ Chi chưa ghi nhận doanh thu. Năm 2017, Công ty báo lợi nhuận sau thuế âm 19,5 triệu đồng và tiếp tục báo lỗ 9 tháng năm 2019 ở mức 13,2 triệu đồng.

Nhiều nhà đầu tư tỏ ra ngạc nhiên với phương án gọi vốn của SII và chờ đợi lãnh đạo doanh nghiệp lý giải xem cách nào để có thể gọi được vốn mới trên nền hiện trạng tài chính và thanh khoản cổ phiếu “đứng im” như hiện tại?

Theo Tinnhanhchungkhoan.vn

Nhiều rào cản đối với hoạt động mua bán và sáp nhập ngân hàng tại Việt Nam

Chính phủ chủ trương đẩy mạnh xử lý, tái cơ cấu lại các tổ chức tín dụng bằng cách khuyến khích mua bán và sáp nhập các ngân hàng nhỏ, các tổ chức tín dụng nhỏ vào các ngân hàng lớn. Tuy nhiên, hoạt động mua bán và sáp nhập ngân hàng thời gian qua còn gặp những rào cản, hạn chế nhất định.

Từ năm 2011 đến nay, hoạt động mua bán và sáp nhập ngân hàng diễn ra với quy mô tài sản lớn hơn so với thời gian trước

Nhu cầu mua bán và sáp nhập gia tăng

Thống kê cho thấy, giai đoạn từ năm 2011 đến nay, hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) ngân hàng diễn ra với quy mô tài sản lớn hơn và có tính phức tạp hơn so với thời gian trước. Trong năm 2018, đã có nhiều thương vụ được nhận diện như: HDBank nhận sáp nhập PGBank; BIDV được Chính phủ phê chuẩn việc bán 17,65% vốn cho KEB Hana Bank của Hàn Quốc; Vietcombank được bán 10% cổ phần để tăng vốn điều lệ.

Tuy nhiên, đến đầu năm 2019, Vietcombank mới phát hành riêng lẻ thành công hơn 111 triệu cổ phiếu, tương đương 3% vốn điều lệ cho Quỹ đầu tư quốc gia của Singapore GIC Private Limited và Mizuho Bank Ltd. Tháng 7/2019, HĐQT BIDV mới ban hành Nghị quyết thông qua chủ trương giao dịch với nhà đầu tư chiến lược nước ngoài và còn tiếp tục thực hiện các thủ tục cần thiết theo quy định mới có thể hoàn tất được giao dịch trên.

Bên cạnh đó, thương vụ sáp nhập PGBank và HDBank dự kiến cuối năm 2019 mới hoàn thành. Vietcombank tiếp tục xúc tiến phương án bán tiếp 6,5% cổ phần từ nay đến năm 2020.

Ngoài ra, HĐQT SHB cũng đã thông báo với cổ đông đã và đang làm việc với nhiều tổ chức tài chính, kinh tế nước ngoài để tìm kiếm cổ đông chiến lược phù hợp. MB cũng đã trình cổ đông thông qua việc tìm kiếm, triển khai các cơ hội sáp nhập/hợp nhất (nếu có) phù hợp với chiến lược của ngân hàng và chủ trương của Nhà nước về tái cơ cấu tổ chức tín dụng (TCTD).

Trong khi đó, các nhà đầu tư quan tâm đến việc mua lại, tham gia tái cơ cấu các TCTD yếu kém của Việt Nam như: Tập đoàn J.Trust (Nhật Bản) đã nghiên cứu, tính toán kỹ các chỉ số tài chính của CBBank và đã gửi bản chào mua lại để tái cơ cấu ngân hàng này đến NHNN Việt Nam.

Đặc biệt, trong Đề án tái cơ cấu hệ thống ngân hàng giai đoạn 2 (2016-2020) nêu rõ chủ trương của Chính phủ đẩy mạnh xử lý, tái cơ cấu lại các TCTD bằng cách khuyến khích M&A các ngân hàng nhỏ, các TCTD nhỏ vào các ngân hàng lớn. Qua đó cho thấy, nhu cầu M&A trong lĩnh vực ngân hàng tại Việt Nam chưa lúc nào giảm.

Nhiều rào cản, hạn chế

Mặc dù đã có những kết quả tích cực, song hoạt động M&A ngân hàng ở Việt Nam hiện nay còn gặp khá nhiều hạn chế, rào cản nhất định: Hoạt động M&A ngân hàng còn khiêm tốn so với các nước trong khu vực; M&A diễn ra theo xu hướng các ngân hàng "khỏe" tiến hành M&A với TCTD "yếu" và hầu hết theo chỉ đạo của NHNN; Các ngân hàng chưa tự nguyện tham gia; Giá trị giao dịch khi tiến hành M&A nhỏ; Thông tin liên quan đến các thương vụ này chưa được công bố rộng rãi và đầy đủ nên rất khó khăn để các bên liên quan tìm hiểu học hỏi kinh nghiệm; M&A mới chỉ dừng lại là giải pháp đóng vai trò để cứu vãn các ngân hàng đang trên bờ vực phá sản, tránh sự đổ vỡ hệ thống ngân hàng nhằm thực hiện mục tiêu củng cố, lành mạnh hóa các ngân hàng thương mại.

Bên cạnh đó, hoạt động M&A ngân hàng diễn ra trên thực tế gặp những khó khăn nhất định trong việc giải quyết các vấn đề có liên quan như: Quyền lợi giữa các nhóm cổ đông của ngân hàng sáp nhập và ngân hàng bị sáp nhập; Văn hóa doanh nghiệp; hành lang pháp lý...

Ngoài ra, khi bán cổ phần chưa có những đơn vị tư vấn độc lập để tính toán giá trên cơ sở thị trường, dẫn đến sự thiếu thống nhất giữa các bên tham gia; Tiến độ bán vốn cho đối tác ngoại của nhóm NHTM có vốn nhà nước cũng gặp vướng mắc, đòi hỏi phải đảm bảo không làm thất thoát vốn nhà nước.

Điển hình như, trong các thương vụ M&A của ngân hàng có vốn nhà nước, đối tác nước ngoài thường đưa ra mức giá thấp hơn giá cổ phiếu trên thị trường, nên ngân hàng phải trình và chờ Chính phủ và NHNN phê duyệt. Thời gian giữa hợp đồng ghi nhớ và hợp đồng chính thức cách khá xa do phải chờ phê duyệt, từ đó có thể tiếp tục xuất hiện chênh lệch giữa giá cổ phiếu trên hợp đồng và giá trên thị trường, dẫn đến những khó khăn mới nếu thực hiện cam kết ban đầu, nên mất nhiều thời gian mới hoàn tất được một giao dịch....

Nhìn chung, M&A trong lĩnh vực ngân hàng đang theo xu thế tìm kiếm đối tác chiến lược với việc bán khoảng 15-20% vốn là hợp lý. Tuy nhiên, xu thế này cũng đang gặp rào cản về tỷ lệ sở hữu. Nói cách khác, việc tăng trần sở hữu tại các NHTM vẫn chưa được thực hiện là rào cản lớn nhất...

Tạo điều kiện thúc đẩy mua bán và sáp nhập các ngân hàng

Để hiện thực hóa mục tiêu xử lý, tái cơ cấu lại các TCTD mà Chính phủ đề ra, đồng thời, góp phần tăng hiệu quả hoạt động M&A ngân hàng tại Việt Nam, theo các chuyên gia, trong thời gian tới cần tập trung hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho hoạt động M&A ngân hàng; Nâng cao vai trò quản lý nhà nước và chỉ đạo, điều hành của NHNN đối với hoạt động M&A ngân hàng; gắn quá trình M&A ngân hàng với quá trình tái cơ cấu hệ thống ngân hàng

Bên cạnh đó, cần ban hành quy định, quy trình chuẩn về định giá tài sản trong hoạt động ngân hàng, đồng thời xây dựng quy định chuẩn lựa chọn các tổ chức có uy tín, chuẩn mực nghề nghiệp để thực hiện việc định giá tài sản ngân hàng; Xem xét nâng tỷ lệ sở hữu cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài tham gia M&A với các ngân hàng trong nước...

Cùng với các giải pháp trên, Nhà nước cũng cần đồng bộ các giải pháp khác như: Quy định ràng buộc trách nhiệm của ngân hàng tham gia M&A đối với quyền lợi của người lao động và cổ đông của ngân hàng; có các quy định tăng cường giám sát việc thực hiện nghĩa vụ thuế của các bên tham gia M tăng cường đào tạo nâng cao trình độ nhận thức của các nhà quản trị và các nhà quản lý trong lĩnh vực này...

Về phía các NHTM, các NHTM Việt Nam cần thay đổi tư duy, nhận thức về M&A, coi M&A là giải pháp quan trọng thực hiện tái cơ cấu ngân hàng trong bối cảnh hiện nay.

Hoạt động M&A ngân hàng đã diễn ra thời gian qua chủ yếu theo định hướng và sắp xếp của NHNN. Để tăng tính hiệu quả, sự thành công của M&A ngân hàng đòi hỏi chính các NHTM tham gia hoạt động này tự nguyện trên nguyên tắc các bên cùng có lợi nhằm đạt được các mục tiêu đề ra.

Các NHTM cần đặc biệt lưu ý một số vấn đề quan trọng trong cách thức, quy trình thực hiện M&A, đó là: Cần chú trọng đến việc xác định mục tiêu khi thực hiện M Cần phân tích kỹ đối tác và cẩn trọng trong quá trình đàm phán khi tìm kiếm ngân hàng mục tiêu; Lựa chọn phương pháp định giá phù hợp...

Theo tapchitaichinh.vn

Chủ tịch HoREA Lê Hoàng Châu: Sàn chứng khoán là nơi huy động vốn lý tưởng Mặc dù nguồn trái phiếu từ các sàn chứng khoán chưa thực sự hiệu quả như mong đợi nhưng nhiều chuyên gia cho rằng, đây là nơi huy động vốn lý tưởng dành cho các DN BĐS. Chủ tịch Hiệp hội BĐS TP Hồ Chí Minh (HoREA) Lê Hoàng Châu Phóng viên Kinh tế & Đô thị đã có cuộc trao đổi với...

Bạn thấy bài viết này có hữu ích không?

Có;

Không

Tin liên quan

Xem thêm Share

Xem nhiều

Thực hư tin Campuchia điều binh sĩ tới biên giới với Thái Lan sau vụ đối đầu08:43

Xung đột Nga - Ukraine trước bước ngoặt08:59

Vụ trộm bồn cầu làm bằng 98 kg vàng: nghi phạm ra tay trong 5 phút09:08

Báo Mỹ: Ông Trump "khó chịu" vì trang phục của ông Zelensky01:28

Ông Trump khen ông Zelensky dũng cảm, không cam kết hỗ trợ lực lượng châu Âu tại Ukraine08:00

Phát sốt đoạn phim ông Trump, ông Netanyahu nhâm nhi cocktail ở bãi biển Gaza08:01

Không chỉ Mỹ, Pháp cũng đàm phán về khoáng sản quan trọng với Ukraine09:14

Xe mất thắng lao xuống rãnh ven đường, ít nhất 18 người thiệt mạng tại Thái Lan01:07

Đột ngột chuyển sai hướng, ô tô gây tai nạn liên hoàn ở Đắk Lắk00:50

Ông Trump nổi giận, tương lai nào đang chờ đón ông Zelensky và Ukraine?01:38

Ông Tập Cận Bình nói kinh tế Trung Quốc đang đối mặt nhiều thách thức08:09

Tin đang nóng

Tin mới nhất

Bắt khẩn cấp Giám đốc và Phó Giám đốc Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D

17:03:21 25/02/2023

Ngày 25/2, Công an TP Hà Nội cho biết, Cơ quan CSĐT Công an huyện Đông Anh đã tiến hành bắt khẩn cấp 5 đối tượng và ra lệnh khám xét khẩn cấp Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D, có địa chỉ tại xã Mai Lâm, Đông Anh, Hà Nội...

Sau khi thay Chủ tịch HĐQT, NCB tiếp tục bổ nhiệm mới một loạt nhân sự cấp cao

18:51:58 04/08/2021

NCB có Quyền Tổng giám đốc mới và 2 Phó Tổng giám đốc, cả 3 đều là nữ.

Tăng trưởng tín dụng tới 21/12 đạt 10,14%

10:40:01 24/12/2020

Sáng 24/12, thông tin tại họp báo triển khai nhiệm vụ ngành ngân hàng năm 2021, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết tính đến ngày 21/12/2020, tín dụng tăng 10,14% so với cuối năm 2019 và tăng 11,62% so với cùng kỳ năm trước.