“Gọng kìm” thuế quan và cải tổ: Nike bất lực nhìn biên lợi nhuận bốc hơi, cổ phiếu lao dốc

Nike đang đối mặt với giai đoạn khó khăn khi biên lợi nhuận tiếp tục suy giảm, doanh số tại Trung Quốc lao dốc và quá trình tái cấu trúc tiêu tốn nhiều chi phí, khiến cổ phiếu hãng đồ thể thao lớn nhất thế giới giảm mạnh trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Biểu tượng Nike tại một cửa hàng ở Bắc Kinh, Trung Quốc. Ảnh: AFP/TTXVN

Theo kết quả kinh doanh công bố ngày 18/12, biên lợi nhuận gộp của Nike giảm quý thứ hai liên tiếp. Tình trạng doanh số yếu tại Trung Quốc cùng chiến lược điều chỉnh danh mục sản phẩm chưa mang lại hiệu quả như kỳ vọng đã khiến cổ phiếu hãng mất khoảng 10% giá trị trong phiên giao dịch.

Theo hãng tin Reuters, trả lời các nhà đầu tư sau khi công bố kết quả, CEO Elliott Hill thừa nhận kết quả đạt được “tốt hơn đôi chút so với những gì chúng tôi dự báo 90 ngày trước, nhưng vẫn còn rất xa so với tiềm năng”, đồng thời khẳng định Nike vẫn đang ở giai đoạn giữa của quá trình phục hồi.

Trung Quốc tiếp tục là điểm nghẽn

Doanh số của Nike tại Trung Quốc giảm quý thứ sáu liên tiếp, với mức giảm lên tới 17%. Dù ban lãnh đạo từng cảnh báo quá trình phục hồi tại thị trường này sẽ chậm hơn Bắc Mỹ, kết quả kéo dài nhiều quý đang khiến giới phân tích tỏ ra sốt ruột.

Ông David Swartz, chuyên gia phân tích của Morningstar, cho rằng việc kết quả tại Trung Quốc tiếp tục kém là một tín hiệu đáng lo ngại, nhất là khi đây từng là thị trường tăng trưởng then chốt của Nike trong nhiều năm.

Trong bối cảnh đó, Nike còn phải cạnh tranh gay gắt với các thương hiệu trẻ trung hơn như On hay Hoka, vốn đang giành dần thị phần nhờ sản phẩm mới và hình ảnh thời thượng.

Chiến lược phục hồi đánh đổi lợi nhuận

Từ khi lên nắm quyền năm 2024, CEO Elliott Hill triển khai chiến lược phục hồi tập trung vào các môn thể thao cốt lõi như chạy bộ và bóng đá, đồng thời nối lại quan hệ với các đối tác bán lẻ truyền thống như Dick’s Sporting Goods. Hãng cũng chuyển trọng tâm từ các dòng giày kinh điển sang những sản phẩm mới.

Tuy nhiên, chiến lược này gây tác động ngắn hạn đến biên lợi nhuận, do kênh bán lẻ bên thứ ba thường có giá bán thấp hơn so với bán trực tiếp cho người tiêu dùng. Ngoài ra, việc giải phóng hàng tồn kho cũ buộc Nike phải áp dụng nhiều chương trình giảm giá sâu.

Áp lực còn đến từ chính sách thuế. Ban lãnh đạo cho biết các mức thuế cao của Mỹ đối với các quốc gia Đông Nam Á – nơi Nike sản xuất phần lớn sản phẩm – dự kiến khiến chi phí của hãng tăng thêm khoảng 1,5 tỷ USD trong năm nay.

Biên lợi nhuận gộp trong quý kết thúc ngày 30/11 giảm 3 điểm phần trăm, và Nike dự báo biên lợi nhuận quý hiện tại sẽ tiếp tục giảm từ 1,75 đến 2,25 điểm phần trăm.

Nhà đầu tư vẫn hoài nghi

Dù CEO Hill khẳng định quá trình phục hồi sẽ không diễn ra theo đường thẳng nhưng dường như không đủ sức trấn an nhà đầu tư đang chờ đợi một lộ trình cụ thể hơn.

Theo ông David Bartosiak, chuyên gia của Zacks Investment Research, kết quả kinh doanh lần này nhắc nhở thị trường rằng quá trình tái cấu trúc này vẫn đang tiêu tốn rất nhiều tiền và lợi nhuận vẫn chịu áp lực dù doanh thu vẫn cho thấy sự chống chịu nhất định.

Doanh thu quý II của Nike đạt 12,43 tỷ USD, cao hơn dự báo trung bình 12,22 tỷ USD. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng giảm 32% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận điều chỉnh đạt 53 cent/cổ phiếu, vượt xa mức dự báo 38 cent.

Nike dự báo doanh thu quý III – bao gồm mùa mua sắm cuối năm – sẽ giảm ở mức thấp, trong khi thị trường trước đó chỉ kỳ vọng mức giảm khoảng 1,5%. Chặng đường phục hồi của ông lớn đồ thể thao vẫn còn nhiều thách thức phía trước.