Góc nhìn chuyên gia tuần mới: Cơ hội để tích lũy cổ phiếu?

Lý Thu16:20 02/12/2018

Thị trường vừa kết thúc tháng 11 giao dịch khá buồn tẻ và chuẩn bị bước vào tháng cuối cùng của năm, được dự đoán là tháng tốt nhất cho sự bứt phá sau thời gian dài tích lũy. Vậy, danh mục đầu tư phù hợp trong bối cảnh hiện nay thế nào, cùng Báo Đầu tư Chứng khoán tìm câu trả lời từ một số chuyên gia chứng khoán trong chuyên mục Bàn tròn tuần này.

TTCK vừa trải qua tháng 11 không mấy tích cực cả về mặt điểm số lẫn thanh khoản. Diễn biến của thị trường trong tháng cuối năm có tươi sáng hơn không, theo quan điểm của ông/bà?

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Nhà đầu tư hiện vẫn khá thận trọng trước các đợt dao động bất thường của chỉ số do sự tác động của thị trường quốc tế suốt mấy tháng vừa qua. Khi thị trường càng khó đoán thì dòng tiền chưa quay lại nhiều do thiếu lòng tin và chờ đợi các tin tức tích cực hỗ trợ có thể kích thích thị trường tăng trưởng.

Tuy nhiên, theo các diễn biến vĩ mô cuối năm và cả tình hình quốc tế cho thấy thị trường đã có thời gian tích lũy đủ và chuẩn bị một đợt sóng tăng mới với mức độ tăng dần của dòng tiền vào thị trường. Tôi tin là tháng 12 là thời điểm tốt nhất cho sự bứt phá này và thậm chí là bắt đầu ngay từ những tuần đầu của tháng.

Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt

Tôi nghĩ là có thể. VN-Index đang ở vùng đáy của năm, dù ngắn hạn có rủi ro quay lại 900 điểm, nhưng tôi nghĩ chỉ số đang bị nén lại và chờ cơ hội bùng nổ.

Nếu kết quả cuộc gặp thượn đỉnh Mỹ- Trung trong khuôn khổ G20 đạt kết quả tốt, VN-Index sẽ tăng. Điều này dễ hiểu.

Tuy nhiên, ngay cả khi cuộc gặp nói trên chưa mang lại kết quả tốt, tháng 12 vẫn thông thường là một tháng tích cực tác động lên thị trường chứng khoán và VN-Index, vì tháng 12 là tháng mà nhà nước công bố các chỉ số vĩ mô cuối năm và kế hoạch tăng trưởng cho năm sau.

Ông Trần Đức Anh, Giám đốc Kinh tế Vĩ mô và chiến lược thị trường, CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Tháng 12 là tháng cuối của năm 2018 và sẽ xuất hiện nhiều sự kiện trong nước có ảnh hưởng đến diễn biến thị trường như hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETFs, dự phóng số liệu vĩ mô cho năm 2018, kết quả kinh doanh các doanh nghiệp trong quý IV dần hé lộ và cả hoạt động chốt NAV của các quỹ đầu.

Ông Trần Đức Anh

Nửa sau tháng 12 trở đi có thể coi là giai đoạn cao điểm về mặt thông tin trong năm và chắc chắn sẽ có ảnh hưởng đến diễn biến thị trường. Về tổng thể, các thông tin này được dự báo sẽ tiếp tục mang chiều hướng tích cực và hỗ trợ xu hướng thị trường chung.

Tuy nhiên, để thị trường có thể giao dịch thực sự sôi động trong tháng cuối năm cả về điểm số và thanh khoản, cần sự kết hợp từ cả yếu tố thông tin bên ngoài, trong bối cảnh TTCK Việt Nam hiện nay chịu ảnh hưởng mạnh từ biến động TTCK toàn cầu. Trong đó, các yếu tố quan trọng có thể kể đến diễn biến cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung, tăng trưởng ở các nền kinh tế lớn, biến động đồng USD, giá dầu…

Gần đây nhất, TTCK toàn cầu trải qua phiên giao dịch khởi sắc nhờ bài phát biểu của chủ tịch FED, ông Powell, với thông điệp ôn hòa đã phần nào giúp hỗ trợ tâm lý thị trường và tạm thời giúp xua tan lo lắng của giới đầu tư liên quan đến lộ trình tăng lãi suất của FED.

Ông Vũ Minh Đ ức, Tr ưởng phòng Cao c ấp, Phòng Nghiên c ứu và Phân tích, CTCK B ản Vi ệt (VCSC)

Tôi cho rằng TTCK đang nằm trong một nhịp hồi phục nhẹ vào cuối năm về mặt điểm số với mục tiêu vào khoảng 950 điểm cho chỉ số VN-Index trong tháng 12 này. Mặc dù vậy, nền tảng thanh khoản thị trường có thể sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp như hiện tại.

Hệ số P/E đang ở vùng đáy 2 năm, nhưng sự thận trọng về triển vọng trung hạn và lo ngại của nhà đầu tư đang phản ánh vào giao dịch trên thị trường khi thanh khoản sụt giảm, có phiên giá trị giao dịch khớp lệnh chưa đến 2.500 tỷ đồng. Với việc thị trường giao dịch giằng co hiện tại có phù hợp cho việc tích lũy cổ phiếu không, theo ông/bà?

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Giao dịch hiện tại cho thấy dòng tiền giao dịch chủ yếu trên thị trường là của những quỹ đầu tư và các nhà đầu tư cá nhân xem đầu tư chứng khoán và kênh đầu tư chính. Việc thanh khoản liên tục ở mức thấp do nhiều tài khoản chưa nhìn thấy các cơ hội rõ ràng vì vậy chưa cơ cấu lại danh mục và chủ động giải ngân mới.

Nhìn chung hoạt động doanh nghiệp trong năm tới sẽ không dễ dàng như năm nay nhưng thị trường hiện tại đã ở vùng giá có thể tích lũy được. Vì vậy, quan điểm của tôi là tận dụng các phiên điều chỉnh nhà đầu tư có thể lựa chọn và tích lũy dần cổ phiếu. Sẽ khó có mức giá rẻ hơn nữa trong khi cơ hội sắp đến là đến rất gần.

Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt

Xét ở góc độ đầu tư, nhiều mã đang ở vùng định giá rẻ, nhưng tôi dám chắc nhiều người vẫn còn mong nó rẻ hơn trước khi giải ngân. Họ muốn không chỉ đầu tư, mà phải đầu tư đúng đáy. Nói cách khác, họ lấy tâm lý đầu cơ cho mục đích đầu tư. Điều này phản ánh tâm lý con người.

Ông Hoàng Thạch Lân

Trước giờ tôi vẫn nói, đã đầu tư thì quan trọng là chọn cổ phiếu theo các phương pháp định giá theo giá trị, cái này tính bằng năm, chứ không chỉ vào tháng. Giống như các tổ chức tài chính, các quỹ đầu tư, thị trường xuống là 1 cơ hội mua rẻ hơn so với lúc bình thường, có thể giải ngân từng phần, nhưng đừng cố tìm đáy mới giải ngân 1 lần.

Thị trường đang giằng co, thanh khoản thấp, điều đó cho thấy tâm lý e dè đầu tư, hoặc chỉ đánh cược thăm dò ngắn hạn, cược sai là quyết cắt ngay, chưa chơi lớn.

Tuy nhiên, ở góc độ lạc quan, rõ ràng việc đánh cược đó cũng cho thấy nhà đầu tư đều biết cổ phiếu đang rẻ, họ không rút tiền ra khỏi thị trường mà họ đang chờ thời điểm để “xả lòng tham”.

Như vậy, có thể coi đây cũng là lúc đáng để tích lũy dần cổ phiếu tốt và định giá thấp, ví dụ như midcap trở lên có P/E chỉ 5-7 lần. Không việc gì phải mua những mã có P/E 15-20 lần, bởi số mã có P/E chừng dưới 7 lần quá nhiều.

Ông Trần Đức Anh, Giám đốc Kinh tế Vĩ mô và chiến lược thị trường, CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Video đang HOT

Mặt bằng giá cổ phiếu trên TTCK Việt Nam đã quay trở về vùng giá an toàn hơn tương đối nếu so với giai đoạn cuối năm 2017, đầu 2018, trong bối cảnh hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp tiếp tục mở rộng nhờ bối cảnh vĩ mô thuận lợi. Đây là cơ sở quan trọng để nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu lên mức trung bình cao.

Tuy nhiên, trạng thái thị trường hiện tại còn khá mong manh và nhạy cảm với yếu tố thông tin. Dòng tiền chưa thực sự hoạt động tích cực, điều này khiến rủi ro thị trường tiếp tục điều chỉnh xuống vùng giá sâu hơn vẫn hiện hữu. Vì vậy, trừ khi xuất hiện các tín hiệu tích cực hơn về thanh khoản, dòng tiền, vận động ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt… việc đẩy tỷ trọng danh mục lên mức quá cao hay sử dụng margin nên được hạn chế.

Ông Vũ Minh Đ ức, Tr ưởng phòng Cao c ấp, Phòng Nghiên c ứu và Phân tích, CTCK B ản Vi ệt (VCSC)

Nền tảng thanh khoản sụt giảm cho thấy sự thận trọng của cả bên mua và bên bán. Bên mua vẫn có tâm lý chờ đợi việc hình thành đáy của thị trường khi những bất ổn đến từ bên ngoài nền kinh tế Việt Nam (Mỹ tăng lãi suất, chiến tranh thương mại Mỹ – Trung) được phản ánh hết vào giá cổ phiếu. Trong khi đó bên nắm giữ cổ phiếu lại chưa tìm được lý do để tiếp tục bán tháo danh mục của mình.

Diễn biến tâm lý và nền tảng thanh khoản thấp như thế này nhiều khi cũng xuất hiện ở vùng đáy của thị trường. Về mặt giá trị, chúng tôi thấy có khá nhiều cổ phiếu, kể cả bluechip lẫn midcap có mức định giá hấp dẫn cho nhà đầu tư trung và dài hạn.

Diễn biến phân hóa vẫn hiện diện tại các nhóm ngành, nhưng rõ nét hơn ở nhóm ngân hàng và dầu khi. Xu hướng này có tiếp diễn khi các doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính quý IV/2018?

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Nếu giá dầu giữ ở mức trên 60 USD/thùng thì các doanh nghiệp dầu khí sẽ hoạt động khá hơn các năm trước và nhiều cổ phiếu trong số này sẽ được giới đầu tư chú ý trở lại.

Riêng nhóm ngành ngân hàng chắc chắn sẽ khó đạt được lợi nhuận cao trong năm sau trong khi vấn đề xử lý nợ xấu vẫn tiếp tục đẩy mạnh chưa kể hoàn thiện hệ thống để đáp ứng các tiêu chuẩn của Basel II đang cận kề.

Ông Nguyễn Hồng Khanh

Tuy nhiên, đây đều là những nhóm ngành có tầm ảnh hưởng lớn và nhiều cổ phiếu đang ở vùng giá khá hấp dẫn để nắm giữ vì vậy xu hướng dòng tiền sẽ vẫn tập trung mạnh ở nhóm ngân hàng và những cổ phiếu kỳ vọng tăng trưởng mạnh ở các nhóm ngành vào kỳ quý IV sắp tới.

Có những cổ phiếu đã vượt lên rất mạnh thành ngôi sao trong năm nay và sự kỳ vọng của nhà đầu tư sẽ còn tiếp tục tập trung vào nhóm cổ phiếu này trong quý còn lại của năm.

Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt

Dầu khí thường có sự phân hóa rõ nét hơn so với ngân hàng, bởi số lượng cổ phiếu đông và còn có thể chia ra thành nhiều nhóm ngành nhỏ hơn, trong đó có những nhóm có tương quan nghịch với nhau. Tuy vậy, giá cổ phiếu dầu khí lại thường neo với giá dầu, và chịu ảnh hưởng từ những mã vốn hóa hàng đầu như GAS, PVS, PVD…

Trong quý IV này, với diễn biến giá dầu vừa qua, rõ ràng hoạt động cốt lõi của những mã lớn sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực. Tuy nhiên, PVD, PVS có khi lại xuất hiện những khoản lợi nhuận bất ngờ, bù đắp cho hoạt động cốt lõi.

Ông Trần Đức Anh, Giám đốc Kinh tế Vĩ mô và chiến lược thị trường, CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Nhóm cổ phiếu ngân hàng trong các mùa báo cáo kết quả kinh doanh thường có biến động tương đối đồng nhịp do hoạt động kinh doanh của các ngân hàng nhìn chung đều chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô, hay chính sách điều hành của NHNN.

Đã đầu tư thì quan trọng là chọn cổ phiếu theo các phương pháp định giá theo giá trị, cái này tính bằng năm, chứ không chỉ vào tháng.

- Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt

Dĩ nhiên giao dịch đột biến vẫn sẽ xuất hiện ở số ít các ngân hàng có kết quả kinh doanh chênh lệch lớn với kỳ vọng thị trường hay các ngân hàng xuất hiện thông tin mới có tầm ảnh hưởng mạnh, liên quan đến hoạt động tăng vốn, phát hành thêm, cổ đông chiến lược… Tuy nhiên mức độ phân hóa ở ngành này nhìn chung không lớn.

Ngược lại, nhóm cổ phiếu dầu khí sẽ chứng kiến sự phân hóa mạnh hơn do tác động từ diễn biến giá dầu đến hoạt động sản xuất kinh doanh các doanh nghiệp trong ngành này không giống nhau. Sẽ có các doanh nghiệp lãi lớn trong quý IV, nhưng cũng sẽ có doanh nghiệp tiếp tục chìm trong thua lỗ.

Ông Vũ Minh Đ ức, Tr ưởng phòng Cao c ấp, Phòng Nghiên c ứu và Phân tích, CTCK B ản Vi ệt (VCSC)

Tôi chưa tìm được lý do thuyết phục về mặt cơ bản để thấy nhóm cổ phiếu dầu khí đã trở nên hấp dẫn. Nhóm cổ phiếu ngân hàng thực tế đã ghi nhận mức tăng trưởng tốt trong năm 2018 và kết quả kinh doanh quý IV nhiều khả năng cũng sẽ củng cố đánh giá này.

Ông Vũ Minh Đức

Mặc dù vậy, có khả năng sự tăng trưởng về lợi nhuận của khối ngân hàng nói chung sẽ có sự chậm lại nhất định trong năm 2019 tới. Trong quý IV/2018, tôi cũng đánh giá cao triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các cổ phiếu hàng tiêu dùng, thủy sản, dệt may.

Việc mà nhà đầu tư luôn quan tâm là tìm kiếm một danh mục đầu tư phù hợp. Đâu là “gợi ý” của ông/bà?

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Trưởng phòng Phân tích, Công ty Chứng khoán Quốc tế Việt Nam (VIS)

Một danh mục an toàn là nhà đầu tư lựa chọn một nửa tài sản vào nhóm cổ phiếu tăng trưởng mang tính bền vững qua từng năm và ít chịu ảnh hưởng bởi tính mùa vụ. Một phần danh mục còn lại nhà đầu tư có thể lựa chọn những cổ phiếu tăng trưởng nổi bật trong năm và tăng cường nắm giữ ở những phiên điều chỉnh.

Với những trạng thái margin chỉ nên đẩy mạnh ở những thời điểm chắc chắn sinh lợi và cũng hạn chế sử dụng liên tục. Cũng cần lưu ý các cổ phiếu có sử dụng đòn bẩy vay nợ lớn vì khả năng sinh lợi có thể bị ảnh hưởng từ năm sau.

Ông Trần Đức Anh, Giám đốc Kinh tế Vĩ mô và chiến lược thị trường, CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Với việc mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý IV đang đến gần, cơ hội tăng trưởng sẽ xuất hiện ở nhóm các doanh nghiệp kỳ vọng giữ được đà tăng trưởng lợi nhuận cao, thuộc các ngành như ngân hàng, vật liệu xây dựng, hàng tiêu dùng…

Bên cạnh đó, một số ngành có thể thu hút sự quan tâm của thị trường nhờ hưởng lợi từ câu chuyện Hiệp định Đối tác toàn diện và tiến bộ xuyên Thái Bình Dương và chiến tranh thương mại như logistic, dệt may, thủy sản, khu công nghiệp… cũng có thể xem xét mua tích lũy nếu xuất hiện tín thêm tín hiệu về thanh khoản.

Ông Vũ Minh Đ ức, Tr ưởng phòng Cao c ấp, Phòng Nghiên c ứu và Phân tích, CTCK B ản Vi ệt (VCSC)

Khó có thể tìm được một sự phù hợp chung vì mỗi nhà đầu tư có chiến lược đầu tư ngắn hay dài, thận trọng hay mạo hiểm hoặc quy mô lớn, nhỏ khác nhau. Tuy nhiên, cảm nhận của tôi về cơ hội sinh lời trong tháng 12 này sẽ đến từ nhóm cổ phiếu bluechip vốn hóa rất lớn, có tầm ảnh hưởng lớn lên chỉ số VN-Index.

Hải Vân

Theo tinnhanhchungkhoan.vn

Góc nhìn chuyên gia tuần mới: Nắm nhóm cổ phiếu nào để hạn chế rủi ro?

Trong bối cảnh bên bán vẫn đang tỏ ra chủ động, nhất là khi có thêm sự hỗ trợ lớn từ áp lực bán ròng mạnh của khối ngoại, nhà đầu tư nắm giữ nhóm cổ phiếu nào để hạn chế được rủi ro? Cùng Báo Đầu tư Chứng khoán tìm câu trả lời từ các chuyên gia chứng khoán trong chuyên mục Bàn tròn tuần mới.

Tuần qua, chỉ số VN-Index đã xuống ngưỡng dưới 900 điểm. Diễn biến trong tuần tới có bớt tiêu cực hơn không, theo ông/bà?

Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt

Ngay trong nhóm chuyên gia của tôi cũng chia làm 2 phe, 1 bên cho rằng thị trường sẽ còn xấu đi nhiều và phe kia thì bảo thủ, cho rằng vẫn còn sớm để dự báo xấu, rằng phải chờ VN-Index chọc thủng 885 điểm.

Tôi thuộc phe thứ hai, thậm chí còn dự báo VN-Index quay lại trên 905 điểm, nhưng cũng xin nói rõ rằng, giảm điểm là "kế hoạch B" của tôi.

Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Dịch vụ chứng khoán, CTCK VNDIRECT

Cá nhân tôi có cái nhìn tích cực hơn với thị trường ở giai đoạn hiện tại khi các lo ngại về rủi ro thị trường tài chính quốc tế trong thời gian qua đang hơi quá đà và khiến nhiều cổ phiếu giảm sâu so với nội tại cơ bản của doanh nghiệp tạo ra sự hấp dẫn nhất định cho dòng tiền.

Ở bức tranh lớn thị trường vẫn khá tiêu cực trong bối cảnh bất ổn khó đoán định từ thị trường tài chính thế giới và sự mạnh lên dài hạn của đồng USD gây tác động tiêu cực tới bối cảnh vĩ mô các quốc gia khác, gây áp lực giảm định giá cho thị trường cổ phiếu cũng như tăng chi phí rủi ro với các quỹ khi đầu tư ra ngoài nước Mỹ.

Hơn nữa, tính từ tháng 4/2018 đến nay thị trường vẫn nằm trong xu hướng giảm và các đợt hồi phục thường đến sau các đợt giảm sâu. Do đó, ở góc độ ngắn hạn tôi cho rằng thị trường đang có cơ hội hồi phục tích cực trở lại khi dòng tiền nhận thấy các cổ phiếu đang trở lên hấp dẫn đáng kể và các lo ngại là hơi quá đà so với bối cảnh ngắn hạn.

Ông Dương Hoàng Linh, Phó trưởng phòng phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Đây là thời điểm thị trường thiếu những thông tin hỗ trợ trong khi vẫn còn chịu nhiều tác động khá tiêu cực, một phần cộng hưởng từ những diễn biến không thuận lợi từ thị trường tài chính thế giới, nên tôi đánh giá xu hướng chủ đạo trong ngắn hạn cũng như trong tuần tiếp theo vẫn khá tiêu cực, đặc biệt về mặt chỉ số khi đã xuất hiện luân phiên nhiều cổ phiếu trụ cột tỷ trọng ảnh hưởng cao tới VN-Index có dấu hiệu liên tục tạo lập đáy ngắn hạn mới (VIC, HPG..), đây sẽ là yếu tố cản trở lớn tới sự hồi phục (nếu có) của chỉ số.

Ông Dương Hoàng Linh

Tuy nhiên, quan sát những phiên gần đây, cung cầu tại nhiều cổ phiếu sau khi chiết khấu về mức hấp dẫn đã đạt sự cân bằng nhất định trong ngắn hạn ngay cả khi chỉ số suy giảm (một số thời điểm số cổ phiếu tăng giá nhiều hơn giảm giá dù VN-Index giảm). Điều này gợi mở khả năng hồi phục trong ngắn hạn với nhiều cổ phiếu.

Nếu lo ngại thị trường tạo lập đáy mới từ nay đến cuối năm thì có cơ sở không?

Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt

VN-Index hiện đã thấp hơn điểm số đầu năm và cũng chỉ cao hơn đáy của năm nay vài điểm lẻ. Hay nói cách khác, đang có khả năng tạo đáy mới.

Cho dù tôi không bi quan, nhưng trên cái thị trường này, không gì là không thể, nhất là khi VN-Index chỉ cần giảm vài điểm là lập đáy mới.

Như đã nói ở trên, tôi thuộc phe "kiên nhẫn" chờ VN-Index thủng thêm chút xíu nữa mới nói xấu. Tức là tôi vẫn kỳ vọng thị trường đang ở vùng đáy năm nay, dù điểm số VN-Index có thể giảm về 880.

Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Dịch vụ chứng khoán, CTCK VNDIRECT

Xét ở khía cạnh các biến động lớn khi thị trường tài chính thế giới tiếp tục bất ổn hơn nữa thì điều này hoàn toàn có thể xảy ra. Hơn nữa, chính tâm lý lo ngại xảy ra khủng hoảng cũng đang khiến thị trường chịu những đợt bán tháo mạnh của dòng tiền lớn vốn ngại rủi ro và lui về phòng vệ.

Tuy nhiên, tôi cho rằng, các lo ngại về sự tăng giá và lãi suất tăng của đồng USD cũng đã phản ánh vào các đợt giảm giá thời gian qua khi kế hoạch tăng lãi suất thêm lần nữa trong kỳ họp tháng 12/2018 là khá rõ ràng nên sẽ không tạo ra điều gì bất ngờ và đương nhiên khi ai cũng dự phòng cho điều xấu nhất sắp xảy ra thì khi xảy ra nó không còn tác động xấu nữa.

Trong khi đó, mặt bằng định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam đã trở lên hấp dẫn hơn đáng kể so với kết quả kinh doanh 2018 và hấp dẫn hơn nữa khi so với triển vọng tăng trưởng 2019 vẫn tích cực sẽ là động lực giúp các chỉ số hồi phục lại trong các tháng tới và tôi kỳ vọng VN-Index sẽ theo hướng hồi phục trở lại hay nói cách khác là không có đáy mới trong thời gian còn lại của năm nay.

Ông Dương Hoàng Linh, Phó trưởng phòng phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Những nhịp hồi phục gần đây diễn ra với sức bật yếu dần cùng thời gian kết thúc ngắn hơn, thể hiện xu hướng tiêu cực như trong thời gian qua ngày càng rõ nét.

Kỳ kết quả kinh doanh quý III/2018 đã kết thúc và chưa thể tạo động lực hỗ trợ thị trường. Quốc hội cũng vừa công bố các chỉ tiêu kinh tế - xã hội 2019 với các mục tiêu khá thận trọng. Do vậy, nền tảng vĩ mô hiện tại chưa có các yếu tố đáng chú ý, hay mang tính thúc đẩy.

Hiện tại, tôi chưa thấy xuất hiện bất kỳ tín hiệu vững chắc nào cho việc chuyển biến tích cực trở lại. Do vậy, việc thị trường tạo những đáy mới trong ngắn hạn cũng là điều dễ xảy ra, nhà đầu tư cần xác định tâm lý trước cho kịch bản này.

Các nhà phân tích cũng hay "đổ lỗi" cho biến động tiêu cực của chứng khoán Việt Nam là do ảnh hưởng từ TTCK thế giới, đặc biệt là thị trường Mỹ. Ở phiên cuối tuần qua, chỉ số Dow Jones đã tăng hơn 200 điểm, nhưng thị trường Việt Nam vẫn chưa thể lấy lại mốc 900 điểm. Vậy thị trường đang phụ thuộc bởi yếu tố nào, theo các ông/bà?

Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt

Nói đổ lỗi cũng đúng một phần. Nói vui rằng, khi các chỉ số sàn Mỹ giảm mạnh, VN-Index, chạy theo. Khi các chỉ số sàn Mỹ quay lên, VN-Index không dám theo. Tuy nhiên, nghiêm túc mà nói, luôn có 2 thứ chi phối đến thị trường, đó là thông tin và tâm lý.

Về thông tin, có cả tốt xấu đan xen, ví dụ như tin tốt là CPTPP, tin xấu là mối đe dọa từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung vẫn còn đó.

Ông Hoàng Thạch Lân

Về tâm lý, khi index cứ giảm do large cap giảm, thanh khoản thì thấp, khối ngoại cứ bán ròng... rõ ràng đây là các chỉ báo kỹ thuật xấu, khiến người cầm thì chỉ muốn bán để giảm lỗ (nhất là những ai còn margin), người mua cũng muốn chờ thêm.

Ngoài ra, báo chí thì thống kê theo kiểu ám ảnh "tháng 11 thường là tháng index giảm", dù giá cổ phiếu và chỉ số không hề có tính lặp chu kỳ hàng tháng trong năm, bảo sao người chơi e ngại đổ tiền vào. Về tổng thể vào lúc này, tôi nghĩ tâm lý đang là yếu tố chính chi phối tiêu cực lên thị trường.

Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Dịch vụ chứng khoán, CTCK VNDIRECT

Nếu theo dõi sát từng phiên thì chúng ta có thể thấy thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian gần đây diễn biến vừa phụ thuộc lại vừa yếu hơn các thị trường chứng khoán quốc tế khi chịu ảnh hưởng giảm cùng nhưng không hồi phục cùng chiều.

Thông thường, các diễn biến tăng giảm của thị trường các quốc gia không hẳn cùng chiều với nhau khi mỗi quốc gia có tăng trưởng, lãi suất, thay đổi tỷ giá, mức độ rủi ro... khác nhau. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, các rủi ro hệ thống từ sự tăng giá của đồng USD và lo ngại khủng hoảng quay lại khiến các thị trường có mức độ tương quan với nhau là hoàn toàn bình thường.

Nếu xét trên góc độ xu hướng và bỏ qua các diễn biến từng phiên thì xu hướng điều chỉnh chung tính từ tháng 4/2018 tới nay thì thị trường Việt Nam vẫn khớp với diễn biến giảm của các thị trường chứng khoán thế giới, ngoại trừ các thị trường mạnh như Nhật và Mỹ.

Mối tương quan giữa các thị trường ngày càng lớn hơn bởi giờ đây các quỹ đầu tư, quỹ mở, quỹ ETFs vốn tác động lớn tới chỉ số hoạt động trên nhiều thị trường cùng lúc và họ hành xử tương đối giống nhau khi thị trường tài chính thế giới chao đảo vì các biến cố vĩ mô chung. Tôi cho rằng, các thị trường chứng khoán lớn đang ổn định và tạo đáy ngắn hạn trở lại nên thị trường chứng khoán Việt nam có thể yếu hơn và tạo đáy chậm hơn nhưng xu hướng và mức độ hồi phục vẫn có thể tương đồng nhau trong thời gian tới.

Ông Dương Hoàng Linh, Phó trưởng phòng phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Tôi đã lo ngại về khả năng chuyển biến tiêu cực của thị trường từ khá lâu, đồng thời đánh giá những diễn biến này đến chủ yếu từ nội tại, còn ảnh hưởng của TTCK thế giới chỉ đơn giản là một sự cộng hưởng.

Điều tôi lo ngại nhất chính là niềm tin của nhà đầu tư và dòng tiền trên thị trường vẫn đang ngày một suy yếu. Niềm tin của nhà đầu tư thực chất đã bắt đầu bị bào mòn từ cách đây 1 năm, giai đoạn chỉ số liên tục vượt đỉnh nhưng tôi đã quan sát thực tế việc lướt sóng khó kiếm lợi nhuận với nhiều phiên giao dịch "xanh vỏ, đỏ lòng".

Ngay ở thời điểm hiện tại, rất nhiều cổ phiếu đang giao dịch ở vùng giá tương đương giai đoạn chỉ số VN-Index chỉ 5-600 điểm! Còn dòng tiền trên thị trường vốn đã cạn kiệt dần nhưng lại gặp thêm áp lực bán ròng liên tục của nhà đầu tư nước ngoài nhiều tháng trở lại đây.

Trong bối cảnh bên bán vẫn đang tỏ ra chủ động, nhất là khi có thêm sự hỗ trợ lớn từ áp lực bán ròng mạnh của khối ngoại, vậy nhà đầu tư nắm giữ nhóm cổ phiếu nào sẽ hạn chế được rủi ro?

Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt

Rủi ro mất giá cổ phiếu lúc này gần như là một loại rủi ro hệ thống, tức là kiếm cổ phiếu đi ngược là khá hên xui. Cầm hàng cơ bản tốt có khi lỗ, nhưng hàng tin đồn có khi "ăn".

Mấy phiên qua thống kê cho thấy, ai cầm bluechip vẫn lỗ, nhưng chơi midcap lại lời, dù thực tế cũng chỉ lời trong vài mid cap. Hàng thanh khoản thì có khi lỗ, nhưng hàng mất thanh khoản lại giữ được giá. Diễn biến giao dịch của khối ngoại cũng khó phân tích và dự đoán. Lấy ví dụ như trường hợp HPG, thực sự tôi cũng rất tò mò muốn biết nhà đầu tư nước ngoài nào đang xả cổ phiếu này và vì lý do gì.

Như vậy, không có nhóm cổ phiếu hạn chế rủi ro, mà vấn đề là mức độ chấp nhận rủi ro của từng nhà đầu tư. Như tôi cầm cổ phiếu cơ bản, vẫn lỗ nhưng không margin, nên chấp nhận lỗ và kỳ vọng lời vào đầu năm sau. Còn ai vẫn có tâm lý lướt sóng và dùng đòn bẩy thì nên quyết đoán cắt.

Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Dịch vụ chứng khoán, CTCK VNDIRECT

Tôi cho rằng, các nhóm ngành như ngân hàng, dầu khí, bất động sản, chứng khoán vẫn là động lực chính cho các chỉ số mỗi khi hồi phục do đó nếu tin tưởng vào đợt hồi phục của thị trường thì việc chọn lựa các cổ phiếu trong những ngành trên sẽ bám theo được sự hồi phục của các chỉ số.

Ông Nguyễn Trung Du

Ngoài ra, các cổ phiếu cơ bản vốn kín room khối ngoại và vẫn đang được định giá rất hấp dẫn như FPT, REE, MWG, PNJ sẽ không có áp lực nào từ hoạt động bán của khối ngoại bởi luôn có các quỹ ngoại khác để trao tay mỗi khi các quỹ ngoại nào đó cần bán ra. Do đó, việc chọn lọc mua vào trong các phiên điều chỉnh là hợp lý trong bối cảnh thị trường sẽ hồi phục chậm đan xen các phiên tăng giảm trong thời gian tới.

Ông Dương Hoàng Linh, Phó trưởng phòng phân tích, CTCK Sacombank (SBS)

Thực ra, lực cung ở thời điểm hiện nay không phải quá mạnh, nếu không muốn nói đã vãn đi khá nhiều so với thời điểm vài tuần trước. Tuy nhiên như tôi đã nói, sự chán nản, mất niềm tin và lực cầu vào thị trường mới là yếu tố chủ đạo.

Điều này khiến chúng ta cần phải quên đi những mục tiêu ngắn hạn khi tham gia thị trường tại thời điểm này. Tầm nhìn dài hạn ở những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, duy trì được đà tăng trưởng trong kết quả kinh doanh 1-2 năm qua, những doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt đều đặn, hay một số doanh nghiệp được hưởng lợi từ EVFTA, CPTPP... sẽ là lựa chọn an toàn. Ngoài ra, tôi tin trong ngắn hạn các cổ phiếu này sẽ phục hồi nhanh hơn mặt bằng chung khi thị trường khởi sắc trở lại.

Hải Vân

Theo tinnhanhchungkhoan.vn

Góc nhìn chuyên gia tuần mới: Cơ hội cho nhà đầu tư không ít Trong tuần qua, thị trường dành sự quan tâm đến những nhóm ngành được hưởng lợi nhiều nhất khi CPTPP thông qua là dệt may, thủy sản... Liệu cơ hội tăng trưởng đối với nhóm này trong ngắn hạn thế nào, cùng Báo Đầu tư Chứng khoán tìm câu trả lời từ một số chuyên gia chứng khoán trong chuyên mục Bàn tròn...

Bạn thấy bài viết này có hữu ích không?

Có;

Không

Tin liên quan

Xem thêm Share

Xem nhiều

Clip nghi phạm đốt quán hát khiến 11 người chết ở Hà Nội01:29

Lý do quán 'Hát cho nhau nghe' bị phóng hỏa khiến 11 người tử vong ở Hà Nội02:17

Cuộc gọi vô vọng của người nhà nạn nhân tử vong trong vụ cháy ở Hà Nội09:51

Ông Trump 'ra tay' trước khi nhậm chức09:28

Diễn biến vụ nghi phạm đốt quán 'Hát cho nhau nghe' làm 11 người tử vong01:02

Tổng thống Putin: Nga sẵn sàng cho một cuộc 'đấu tên lửa' với Mỹ08:11

Chính phủ mới Syria muốn Nga 'xem xét lại' hiện diện quân sự08:31

Chàng trai 20 tuổi kể lại khoảnh khắc lao vào cứu hộ trong vụ cháy quán cà phê02:26

Mỹ cảnh báo khả năng Nga công nhận chương trình hạt nhân Triều Tiên15:14

Chồng tổ chức hiếp dâm tập thể đối với vợ, lãnh án 20 năm tù09:18

Vụ Mercedes-Benz dừng giữa làn ngược chiều: Xe đang "treo" 5 lỗi phạt nguội01:39

Tin đang nóng

Tin mới nhất

Bắt khẩn cấp Giám đốc và Phó Giám đốc Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D

17:03:21 25/02/2023

Ngày 25/2, Công an TP Hà Nội cho biết, Cơ quan CSĐT Công an huyện Đông Anh đã tiến hành bắt khẩn cấp 5 đối tượng và ra lệnh khám xét khẩn cấp Trung tâm đăng kiểm xe cơ giới 29-07D, có địa chỉ tại xã Mai Lâm, Đông Anh, Hà Nội...

Sau khi thay Chủ tịch HĐQT, NCB tiếp tục bổ nhiệm mới một loạt nhân sự cấp cao

18:51:58 04/08/2021

NCB có Quyền Tổng giám đốc mới và 2 Phó Tổng giám đốc, cả 3 đều là nữ.

Tăng trưởng tín dụng tới 21/12 đạt 10,14%

10:40:01 24/12/2020

Sáng 24/12, thông tin tại họp báo triển khai nhiệm vụ ngành ngân hàng năm 2021, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho biết tính đến ngày 21/12/2020, tín dụng tăng 10,14% so với cuối năm 2019 và tăng 11,62% so với cùng kỳ năm trước.