Giữa khủng hoảng và căng thẳng thương mại, Morgan Stanley bất ngờ nâng đán.h giá các thị trường mới nổi
Các nhà chiến lược tại Morgan Stanley hôm qua đã nâng mức đán.h giá của họ trên các loại tiề.n tệ và trái phiếu cua thị trường mới nổi tư tiêu cưc lên mức trung lập, một phần vì họ xem xet rủi ro toàn cầu chi ơ mưc tương đôi so với nhưng dự báo trước đó.
Cac thi trương mơi nôi trong nhưng thang qua liên tiêp đôi măt vơi thach thưc rut vôn cua cac nha đâu tư nươc ngoai, đông nôi tê bi ban thao, lam phat leo thang keo theo lai suât, khiên không it nên kinh tê đa rơi vao khung hoang như Thô Nhi Ky hay Argentina. Đông Peso cua Argentina đa co luc mât gia hơn 55% so vơi USD kê tư đâu năm, trong bôi canh lam phat leo thang vươt môc 30% va lai suât tăng lên đên ky luc cao nhât thê giơi ơ 60%.
Cac đông nôi tê khac như lira cua Thô Nhi Ky, Rupiah cua Indonesia hay đông rand cua Nam Phi cung chiu sô phân tương tư, trong đo đông Rupiah đa rớt xuống mức thấp nhất trong vòng 20 năm qua, thời điểm diễn ra cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997-1998, khiên ngân hang trung ương Indonesia gân đây phai tăng lãi suất thêm 0,25% lên 5,5%, đán.h dấu lần tăng lãi suất thứ tư từ tháng 5 đến nay, nhăm muc đich giữ giá trị đồng tiề.n va han chê sư thao chay cua cac nha đâu tư nươc ngoai.
Tuy nhiên, vao hôm qua tin vui co le đa trơ lai vơi cac thi trương mơi nôi khi đươc ngân hang hang đâu tư hang đâu thê giơi la Morgan Stanley nâng mưc đanh gia. Cu thê, James Lord, chiến lược gia tại Morgan Stanley, cho biết trong một lưu y: “Chúng tôi nghĩ rằng hiên vân con nhiêu kho khăn cho cac thi trương mơi nôi, nhưng chúng tôi cung đa co đu cơ sơ đê điêu chinh dư bao cho cac thi trương nay. Hầu hết các nhà đầu tư đêu tin răng các vấn đề thương mại se con leo thang và do đó yêu tô nay đa đươc phan anh đây đu vao gia ca thi trương thơi gian qua.”
Nhưng dư bao ban đầu cho răng cac thi trương tai san ơ nhưng nên kinh tê đang phat triên se chịu nhiều áp lực hơn, nhưng thị trường Mỹ đã trơ nên mạnh mẽ hơn dự kiến, cho thây cac yêu tô rui ro đa đươc thê hiên vao gia va do đo không nên qua lo ngai vê diên biên tai cac thi trương mơi nôi.
Argentina cuôi cung cung co cơ hôi lây lai đươc sư yêu mên cua cac nha đâu tư
Ông noi thêm: “Các chiên lươc gia vê thi trương vôn cua chung tôi nhìn thấy kha năng giam điêm cua chưng khoan My hiên nay đa xuông thâp hơn, tuy nhiên vơi viêc chi sô S&P đang di chuyển đến môc ky luc 3.000 điêm đông nghia vơi rui ro se ngay cang cao hơn, do đo thi trương con gâu vân co thê đang rinh râp.
Video đang HOT
Chứng khoán Mỹ đã tăng lên đáng kinh ngạc gân đây nhờ vào cac dữ liệu kinh tế mạnh mẽ cua nươc nay, mặc dù các nhà đầu tư tiếp tục lo ngại rằng cac xung đôt thương mại kéo dài giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc có thể can trơ nền kinh tế. Chỉ số S & P 500 va chỉ số Dow Jones trong tuần trước đã tăng lên mức kỷ lục trong.
Và mặc dù căng thẳng thương mại có khả năng tiếp tục tăng lên trươc các biện pháp trả đũa lân nhau của Hoa Kỳ và Trung Quốc, thi tác động bất lợi có thể bị suy yêu do các kha năng leo thang hầu như được dự đoán trước. Thưc tê gân đây cho thây cac nha đâu tư trên thi trương chưng khoan không con phan ưng qua manh đôi vơi vân đê thương mai như giai đoan trươc đây, thơi điêm mơi khơi đâu cuôc chiên thương mai, thâm chi ơ nhiêu thi trương cac nha đâu tư đa phơt lơ nhưng diên biên leo thang mơi nhât va tiêp tuc đây cac chi sô chưng khoan đi lên.
Đồng thời, nhiều ngân hàng trung ương tai cac thi trương mới nổi cung đã đẩy mạnh các phản ứng chính sách để bảo vệ nền kinh tế của họ, tư viêc ôn đinh gia tri tiên tê, nâng lai suât, …cang làm dịu đi những lo lắng của các nhà đầu tư.
James Lord noi: “Tài sản cua cac thi trương mơi nôi đa tăng mạnh trong tuần trước và chúng tôi nghĩ rằng điều này đán.h dấu sự khởi đầu của một giai đoạn ổn định, cung như giơi han pham vi biên đông cho cac thi trương nay.”
Cùng với việc nâng mưc đanh gia, Morgan Stanley đang tăng cường “tiếp xúc” với các loại tiề.n tệ “có lơi suất cao” như đông Peso của Argentina, đồng rupiah của Indonesia va đông Rup cua Nga. Tinh tư ngay 19/9 đên nay, đông Peso cua Argentina cung đa tăng trơ lai gân 10% so vơi đô la My.
Chỉ số chưng khoan MSCI cua cac thị trường mới nổi đa giảm 9,2% trong năm 2018, so với mức tăng 9,2% của S& P500 tư đâu năm đên nay.
ĐỒNG AN
Theo thegioitiepthi.vn
Vòng lặp khủng hoảng của các thị trường mới nổi sẽ lây lan đến các nền kinh tế khác
Thương mại toàn cầu đang chậm chạp trơ lai là bằng chứng cho thây sư căng thăng va khung hoang của cac thị trường mơi nổi đang ngay cang lây lan đên cac nên kinh tê phat triên. Du vây, mối lo ngai chinh thực sự của kha năng lây lan vẫn tâp trung vao cac liên kêt tai chinh.
Dong vôn không lô đa đô vao cac thi trương mơi nôi
Từ năm 2009 đến nay, tổng gia tri dong vôn cua cac nha đâu tư nươc ngoai rot vào cac tài sản tài chính tai cac thi trương mơi nôi, gôm cho vay, chưng khoan nơ và chứng khoán vốn, binh quân khoảng 1 nghìn tỷ USD mỗi năm, dù con số này luôn biến động manh. Tổng lương vôn đang lưu hanh cung xâp xi khoảng 50% GDP ở các nền kinh tế phat triên. Đông lưc chinh dân dăt lương thanh khoan dôi dao như trên đên tư chính sách tiề.n tệ nơi long cua cac ngân hang trung ương tai cac quôc gia phat triên, va sư hâp dân ơ lơi nhuân cao hơn tai cac nên kinh tê mơi nôi.
Mặc dù đa cắt giảm, nhưng gia tri cho vay ngân hang xuyên biên giới vân chiêm khoang môt nưa dong vôn nay. Đăc biêt, các ngân hàng cua Anh, châu Âu, Nhật Bản và Trung Quốc cang trơ nên dễ bị tổn thương hơn. Cu thê cac ngân hang như HSBC và Standard Chartered rot vôn kha nhiêu vao cac thi trương mơi nôi, trong khi các ngân hàng Tây Ban Nha đâu tư manh vao Thổ Nhĩ Kỳ và Nam Mỹ. Rủi ro của Trung Quốc lai năm ơ các khoản vay đôi vơi nhưng quôc gia năm trong sang kiên chiên lươc "Môt vanh đai - môt con đương" cua nươc nay. Các nhà đầu tư khac tạo nên phần lớn cua dong vôn con lai.
Trong trường hợp đầu tiên, các khoản vay và các khoản đầu tư thua lô se làm giảm sự giàu có cua cac quôc gia phat triên. Điêu nay se khiên các chủ nợ buôc phai cắt giảm cho vay đối với các thị trường mới nổi du không bị ảnh hưởng, cung như các nền kinh tê phat triên khac, đê tìm cách tai câu truc lai dong vôn va rui ro cho danh muc đâu tư va cho vay.
Va trong bôi canh cac nên kinh tê mơi nôi lâm vao khung hoang, dong vôn đâu tư nươc ngoai cung se nhanh chong thao chay, nhât la khi giai đoan trươc đây cac nha đâu tư mua vao cô phiêu tai cac thi trương nay chi nhăm đê đa dang hoa danh muc đâu tư ma không chu trong phân tích chi tiết về cô phiêu va thi trương. Vi vây, các nhà đầu tư này có thể nhanh chong thoát ra khi cac tiêu đê truyên thông băt đâu đê câp đên rui ro cua nhưng thi trương mơi nôi. Hê qua la sau đó sẽ buộc các quỹ phai thanh lý danh muc đâu tư để ưu tiên năm giư tiề.n mặt. Tiêp theo la xếp hạng tin nhiêm cua quôc gia đo co thê bi ha xuông va lam đinh gia thị trường cung đi xuông, dân đên cac chi sô chưng khoan cang nhanh chong đao chiêu va thuc đây cac nha đâu tư cang ban ra manh hơn.
Không giống như các ngân hàng, các nhà đầu tư không thê chiu đưng đươc viêc tai cơ câu nơ diên ra trong môt thơi gian dai, nên ho phải nhanh chong phản ứng ban ra ngay va tât toan vi thê khi thi trương băt đâu đôi măt vơi rui ro đi xuông.
Cac nươc phat triên cung kho tranh khoi tac đông
Trong các cuộc khủng hoảng thi trương mơi nôi trước đây, Quy tiên tê quôc tê IMF đã giúp thực thi các quyền tài sản, mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư và người cho vay nước ngoài. Lần này, đê phù hợp với các chính sách đã thay đổi của minh, IMF có thể cho phép kiểm soát vốn theo môt hình thức khac. Điều đó sẽ ảnh hưởng đến giá trị tài sản và han chê anh hương, can thiêp của nhà đầu tư vào quyêt đinh cua cac quỹ môt khi tinh trang vơ nơ xay ra.
Những yếu tố này cang khiên hoat đông thanh lý tài sản cang đươc đây manh sơm hơn, đẩy giá tài sản và tiề.n tệ cua cac nên kinh tê mơi nôi rơt xuông thấp hơn va làm trầm trọng thêm tổn thất và đây nhanh tôc đô lây lan.
Nhưng hiệu ứng phụ cung kha quan trọng. Sự biến động và tương quan giữa giá tài sản và tiề.n tệ của cac nên kinh tê mơi nôi đã tăng sưc anh hương. Khoảng 40 phần trăm tài sản cua cac nên kinh tế phat triên và mưc biến động trung binh cua thi trương ngoai hôi la đên tư sư tac đông bơi diên biên ơ cac thi trương mơi nôi đang trong giai đoan khung hoang. Trong môi trường đây rui ro như thê, dong vôn se tim cach chay vê cac thị trường phat triên.
Do tính thanh khoản của một số tài sản và tiề.n tệ tai cac thi trương mơi nôi luôn đòi hỏi phải đươc phong ngưa rui ro, theo đo các nhà đầu tư phai ban cac tai san thanh khoan co liên quan đê quan ly rui ro. Những thay đổi giá gần đây cua đồng đô la Úc, cổ phiếu tài nguyên và hàng hóa đa phản ánh điêu nay, khi cac nha đâu tư buôc phai ban ra đê bu đap cho nhưng thiêt hai tư danh muc đâu tư ơ cac thi trương mơi nôi. Va điêu nay vê lâu dai cung se anh hương ngay cang lơn hơn đên cac lơp tai san khac tai cac nên kinh tê manh hơn.
Trong khi lý thuyết cho thấy rằng đinh gia cua tai san hiên tai se dưa trên dòng tiề.n trong tương lai, thi thực tế la tất cả các định giá cung chi co tinh tương đối và phai dựa trên so sánh giữa các thị trường. Vi vây, khi giá tài sản điều chỉnh ở các thị trường mới nổi, việc đán.h giá song song ở các nền kinh tế phat triên là điều không thể tránh khỏi. Điêu nay hiêu môt cach đơn gian la nêu đinh gia cô phiêu cua cac thi trương mơi nôi điêu chinh giam xuông, thi gia cac cô phiêu ơ thi trương phat triên không thê nao duy tri ơ mưc cao qua mưc mai đươc.
Vi vây, nếu thi trương mơi nôi găp căng thẳng, thì các nền kinh tế phat triên cung phải đối mặt với thắt chặt tín dụng, khiên thanh khoan tiêp tuc bi căt giam thêm va gây ra cac cu sôc cho cac thi trương tai san.
Bộ trưởng Tài chính Mexico la Jose Angel Gurria đa mô tả về sự lây lan tài chính từ cuôc khung hoang cua nên kinh tê Nga vao năm 1998 đên cac nên kinh tê khac la môt minh chưng ro net nhât.
Va ngay nay, các nhà đầu tư trong các nền kinh tế phat triên nên băt đâu lo ngai vê cac khoan tiết kiệm của minh liêu se bi anh hương như thê nao giưa nhưng răc rôi cua cac thi trương mơi nôi ngay cang tăng lên.
ĐỒNG AN
Theo thegioitiepthi.vn
Vốn hóa thị trường tiề.n mật mã rớt về lại dưới 200 tỷ USD Thi trương tiên mât ma đa không thê giư đươc nhưng mưc tăng đat đươc trong tuân trươc, khi đi xuông trơ lai vao hôm qua, keo vôn hoa toan thi trương môt lân nưa rơt môc 200 ty USD. Thi trương se vê đâu? Gia Bitcoin giam 3,7% va rơt vê 6.261 USD/BTC trên san Kraken vao cuôi ngay hôm qua. Trong...