Điểm danh cổ phiếu ngành “bơm – xả”
Sự việc tai tiếng của cổ phiếu FTM gần đây và diễn biến bất thường giá cổ phiếu MBG của CTCP Tập đoàn MBG như Báo Đầu tư Chứng khoán đã thông tin tuy chưa có kết luận của cơ quan chức năng, nhưng cũng cho thấy, chiêu trò làm giá luôn là câu chuyện thời sự trên thị trường chứng khoán.
Ảnh Shutterstock
Những chiêu trò này có thể mang lại lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng cho các ông chủ thực sự hoặc đội lái, bất chấp nhiều bài học mất t.iền, mất quyền đã xảy ra trước đây.
Chu trình bơm – xả một cổ phiếu có đặc điểm là diễn ra trong khoảng thời gian ngắn, giá cổ phiếu tăng cao bất thường dựa trên tin đồn hoặc có khi không có thông tin gì mà do chính đội lái mua vào.
Khi lôi kéo được nhiều nhà đầu tư tham gia giao dịch cổ phiếu, đội lái sẽ xả dần hàng ra ở mức giá cao, xả cho đến khi cổ phiếu về giá khởi điểm ban đầu và phần nhiều là đến mức giá chỉ bằng cốc trà đá.
Chu trình bơm – xả thường diễn ra với cổ phiếu của doanh nghiệp không có hoạt động gì nổi bật, lợi nhuận èo uột và không có triển vọng phát triển, hoặc với doanh nghiệp đang bình thường thì bỗng xuất hiện một số thông tin được thổi phồng quá mức, sau đó là tạo hiệu ứng dòng t.iền chảy mạnh, kéo theo các dòng t.iền khác nhập cuộc chơi.
Pump – nghĩa là “bơm”, trong trade coin người ta gọi là cá mập tiến hành mua vào rất rất lớn một đồng coin nào đó nhằm đẩy giá lên cao và cho các nhà trade coin theo, đến một thời điểm nhất định sẽ tiến hành xả, có khi xả thẳng về 0.
Thường thì khi nhà đầu tư nhận ra câu chuyện thực sự của doanh nghiệp, giá cổ phiếu đã rơi quá xa dự liệu ban đầu, để lại khoản thua lỗ lớn cho những người trót chạy theo dòng t.iền đầu cơ ngắn hạn.
Nhìn lại một số mã có hiện tượng bơm – xả để hiểu hơn câu chuyện này. Chẳng hạn, cổ phiếu QCG của Công ty cổ phần Quốc Cường Gia Lai ở giai đoạn “bơm xả” xuất hiện những thông tin mập mờ để thổi phồng giá.
Mã QCG chạy thẳng từ vùng giá 4.000 đồng/cổ phần lên trên 26.000 đồng/cổ phần, tức tăng hơn 550% chỉ trong khoảng thời gian từ tháng 2/2017 tới tháng 6/2017 khi có thông tin QCG sẽ chuyển nhượng dự án Phước Kiển cho Sunny và nhận tạm ứng hơn 2.000 tỷ đồng để trả nợ vay ngân hàng.
Tuy nhiên, khi cổ phiếu tăng “đủ rồi” thì phía Ban lãnh đạo QCG mới có phản hồi chính thức về thỏa thuận này và về việc dự án chưa xong đền bù giải tỏa để bàn giao.
Bản thỏa thuận đã không được doanh nghiệp công bố thông tin (có thể nó thuộc dạng bảo mật), nhưng đã không được giữ bí mật khi có một nhóm nhà đầu tư mua vào rất nhiều trước khi đưa tin ra thị trường. Sau đó, giá cổ phiếu QCG lại rơi và hiện đang giao dịch giá 4.590 đồng/cổ phiếu.
Cổ phiếu TTF của Công ty cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành cũng từng tăng nóng từ tháng 5/2015 tới tháng 7/2016, từ vùng giá 10.000 đồng/cổ phiếu lên trên 42.000 đồng/cổ phiếu, tức tăng 320% chỉ trong 1 năm.
Mã này sau đó nhanh chóng giảm về 7.000 vào tháng 8/2016 và hiện nay đang giao dịch ở mức 3.010 đồng/cổ phiếu.
Chu trình bơm – xả với TTF sau này được thị trường nhận ra là do chính những người chủ lãnh đạo doanh nghiệp thực hiện bằng gian dối hàng tồn kho để thu hút nhà đầu tư lớn, qua đó tạo kỳ vọng cho nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán.
Đây có lẽ là một trong những cổ phiếu được sử dụng cho “cú lừa” kinh điển nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Được nhiều môi giới công ty chứng khoán gọi tên khi nhắc đến cổ phiếu nhóm bơm – xả là SJF của Công ty cổ phần Đầu tư Sao Thái Dương.
Video đang HOT
Lên sàn ngày 5/7/2017, SJF đi ngang vùng giá 12.000 đồng, sau đó bất ngờ tăng mạnh từ tháng 5 tới tháng 8/2018 lên 28.000 đồng/cổ phiếu, tức tăng 133% trong thời gian ngắn.
Thanh khoản cổ phiếu tăng từ một hai trăm nghìn lên tới vài triệu cổ phiếu/phiên giai đoạn xả hảng. Hiện giá SJF còn 3.810 đồng/cổ phiếu.
SJF hoạt động sản xuất tre ép công nghiệp bao gồm đồ gia dụng; nội thấp; ván sàn; tấm lót đường và các sản phẩm ép công nghiệp khác bằng tre.
Trái với kỳ vọng rằng, sau khi lên sàn kết quả kinh doanh sẽ khả quan, doanh nghiệp liên tục công bố kết quả kinh doanh kém dần.
Doanh thu năm 2016 là 1.148 tỷ đồng, năm 2017 là 918 tỷ đồng, năm 2018 là 544 tỷ đồng và 6 tháng đầu năm 2019 là 465 tỷ đồng.
Cùng với đó, lợi nhuận năm 2016 là 66 tỷ đồng, năm 2017 là 44 tỷ đồng, năm 2018 là 48 tỷ đồng và 6 tháng đầu năm 2019 là 17 tỷ đồng.
Một điểm đáng lưu ý của doanh nghiệp này là trước thời điểm lên sàn, SJF đã tăng vốn rất nhanh. Nếu năm 2012, SJF chỉ có vốn điều lệ là 6 tỷ đồng thì tới năm 2015 đã tăng lên 660 tỷ đồng và hiện nay là 792 tỷ đồng.
Trước thời điểm giảm giá của cổ phiếu, có thể thấy những giao dịch bán ra khối lượng lớn của lãnh đạo Công ty, trong đó có giao dịch của ông Nguyễn Trí Thiện nguyên là Chủ tịch HĐQT SJF với số lượng 1.980.000 cổ phiếu; ông Nguyễn Xuân Nam thành viên HĐQT bán ra 1.650.000 cổ phiếu, sau đó cổ phiếu mới giảm mạnh.
Tại Công ty cổ phần Đầu tư dịch vụ Hoàng Huy (HHS), doanh nghiệp này cũng là một ví dụ điển hình lên sàn nhanh tay huy động vốn xong để giá cổ phiếu rơi tự do.
Cụ thể, từ thời điểm lên sàn tháng 2/2012 cổ phiếu HHS giao dịch ở mức 4.200 đồng/cổ phiếu. Thời doanh nghiệp phát hành tăng vốn, mã này từng tăng lên trên 20.000 cổ phiếu vào tháng 6/2015 và sau đó quay đầu giảm điểm về 4.000 đồng tháng 12/2016.
Hiện nay mã này đang giao dịch ở mức 3.130 đồng/cổ phiếu.
Được biết, giai đoạn đầu lên sàn, HHS liên tục công bố kết quả kinh doanh tăng trưởng. Doanh thu năm 2012 là 463 tỷ đồng, năm 2013 là 499 tỷ đồng, năm 2014 là 1.424 tỷ đồng, năm 2015 là 3.508 tỷ đồng…
Lợi nhuận tương ứng, năm 2012 là 70 tỷ đồng, năm 2013 là 82 tỷ đồng, năm 2014 là 136 tỷ đồng, năm 2015 là 481 tỷ đồng. Kết quả kinh doanh giai đoạn đầu niêm yết tăng trưởng nhờ vào sự bùng nổ ô tô tải mà doanh nghiệp phân phối.
Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng nhanh tay tăng vốn điều lệ. Tháng 5/2012, vốn điều lệ của HHS chỉ là 150 tỷ đồng thì tới tháng 11/2015 (là thời điểm giá cổ phiếu lập đỉnh sau chu kỳ bơm và bắt đầu xả, giá giảm mạnh) là 2.331 tỷ đồng và nay đang là 2.747 tỷ đồng.
Tại HHS, sau giai đoạn bùng nổ về kết quả kinh doanh, HHS bước vào giai đoạn suy giảm doanh thu liên tục. Năm 2016, doanh thu chỉ còn 1.577 tỷ đồng, năm 2018 là 1.235 tỷ đồng, năm 2018 là 1.152 tỷ đồng và 9 tháng năm 2019 là 375 tỷ đồng.
Lợi nhuận tương ứng năm 2016 là 139 tỷ đồng; năm 2017 là 92 tỷ đồng; năm 2018 là 194 tỷ đồng; 9 tháng đầu năm 2019 là 109 tỷ đồng.
Điều đáng nói ở đây là doanh nghiệp huy động vốn về và không sử dụng, số dư t.iền gửi ngân hàng tới 30/9/2019 là 1.835 tỷ đồng, chiếm 52% tổng tài sản.
Trên thị trường, nhiều ý kiến cho rằng, HHS là điển hình của loại doanh nghiệp tận dụng sự bùng nổ của hoạt động kinh doanh ngắn hạn để huy động vốn từ nhà đầu tư.
Tuy nhiên, không ít người đã thất vọng khi nhận ra sự thật về doanh nghiệp. Không chỉ là kết quả kinh doanh liên tục lao dốc, khi doanh nghiệp đã xong mục tiêu huy động vốn thì bỗng trở nên rất kiệm lời, bỏ lơ trách nhiệm với nhà đầu tư đại chúng, mặc kể giá cổ phiếu sụt giảm mạnh.
Câu chuyện của các doanh nghiệp loại này cho thấy, chỉ những ông chủ lớn thực sự hưởng lợi khi đã “chơi” thành công trong “ván bài” thả con săn sắt bắt con… cá chép.
Thu Hương – Duy Bắc
Theo Tinnhanhchungkhoan.vn
Nghi vấn mã MBG tăng ảo
Nếu sang tháng 11, mã MBG của Công ty cổ phần Tập đoàn MBG giữ được giá trên 40.000 đồng/cổ phiếu như phiên đầu tuần này (28/10/2019) thì những người đã bỏ ra 200 tỷ đồng đồng mua 20 triệu cổ phiếu MBG 1 năm trước sẽ sở hữu khối tài sản lên tới 800 tỷ đồng! Giá cổ phiếu MBG tăng mạnh trước ngày cổ phiếu mới được đưa vào giao dịch, trong khi doanh nghiệp có lợi nhuận suy giảm đặt ra dấu hỏi: Phải chăng mã này đang bị... thổi giá?
Từ dưới 5.000 đồng vụt tăng trên 43.000 đồng/cổ phiếu
5 tháng gần đây, giá cổ phiếu MBG tăng 8 lần, đạt trên 40.000 đồng/cổ phiếu, trong bối cảnh lợi nhuận suy giảm và số cổ phiếu phát hành riêng lẻ bằng mệnh giá sẽ chính thức giao dịch trong tháng 11 tới.
Từ dưới 5.000 đồng/cổ phiếu giữa tháng 5/2019, MBG leo lên trên mệnh giá (10.000 đồng/cổ phiếu) vào giữa tháng 8, sau đó có xu hướng tăng mạnh, đạt 31.500 đồng/cổ phiếu khi kết thúc quý III và đến ngày 28/10/2019 đạt trên 43.000 đồng/cổ phiếu.
Giá cổ phiếu MBG tăng mạnh trong bối cảnh kết quả kinh doanh của Công ty suy giảm là một hiện tượng bất thường trên thị trường.
Kết quả kinh doanh MBG.
MBG có mục tiêu trở thành tập đoàn kinh tế đa ngành dựa trên ngành cốt lõi là kinh doanh, sản xuất, lắp ráp thiết bị chiếu sáng, thiết bị điện, kinh doanh, xây dựng thi công cơ điện M&E và phát triển trong các lĩnh vực mới bất động sản tài chính, năng lượng. MBG kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận tăng 10 - 25%/năm.
Thực tế, mảng thương mại đóng góp vào lợi nhuận có xu hướng giảm dần và mảng thiết kế, thi công, cung cấp, lắp đặt thiết bị có xu hướng gia tăng. Cơ cấu lợi nhuận gộp hai mảng này năm 2018 lần lượt là 71% và 29%, trong quý III/2019 là 50% và 50%.
Với số vốn điều lệ 418,4 tỷ đồng, trong 9 tháng đầu năm 2019, MBG ghi nhận doanh thu 349,6 tỷ đồng, tăng 5,18% và lợi nhuận 6,6 tỷ đồng, giảm 31,64% so với cùng kỳ năm 2018. Với kết quả này, MBG hoàn thành 58% kế hoạch doanh thu và 40% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm (17,6 tỷ đồng). Tại mức giá đóng cửa phiên giao dịch 28/10 là 43.300 đồng/cổ phiếu, MBG được giao dịch ở mức P/E hơn 100 lần.
Lợi nhuận kém khả quan trong 9 tháng đầu năm của MBG đến từ việc giá vốn hàng bán tăng cao hơn tốc độ tăng của doanh thu.
Biên lợi nhuận gộp, lợi nhuận ròng có dấu hiệu suy giảm so với năm ngoái.
Cụ thể, biên lợi nhuận gộp giảm từ 4,55% về 3,44%, biên lợi nhuận ròng giảm từ 2,87% về 1,88%. Theo lý giải của doanh nghiệp, việc đưa ra chính sách lựa chọn khách hàng, các hợp đồng ký kết đảm bảo tiêu chí thu hồi vốn an toàn cao dẫn tới biên lợi nhuận giảm.
Giá tăng để tạo nền cho việc chốt lãi?
Tháng 11/2018, BMG phát hành 20 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 10.000 đồng/cổ phiếu và bị hạn chế chuyển nhượng 1 năm, trong khi thị giá thời điểm đó chỉ 4.000-5.000 đồng/cổ phiếu.
Báo cáo tài chính sau đó có một số khoản mục bất thường, dẫn tới nghi ngờ rằng, nhà đầu tư mua cổ phiếu phát hành riêng lẻ có thể không thực sự góp t.iền v.ào doanh nghiệp.
Cụ thể, bảng cân đối kế toán sau đợt phát hành tháng 11/2018 của MBG cho thấy, đối ứng với tăng vốn chủ sở hữu 210,4 tỷ đồng là sự tăng lên của khoản phải thu bên tài sản 239,4 tỷ đồng.
Trong đó, tổng khoản phải thu tính tới 31/12/2018 là 339,6 tỷ đồng, bao gồm: phải thu khách hàng ngắn hạn 106,4 tỷ đồng, trả trước người bán ngắn hạn 113,8 tỷ đồng, phải thu cho vay ngắn hạn 64,5 tỷ đồng, các khoản phải thu ngắn hạn khác 55 tỷ đồng.
Thời điểm cuối quý III/2019, khoản phải thu ngắn hạn là 256 tỷ đồng, bao gồm: phải thu ngắn hạn của khách hàng 77,9 tỷ đồng, trả trước cho người bán ngắn hạn 58,7 tỷ đồng, phải thu ngắn hạn khác 119,5 tỷ đồng. Khoản phải thu cho vay ngắn hạn 64,5 tỷ đồng từ các cá nhân biến mất (khoản này xuất hiện lần đầu khi tăng vốn tháng 11/2018).
Thực tế, MBG tăng đầu tư vào các công ty liên doanh, liên kết. Theo báo cáo đầu năm 2019, các công ty liên kết có đầu tư dây chuyển sản xuất sơn và chất phủ bề mặt tại nhà máy hiện có tại Lương Sơn, Hòa Bình;
Dự kiến hoàn thiện chủ trương dự án Khu du lịch suối khoáng nóng Lạc Sanh diện tích khoảng 28 ha tại Phú Yên;
Tiếp tục đầu tư cổ phần trong đợt phát hành thêm của PJACA Group, công ty có doanh thu 163 tỷ đồng năm 2018 và sở hữu nhà máy sản xuất nội thất mang thương hiệu PJACA tại Hòa Bình và dự án nhà máy nhựa và bao bì cao cấp đã được cấp giấy chứng nhận đầu tư với tổng mức đầu 200 tỷ đồng tại Phú Yên.
Các dự án mà các công ty liên doanh, liên kết triển khai có thể có tiềm năng, nhưng trong thời gian tới, năm 2016 và 2017, MBG không ghi nhận lợi nhuận từ công ty liên doanh, liên kết, sang năm 2018 chỉ ghi nhận 177 triệu đồng và trong 9 tháng đầu năm 2019 không phát sinh lợi nhuận.
MBG niêm yết trên Sở GDCK Hà Nội từ năm 2015. Ngày 7/10/2019, MBG gửi công văn đến Sở và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, đính chính về báo cáo tài chính 2018 của công ty mẹ.
Các thông tin công bố từ Công ty không cho thấy có vấn đề gì đáng chú ý, nhưng hiện trạng giao dịch của mã MBG thì khó có thể "không thấy vấn đề gì", nhất là trước thời điểm sắp có thêm 20 triệu cổ phiếu mã này được đưa vào giao dịch.
Trong các tài liệu công bố chính thức từ Công ty, hiện chưa có thông tin nào cho thấy tính logic của việc giá cổ phiếu MBG xứng đáng tăng mạnh. Dư luận đang đặt câu hỏi, giá MBG có tăng một cách tự nhiên không? Báo Đầu tư Chứng khoán sẽ tiếp tục tìm hiểu và phản ánh trong các số báo sau.
Vũ Duy Bắc
Theo Tinnhanhchungkhoan.vn
Doanh nghiệp có cổ phiếu ‘nằm sàn’ 30 phiên liên tiếp lỗ lớn Fortex lỗ 43,3 tỷ đồng sau 9 tháng năm 2019 trong bối cảnh kinh doanh khó khăn và giá cổ phiếu vẫn ở mức ngang cốc trà đá Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Đức Quân (Fortex, mã chứng khoán FTM) vừa công bố báo cáo tài chính quý III với kết quả kém khả quan. Theo đó, doanh nghiệp...
