Cổ phiếu công nghệ: Món hời hay bữa tiệc đã tàn?

Cổ phiếu của các tập đoàn công nghệ lớn nhất thế giới vừa chứng kiến đợt sụt giảm mạnh nhất trong suốt thập kỷ vừa qua, trong bối cảnh nhiều công ty báo cáo kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ.

Trên thị trường chứng khoán, rất nhiều nhà đầu tư tin rằng một cổ phiếu đã tăng giá trong thời gian dài thì sẽ tiếp tục tăng thêm nữa trong phiên tiếp theo. Warren Buffett ví hiện tượng này với tình huống trong môn bóng rổ, rằng một vận động viên ném bóng vào rổ thành công vài lần liên tiếp thì rất có thể sẽ tiếp tục thành công ở lần tiếp theo.

Nhà đầu tư căn cứ vào các triển vọng kinh doanh được dự phóng trước nhiều năm trong tương lai để mua cổ phiếu với mức giá hiện tại. Chỉ cần một công ty niêm yết được nhiều nhà phân tích đồng thuận về khả năng tạo ra lợi nhuận lớn trong một vài năm tới, cổ phiếu của công ty đó sẽ ngay lập tức được các nhà đầu tư săn đón mua vào cho đến khi giá phản ánh hết các triển vọng nói trên.

Những cổ phiếu của các tập đoàn công nghệ nổi tiếng nhất thế giới trong nhóm FAANG (bao gồm Facebook, Apple, Amazon, Netflix và Google Alphabet) đã miệt mài tăng trưởng trong suốt 10 năm qua kể từ sau khủng hoảng tài chính 2008. So vơi mưc gia năm 2008, cô phiêu cua Google tăng gia khoang 6 lân, Apple tăng khoang 10 lân va Amazon tăng khoang 20 lân tai thơi điêm đâu thang 10/2018.

Tuy nhiên, khoang 1 thang trơ lai đây, tât ca cac cô phiêu trong nhom trên đêu chưng kiên sư sut giam manh me tư 15% – 20% so vơi mưc đinh va keo theo chuôi nhưng phiên giam điêm manh va liên tiêp cua cac cô phiêu công nghê khac noi riêng cung như thi trương chưng khoan My va cac thi trương chưng khoan khac trên thê giơi noi chung.

Doanh thu tăng – cô phiêu giam

Nhiêu ngươi bi quan cho răng đơt giam gia manh lân nay, cung vơi cac dâu hiêu bât ôn kinh tê vi mô toan câu, la dâu hiêu châm dưt thi trương gia lên keo dai trong suốt thâp ky qua. Trong khi đo, vân co môt bô phân nha đâu tư tin tương đây chi la đơt điêu chinh ky thuât ngăn han va la cơ hôi đê mua vao cac cô phiêu công nghê, đang co mưc gia trơ lai vung hơp ly hơn. Trươc đo, cô phiêu Amazon đa đươc giao dich ơ mưc gia 160 lân thu nhâp trong thang 9/2018. Măc du sư điêu chinh cua cô phiêu nay trong đơt sut giam gia gân đây la đang kê, nhưng mưc gia hiên tai cua cô phiêu trong tương quan vơi thu nhâp vân ơ mưc rât cao, vươt qua bât ky tiêu chuân đinh gia cô điên nao.

Trên thưc tê, cac cô phiêu công nghê giam manh trong bôi canh nhiêu công ty không lô trong linh vưc nay công bô bao cao kêt qua kinh doanh quy 3 tăng trương ky luc. Google bao cao doanh thu quang cao tăng 20% so vơi cung ky năm trươc. Doanh thu tư dich vu thuê bao cua Amazon đa tăng 52% trong Q3/2018 sau khi ap dung mưc gia tăng vơi cac thanh viên hang cao câp (Prime) cua minh. Đăc biêt, lơi nhuân tư mang điên toan đam mây cua Amazon tăng trương 77%. Microsoft cung đat mưc tăng trương 76% vơi doanh thu dich vu điên toan đam mây va mưc tăng trương manh không kem tư phân mêm Windows.

Nha đâu tư lo lăng điêu gi?

Hâu hêt cac công ty công nghê đêu đang ơ đinh cao doanh thu va lơi nhuân, nhưng môt sô đa băt đâu bôc lô nhưng dâu hiêu co thê lam môt vai nha đâu tư nhay cam trơ nên bât an. Amazon đang thưc hiên tăng mưc lương tôi thiêu lên 15 USD/giơ va dư kiên doanh sô ban hang cung tăng trương yêu hơn trong quy IV.

Thi phân quang cao ky thuât sô cua Google đang băt đâu giam trong khi chi phi đê thu hut ngươi dung sư dung dich vu tim kiêm cua minh co dâu hiêu gia tăng. Facebook cung đang phai đâu tranh vơi cac cao buôc va đe doa bi kiêm soat chăt che viêc kiêm tiên tư dư liêu ngươi dung cua ho. Gân đây, công ty nay cung băt đâu thuê đôi ngu nhân viên sô lương lơn đê thưc hiên viêc loc va xây dưng hê thông loc/loai bo tin gia. Apple cung băt đâu phai tim kiêm nhiêu thi trương mơi đê ban cac san phâm iPhone cua minh khi nhu câu tai My đang dân bao hoa, thông qua đông thai ơ Apple Store ơ môt vai quôc gia mơi gân đây.

Nhin ra rông hơn, bưc tranh kinh tê vi mô thê giơi cung đang găp phai nhưng thach thưc nghiêm trong. Căng thăng thương mai My – Trung gây sưc ep manh me lên tăng trương kinh tê cua Trung Quôc trong năm nay cung như thơi gian tơi. Tăng trương GDP cua khu vưc đông Euro đa giam xuông mưc thâp nhât trong vong 5 năm qua. Đông USD tăng gia cung đe doa sư ôn đinh cua nhiêu quôc gia mơi nôi.

Bên canh đo, môt sô quôc gia cung đa chu y tơi viêc thăt chăt quan ly cac trang mang xa hôi sư dung thông tin ngươi dung cho muc đich kiêm tiên, đăc biêt tai châu Âu. Cac quy đinh vê quyên riêng tư cua Liên minh châu Âu khiên cho Facebook, Google va Twitter găp kho khăn nhiêu hơn trong viêc kiêm tiên tư dư liêu ngươi dung. Brussels thâm chi đa phat 5 ty USD trong thang 7/2018 đôi vơi cac vi pham vê đôc quyên thông tin va hiên đang điêu tra Amazon vi bi cao buôc sư dung dư liêu ngươi dung đê điêu hương khach hang nhăm canh tranh không lanh manh vơi cac doanh nghiêp tai đia phương.

Ngoai ra, sư đe doa canh tranh nưa đôi vơi cac tâp đoan nay cung đang xuât hiên. Cac công ty truyên thông trong cung linh vưc, sau môt thơi gian bi choang ngơp trươc nhưng đôt pha công nghê ma cac tâp đoan nay tao ra, thi hiên đang băt đâu hoc tâp va cai thiên vi thê canh tranh cua minh. Walmart, Target va cac nha ban le truyên thông khac cung đang đâu tư manh me trong hoat đông trưc tuyên đê canh tranh vơi Amazon. Disney cung đa đam phan mua lai kho phim va san phâm giai tri tư 21st Century Fox đê xây dưng kho dich vu giai tri trưc tuyên cua minh nhăm han chê sư banh trương cua Netflix. Linh vưc điên toan đam mây cung đang phai đôi măt vơi sư canh tranh day đăc tư nhưng công ty đươc hâu thuân bơi cac tâp đoan không lô, chăng han như IBM.

Măc du đa điêu chinh manh tư mưc đinh hôi đâu thang 10/2018, mưc gia giao dich hiên tai cua cac cô phiêu công nghê vân đang rât cao so vơi triên vong thu nhâp trong vai năm tơi. Trong bôi canh chinh sach thăt chăt tiên tê cua My va cac căng thăng xuât hiên ngay cang nhiêu trên thê giơi như hiên nay, rât kho đê tin răng sư sut giam vưa qua đang tao ra mon hơi ơ cac cô phiêu công nghê trên thi trương.

Theo Thời Đại