Chứng khoán Việt Nam không còn quá rẻ
Ở mặt bằng giá mới, mức độ “rẻ” của TTCK Việt Nam dường như không còn khoảng cách so với nhiều TTCK như Thái Lan, Philippines, Trung Quốc…
Kết quả kinh doanh của 687 DN niêm yết 6 tháng đầu năm nay cho thấy sự chuyển động tích cực, khi số lượng DN báo lỗ ít hơn và tổng lợi nhuận của khối DN này có sự tăng trưởng so với cùng kỳ, với tỷ lệ tăng trưởng cao hơn con số đạt được trong quý I. Tuy nhiên, ở mặt bằng giá mới, mức độ “rẻ” của TTCK Việt Nam dường như không còn khoảng cách so với nhiều TTCK như Thái Lan, Philippines, Trung Quốc…
Khối doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng lợi nhuận 1,6%
Quý I/2016, toàn TTCK có 90 DN niêm yết báo lỗ thì sang quý II, tình hình có vẻ sáng hơn khi trong 687 DN niêm yết đã công bố báo cáo tài chính, mới có 69 DN niêm yết báo lỗ. Cùng với đó, quý I/2016, tăng trưởng lợi nhuận của các DN niêm yết đạt gần 1%, nhưng 6 tháng đầu năm, tăng trưởng lợi nhuận đạt 1,6% (khi loại KDC ra khỏi bảng tính do 6 tháng đầu năm 2015, DN này có lãi đột biến 5.041 tỷ đồng). Kết quả này cho thấy, khối DN niêm yết đang có bước cải thiện hiệu quả rõ rệt và đây là yếu tố nền tảng để hỗ trợ cho sự vững tiến của TTCK.
Nửa đầu năm 2016, 20 DN niêm yết có lợi nhuận cao nhất theo số tuyệt đối dao động từ 500 tỷ đồng (SSI) đến gần 6.000 tỷ đồng (VNM), trong khi 20 DN thua lỗ lớn nhất có mức lỗ dao động từ 30 tỷ đồng (PVV) đến 1.100 tỷ đồng (TTF).
Nhìn sâu vào hiện trạng các DN, CTCK Sài Gòn (SSI) cho biết, 6 tháng đầu năm, có 3 khối DN bị suy giảm lợi nhuận nặng trên TTCK. Cụ thể, nhóm ngành điện, nước, xăng dầu, khí đốt giảm 40,5% lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước. Khối DN thuộc nhóm ngành thực phẩm, đồ uống cũng giảm 26,5% lợi nhuận.
Video đang HOT
Nhóm DN dầu khí là khối bị suy giảm lợi nhuận lớn nhất, lên tới 65,3% do ảnh hưởng của giá dầu chưa hồi phục. Ba DN lớn nhất trong ngành này đều có kết quả kinh doanh ảm đạm với PVD giảm 92,5%, GAS giảm 42% và PVS giảm đến 23%.
Ở chiều ngược lại, nhóm ngành tài nguyên dẫn đầu tăng trưởng lợi nhuận 6 tháng đầu năm nay, với mức tăng 66,6% so với cùng kỳ. Nhóm DN ngành thép có kết quả rất tích cực, đã góp phần không nhỏ cho bước cải thiện hiệu quả chung của các DN niêm yết 6 tháng đầu năm nay.
Trên TTCK, giao dịch toàn thị trường sôi động hơn trong tháng 7, khi VN-Index lần đầu tiên vượt ngưỡng 640 điểm, với thanh khoản đạt trung bình 3.500 tỷ đồng/phiên. Sang tháng 8, TTCK trải qua nhiều phiên thăng, giáng khá mạnh bởi nhiều yếu tố khách quan tác động, nhưng với kết quả chung của khối DN niêm yết có sự cải thiện, TTCK có điểm tựa để tự tin khởi sắc.
Doanh nghiệp Việt Nam không còn quá rẻ
Báo cáo chiến lược của CTCK Bản Việt (VCSC) đán.h giá, đà tăng 6 tháng đầu năm trên TTCK Việt Nam không phải là hiện tượng bong bóng và mức tăng P/E của VN-Index phù hợp với xu hướng chung trong khu vực. Công ty này cho rằng, các TTCK ASEAN có vẻ đang di chuyển cùng chiều và xu hướng hiện tại có thể nâng thị trường vượt giá trị hợp lý. Tuy nhiên, VCSC cũng cho rằng, các chỉ số định giá đã bắt đầu tỏ ra khá cao.
Theo phân tích của CTCK SSI, tại mức giá hiện hành, chỉ số P/E bình quân của TTCK Việt Nam là 14,8 lần, trong khi chỉ số này tại TTCK Malaysia là 15,8 lần, tại Mỹ là 16,5 lần và tại Thái Lan cũng là 16,5 lần. Cá biệt, P/E của Việt Nam còn cao hơn TTCK Trung Quốc (14,7 lần) trong khi tại thị trường Nhật, chỉ số này cũng chỉ ở mức 19,5 lần và tại châu Âu là 20,7 lần.
Độ “rẻ” của TTCK Việt Nam không còn cách biệt lớn so với TTCK nhiều quốc gia khác cho thấy, để thu hút được dòng vốn ngoại – dòng vốn có vai trò quan trọng trong việc duy trì sự sôi động và khởi sắc của thị trường, đòi hỏi Việt Nam phải có các sản phẩm đủ sức cạnh tranh.
Hiện tại, ngoài sản phẩm cơ bản là cổ phiếu, Sở GDCK Hà Nội (HNX) đang trong quá trình xây dựng TTCK phái sinh, dự kiến sẽ đưa vào vận hành từ đầu năm 2017. Sở GDCK TP. HCM (HOSE), như chia sẻ của ông Lê Hải Trà, Phó tổng giám đốc thường trực, sẽ tập trung phát triển sản phẩm chứng quyền và cùng với HNX xây dựng chỉ số chứng khoán chung phản ánh toàn TTCK Việt Nam. Công việc trọng tâm của HOSE sẽ là tăng quy mô, độ sâu và tính thanh khoản của TTCK, với mục tiêu phấn đấu đưa HOSE nằm trong TOP 5 TTCK khu vực ASEAN.
Theo_Tin Nhanh Chứng Khoán
Thu hút vốn ngoại, nới room là chưa đủ
Nghị định 60/2015/NĐ-CP có hiệu lực từ 1/9/2015 cho phép các doanh nghiệp đại chúng không thuộc ngành nghề kinh doanh có điều kiện được nới tỷ lệ sở hữu tối đa (room) cho nhà đầu tư nước ngoài lên 100% so với mức 49% trước đó. Tuy nhiên, việc nới room sẽ không tạo sức bật nếu không có thêm các giải pháp khác.
Chính sách nới room được kỳ vọng sẽ giúp NĐT trong và ngoài nước tích cực tham gia TTCK, qua đó, cải thiện tính thanh khoản, có thêm nhiều DN lên niêm yết, góp phần thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa DN nhà nước, cũng như thoái vốn nhà nước.
Tuy nhiên, cho đến nay, hiệu ứng của chính sách này chủ yếu là giúp cổ phiếu của một số DN đã nới room tăng giá như SSI, VHC, EVE, VNM; bên cạnh đó là cổ phiếu của những DN đã trình Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) 2016 nội dung mở room lên 100% như CII, AAA, HPG, DMC, BMP.
Cần sớm nâng hạng thị trường
Nhìn chung, nới room mới chỉ có ý nghĩa với những cổ phiếu đã hết room 49% theo quy định cũ, còn lại đa phần cổ phiếu khác đang "hở" room (tỷ lệ sở hữu của khối ngoại rất thấp) và việc DN trình ĐHĐCĐ nội dung mở room tối đa thường là chuẩn bị cho tương lai hoặc tạo kỳ vọng, sự hấp dẫn với cổ phiếu nhờ "ăn theo" câu chuyện mở room.
Bản thân dòng tiề.n và.o những cổ phiếu nới room cũng có sự phân hóa, thậm chí có những phiên bán ròng. Có lẽ, do thị trường kỳ vọng vào việc mở room nên giá cổ phiếu tăng mạnh, khiến một bộ phận NĐT nước ngoài bán ra nhằm hiện thực hóa lợi nhuận.
Thực tế, chính sách nới room chưa thực sự lan tỏa toàn thị trường, mà chỉ ở một số DN nhất định, bản thân DN cũng phải tìm cách đáp ứng các quy định để có thể mở room tối đa, chẳng hạn giảm ngành nghề kinh doanh khi ngành nghề đó thuộc danh mục ngành nghề kinh doanh có điều kiện.
Thực tế cho thấy, ngoài các DN đầu ngành thì rất nhiều DN khác gần như không nhận được sự quan tâm của khối ngoại. Mặt khác, số lượng NĐT nước ngoài, nhất là NĐT tổ chức cũng như dòng vốn ngoại đổ vào TTCK Việt Nam còn khiêm tốn. Một trong những nguyên nhân cơ bản là do quy mô thị trường chưa đủ lớn, thanh khoản chưa cao, đặc biệt là việc tiếp cận thị trường của NĐT nước ngoài chưa đáp ứng được yêu cầu.
Bên cạnh nhóm tiêu chí "quy mô và thanh khoản" thì "tiếp cận thị trường" là nhóm tiêu chí chính đán.h giá TTCK của Công ty Morgan Stanley Capital International (MSCI), trong đó các tiêu chí như: mức độ mở cửa cho NĐT nước ngoài, mức độ dễ dàng luân chuyển vốn vào/ra, mức độ hiệu quả của hệ thống hoạt động, môi trường cạnh tranh phải đảm bảo ở mức tốt. Trong khi đó, nhiều yếu tố của TTCK Việt Nam đang được MSCI đán.h giá là "cần phải cải thiện" để có thể nâng hạng từ "thị trường cận biên/sơ khai" lên "thị trường mới nổi".
... Kiên quyết thoái vốn của cổ đông nhà nước
Không ít DN được NĐT nước ngoài quan tâm, mong chờ DN nới room để gia tăng tỷ lệ sở hữu, nhưng DN lại chưa có nhu cầu/chưa có kế hoạch nới room, hoặc có lĩnh vực hoạt động thuộc danh mục ngành nghề kinh doanh có điều kiện như: DHG, FPT, MWG, TRA. Đáng chú ý, tại những DN có kế hoạch mở room như BMP, DMC... thì tỷ lệ sở hữu của cổ đông nhà nước còn khá cao, khiến có nới khối ngoại cũng khó tăng tỷ lệ đầu tư.
Thực tế, các NĐT chiến lược nước ngoài thường mong muốn sở hữu tỷ lệ cổ phần đủ lớn để tham gia Hội đồng quản trị hoặc có tiếng nói trọng lượng trong các quyết định liên quan đến chiến lược hoạt động của DN, thực sự có vai trò chiến lược trong DN. Vì thế, DN nói riêng, TTCK Việt Nam nói chung sẽ không thể tạo nên sức hấp dẫn vốn ngoại nếu nới room không đi kèm với lộ trình thoái vốn cụ thể của cổ đông nhà nước.
Theo_Tin Nhanh Chứng Khoán
TTCK Việt Nam: Đích đến và con đường Khi khởi sự xây dựng TTCK Việt Nam gần 20 năm trước, vấn đề khó nhất, như chia sẻ của Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đầu tiên - ông Lê Văn Châu, là làm thế nào để chứng minh tính hiệu quả của TTCK trong nền kinh tế theo định hướng xã hội chủ nghĩa. Nay, trên nền một TTCK...