Chứng khoán Việt là thị trường mới nổi thu hút mạnh vốn đầu tư nước ngoài
Theo Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia, hiện thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn nằm trong nhóm các thị trường mới nổi có khả năng thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài do kinh tế vĩ mô ổn định, tăng trưởng kinh tế cao và triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán.
Thị trường cổ phiếu tăng trưởng vượt bậc về quy mô
Theo Báo cáo Tổng quan thị trường tài chính năm 2018 của Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia, hiện thị trường cổ phiếu Việt Nam đã tăng trưởng vượt bậc về quy mô. Cụ thể, ước đến 31/12/2018, giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt khoảng 75% GDP (cuối 2017 là 70,2% GDP).
Cuối 2018, chỉ số Vn- Index dự báo giảm 5,5% so với cuối 2017. Tuy nhiên, các yếu tố vĩ mô trong nước ổn định, kinh tế tăng trưởng cao và lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng vẫn giữ vai trò hỗ trợ cho thị trường.
Cùng với đó, dòng vốn ngoại vào thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2018 tích cực. Khối ngoại mua ròng khoảng 1,9 tỷ USD cổ phiếu trên sàn, tập trung vào các giao dịch thỏa thuận lớn…Tổng giá trị danh mục đầu tư của khối ngoại khoảng 35,3 tỷ USD, tăng 8,9% so với cuối năm 2017. Huy động vốn qua đấu giá cổ phần, thoái vốn Nhà nước đạt khoảng 40.000 tỷ đồng, giảm 67% so với năm 2017.
Tiến độ cổ phần hóa, thoái vốn Nhà nước tại nhiều doanh nghiệp lớn còn chậm, chưa đạt mục tiêu đề ra (Vinalines, Tổng công ty Hàng không, Bia Hà Nội, Petrolimex…).
Ảnh minh họa
Bước sang năm 2019, Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia dự báo, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể chịu tác động bởi diễn biến chiến tranh thương mại Mỹ – Trung và tăng trưởng kinh tế Mỹ giảm. Cùng với đó, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn nằm trong nhóm các thị trường mới nổi có khả năng thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài do kinh tế vĩ mô ổn định, tăng trưởng kinh tế cao và triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán.
Bên cạnh đó, Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia cũng đưa ra một số tồn tại, thách thức của thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2019 như còn thiếu các loại hình quỹ đầu tư như quỹ hưu trí, quỹ tương hỗ, quỹ tín thác… Sản phẩm và phương thức giao dịch chưa phong phú: chưa có nghiệp vụ bán khống, cho vay cổ phiếu để bán. Tính minh bạch của thông tin trên thị trường chứng khoán cần được cải thiện.
Video đang HOT
Tỷ lệ lợi nhuận của hệ thống công ty chứng khoán tăng cao
Đưa ra đ.ánh giá hoạt động của hệ thống các công ty chứng khoán trong năm 2018, Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia cho biết, tổng tài sản hệ thống công ty chứng khoán tăng khoảng 20,3% so với năm 2017. Tổng vốn chủ sở hữu tăng 22,8%. Tổng lợi nhuận sau thuế của hệ thống công ty chứng khoán tăng khoảng 15,3%.
Tỷ lệ vốn khả dụng bình quân hệ thống Công ty chứng khoán theo báo cáo khoảng 409,7% (cuối 2017: 413,4%). Tuy nhiên, vẫn còn 5 Công ty chứng khoán có tỷ lệ vốn khả dụng dưới 180%, chiếm 0,2% tổng tài sản toàn hệ thống công ty chứng khoán, nên mức độ tác động đến an toàn hệ thống là rất thấp.
Trong khi đó, dư nợ cho vay ký quỹ của hệ thống Công ty chứng khoán ước tăng 14,5% so với cuối năm 2017. Tỷ trọng các khoản cho vay và phải thu trên tổng tài sản là 43,5% giảm so cuối năm 2017 (47,8%) do đó giảm rủi ro của hệ thống Công ty chứng khoán.
Liên quan đến thị trường trái phiếu, Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia cũng cho biết, tuy mô thị trường trái phiếu Chính phủ khoảng 27% GDP (tương đương với cuối năm 2017).
Năm 2018, kho bạc Nhà nước huy động khoảng 160 nghìn tỷ đồng, đạt 91% so với kế hoạch điều chỉnh năm 2018. Lãi suất trái phiếu Chính phủ có xu hướng tăng sau khi tạo đáy vào cuối tháng 2, đầu tháng 3 năm 2018. Khối ngoại bán ròng 1,4 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ do Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) tăng lãi suất làm giảm chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Chính phủ Mỹ và Việt Nam.
Trong khi đó, quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp còn nhỏ bé, chưa thực hiện tốt vai trò là kênh cung cấp vốn chủ yếu cho các doanh nghiệp, giảm gánh nặng cho tín dụng ngân hàng.
Cụ thể, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp cuối 2018 đạt khoảng 7% GDP, thấp hơn nhiều mức bình quân các nước khu vực (21% GDP), chỉ cao hơn Indonesia (2,9% GDP) và Philippines (6,5% GDP).
Riêng thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam mới vận hành từ tháng 8/2017 góp phần hoàn thiện cơ cấu thị trường vốn, tạo thêm công cụ phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư. Theo đó, giá trị giao dịch bình quân thị trường phái sinh đạt khoảng đạt khoảng 9.400 tỷ đồng/phiên kể từ tháng 5/2018, cao nhất đạt trên 16.000 tỷ đồng/phiên.
Minh Ngọc
Theo vnmedia.vn
Vòng lặp khủng hoảng của các thị trường mới nổi sẽ lây lan đến các nền kinh tế khác
Thương mại toàn cầu đang chậm chạp trơ lai là bằng chứng cho thây sư căng thăng va khung hoang của cac thị trường mơi nổi đang ngay cang lây lan đên cac nên kinh tê phat triên. Du vây, mối lo ngai chinh thực sự của kha năng lây lan vẫn tâp trung vao cac liên kêt tai chinh.
Dong vôn không lô đa đô vao cac thi trương mơi nôi
Từ năm 2009 đến nay, tổng gia tri dong vôn cua cac nha đâu tư nươc ngoai rot vào cac tài sản tài chính tai cac thi trương mơi nôi, gôm cho vay, chưng khoan nơ và chứng khoán vốn, binh quân khoảng 1 nghìn tỷ USD mỗi năm, dù con số này luôn biến động manh. Tổng lương vôn đang lưu hanh cung xâp xi khoảng 50% GDP ở các nền kinh tế phat triên. Đông lưc chinh dân dăt lương thanh khoan dôi dao như trên đên tư chính sách t.iền tệ nơi long cua cac ngân hang trung ương tai cac quôc gia phat triên, va sư hâp dân ơ lơi nhuân cao hơn tai cac nên kinh tê mơi nôi.
Mặc dù đa cắt giảm, nhưng gia tri cho vay ngân hang xuyên biên giới vân chiêm khoang môt nưa dong vôn nay. Đăc biêt, các ngân hàng cua Anh, châu Âu, Nhật Bản và Trung Quốc cang trơ nên dễ bị tổn thương hơn. Cu thê cac ngân hang như HSBC và Standard Chartered rot vôn kha nhiêu vao cac thi trương mơi nôi, trong khi các ngân hàng Tây Ban Nha đâu tư manh vao Thổ Nhĩ Kỳ và Nam Mỹ. Rủi ro của Trung Quốc lai năm ơ các khoản vay đôi vơi nhưng quôc gia năm trong sang kiên chiên lươc "Môt vanh đai - môt con đương" cua nươc nay. Các nhà đầu tư khac tạo nên phần lớn cua dong vôn con lai.
Trong trường hợp đầu tiên, các khoản vay và các khoản đầu tư thua lô se làm giảm sự giàu có cua cac quôc gia phat triên. Điêu nay se khiên các chủ nợ buôc phai cắt giảm cho vay đối với các thị trường mới nổi du không bị ảnh hưởng, cung như các nền kinh tê phat triên khac, đê tìm cách tai câu truc lai dong vôn va rui ro cho danh muc đâu tư va cho vay.
Va trong bôi canh cac nên kinh tê mơi nôi lâm vao khung hoang, dong vôn đâu tư nươc ngoai cung se nhanh chong thao chay, nhât la khi giai đoan trươc đây cac nha đâu tư mua vao cô phiêu tai cac thi trương nay chi nhăm đê đa dang hoa danh muc đâu tư ma không chu trong phân tích chi tiết về cô phiêu va thi trương. Vi vây, các nhà đầu tư này có thể nhanh chong thoát ra khi cac tiêu đê truyên thông băt đâu đê câp đên rui ro cua nhưng thi trương mơi nôi. Hê qua la sau đó sẽ buộc các quỹ phai thanh lý danh muc đâu tư để ưu tiên năm giư t.iền mặt. Tiêp theo la xếp hạng tin nhiêm cua quôc gia đo co thê bi ha xuông va lam đinh gia thị trường cung đi xuông, dân đên cac chi sô chưng khoan cang nhanh chong đao chiêu va thuc đây cac nha đâu tư cang ban ra manh hơn.
Không giống như các ngân hàng, các nhà đầu tư không thê chiu đưng đươc viêc tai cơ câu nơ diên ra trong môt thơi gian dai, nên ho phải nhanh chong phản ứng ban ra ngay va tât toan vi thê khi thi trương băt đâu đôi măt vơi rui ro đi xuông.
Cac nươc phat triên cung kho tranh khoi tac đông
Trong các cuộc khủng hoảng thi trương mơi nôi trước đây, Quy tiên tê quôc tê IMF đã giúp thực thi các quyền tài sản, mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư và người cho vay nước ngoài. Lần này, đê phù hợp với các chính sách đã thay đổi của minh, IMF có thể cho phép kiểm soát vốn theo môt hình thức khac. Điều đó sẽ ảnh hưởng đến giá trị tài sản và han chê anh hương, can thiêp của nhà đầu tư vào quyêt đinh cua cac quỹ môt khi tinh trang vơ nơ xay ra.
Những yếu tố này cang khiên hoat đông thanh lý tài sản cang đươc đây manh sơm hơn, đẩy giá tài sản và t.iền tệ cua cac nên kinh tê mơi nôi rơt xuông thấp hơn va làm trầm trọng thêm tổn thất và đây nhanh tôc đô lây lan.
Nhưng hiệu ứng phụ cung kha quan trọng. Sự biến động và tương quan giữa giá tài sản và t.iền tệ của cac nên kinh tê mơi nôi đã tăng sưc anh hương. Khoảng 40 phần trăm tài sản cua cac nên kinh tế phat triên và mưc biến động trung binh cua thi trương ngoai hôi la đên tư sư tac đông bơi diên biên ơ cac thi trương mơi nôi đang trong giai đoan khung hoang. Trong môi trường đây rui ro như thê, dong vôn se tim cach chay vê cac thị trường phat triên.
Do tính thanh khoản của một số tài sản và t.iền tệ tai cac thi trương mơi nôi luôn đòi hỏi phải đươc phong ngưa rui ro, theo đo các nhà đầu tư phai ban cac tai san thanh khoan co liên quan đê quan ly rui ro. Những thay đổi giá gần đây cua đồng đô la Úc, cổ phiếu tài nguyên và hàng hóa đa phản ánh điêu nay, khi cac nha đâu tư buôc phai ban ra đê bu đap cho nhưng thiêt hai tư danh muc đâu tư ơ cac thi trương mơi nôi. Va điêu nay vê lâu dai cung se anh hương ngay cang lơn hơn đên cac lơp tai san khac tai cac nên kinh tê manh hơn.
Trong khi lý thuyết cho thấy rằng đinh gia cua tai san hiên tai se dưa trên dòng t.iền trong tương lai, thi thực tế la tất cả các định giá cung chi co tinh tương đối và phai dựa trên so sánh giữa các thị trường. Vi vây, khi giá tài sản điều chỉnh ở các thị trường mới nổi, việc đ.ánh giá song song ở các nền kinh tế phat triên là điều không thể tránh khỏi. Điêu nay hiêu môt cach đơn gian la nêu đinh gia cô phiêu cua cac thi trương mơi nôi điêu chinh giam xuông, thi gia cac cô phiêu ơ thi trương phat triên không thê nao duy tri ơ mưc cao qua mưc mai đươc.
Vi vây, nếu thi trương mơi nôi găp căng thẳng, thì các nền kinh tế phat triên cung phải đối mặt với thắt chặt tín dụng, khiên thanh khoan tiêp tuc bi căt giam thêm va gây ra cac cu sôc cho cac thi trương tai san.
Bộ trưởng Tài chính Mexico la Jose Angel Gurria đa mô tả về sự lây lan tài chính từ cuôc khung hoang cua nên kinh tê Nga vao năm 1998 đên cac nên kinh tê khac la môt minh chưng ro net nhât.
Va ngay nay, các nhà đầu tư trong các nền kinh tế phat triên nên băt đâu lo ngai vê cac khoan tiết kiệm của minh liêu se bi anh hương như thê nao giưa nhưng răc rôi cua cac thi trương mơi nôi ngay cang tăng lên.
ĐỒNG AN
Theo thegioitiepthi.vn
'VN Index sẽ đóng cửa năm 2019 cao nhất 960 điểm' Trong báo cáo chiến lược năm 2019 mới công bố, Công ty chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đ.ánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đón nhận tác động tích cực từ khả năng được nâng hạng của thị trường theo đ.ánh giá của FTSE và MSCI. Cùng với đó các hiệp định thương mại như CPTPP và EVFTA có hiệu lực,...
