Chứng khoán phái sinh “sốt” trở lại
Phiên 11/10, giá trị giao dịch trên sàn phái sinh đạt hơn 12.000 tỷ đồng, gấp 3 lần phiên trước đó, cao nhất kể từ đầu tháng 8. Giá trị giao dịch phiên sau đó cao hơn, đạt gần 14.000 tỷ đồng, trong khi trung bình giai đoạn từ 1 – 10/10 chỉ trên 5.000 tỷ đồng/phiên.
Thị trường cơ sở biến động mạnh, tạo ra cơ hội “ lướt sóng”
Khi phiên giao dịch 11/10 kết thúc, người viết có trao đổi với một nhà đầu tư (NĐT) chứng khoán phái sinh, người này chia sẻ, buổi sáng, anh mở màn hình giao dịch và giật mình khi thấy giá chứng khoán phái sinh sụt giảm, lệnh bán với giá ATO chất đống (bán tại mức giá khi hệ thống so khớp lệnh xác định giá mở cửa; trong bối cảnh giá giảm, lệnh này đồng nghĩa với việc NĐT chấp nhận bán với giá sàn), trong khi lệnh mua với giá ATO cũng lớn.
Nhìn thời gian, hệ thống chuẩn bị khớp lệnh nên anh liền đặt mua vì cho rằng, làm gì có thông tin nào bất lợi, chắc có đội lái dìm giá, “mua tay trái, bán tay phải”, giá sẽ tăng ngay khi bước vào đợt khớp lệnh liên tục.
Lâu nay, các đợt ATO chỉ có vài trăm đơn vị được khớp, NĐT đặt lệnh nhỏ giọt nhằm thăm dò, chứ mấy ai mua bán lớn, mà phải chờ diễn biến trên thị trường cơ sở (sàn cơ sở mở cửa sau sàn phái sinh 15 phút, khi sàn phái sinh kết thúc đợt ATO).
Kết quả, anh mua được hợp đồng tương lai chỉ số VN30 đáo hạn tháng 10 ở mức giá 952 điểm, thấp hơn gần 20 điểm so với giá tham chiếu và thấp hơn khoảng 14 điểm so với tham chiếu của VN30.
Mua xong, anh cảm thấy hoảng, vì giá tiếp tục lao dốc, cắt lỗ thì… đau chết! Vội nhìn sang sàn cơ sở thì thấy bảng điện “đỏ lừ”, giá dự kiến khớp mỗi lúc một giảm thêm, tìm hiểu nguyên nhân thì được biết, TTCK thế giới đêm trước lao dốc.
“Gần đây, tôi không đánh giá cao tác động của diễn biến giá chứng khoán thế giới đến chứng khoán Việt Nam. Ngay cả khi Mỹ quyết định áp thuế đối với 200 tỷ USD hàng hóa Trung Quốc hồi giữa tháng 9 thì chứng khoán Việt vẫn cứ lình xình, thậm chí tăng điểm, dù nhiều thị trường khác, trong đó có Mỹ, giảm điểm. Do đó, tôi quyết định không cắt lỗ”, NĐT nói trước khi thừa nhận, đây là một quyết định không thực sự hợp lý.
Chỉ vì không cam tâm chấp nhận lỗ mà anh đã bỏ qua cơ hội lướt sóng trong phiên, hoặc chuyển sang vị thế bán, bởi giá đóng cửa cuối phiên là 920,2 điểm, gần thấp nhất phiên, giảm 31,8 điểm so với giá mở cửa và giảm 51,4 điểm so với cuối phiên trước (1 điểm tương đương 100.000 đồng, trong khi một hợp đồng có giá trị ký quỹ giao dịch khoảng 18 triệu đồng).
Trao đổi lại với NĐT trên khi phiên giao dịch cuối tuần qua (12/10) kết thúc, anh cho biết, nhiều thị trường trên thế giới vẫn giảm điểm nên giá chứng khoán phái sinh tiếp tục giảm khi mở cửa, nhưng sau đó hồi dần và tăng cao trong phiên chiều.
Anh đã gỡ lại được phần lớn mức thua lỗ hôm trước nhờ kiên định nắm giữ vị thế mua, dù tâm lý ban đầu khá hoảng, phải nộp thêm tiền vào tài khoản nhằm đảm bảo tỷ lệ ký quỹ giao dịch. Trong khi đó, các bạn anh liên tục mua vào – bán ra nhằm hưởng chênh lệch giá.
Video đang HOT
Phiên 12/10, VN30 tăng 23,47 điểm, đạt 943,49 điểm; giá hợp đồng đáo hạn tháng 10 tăng 23,8 điểm, đạt 944 điểm. Trong phiên, giá hợp đồng này thấp nhất là 902,9 điểm, cao nhất là 944,5 điểm, còn VN30 thấp nhất là 908,74 điểm, cao nhất là lúc đóng cửa.
“Tôi hiếm khi nắm giữ vị thế qua đêm, vừa qua là kinh nghiệm nhớ đời. Không thể chống lại thị trường, mà cần nương theo xu hướng.
Nếu không hấp tấp trước khi giao dịch phiên sáng 11/10 thì tôi có thể sử dụng vốn để thỏa sức lướt sóng trong phiên, vì biên độ dao động giá lớn và giá có diễn biến nhanh, chứ không như trước, cứ lình xình, rất khó chịu, rất khó kiếm lời, cả ngày chỉ thực hiện được vài ba thương vụ”, NĐT tỏ vẻ tiếc nuối.
Trưởng phòng môi giới tại một công ty chứng khoán ở Hà Nội cho biết, chỉ số cơ sở biến động mạnh khiến giá phái sinh biến động theo, tạo cơ hội cho các NĐT lướt sóng, liên tục mua – bán trong phiên nhằm hưởng chênh lệch giá, dẫn đến thanh khoản tăng vọt so với trước.
Kỹ thuật lướt sóng
Vị trưởng phòng môi giới cho rằng, giá phái sinh dựa vào giá cơ sở, nên chỉ có thể “làm giá” trên thị trường cơ sở để hưởng lợi trên thị trường phái sinh, chứ làm ngược lại là không thể.
Nhưng trên thị trường cơ sở cũng rất khó làm giá, vì quy mô quá lớn, chỉ có thể tác động (liên tục mua với giá cao hoặc bán với giá thấp) vào một vài mã có thanh khoản không cao, trong một số điều kiện nhất định, chẳng hạn thị trường đang đi ngang.
Hành động này khiến chỉ số bất ngờ tăng hoặc giảm, qua đó giá phái sinh “chạy” theo. NĐT sẽ hưởng lợi khi thực hiện đóng vị thế trên sàn phái sinh sau khi mở vị thế mua hoặc bán trước đó.
Còn trên sàn phái sinh, khả năng tác động tương tự là có, nhưng phải nương theo thị trường cơ sở. Ví dụ, chỉ số cơ sở đang tăng, nhưng giá phái sinh tăng ít và khối lượng mua bán tại các mức giá gần nhất đều nhỏ, NĐT mở vị thế mua nhiều trước đó có thể liên tiếp mua vào để đẩy giá phái sinh lên một mặt bằng mới, sau đó từ từ chốt lời. Đây không phải là làm giá, mà là kỹ thuật lướt sóng.
“Sàn chứng khoán giờ đây có kỹ thuật lướt sóng rất cao, NĐT nhỏ nếu không cẩn trọng, mua đuổi hoặc bán đuổi, có thể sẽ mắc bẫy “cá mập” hoặc các NĐT giàu kinh nghiệm khác”, vị trưởng phòng môi giới nói.
Trí Dũng
Theo tinnhanhchungkhoan.vn
Nghĩ ngược để lướt sóng chứng khoán phái sinh
"Trước đây, giá phái sinh biến động cùng chiều với chỉ số, nhưng nay thường xuyên loạn nhịp, nên nhiều khi tôi phải ra quyết định trái với thông thường", một nhà đầu tư lướt sóng chia sẻ.
Nhà đầu tư (NĐT) trên cho biết, trong khoảng 2 tháng qua, thị trường cơ sở không có nhiều biến động, chỉ số chứng khoán tăng/giảm nhẹ trong hầu hết các phiên giao dịch.
Theo đó, giá cả trên TTCK phái sinh dao động trong biên độ hẹp, thậm chí hẹp hơn nhiều mức biến động trên thị trường cơ sở. Diễn biến này khiến rủi ro khi đầu tư chứng khoán phái sinh không cao như trước. Nguy cơ thua lỗ lớn, phải bổ sung tiền ký quỹ được giảm thiểu, nhưng cơ hội thu lãi đột biến hiếm khi xuất hiện.
Đáng chú ý, diễn biến giá chứng khoán phái sinh bây giờ không dễ phán đoán. Trong phiên, giá không "chạy" theo chỉ số cơ sở như trước, mà thường "đi trước đón đầu". Nhiều khi, chỉ số VN30 đang tăng, nhưng giá hợp đồng tương lai lại giảm và ngược lại; hoặc chỉ số tăng ít, giá phái sinh tăng nhiều và ngược lại.
Do đó, để tăng khả năng thành công của thương vụ lướt sóng chứng khoán phái sinh, NĐT phải linh hoạt chiến lược đầu tư, nâng cao năng lực phán đoán tâm lý các NĐT khác, đặc biệt là phân tích động thái giao dịch của NĐT lớn.
NĐT tại Công ty Chứng khoán VNDIRECT cho hay, mức phí giao dịch mà công ty này áp dụng hiện là 6.000 đồng/hợp đồng (nếu giao dịch đóng/mở vị thế trong ngày với tổng khối lượng dưới 100 hợp đồng), thuế thu nhập khoảng 6.400 đồng/hợp đồng tại mức giá 980 điểm.
Thời gian qua, giá chứng khoán phái sinh có xu hướng tăng nhẹ theo đà tăng của chỉ số, nhưng trong phiên chủ yếu đi ngang, nhích lên vài lai rồi lại dịch xuống vài lai (1 lai bằng 0,1 điểm, tương đương 10.000 đồng).
Chênh lệch giá thấp và diễn biến giá khó lường là lý do cơ bản khiến thanh khoản giảm so với trước, sau khi Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam tăng tỷ lệ ký quỹ giao dịch từ 10% lên 13% kể từ ngày 18/7.
"Nhìn chung, diễn biến giá bây giờ trái với phán đoán thông thường và mức tăng/giảm không nhiều, cũng không kéo dài. Do đó, chỉ cần lãi 2 lai là tôi hiện thực hóa lợi nhuận.
Nếu tham lãi nhiều hơn, giá có thể quay đầu, dẫn tới thua lỗ", NĐT nói và cho hay, một số công ty chứng khoán khác áp dụng mức phí 3.000 - 5.000 đồng/hợp đồng, nhưng anh vẫn thích hệ thống giao dịch của VNDIRECT. Tuy nhiên, trong thời gian tới, có thể anh sẽ cân nhắc chuyển sang giao dịch tại công ty có mức phí thấp.
Thực tế, đối với NĐT lướt sóng, phí giao dịch thấp là một lợi thế rất lớn. Bởi lẽ, chỉ cần giá thay đổi vài lai như dự đoán là NĐT có thể hiện thực hóa lợi nhuận, trong khi các NĐT khác (có mức phí giao dịch cao hơn) phải chờ giá thay đổi nhiều hơn.
Cụ thể, với phí giao dịch 3.000 đồng tại mức giá 980 điểm thì thuế và phí cho một thương vụ lướt sóng là gần 19.000 đồng, tương đương 0,19 điểm, chỉ cần giá thay đổi 0,3 điểm như dự đoán là NĐT có lãi.
Một số NĐT khác cho biết, lướt sóng chứng khoán phái sinh giờ đây rất khó thành công, nếu cứng nhắc phân tích và tư duy theo cách "truyền thống" rằng, chỉ số tăng thì giá phái sinh sẽ tăng và ngược lại.
"Điều kiện thị trường, tâm lý giao dịch giờ đây thay đổi. Vì vậy, chiến lược đầu tư phải thay đổi. Tôi không mua đuổi, bán đuổi, mà canh bán khi thấy chỉ số/giá phái sinh tăng, canh mua khi thấy giá giảm và đóng vị thế ngay khi có lãi, dù rất nhỏ", một NĐT tại Công ty Chứng khoán VPBank (VPBS) chia sẻ.
Theo NĐT này, VPBS áp dụng mức phí 3.000 đồng/hợp đồng, miễn phí giao dịch từ ngày 4/9 - 31/10/2018. Công ty Chứng khoán Rồng Việt cũng áp dụng mức phí 3.000 đồng/hợp đồng.
Trao đổi với Báo Đầu tư Chứng khoán, trưởng phòng môi giới một công ty chứng khoán tại Hà Nội cho biết, trong gần hai tháng qua, tại công ty có rất ít trường hợp NĐT bị buộc phải đóng một phần vị thế để đảm bảo tỷ lệ ký quỹ do thua lỗ.
Tuy nhiên, rủi ro thua lỗ trên TTCK phái sinh luôn ở mức cao, không ít NĐT thường xuyên thua lỗ vẫn mải mê lướt sóng hàng ngày. Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán phái sinh trên thị trường liên tục tăng.
Nhiều tài khoản được NĐT mở ra để tìm hiểu cơ hội, chứ chưa giao dịch, nhưng tỷ lệ tài khoản có giao dịch trong những tháng gần đây tăng mạnh. Trên toàn TTCK phái sinh đang có hơn 45.000 tài khoản, trong đó khoảng 1/3 là có giao dịch.
Hiện tại, phí giao dịch được các công ty chứng khoán hạ thấp nhằm cạnh tranh thu hút NĐT, nên giá chứng khoán phái sinh thay đổi vài lai là NĐT có thể đóng vị thế để hiện thực hóa lợi nhuận, thay vì phải chờ đợi giá thay đổi nhiều gấp đôi, gấp ba như trước.
"NĐT hiện nay có tâm lý năng nhặt chặt bị, trong bối cảnh có điều kiện để hiện thực hóa lợi nhuận sớm hơn và nguy cơ thua lỗ lớn ở mức thấp nên không vội vàng cắt lỗ khi thị trường biến động ngược dự đoán là nguyên nhân chính khiến giá chứng khoán phái sinh trong phiên thường có diễn biến lệch pha so với chỉ số cơ sở. Đặc biệt, động thái mua/bán của NĐT lớn có tác động không nhỏ đến tâm lý các NĐT nhỏ, dẫn đến giao dịch nhiều khi loạn nhịp", vị trưởng phòng môi giới trên nhìn nhận.
Trí Dũng
Theo tinnhanhchungkhoan.vn
SSI Research: Không đủ cơ sở để cho rằng thị trường phái sinh đã hút vốn từ thị trường cơ sở Thanh khoản thị trường phái sinh liên tục bứt phá tạo các kỷ lục mới khối lượng 164.872 HĐ trong phiên ngày 6/7, tương đương 14.705 tỷ đồng, gấp 3 lần giao dịch trên thị trường cơ sở đang khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại dòng tiền dịch chuyển khỏi thị trường cơ sở. Trong khi thị trường chứng khoán cơ sở...