Chứng khoán ngày 31/8: VPB, MBB, QNS được khuyến nghị
Một số mã cổ phiếu nhà đầu tư cần chú ý trước phiên giao dịch 31/8.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của VPB nằm tại mốc 22.900 đồng/cp
CTCK BSC (BSI) :VPB vẫn đang ở trong trạng thái tăng giá ngắn hạn, giữ vững sắc xanh sau chuỗi 2 phiên tăng điểm liên tiếp.
Thanh khoản cổ phiếu trong những phiên gần đây duy trì giá trị ổn định. Các chỉ báo kỹ thuật hiện đều đang ở trong trạng thái tích cực.
Phiên 28/8, chỉ báo xu hướng MACD nằm trên đường tín hiệu; đồng thời, chỉ báo động lượng RSI nằm trên giá trị 50.000 đồng/cp nhưng chưa đi vào vùng quá mua, nên cổ phiếu có thể duy trì đà tăng trong những phiên tới.
Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của VPB nằm tại khu vực 22.900 đồng/cp. Mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại xung quanh giá 25.000 đồng/cp, cắt lỗ nếu ngưỡng 22.200 đồng/cp bị xuyên thủng.
Khuyến nghị mua cho MBB
CTCK Bản Việt (VCSC) :Nâng giá mục tiêu thêm 1,3% và duy trì khuyến nghị mua dành cho Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB).
Mức điều chỉnh tăng giá mục tiêu của VCSC chủ yếu đến từ (1) mức tăng 3% trong dự báo tổng thu nhập ròng 2020-2024 so với dự báo và phần nào bù trừ bởi (2) giả định rằng MBB sẽ không trả cổ tức tiền mặt trong kỳ dự báo so với dự báo 500 đồng/CP mỗi năm trước đây.
Tỷ lệ các khoản vay tái cơ cấu nằm trong nhóm thấp trong số các ngân hàng theo dõi là 2,3% tính đến hết 6 tháng 2020. Duy trì kỳ vọng rằng các khoản vay tái cơ cấu sẽ không quá 5% dự phóng 2020 khoản vay hợp nhất 2020. Kỳ vọng tỷ lệ xóa nợ sẽ đạt định trong nam 2021 ở mức 2% khoản vay gộp.
VCSC nâng dự phóng thu nhập ròng 2020 thêm 7% lên 7,6 nghìn tỷ đồng (-6% YoY) do (1) mức tăng 3% trong lợi nhuận trước dự phòng và (2) mức giảm 2% trong phí dự phòng.
Chọn cổ phiếu nào giao dịch ngày 31/8?
Video đang HOT
VCSC duy trì quan điểm rằng sẽ là thách thức để MBB có thể duy trì NIM trong năm 2020 – trong bối cảnh mức cơ sở cao của năm 2019 – khi giảm lãi suất cho vay, giảm tỷ trọng cho vay bán lẻ tại ngân hàng mẹ và ban lãnh đạo điều chỉnh cơ cấu cho vay của MCredit (mảng tài chính tiêu dùng) sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến lợi suất IEA (tài sản sinh lãi). Giấy tờ có giá tăng nhanh cũng bù trừ cho xu hướng giảm của chi phí huy động đến từ mức giảm trần lãi suất huy động.
VCSC cho rằng định giá hiện tại của MBB – hiện đang ở mức thấp nhất trong nhóm các ngân hàng tư nhân có tỷ lệ CAR tương đồng – là hấp dẫn với P/B 2020 đạt 0,9 lần khi ngân hàng có tỷ lệ vốn dự phòng quy định đủ để tận dụng cơ hội tăng trưởng. Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng với P/B dự phóng cho năm 2020 là 1,1 lần.
Rủi ro: Tỷ lệ CASA có khả năng giảm và rủi ro thực hiện tại MCredit; không thể kiểm soát nợ xấu và chi phí tín dụng; dịch COVID-19 kéo dài dẫn đến nợ xấu cao hơn.
Khuyến nghị phù hợp thị trường cho QNS
CTCK Bản Việt (VCSC): Điều chỉnh khuyến nghị của CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) từ khả quan thành phù hợp thị trường sau khi giá cổ phiếu đã tăng 60% trong 3 tháng qua.
Theo quan điểm của VCSC, việc phân bổ vốn không hiệu quả cho mảng kinh doanh đường có biên lợi nhuận thấp và biến động cao là trở ngại chính cho tiếp tục định giá lại bất chấp vị trí số 1 trong thị trường sữa đậu nành và dự phóng lợi suất FCV/EV đạt 11-18% giai đoạn 2020-2022.
VCSC nâng giá mục tiêu thêm 29% chủ yếu do giảm chiết khấu định giá từ 45% còn 30% khi không còn áp dụng mức chiết khấu 15% cho việc bán cổ phiếu của các cổ đông nội bộ.
Các cổ đông nội bộ của QNS đã mua ròng kể từ tháng 10/2019. Trong khi đó, VCSC duy trì dự bao tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2020-2022.
VCSC dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS sẽ giảm 23% năm 2020 khi dịch COVID-19 ảnh hưởng đến nhu cầu sữa đậu nành trong nước trong khi thời tiết không thuận lợi trong mùa 2019/2020 ảnh hưởng đến năng suất mía đường và tương ứng là khả năng sinh lời mảng đường.
Trong bối cảnh dự báo tiêu thụ sữa đậu nành sẽ phục hồi (tốc độ tăng trưởng kép 7% trong giai đoạn 2020-2022) – với giả định các gián đoạn do dịch COVID-19 trong năm 2021 sẽ giảm dần so với 2020 – và khả năng thời tiết quay trở lại mức thông thường, VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS sẽ phục hồi 16%/11% trong năm 2021/2022.
Yếu tố hỗ trợ: các sự kiện doanh nghiệp giúp tái định giá mảng kinh doanh sữa đậu nành của QNS, khi VCSC cho rằng sẽ được định giá cao hơn bởi thị trường khi tính riêng mảng này.
Chứng khoán ngày 28/8: GVR, PNJ, GMD được khuyến nghị
Một số mã cổ phiếu nhà đầu tư cần chú ý trước phiên giao dịch 28/8
Khuyến nghị mua GVR với giá 14.000 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC) :Khuyến nghị mua dành cho Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) trong khi điều chỉnh giảm 0,7% giá mục tiêu còn 14.000 đồng/cp.
Giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu do dự báo thấp hơn trong mảng chế biến gỗ khi chúng tôi kỳ vọng nhu cầu thấp hơn cho mảng này trong dịch COVID-19. Do đó, VCSC điều chỉnh giảm 4,1% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS trong giai đoạn 2020-2022.
VCSC dự báo doanh thu 2020 đạt 18 nghìn tỷ đồng (-8,0% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,1 nghìn tỷ đồng (-3,5% YoY). Kỳ vọng mức giảm trong doanh thu chủ yếu sẽ được dẫn dắt bởi mảng cao su và gỗ trong bối cảnh tác động tiêu cực của dịch COVID-19. Dự báo lợi nhuận sẽ giảm ít hơn, vốn được hỗ trợ bởi mức tăng 30% YoY trong thu nhập ròng khác.
VCSC duy trì dự báo thu nhập ròng khác đạt 2,3 nghìn tỷ đồng ( 30% YoY) trong năm 2020 (chủ yếu do thanh lý cây cao su và đền bù cho chuyển đổi đất) bất chấp số liệu kém tích cực trong 6 tháng 2020.
Thu nhập ròng khác thấp trong 6 tháng đầu năm 2020 chủ yếu do trì hoãn trong việc cưa cắt các cây cao su thanh lý và quá trình đền bù từ chính quyền địa phương, trong khi các thỏa thuận liên quan đã được hoàn tất.
VCSC tin rằng GVR là công ty được hưởng lợi chính từ nhu cầu đất KCN gia tăng nhờ xu hướng tiếp tục chuyển dịch của các nhà sản xuất toàn cầu sang Việt Nam. Bất chất quan điểm thận trọng của chúng tôi trong dự báo chuyển đổi đất cao su so với kế hoạch của công ty, GVR là hấp dẫn khi công ty có giá trị quỹ đất lớn tiềm năng.
Rủi ro trì hoãn phê duyệt các KCN trong tương lai; tỷ lệ hấp thụ thấp hơn dự kiến cho đất KCN; thoái vốn khỏi các mảng kinh doanh ngoài cốt lõi không thuận lợi; mức giảm cao hơn dự kiến trong giá cao su tự nhiên.
Cổ phiếu nào được khuyến nghị phiên 27/8?
Khuyến nghị mua cho PNJ
CTCK Bản Việt (VCSC) :Khuyến nghị mua dành cho CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) khi VCSC tin rằng các lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ (cụ thể như thương hiệu uy tín hàng đầu, hệ thống cửa hàng bán lẻ rộng khắp và thiết kế cũng như năng lực sản xuất dẫn đầu) sẽ dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận gia tăng sau năm 2020 - bất chấp các rủi ro đến từ chi tiêu người tiêu dùng hạ nhiệt.
Mảng trang sức của PNJ có vị thế tốt để tận dụng tăng trưởng dài hạn đến từ người tiêu dùng có thu nhập trung bình cao của Việt Nam, một phần thông qua việc mở rộng cửa hàng vốn có dư địa dồi dào - đặc biệt là tại miền Bắc và các khu vực cấp 2/cấp 3.
VCSC điều chỉnh tăng gia mục tiêu thêm 2% khi nâng dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS 2022-2022 thêm 4% chủ yếu do dự phóng doanh thu bán lẻ cao hơn một phần bị ảnh hưởng bởi điều chỉnh giảm biên LN gộp bán lẻ.
Các điều chỉnh dự báo này phần nào đến từ các chiến dịch khuyến mãi lớn của PNJ, sẽ kích thích nhu cầu nhưng cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.
Rủi ro chi tiêu tiêu dùng thấp hơn dự kiến; mở rộng cửa hàng chậm hơn dự kiến; cạnh tranh gia tăng.
Khuyến nghị mua cho GMD với giá 24.400 đồng/cp
CTCK Bản Việt (VCSC): Khuyến nghị mua cho CTCP Gemadept (GMD), nhưng giảm giá mục tiêu thêm 2,8% còn 24.400 đồng/cp.
Mức điều chỉnh giảm trong giá mục tiêu này chủ yếu đến từ định giá thấp hơn cho CTCP Dịch vụ hàng hóa Sài Gòn (SCS), công ty mà GMD sở hữu 35% cổ phần.
VCSC nhìn chung duy trì dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 cho GMD ở mức 417 tỷ đồng (-19% YoY) khi giả định khoản lỗ ròng khác thấp hơn và lợi nhuận từ HĐKD cao hơn của chúng tôi sẽ bù đắp cho dự báo thu nhập ròng từ công ty liên kết thấp hơn, chủ yếu đến từ SCS.
SCS là nguồn đóng góp chính cho thu nhập ròng từ công ty liên kết của GMD, chiếm khoảng 75% tổng thu nhập ròng từ công ty liên kết trong năm 2019.
Sau khi điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cho SCS, VCSC cũng giảm thu nhập ròng từ công ty liên kết dự phóng cho GMD thêm tổng cộng 22% trong giai đoạn 2020-2022.
VCSC điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS trong năm 2021/2022 thêm 7%/9%, chủ yếu do thu nhập ròng từ công ty liên kết dự phóng thấp hơn.
Trong năm 2021, VCSC dự báo doanh thu đạt 2,7 nghìn tỷ đồng ( 6% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 454 tỷ đồng ( 8,3% YoY). Kỳ vọng sự phục hồi trong năm 2021, chủ yếu đến từ cạnh tranh thấp hơn tại cụm cảng Hải Phòng khi cảng nước sâu Lạch Huyên (HICT) có thể giảm các hoạt động khuyến mãi sau khi đạt mức hiệu suất hoạt động cao trong năm 2021.
VCSC kỳ vọng GMD sẽ là công ty hưởng lợi từ hoạt động sản xuất gia tăng tại Việt Nam và cho rằng định giá của công ty ở mức hấp dẫn khi tiềm năng tăng trưởng trong trung hạn được dẫn dắt bởi cảng nước sâu Gemalink tại khu vực Cái Mép, vốn ghi nhận mức tăng trưởng cao.
Rủi ro tăng trưởng sản lượng thông cảng và/hoặc cước phí tăng trưởng chậm hơn; phát triển hệ thống hạ tầng giao thông vận tải chậm hơn tại Việt Nam, có khả năng hạn chế tăng trưởng sản lượng hàng hóa.
Nhận định chứng khoán 27/8: Thị trường phân hóa nhưng vẫn còn cơ hội Đang có hiện tượng dòng tiền né các Bluechip do đợt bán mạnh của khối ngoại chưa kết thúc. Tuy nhiên, dòng tiền vẫn đang tích cực tìm kiếm cơ hội ở Midcap và Penny, đây vẫn là điểm tích cực. Phân hóa mạnh (Trung lập) (Công ty chứng khoán Bảo Việt - BVSC) Vn-Index dự báo có thể chịu áp lực điều...