[Chọn sách cho nhà đầu tư] 8 nguyên tắc đầu tư chứng khoán “chỉ thắng, không thua”
Không bao giờ mua cổ phiếu của công ty có thị giá quá 10 lần lợi nhuận. Nếu sau 2 năm cổ phiếu không tăng giá thì bán đi với mọi giá.
Trọng tâm cuốn sách “ Phân tích chứng khoán” kể lại những kinh nghiệm và bí quyết của tác giả Benjamin Graham khi đứng trước “ngài thị trường” đầy khó khăn và không thiếu những thử thách. Trong tác phẩm, ông không chỉ tập trung mổ xẻ thị trường chứng khoán và tâm lý các nhà đầu tư mà còn phác họa ra chiến lược chung phù hợp với từng thời kỳ biến động của thị giá trên thị trường chứng khoán.
Những phương pháp của ông trở thành kinh điển và là cẩm nang đối với tất cả cư dân của cả thế giới đầu tư và đầu cơ. Sức sống và tính thời sự của chúng thể hiện ở chỗ, nếu hậu thế làm theo những gì đã được trình bày và khái quát, đúc kết và khuyến nghị ở trong đó thì dù là nhà đầu tư và đầu cơ chỉ có thể thắng chứ không thua. Vấn đề chỉ là ở chỗ những kẻ thực hành có thật sự làm đúng như vậy hay không.
Các phương pháp mà ông đưa ra được đúc kết từ cuốn sách như sau:
- Tìm kiếm những công ty đang được bán với giá bằng một nửa lượng tiền mặt công ty đang nắm giữ. Ông còn gọi đây là chiến lược “mua 1 USD với giá 50 xu”.
- Không bao giờ mua cổ phiếu của công ty có thị giá quá 10 lần lợi nhuận.
- Bán ra khi lợi nhuận đạt 50%.
- Nếu sau 2 năm cổ phiếu không tăng giá thì bán đi với mọi giá.
- Người nào không làm chủ được cảm xúc của mình thì không thể kiếm tiền từ hoạt động đầu tư.
- Để giảm thiểu tỉ lệ rủi ro phá sản của các công ty, nhà đầu tư hãy tiến hành đa dạng hóa danh mục đầu tư chứng khoán để tránh tình trạng “bỏ trứng vào chung một giỏ”. Đối với ông, điều tối kị là dồn hết vốn liếng vào một cổ phiếu duy nhất mà chưa thực sự biết rõ thông tin hay tìm hiểu cặn kẽ về chúng.
- Hãy tìm kiếm những công ty có bảng cân đối thu chi tốt hoặc những công ty mắc ít nợ, lợi nhuận trên mức trung bình và có lưu lượng tiền mặt dồi dào
Video đang HOT
- Kiên nhẫn nắm giữ cổ phiếu theo đúng lộ trình và quy tắc vạch ra, đừng quá lo lắng trước biến động ngắn hạn theo giờ của thị trường cũng là một thước đo của thành công.
Benjamin Graham cho rằng “Hoạt động đầu tư là một quá trình, thông qua phân tích kỹ lưỡng và cẩn trọng, có thể đảm bảo an toàn vốn và thu lời thỏa đáng. Tất cả những hoạt động không đáp ứng được những yêu cầu trên nên gọi là đầu cơ . Và dù thực hiện phương pháp nào, thì kết quả đạt được mới là cái quan trọng để xác định một nhà đầu tư thành công”.
Đối với tác giả, cốt lõi của việc phân tích chứng khoán và chiến lược đầu tư vào giá trị (Value Investing) đơn thuần xuất phát từ nhận thức cho rằng thị trường hoạt động không phải luôn hoàn hảo, giá không phải khi nào và trong trường hợp nào cũng thể hiện đúng thực trạng của doanh nghiệp hay cổ phiếu. Hay nói cách khác, giữa giá hiện tại và giá trị thật sự – còn gọi là giá trị bên trong của doanh nghiệp và cổ phiếu, luôn có khoảng cách. Nếu tìm ra được sự khác biệt đó và một khi thấy giá thị trường thấp hơn giá trị bên trong, thường chỉ có thể định tính, chứ không thể định lượng được ấy thì bản thân nhà đầu tư hay nhà đầu cơ phải hành động nhanh chóng, mua vào luôn và chờ đến khi tỷ giá tăng lên cao hơn giá trị bên trong của doanh nghiệp hay cổ phiếu vì sớm hay muộn điều đó cũng sẽ xảy ra.
Graham cũng xóa nhòa ranh giới giữa đầu tư và đầu cơ bởi ông cho rằng định nghĩa ranh giới giữa đầu tư và đầu cơ là rất mong manh. Có nhiều người luôn cho rằng mình đang “đầu tư thật sự” , có thể bản chất của hành động là đầu tư, nhưng cách tư duy và tính toán lại là đầu cơ. Trên thực tế, đối với ông, dù đi theo bất cứ phương pháp nào, thì người thành công nhất vẫn phải là người kiếm được tiền từ “ngài thị trường”.
Sự khác biệt rõ nét nhất giữa một nhà đầu tư và nhà đầu cơ ông cho rằng nằm ở thái độ của họ đối với thị trường. Mục tiêu chủ yếu của nhà đầu cơ là dự báo các biến động của thị trường để tìm kiếm lợi nhuận. Nhà đầu tư thì lại mua và nắm giữ cổ phiếu thích hợp ở mức giá phù hợp. Theo ông, trên thị trường tài chính thì sẽ không đảm bảo hoàn toàn thành công nếu chỉ đầu tư thuần túy và phải nhờ may rủi rất nhiều nếu như chỉ tập trung vào đầu cơ.
Graham cũng luôn tin rằng nhận định của thị trường về giá trị của các chứng khoán thường không đúng. Ông sử dụng từ “Mr Market” để ngầm chỉ một sự thật rằng giá cả chứng khoán có sự giao động rất lớn, và chính điều này sẽ mang lại cho những nhà đầu tư khôn ngoan cơ hội để mua khi giá giảm và bán ra khi giá tăng.
Bên cạnh đó, tác giả cũng khuyên người nắm giữ cổ phiếu nên quan niệm rằng họ đang nắm giữ một phần quyền sở hữu công ty. Vì thế, họ sẽ không phải bận tâm về những biến động khó lường của thị trường, bởi vì trong ngắn hạn, thị trường là máy biểu quyết (hoàn toàn phụ thuộc vào thị hiếu của những người tham gia) còn trong dài hạn, thị trường luôn là bàn cân (trong dài hạn, giá trị thực sự sẽ được phản ánh vào giá cổ phiếu).
Ông cũng phân biệt nhà đầu tư bị động và nhà đầu tư chủ động . Nhà đầu tư bị động (hay còn gọi là nhà đầu tư phòng vệ) sẽ đầu tư thận trọng, tìm kiếm những chứng khoán có giá trị, và nắm giữ chúng khá lâu. Ngược lại, nhà đầu tư chủ động là người có nhiều thời gian, niềm yêu thích và kiến thức chuyên sâu hơn để tìm kiếm những cơ hội bất thường trên thị trường. Graham khuyến nghị những nhà đầu tư dạng này cần bỏ thời gian công sức phân tích tình hình tài chính của công ty. Khi giá thị trường thấp hơn giá trị nội tại , biên an toàn hình thành, đấy là lúc thích hợp để đầu tư hơn.
Ngày nay, khi nhắc đến ông, người ta đều nhớ đến câu nói nổi tiếng ” Nhà đầu tư thông minh là nhà đầu tư phải biết kiên nhẫn. Nhà đầu cơ kiên nhẫn thường là nhà đầu tư dễ dàng chiến thắng hơn”. Có lẽ rằng cho đến tận ngày nay, các nguyên lý kinh doanh chứng khoán mà ông kỳ công đúc kết vẫn luôn là những kiến thức và bài học quan trọng cho tất cả những ai muốn thử sức với thị trường chứng khoán ngay từ giây phút đầu tiên ta bắt đầu gấp trang sách lại!
Tác giả Benjamin Graham (1894 – 1976)
Benjamin Graham (8/5/1894 – 21/9/1976) là người Mỹ gốc Anh. Ông là nhà kinh tế học và nhà đầu tư chuyên nghiệp. Graham được coi là người khai sinh ra trường phái đầu tư giá trị. Ông bắt đầu giảng dạy về trường phái này tại trường Columbia vào năm 1928. Học trò của Benjamin bao gồm: Warren Buffett , William J. Ruane, Irving Kahn, Walter J. Schloss và những người nổi tiếng khác. Warren Buffett đã từng mô tả ông là người có ảnh hưởng lớn thứ hai trong cuộc sống của mình.
Ông có hai tác phẩm để đời là: Phân tích chứng khoán (Security Analysis, xuất bản năm 1934, viết cùng David Dodd) và Nhà đầu tư thông minh (The intelligent investor, xuất bản năm 1949, tái bản lần 4 của Jason Zweig vào năm 2003). Không quá khi nói rằng “Phân tích chứng khoán” được coi như một cuốn kinh thánh cho mọi nhà đầu tư nghiêm túc kể từ lúc nó được phát hành. Trong cuốn sách, ông đã định nghĩa rõ ràng đầu tư và đầu cơ như sau: “Hoạt động đầu tư là một quá trình, thông qua phân tích kỹ lưỡng và cẩn trọng, có thể đảm bảo an toàn vốn và thu lời thỏa đáng. Tất cả những hoạt động không đáp ứng được những yêu cầu trên là đầu cơ “.
Ngày nay, những triết lý của Graham luôn được gói gọn trong một câu duy nhất là “ Đầu tư để đầu cơ“. Có thể thấy, Graham được thế giới đầu cơ suy tôn là nhà đầu cơ trứ danh không phải vì hoạt động đầu cơ của mình, mà vì ông đã thắp lên ngọn lửa đam mê và trở thành người thầy của rất nhiều nhà đầu cơ trứ danh khác.
Hoa Lê
Theo Trí thức trẻ
Lỡ sóng "cổ phiếu trụ", nhà đầu tư chứng khoán vẫn còn cơ hội ngay lúc này
Cơ hội kiếm tiền trên thị trường chứng khoán không bao giờ thiếu, nhất là khi thị trường tài chính Việt Nam đã có những bước tiến mới.
Những ngày qua, VN-Index liên tục chinh phục những mốc điểm cao nhưng thực tế chỉ có một số nhóm ngành tăng trưởng và một số cổ phiếu đầu ngành tăng mạnh kéo chỉ số lập đỉnh 10 năm. Các cổ phiếu này thay nhau tăng điểm và kéo chỉ số chứ không đồng loạt tăng để tạo tính lan tỏa toàn thị trường, các cổ phiếu nhóm Mid cap và penny vẫn biến động quanh mức tham chiếu hoặc chìm trong sắc đỏ.
Thực trạng xanh vỏ đỏ lòng xuất hiện và hiện tượng thị trường tăng gần 20 điểm nhưng tài khoản vẫn lỗ xảy ra ở những nhà đầu tư không có "cổ phiếu trụ" trong danh mục. Điều này dẫn đến 2 trạng thái tâm lý, một là nhà đầu tư cầm cổ phiếu nhưng không tăng và sốt ruột muốn bán để cơ cấu lại danh mục, mua cổ phiếu trụ để khỏi lỡ sóng. Mặt khác, những nhà đầu tư sẵn tiền mặt thì e ngại thị trường tăng quá nóng và không dám mua cổ phiếu vì sợ khi mua xong thị trường sẽ điều chỉnh.
Vẫn có giải pháp khác, khi thị trường tài chính Việt Nam đã có những bước tiến mới.
Cơ hội ở thị trường phái sinh
Song hành cùng không khí sôi động của thị trường cơ sở là thị trường chứng khoán phái sinh. Trong phiên giao dịch ngày 21/11/2017, hợp đồng tương lai (HĐTL) VN30 đáo hạn tháng 6/2018 đã lần đầu vượt mức 1.000 điểm với thanh khoản tăng vọt,tính từ ngày bắt đầu giao dịch 23/10,giá trị HĐTL VN30F1806 (với giá khởi điểm 821,8 điểm) đã tăng 22% sau gần 1 tháng. Còn lại 03 HĐTL VN30 giữ sắc xanh trong phiên, trong đó VN301712 ở mức 958 điểm (tăng 3%), VN30F1801 ở mức 969 điểm (tăng 2,5%) và VN30F1803 đạt 993 điểm (tăng 3,4%), điều này cho thấy sự lạc quan về thị trường trong trung và dài hạn.
Những nhà đầu tư chưa kịp mua cổ phiếu trên thị trường cơ sở hoặc cầm tiền mặt sợ mua xong thị trường sẽ điều chỉnh, mất lợi thế về T có thể mở vị thế giao dịch trên thị trường phái sinh.Đó là chiến lược mở vị thế mua hợp đồng tương lai (Go long) hợp đồng tương lai với tỷ lệ ký quỹ từ 10-15%, khá cao so với thị trường cơ sở, sau đó chốt lời ngay trong phiên khi thị trường trở nên quá hưng phấn. Ngược lại, nhà đầu tư đã có sẵn cổ phiếu trên thị trường cơ sở, lo rằng thị trường sẽ điều chỉnh có thể mở vị thế bán (go short) hợp đồng tương lai trên thị trường phái sinh để phòng hộ cho danh mục của mình.
Giao dịch Arbitrage (giao dịch chênh lệnh giá)
Ngoài những chiến lược đầu cơ vị thế hợp đồng tương lai kể trên, chiến lược Arbitrage (Giao dịch chêch lệnh giá) cũng có thể áp dụng trên thị trường phái sinh khi nhà đầu tư đã "lỡ tàu" trên thị trường cơ sở.
Chiến lược giao dịch chênh lệch giá có thể hiểu đơn giản là mua một tài sản tài chính ở nơi giá thấp và bán lại ở nơi giá cao hơn (hoặc ngược lại) tại cùng một thời điểm để thu lợi nhuận từ chênh lệch giá hoặc ngược lại.
Chiến lược này có thể áp dụng với sản phẩm tài chính mới như Chứng chỉ Quỹ ETF (ví dụ như chỉ số E1VFVN30 hoặc FUESSV50), được thực hiện bằng việc mua và bán các chứng khoán có cùng một tài sản cơ sở, do một tác động nào đó dẫn đến các giá của các chứng khoán này có mức sai lệch so với điểm cân bằng, nhà đầu tư sẽ thực hiện mua bán để kiếm lời.
Có thể áp dụng chiến lược này trong phiên 21/11/2017 với chứng chỉ quỹ E1VFVN30 và hợp đồng tương lai VN30F vì có cùng tài sản cơ sở là 30 cổ phiếu trong rổ VN30.
Ngay đầu phiên giao dịch, chứng chỉ quỹ E1VFVN30 đã xuất hiện GAP chêch lệnh tới 5% (khoảng trống về giá do thị trường quá hưng phấn) so với thị trường cơ sở là chỉ số VN30-Index, đây là cơ hội có thể thực hiện giao dịch Arbitrage.
Ví dụ về GAP trong ngày 21/11
Như thế nào? Chúng ta có thể thực hiện đồng thời lệnh mua chứng chỉ quỹ E1VFVN30 và mở vị thế bán 1 lượng tương ứng hợp đồng tương lai VN30F để phòng hộ cho danh mục của tài sản cơ sở. Hiện tại đang có 4 hợp đồng tương lai với các kỳ hạn khác nhau, nếu mở vị thế bán (go short) hợp đồng tương lai ngắn hạn như VN30F1712 thì nên cân nhắc đóng vị thế ngay trong phiên, còn các hợp đồng dài hạn khác như VN30F1801, VN30F1803 và VN30F1806 thì theo xu hướng thị trường để có thể gia tăng hay giảm tỷ trọng vị thế nắm giữ vì các phiên tiếp theo, chỉ số có thể sẽ tiếp tục tạo GAP và xuất hiện thêm cơ hội giao dịch.
Bản chất của việc đồng thời thực hiện 2 vị thế mua (go long) chứng chỉ quỹ ETF E1VFVN30 và vị thế bán hợp đồng tương lai VN30FXXXX vì cả 2 chỉ số này đều mô phỏng thị trường cơ sở (Underlying asset) là chỉ số Vn30-Index. Việc mở bán (go short) hợp đồng tương lai là để phòng hộ (hedging) danh mục đã mua trước đó và thu được lợi nhuận là phần chênh lệch. Ở đây, lợi nhuận chính là 5% phần gap chênh với tỷ lệ ký quỹ 10-15%, chiến lược này có rủi ro thấp, và thao tác thực hiện cũng không quá phức tạp.
GAP có nghĩa là khoảng trống, trong phân tích kỹ thuật các biểu đồ giá thì khái niệm này nói đến một hiện tượng Breakout, tăng/giảm mạnh và tạo ra một vùng không gian rỗng. Thông thường giá đóng cửa của phiên hôm trước sẽ là giá mở cửa của phiên hôm sau, tuy nhiên do thị trường hưng phấn quá mức, người mua sẵn sàng trả giá cao để sở hữu cổ phiếu, chứng chỉ ETF nên giá chứng chỉ quỹ E1VFVN30 đã xuất hiện 1 cái GAP khiến giá mở cửa phiên 21/11/2017 bật tăng mạnh so với giá đóng cửa phiên trước đó.
Như vậy, khi thị trường giá lên, để có thể giao dịch kiếm lời ngoài việc mua cổ phiếu hay mua chỉ số, thì chiến lược giao dịch chênh lệch giá cũng có thể áp dụng cho cả những nhà đầu tư đang cầm cổ phiếu hay những nhà đầu tư đang băn khoăn đứng ngoài thị trường. Các hợp đồng chỉ số và chứng chỉ quỹ cũng chỉ là công cụ tài chính, để kiếm lời dựa vào các công cụ này, nhà đầu tư phải có sự hiểu biết sâu và chi tiết cũng như cách thức hoạt động của các loại công cụ tài chính này.
Theo Trí thức trẻ
Cổ phiếu cần quan tâm ngày 26/9 Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 24/9 của các công ty chứng khoán. (ĐTCK) Đầu tư Chứng khoán trích báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 24/9 của các công ty chứng khoán. VC3: Khuyến nghị mua và nắm giữ trung và dài hạn CTCK...