Cách chơi chứng khoán Trung Quốc: Mua cổ phiếu của công ty thua lỗ
Một năm đầy bất ngờ ở thị trường chứng khoán Trung Quốc để lại một thực tế đáng suy ngẫm: những công ty làm ăn thất bát là các doanh nghiệp có cổ phiếu diễn biến tốt nhất đất nước.
Một nhà đầu tư Trung Quốc – Ảnh: Bloomberg
Theo Bloomberg, cổ phiếu các doanh nghiệp thua lỗ không chỉ đán.h bại mức tăng trung bình 60% của chỉ số Shanghai Composite, mà còn diễn biến tốt hơn cả cổ phiếu của các doanh nghiệp tạo ra nhiều lợi nhuận nhất nước này. Ở Mỹ thì ngược lại, cổ phiếu những công ty làm ăn thất bát đã giảm trung bình 15%.
Khi cố gắng liên hệ chuyện thể hiện tốt của cổ phiếu các công ty Đại lục với thực trạng 97 triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ, có thể dễ dàng tìm thấy một sự hợp lý nhất định. Những doanh nghiệp thua lỗ là mục tiêu chủ đạo của các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc – những người đang tìm cách nâng cao hiệu quả của các công ty quốc doanh và giảm sự thừa thãi trong năng suất công nghiệp thông qua các vụ sáp nhập.
Song rủi ro cho các nhà đầu tư cũng đang gia tăng. Vài doanh nghiệp đang ngồi trên đống lửa khi không thực hiện theo được các đề xuất tái cơ cấu, trong khi Ken Chen – nhà phân tích thuộc hãng môi giới chứng khoán KGI Securities – ước tính rằng sẽ chỉ có dưới 10% công ty thua lỗ thành công trong hoạt động này. Nếu Trung Quốc tiếp tục tạo điều kiện dễ dàng để doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu thông qua các đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), nhu cầu sáp nhập ngược có khả năng lao dốc.
Triển vọng về lợi nhuận nhanh và là tác động của các sự biến đã chứng tỏ được sự hấp dẫn đối với các nhà đầu tư Đại lục sau khi nền kinh tế đất nước chững lại, và đợt lao dốc thị trường chứng khoán thổi bay 5.000 tỉ USD giá trị thị trường chứng minh lợi ích của việc mua và giữ chứng khoán. Chỉ số Shanghai Composite đã giảm 43% kể từ tháng 6 cũng đã tăng 9% trong năm nay.
Tại Đại lục, có không ít các doanh nghiệp làm ăn không lợi nhuận để lựa chọn. Khoảng 452 công ty niêm yết trên sàn chứng khoán báo cáo lỗ 12 tháng, chiếm 16% tổng số công ty đại chúng. Trong số này có Luoyang Glass, hãng có cổ phiếu tăng gấp 4 lần trong năm nay dù đã lỗ đến 162,3 triệu nhân dân tệ, tương đương 25 triệu USD, trong 12 tháng tính đến tháng 9.2015. Cổ phiếu Luoyang Glass tăng sau khi hãng đồng ý chuyển tài sản thua lỗ sang cho công ty mẹ, vốn là một doanh nghiệp quốc doanh.
Biểu đồ so sánh diễn biến cổ phiếu của các doanh nghiệp làm ăn có lời và thua lỗ của Trung Quốc và các doanh nghiệp thất bát ở Mỹ. Các công ty thua lỗ của Trung Quốc có cổ phiếu diễn biến tốt hơn cả những doanh nghiệp ăn nên làm ra ở nước này – Ảnh: Bloomberg
Video đang HOT
Một ví dụ khác là Chongqing New Century Cruise. Hãng vận hành các chuyến du ngoạn trên sông đã lỗ 16 triệu nhân dân tệ trong 12 tháng tính đến tháng 9 năm nay. Cổ phiếu công ty trên tăng gấp 5 lần trong năm 2015, đặc biệt đã tăng đến mức giới hạn 10% trong vòng 18 ngày liên tiếp sau khi đồng ý cho nhà phát triển trò chơi trực tuyến Shanghai Giant Network Technology thâu tóm.
“Trong nền kinh tế ảm đạm, những tin đồn và những câu chuyện tái cơ cấu ảnh hưởng nhiều hơn”, chuyên gia Daniel So tại hãng CMB International Securities nhận định.
Ít nhất 17 công ty Trung Quốc đã hoàn thành sáp nhập ngược trong năm nay. Đây là con số gấp đôi so với năm ngoái và vẫn còn 26 doanh nghiệp khác đang chờ để thực hiện việc này. Một số lượng kỷ lục các doanh nghiệp Trung Quốc đang tìm cách xuống sàn chứng khoán Mỹ, dời về sàn Đại lục – nơi cổ phiếu được định giá cao hơn.
Hiện tại, doanh nghiệp Trung Quốc ngày càng khó mà có lời trong tình trạng kinh tế tăng trưởng yếu nhất 6 năm qua. Lợi nhuận doanh nghiệp Đại lục giảm 4,6% trong tháng 10. Rất nhiều doanh nghiệp đã không có lời từ năm 2012 tiếp tục thua lỗ trong năm nay.
Sáp nhập ngược là một hoạt động mà một công ty cổ phần nội bộ sẽ sáp nhập hoặc thâu tóm một công ty không có tài sản, không có nợ đã được niêm yết trên thị trường chứng khoán. Hoạt động này sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn nếu Trung Quốc áp dụng hệ thống đăng ký kiểu Mỹ, nơi chính quyền không xác định thời gian và giá trị của các giao dịch.
Theo Reuters, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc sẽ đưa ra một kế hoạch cho hệ thống đăng ký mới trong tuần tới. Chuyên gia Chen Xingdong thuộc ngân hàng BNP Paribas ở Bắc Kinh cho hay hệ thống này có thể khiến các cổ phiếu được định giá cao dần về lại mức giá hợp lý.
Thu Thảo
Theo Thanhnien
Niềm tin dần trở lại ở thị trường chứng khoán tăng 3.500%
Ở đất nước có thị trường chứng khoán tăng 3.500%, các đợt lao dốc của cổ phiếu nhanh chóng bị lãng quên. Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ Trung Quốc vẫn giữ vững niềm tin trên sàn chứng khoán.
Nhà đầu tư Trung Quốc trên sàn chứng khoán - Ảnh: AFP
Fang Zhengdao đi làm trong những ngày mưa giữa tháng 11, với một chiếc ô màu vàng và tấm bảng hiệu viết tay bên cạnh. Hai tháng trôi qua kể từ đợt lao dốc lớn nhất trong năm của thị trường chứng khoán Trung Quốc, ông Fang tin rằng đây là thời điểm có thể bắt đầu rao bán cổ phiếu lần nữa.
Chuyện không ai đoái hoài đến lời khuyên quản lý tiề.n bạc của một người đàn ông 67 tuổ.i trên góc phố tồi tàn ở thủ đô Bắc Kinh không làm ông nao núng. Ông sẽ tiếp tục trở lại đây vào ngày hôm sau.
"Tôi làm việc này, giúp đỡ người khác đầu tư vào thị trường chứng khoán, vì tôi muốn kiế.m tiề.n cho họ và cho bản thân", ông Fang nói. Ông là kỹ sư nhà nước đã về hưu, chơi cổ phiếu từ năm 1994.
Đợt lao dốc chứng khoán quét sạch 5.000 tỉ USD ở Trung Quốc đang dọn đường cho sự phục hồi mới. Ông Fang là biểu tượng của sự bền bỉ, lạc quan trong đất nước có đến 97 triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ. Không chỉ có những người chơi lâu năm gắn bó với thị trường, những nhà đầu tư non tay cũng quay lại sàn đều đặn mỗi tuần kể từ đợt lao dốc.
Thực tế, quan sát thị trường chứng khoán Trung Quốc vẫn cho thấy lợi ích về lâu dài. 25 năm kể từ khi Sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải ra đời, chỉ số chuẩn này đã tăng 3.548%, trừ cổ tức. Cùng giai đoạn, chỉ số MSCI Thị trường mới nổi chỉ tăng 348% và chỉ số Standard & Poor's 500 tăng 533%.
"Đợt phục hồi của các cổ phiếu hạng A kể từ khi nó bắt đầu vào những năm 1990 không tệ. Có lẽ là tôi thiên vị, nhưng đây là tôi có cái nhìn dễ chịu hơn", Kinger Lau, chuyên gia Trung Quốc tại ngân hàng Goldman Sachs ở Hồng Kông (Trung Quốc), người vừa có dự báo 12 tháng gần nhất cho thấy mức tăng 6% cho chỉ số CSI 300, nói.
Tất nhiên, lợi nhuận đó đã được thúc đẩy bởi những giai đoạn bùng nổ kinh tế lớn chưa từng có trong lịch sử, một thành quả khó có thể được lặp lại khi dân số Trung Quốc già đi. Để thị trường chứng khoán tiếp tục đi lên trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chững lại, Trung Quốc phải cải thiện doanh nghiệp nhà nước, chuyển đổi nền kinh tế qua phụ thuộc vào tiêu dùng, theo Bloomberg.
Chỉ số Thượng Hải vượt qua S&P 500 sau các đợt bom bóng bơm căng - vỡ tung - Ảnh: Bloomberg
Nói về việc chuyển đổi cơ cấu kinh tế của Đại lục, Mobius, giám đốc các thị trường mới nổi của hãng Templeton cho hay: "Thực sự, chuyện chuyển đổi sẽ không dễ dàng. Nhưng chắc chắn họ đang đi đúng hướng và đó là lý do khiến việc này thật thú vị, bởi vì bạn có thể thấy sự thay đổi đang diễn ra".
Các đợt tăng điểm mạnh của chứng khoán Trung Quốc, chẳng hạn như đợt đi lên 60% của chỉ số Shanghai Composite nửa đầu năm nay, thường kéo theo sau đó các giai đoạn đi xuống đáng thất vọng. Đợt lao dốc mới nhất đã kéo dài 5 năm và chỉ số chuẩn khi ấy giảm 40% đến giữa năm 2014.
Trung Quốc có 55 "thị trường con bò" và "thị trường con gấu" (thị trường giảm điểm) kể từ năm 1990, gấp đến 6 lần khi xem xét về chỉ số S&P 500.
Vòng xoáy bơm căng - vỡ tung bong bóng một phần thể hiện thất bại của giới chức Trung Quốc trong việc thu hút các định chế và giới đầu tư ngoại vào thị trường có đến 80% nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đây là ý kiến của Fraser Howie, đồng tác giả quyển "Red Capitalism: Nền móng mong manh của sự đi lên bất thường ở Trung Quốc".
Sự can thiệp vào thị trường trong năm nay là một phần của cái gọi là "3 bước tiến, 1 bước lùi" của quá trình cải cách ở Trung Quốc mà nhà đầu tư ngoại phải học cách chấp nhận, theo Kai Kong Chay, nhà quản lý danh mục đầu tư ở Manulife Asset Management tại Hồng Kông. Ông cho hay điều quan trọng là các nhà làm luật có vẻ như đã học được từ các sai lầm cũ và tiến về phía trước.
Về phía người chơi chứng khoán, số nhà đầu tư nhỏ lẻ có đăng ký đã đi lên trong tuần thứ 28 liên tiếp, đến mức kỷ lục vào ngày 20.11. Đây là dấu hiệu của sự lạc quan, giới đầu tư đang tích cực vay để tăng cường sức mua của họ.
Với ông Fang cũng như nhiều nhà đầu tư khác, điều tuyệt vời của chứng khoán Trung Quốc là có vẻ như nó luôn phục hồi trở lại.
"Tôi đã thấy hết rồi, nó lên lên, xuống xuống. Tôi vẫn có niềm tin", ông Fang nói.
Thu Thảo
Theo Thanhnien
Các hãng môi giới chứng khoán Trung Quốc trước 'cơn bão' điều tra Tuần này, đã có 3 công ty môi giới chứng khoán lớn nhất Trung Quốc bị điều tra về các sai phạm. Giới chức nước này đang đẩy mạnh các cuộc điều tra nhằm tìm ra nguyên nhân cho đợt lao dốc chứng khoán vừa qua. Giới chức Trung Quốc đang tăng cường các cuộc điều tra nhằm vào những công ty môi...