“Bùng nổ” thoái vốn và cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước năm 2020
Quá trình thoái vốn và cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) được kỳ vọng sẽ có những thay đổi tích cực trong năm 2020.
Sức ỳ năm 2019
Năm 2019, hoạt động cổ phần hóa và thoái vốn Nhà nước tại DNNN không đạt nhiều kết quả như mong đợi.
Về cổ phần hóa, năm 2019, chỉ có hai doanh nghiệp nằm trong danh mục theo công văn số 991/TTg-ĐMDN và một doanh nghiệp nằm Quyết định số 26/2019/QĐ-TTg của Thủ tướng thực hiện cổ phần hóa. Từ 2017 tới nay, mới chỉ thực hiện được khoảng 28% kế hoạch cổ phần hóa và vẫn còn 92 doanh nghiệp cần cổ phần hóa trước năm 2021.
Tuy có tên trong danh sách thoái vốn Nhà nước và cổ phần hóa, song Agribank được dự báo khó có thể trở thành thương vụ lớn và sớm trong năm 2020
Về thoái vốn cổ phần, theo Quyết định số 1232/QĐ-TTg thì giai đoạn 2017 – 2020 thực hiện thoái vốn (406 doanh nghiệp) khoảng 60.000 tỷ đồng vốn nhà nước tại các doanh nghiệp. Trong năm 2019, có 13 doanh nghiệp thuộc danh mục ban hành theo Quyết định số 1232/QĐ-TTg thực hiện thoái vốn với giá trị 896 tỷ đồng, thu về 1.839 tỷ đồng.
Lũy kế từ năm 2017 – 2019, thoái vốn Nhà nước tại 44 đơn vị thuộc Quyết định số 1232/QĐ-TTg ngày 17/8/2017 của Thủ tướng Chính phủ với giá trị 4,566 tỷ đồng, đạt 7,5% so với kế hoạch.
Có thể nói cả hoạt động cổ phần và thoái vốn cổ phần Nhà nước tại DNNN, bao gồm nằm ngoài danh mục theo công văn 991/TTg-ĐMDN và ngoài quyết định 1232/QĐ-TTg, đều đang rất chậm chạp so với lộ trình. Đặc biệt, tốc độ cổ phần hóa và thoái vốn thành công với tốc độ ngày càng chậm lại. Những gì chưa làm được, đều sẽ đổ dồn trách nhiệm vào năm 2020, trước khi thời điểm 2021 kế cận.
Kỳ vọng sôi động năm 2020
Một trong những điều kiện để hoạt động cổ phần hóa và thoái vốn DNNN thành công, là điều kiện phát triển của thị trường chứng khoán.
Năm 2019, thị trường chứng khoán đã có một năm thăng trầm nhất định. Với nhiều yếu tố khách quan và chủ quan, thị trường chứng khoán của 2020 chưa thể khẳng định hoàn toàn lạc quan, song sự quan tâm của Nhà nước để phát triển thị trường chứng khoán, đặc biệt thị trường trái phiếu, là một điều kiện cần và khá tích cực. Luật chứng khoán sửa đổi 2019 được Quốc hội thông qua, tuy phải mất 1 năm nữa mới có hiệu lực nhưng nhà đầu tư đặt kỳ vọng về một điểm hội tụ hàng hóa niêm yết có chất lượng, giao dich kỷ luật và công khai, minh bạch. Thị trường cũng đang còn để ngỏ cơ hội nâng hạng – là một trong những yếu tố để nhà đầu tư cũng đồng thời nhìn tiếp về phía tăng trưởng dài hạn.
Đáng chú ý, Bộ tài chính cũng đang hoàn tất dự thảo Nghị định sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 126/2017/NĐ-CP và Nghị định số 32/2018/NĐ-CP liên quan tới việc cổ phần hóa DNNN. Dự thảo đề cập tới các vấn đề xử lý chi phí cổ phần hóa, các vấn đề về tài chính, xác định giá trị doanh nghiệp…
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Nghiên cứu Phân tích – Chứng khoán Yuanta Việt Nam đặt kỳ vọng sau khi Nghị định sửa đổi nói trên được ban hành, sẽ tháo gỡ được các bất cập trong vấn đề cổ phần hóa DNNN đang tồn tại. Đây có thể sẽ không hoàn toàn là động lực thúc đẩy đạt kế hoạch cổ phần hóa năm 2020 nhưng sẽ đẩy nhanh tiến độ hơn so với 2 năm qua.
Trong khi đó, nhìn nhận một cách lạc quan, CTCK Rồng Việt (VDSC) cho rằng, trong trường hợp tích cực, dự thảo Nghị định nói trên có thể được ban hành và có hiệu lực ngay đầu năm nay, khi đó có thể kỳ vọng hoạt động thoái vốn và cổ phần hóa sẽ diễn ra sôi động trong 2 quý đầu năm 2020.
Cũng theo VDSC, trong danh sách các doanh nghiệp cần cổ phần hóa theo chủ trương của Chính phủ, có một số công ty, tổng công ty và tập đoàn lớn. Trong đó, Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước tại Doanh nghiệp đề xuất thoái 15% vốn tại HVN trong giai đoạn 2019-2020, đồng thời thực hiện tăng vốn trong giai đoạn 2019 – 2025 để giảm tỷ lệ vốn nhà nước xuống 51%. Ngoài ra, một vài công ty lớn cổ phần hóa các năm trước như BSR, PVOIL và POW cũng có thể tiếp tục thoái trong năm 2020 sau khi thực hiện xong quyết toán sau cổ phần hóa. Về công tác cổ phần hóa, Genco1 đang lựa chọn thời điểm phù hợp để xác định giá trị doanh nghiệp trong khi Genco2 đã phê duyệt hồ sơ tư vấn từ các nhà thầu.
Cần nhớ là một số tên tuổi lớn cũng đang nằm trong danh mục mà nhà đầu tư khá mong đợi từ hoạt động cổ phần hóa và thoái vốn Nhà nước. Trong đó đáng chú ý có Agribank, Mobifone, VNPT… là những doanh nghiệp vốn được ngóng chờ hàng hóa từ rất lâu. Tuy nhiên, những doanh nghiệp này cũng sẽ vướng những quy định riêng vì nằm trong lĩnh vực ngành kinh doanh có điều kiện và bị giới hạn tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài. Điều này cũng sẽ được cho là giảm sức hút lớn của dòng tiền, đặc biệt từ khối ngoại, vào hoạt động cổ phần hóa của các doanh nghiệp- hàng hóa lớn ở Việt Nam.
Lê Mỹ
Theo enternews.vn
Bàn tròn chứng khoán: Có nên mạo hiểm với nhóm cổ phiếu nhỏ?
Dù thanh khoản chung của thị trường sụt giảm, nhưng các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tiếp tục giao dịch mạnh, thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Liệu nhà đầu tư có nên tiếp tục mạo hiểm với nhóm cổ phiếu này? Cùng Báo Đầu tư Chứng khoán tìm câu trả lời từ một số chuyên gia chứng khoán trong chuyên mục Bàn tròn tuần mới.
Video đang HOT
Ảnh Shutterstock
Thị trường cổ phiếu có tuần khởi đầu năm 2020 khá cân bằng, nhưng VN-Index vẫn có mức tăng nhẹ nhờ sự đóng góp của các cổ phiếu vốn hóa lớn. Thị trường được dự báo sẽ lạc quan hơn khi VN-Index vượt qua vùng cản 970 điểm. Nhưng điều này có diễn ra trong tuần tới, theo các ông?
Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Dịch vụ đầu tư, CTCK VNDIRECT
Tuần giao dịch khởi đầu năm tài chính mới 2020 diễn ra tích cực như cá nhân tôi kỳ vọng. Động lực tăng giá đến từ sự hỗ trợ tâm lý của thị trường chứng khoán toàn cầu và dòng tiền tổ chức giải ngân trở lại cho kỳ đầu tư mới. Hơn nữa, bước sang năm tài chính mới, định giá của nhiều doanh nghiệp sẽ được nâng lên nhờ tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng và điều này tạo ra kỳ vọng mới mang tính tích cực.
Tuy nhiên, thanh khoản thị trường vẫn ở mức thấp khi dòng tiền chưa đồng loạt tham gia trở lại và những lo ngại về rủi ro địa chính trị giữa Mỹ và Iran có thể tạo ra rào cản tâm lý mới cho tuần giao dịch sau.
Hơn nữa, sau hai tuần tăng giá nhẹ thì áp lực điều chỉnh cũng xuất hiện trở lại khi gần mức cản 970 điểm. Do đó, theo tôi xu hướng tuần giao dịch tới thiên về hướng tích lũy và điều chỉnh nhưng với cách vận động tích cực của dòng tiền thì khả năng vượt qua 970 điểm sẽ sớm xảy ra.
Ông Nguyễn Hữu Bình, chuyên gia chứng khoán
Cố thể thấy, 2 phiên đầu tiên của năm mới khá tích cực ngay cả khi thị trường điều chỉnh ở phiên cuối tuần. Dòng tiền vẫn có sự tích cực nhất định, ngược lại nhiều cổ phiếu đã không bị áp lực bán quá mạnh cho thấy bên bán lựa chọn vùng giá hơn là cố gắng bán mạnh ra.
Nhìn từ điểm đáy 950 có thể thấy, VN-Index vẫn đan xen giữa tăng và giảm, nhưng tựu chung là xu thế đi lên. Vì thế, nói về tâm lý, nó cho thấy sự tích ực và kỳ vọng nhất định của nhà đầu tư.
Ông Nguyễn Hữu Bình
Dòng tiền tuần vừa qua được tập trung mạnh hơn ở nhóm ngân hàng và nếu như điều đó diễn ra, thì việc vượt qua 970 điểm là có thể.
Tuy vậy, VN-Index vẫn chịu áp lực bán và tăng giảm đan xen. Do đó, tôi thận trọng cho rằng, thị trường sẽ loanh quanh vùng 960 - 980 điểm trong tuần tới.
Sở dĩ tôi thận trọng là bởi TTCK Mỹ tăng quá mạnh có thể chịu áp lực điều chỉnh đặc biệt liên quan đến quan hệ giữa Mỹ - Iran. Điều này có thể tác động đến dòng tiền của khối ngoại, tác nhân quan trọng cho việc thị trường đi lên.
Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt
Thị trường gặp tin xấu vào phiên cuối tuần, đó là việc Mỹ không kích tướng Iran. Cho dù VN-Index đến cuối phiên thứ Sáu chỉ giảm nhẹ 1,5 điểm, nhưng tôi nghĩ, có lẽ nhà đầu tư vẫn còn lạc quan, cho rằng tác động của cuộc không kích đó nhỏ.
Ở góc độ thận trọng, còn phải xem phản ứng của chính quyền Iran lẫn các quốc gia lớn trên thế giới với sự việc này như thế nào, cũng như tác động của nó lên các thị trường chứng khoán.
Như vậy, thông tin trên nếu dẫn tới suy giảm mạnh trên các TTCK, thì chắc Việt Nam cũng bị ảnh hưởng, nó là loại tin có thể bẻ gãy trend của VN-Index, vốn có thể tăng tích cực ngay trong tuần đầu tiên của năm mới. Phiên thứ Hai (6/1) chắc chắn là rất quan trọng khi xem phản ứng từ thị trường.
Hai phiên giao dịch đầu năm đã cho thấy trạng thái đối lập giữa khối nội vài khối ngoại khi nhà đầu tư nước ngoài đã chuyển hướng mua ròng tích cực với gần 140 tỷ đồng trong phiên 3/1, trong khi khối nội bán khá mạnh. Tình trạng này đã diễn ra trong năm 2019. Liệu sự tương phản giữa hai khối có tiếp diễn trong thời gian tới?
Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Dịch vụ đầu tư, CTCK VNDIRECT
Trong năm 2019, dòng vốn của các quỹ đầu tư thụ động (quỹ chỉ số) vẫn gia tăng giải ngân ở thị trường Việt Nam, trong khi đó các quỹ đầu tư chủ động lại có xu hướng bán ròng.
Các phiên giao dịch đầu năm 2020, dòng tiền giải ngân trở lại mang dấu ấn của các quỹ đầu tư chủ động và điều này mang hàm ý tích cực, bởi dòng tiền này mang tính đầu tư lâu dài và kèm theo kỳ vọng cơ bản thay vì đơn thuần đầu tư chỉ số.
Ông Nguyễn Trung Du
Ở khía cạnh phân định dòng vốn nội và ngoại, thì nó vốn có tính đối lập nhau bởi khi khối ngoại mua ròng người bán ra chắc chắn là khối nội và ngược lại. Do đó, điều này là hoàn toàn bình thường và xét trong nhiều năm qua dòng vốn ngoại vẫn mang tính chủ động và dẫn dắt hơn nên sự giải ngân trở lại của dòng vốn ngoại theo tôi là rất tích cực.
Ông Nguyễn Hữu Bình, chuyên gia chứng khoán
Nhìn về 1 năm thì có thể nhiều vấn đề xảy ra khó đoán trước được. Tuy nhiên, có 1 điểm là dòng vốn ngoại thường chảy mạnh vào TTCK Việt Nam ở quý đầu năm thông qua cá quỹ ETF. Việc khối ngoại đang có xu hướng mua ròng mạnh gần đây càng củng cố điều này.
Vì thế, nhà đầu tư cần thận trọng khi bán ra, bởi lực mua của dòng tiền này thường rất mạnh và điều đó giúp thị trường tích cực hơn. Tôi đặc biệt lưu ý những cổ phiếu thuộc những nhóm chỉ số ETF, hay VN30, Diamond Index, Financial Index ..., bởi dòng vốn ngoại có thể tập trung mạnh ở đây.
Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt
Tôi nghĩ khối ngoại vẫn đang ở xu thế bán ròng. Nhiều mã cổ phiếu vốn hóa lớn giảm giá vì họ bán ra mạnh, nhưng tôi chưa thấy điểm dừng bán. Điều mà tôi kỳ vọng nhất lúc này là cổ phiếu Việt Nam đủ rẻ để kích thích họ mua trở lại, và việc tái cơ cấu danh mục đầu tư đầu năm sớm đưa lại kết quả là gia tăng lượng mua.
Còn khối nội, tôi nghĩ đang có một tâm lý khá tích cực, đó là do yếu tố "đầu năm".
Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tiếp tục giao dịch mạnh, thu hút sự chú ý của các thành viên thị rường. Dù vậy, đa số đang ở vào thế bất lợi cho người mua, vì dòng tiền lớn thể hiện ý đồ rút lui. Có nên "mạo hiểm" đầu tư vào nhóm cổ phiếu này?
Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Dịch vụ đầu tư, CTCK VNDIRECT
Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ thường giao dịch sôi động khi thị trường thiếu vắng cơ hội ở các cổ phiếu vốn hóa lớn và vừa.
Giai đoạn tháng 12/2019, hoạt động đầu cơ ở nhóm cổ phiếu này diễn ra mạnh mẽ và rất nhiều cổ phiếu đã có dấu hiệu tạo đỉnh, cũng như cho thấy sự rút lui của dòng tiền đầu cơ lớn.
Cá nhân tôi luôn coi nhóm cổ phiếu này ở nhóm rất rủi ro và thường đem lại mất mát cho nhà đầu tư cá nhân hơn là mang lại lợi nhuận. Vì thế, tôi luôn mong rằng nhà đầu tư cá nhân nên từ bỏ các "thói quen đầu tư độc hại" để tránh gánh thêm thua lỗ khi bị cuốn vào các trò chơi mạo hiểm thiếu công bằng này.
Ông Nguyễn Hữu Bình, chuyên gia chứng khoán
Thời điêm này không nên quan tâm tới những cổ phiếu đầu cơ, bởi xu hướng chung sẽ tập trung vào dòng cổ phiếu nào đó. Nhiều khả năng sẽ hình thành một nhóm ngành tạo ra sự dẫn dắt với thị trường.
Hơn nữa, với xu hướng 2019 như vừa qua, thì dòng tiền sẽ có hướng nhắm tới những cổ phiếu cơ bản, tiềm năng và tăng trưởng. Những cổ phiếu đầu cơ, nếu như bạn không phải là người am hiểu thì không nên mua, bởi không mấy nhà đầu tư nào có lãi từ những cổ phiếu dạng này. Mua vào rồi thì yếu tố nào sẽ giúp cho khoản đầu tư đó sinh lời là không có câu trả lời.
Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt
Tôi không rõ dòng tiền có ý đồ rút lui ở nhóm cmallcap hay không, cái này khó thống kê. Ở một vài mã đang có giao dịch mạnh, kiểu như FIT, HAI, HQC... thì cũng không đại diện cho cả nhóm.
Ông Hoàng Thạch Lân
Ở giai đoạn này, tôi nghĩ đầu tư vào smallcap rủi ro hơn so với largecap hoặc nhiều (nhưng không phải đa số) midcap.
Vấn đề là thứ nhất, thanh khoản nhìn chung vẫn yếu, cho thấy kỳ vọng thị trường chưa cải thiên, thứ hai yếu tố tích cực "đầu năm" vẫn mang tính thăm dò và để đẩy thị trường lên, dòng tiền phải tụ vào largecap trước, thứ ba là sự kiện Mỹ không kích tướng Iran có tính chất bất ngờ nói trên.
Câu chuyện định giá rẻ hoặc cổ tức ổn định được dự báo không phải là điểm đến của dòng tiền trong 2020. Theo các ông, nhóm cổ phiếu nào sẽ thu hút dòng tiền trong năm nay?
Ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Dịch vụ đầu tư, CTCK VNDIRECT
Năm 2018 và 2019, thị trường diễn biến khá khó khăn do lo ngại suy thoái toàn cần và các bất ổn thương mại khiến dòng tiền lớn rút ra tìm nơi trú ẩn ở các tài sản an toàn hơn như trái phiếu và vàng.
Bước sang năm 2020, bối cảnh tăng trưởng kinh tế toàn cầu vẫn tồn tại nhiều bất ổn khi tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu các năm gần đây đang giảm tốc và được nhiều tổ chức dự báo tiếp tục tăng trưởng chậm lại với mức tăng có thể dưới 3% thấp nhất trong một thập kỷ qua.
Ngoài ra, các bất ổn địa chính trị , thương mại vẫn tiếp diễn và khó lường nên xu hướng đầu tư an toàn ở các cổ phiếu có cổ tức ổn định để phòng thủ sẽ khá phổ biến. Tuy nhiên, những dòng tiền năng động vẫn sẽ muốn tìm kiếm mức lợi nhuận tốt hơn và thông thường họ phải tập trung vào nhóm cổ phiếu có yếu tố cơ bản duy trì đà tăng trưởng.
Điều này cho thấy, viễn cảnh phân hóa mạnh sẽ vẫn tái diễn trong năm 2020 và khi dòng tiền không đủ mạnh để tạo thành làn sóng tăng diện rộng thì chỉ tập trung vào những doanh nghiệp duy trì tốc độ tăng trưởng nổi trội mới đem lại kết quả đầu tư tốt.
Ông Nguyễn Hữu Bình, chuyên gia chứng khoán
Xu hướng chung năm nay tôi cho rằng, dòng tiền nội nương theo dòng tiền ngoại. Dòng vốn ngoại thường chỉ tập trung ở những nhóm cổ phiếu nằm trong các rổ chỉ số. Từ những rổ VN30, MCSI, ETF cho đến rổ mới là Diamond Index, Financial Index... thường vẫn tập trung vào nhóm cơ bản.
Hình thành lên 2 nhóm ngành là ngân hàng, tài chính và nhóm hết room. Theo dõi tình hình kinh doanh thì những nhóm ngành này hầu hết đều có kết quả kinh doanh tích cực và vì thế, việc mua vào có nhiều lợi thế. Từ định giá rẻ, cổ tức cho đến việc dòng tiền hướng đến sẽ mang cơ hội thu lợi nhuận cho nhà đầu tư.
Ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng phòng Phân tích khối khách hàng cá nhân CTCK Rồng Việt
Tôi nghĩ, nếu có câu chuyện đó, thì áp dụng với nhà đầu tư cá nhân, nhưng dòng tiền lớn lại đến từ tổ chức, nhất là quỹ ngoại. Thống kê năm qua nhiều quỹ lớn thua thị trường, nhưng không có nghĩa là họ sẽ thay đổi tư duy đầu tư.
Cụ thể, họ vẫn sẽ ưu tiên cho largecap, cơ bản tốt, có cổ tức càng hay, và định giá rẻ. với diễn biến suy giảm cuối năm qua, TTCK Việt Nam lại tạo nhiều cơ hội đầu tư cho quỹ, như vậy tôi kỳ vọng họ sẽ sớm giải ngân vào đó, cũng tức là dòng tiền lớn sẽ vào đó.
Còn đối với nhà đầu tư cá nhân, thống kê cho thấy đúng là có nhiều cổ phiếu cổ tức ổn định, EPS ổn định nhưng P/E cũng thấp ổn định luôn, tức là cổ phiếu đó không tăng giá mấy, ít khi có sóng. Loại này nhiều cá nhân không chơi, nhưng nếu những mã này năm nay được các quỹ chú ý để mắt, có khi lại sẽ có sóng, sẽ tăng giá mạnh.
Tóm lại, dòng tiền năm nay sẽ đến từ yếu tố quỹ ngoại. Ngoài ra, một số cổ phiếu có tiềm năng đột phá về giá cũng có nguyên do kết quả kinh doanh phục hồi mạnh hay bứt tốc. Còn những mã tăng giá nhờ thông tin mua vào bán ra của lãnh đạo, hay từ vài ngàn đồng đi lên thì tôi nghĩ vẫn là đầu cơ và năm ăn năm thua.
Theo Tinnhanhchungkhoan.vn
Năm 2020, Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) đặt mục tiêu doanh thu 80.315 tỷ đồng Ngày 3/1/2020, Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR - UPCoM) tổ chức Hội nghị Người lao động, tổng kết hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2019 và triển khai kế hoạch năm 2020 (phiên thứ hai). UBND tỉnh Quảng Ngãi tặng Bằng khen cho Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn đã đạt mốc 20 triệu...