BSC: Vĩ mô Việt Nam kỳ vọng được cải thiện trong tháng 5, VN-Index biến động quanh mốc 750 điểm
Trường hợp tích cực, BSC cho rằng VN-Index giữ trên 750 điểm và vận động phân hóa theo những chủ đề lơn liên quan đến đầu tư công và sản xuất hôi phục.
CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) vừa công bố báo cáo với nhiều cập nhật về tình hình vĩ mô cũng như triển vọng TTCK tháng 5.
Vĩ mô Việt Nam kỳ vọng được cải thiện trong tháng 5 sau khi nới lỏng giãn cách xã hội
Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô, xã hội quý 1 tiếp tục sụt giảm trong tháng 4 do áp dụng chỉ thị giãn cách xã hội trong phần lơn thời gian: (1) Chỉ số công nghiệp giảm 10,5% so cùng ky; (2) Số doanh nghiệp mở mơi giảm 47%; (3) FDI giảm 15,5% cùng ky; (4) Tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng giảm 26%; (5) Kim ngạch xuất khẩu giảm 18% so thang trươc và 3,5% so cùng ky; (6) Khách quốc tế giảm 98% so cùng ky. Nhìn chung ảnh hưởng tiêu cực đã được dự bao và cũng là cai gia phải trả cho việc kiểm soát dịch bệnh.
Bên cạnh những yếu tố tiêu cực, cán cân XNK tháng 4 xuất siêu 3 ty USD, hỗ trợ ổn định ty gia trong nươc. Cùng vơi đó, CPI giảm 1,54% so vơi thang trươc giảm bơt áp lực lạm phat trong 4 thang đầu năm.
Dịch bệnh cũng không xuất hiện mơi trong nhiều ngày liên tiếp, chính sách nơi lỏng giãn cách xã hội đã thực hiện lại vào cuối tháng 4 và gói hỗ trợ 63 nghìn ty bắt đầu được giải ngân là những yếu tố ky vọng đưa nền kinh tế nhanh chóng trở lại hoạt động binh thường và sơm lấy lại được đà tăng trưởng. Tuy nhiên mức phục hôi nhanh hay chậm sẽ phụ thuộc khá nhiều vào tình hình cải thiện của các nền kinh tế chủ chốt thế giơi.
KQKD quý 1 sụt giảm 10,6% so với cùng kỳ năm trước
Tinh đến cuối tháng 4, 71% số công ty niêm yết trên 2 sàn HSX và HNX đã công bố KQKD vơi tổng LNST 39,2 nghìn ty, giảm 10,6% so cùng ky (mức sụt giảm tương đương 20% nếu loại bỏ lợi nhuận tăng đột biến của VHM từ hoạt động tài chính).
Kết quả kinh doanh có sự phân hóa mạnh vơi 44,8% số công ty công bố có lợi nhuận tăng trưởng dương và 19% công ty thua lỗ. Tính riêng trong nhóm VN30, 26/30 cổ phiếu VN30 đã công bố KQKD vơi LNST tăng 8,4% (Nếu bỏ LNST đột biến từ VHM, LNST sẽ giảm 5,2%) và có 42% công ty tăng trưởng lợi nhuận dương. 29% công ty còn lại sẽ công bố KQKD trong tuần đầu tháng 5, và dự bao không làm thay đổi trạng thái hiện tại.
KQKD quý 1 do vậy không quá tiêu cực nhờ lợi nhuận bất thường từ VHM. Tuy nhiên nếu hoạt động SXKD không sơm trở lại binh thường thì KQKD quý 2 dự báo còn giảm sút rõ ràng hơn khi có gần 1 tháng giãn cách xã hội và cac công ty cũng không còn hợp đông gối đầu và lợi nhuận để dành như trong quý 1.
Video đang HOT
VN-Index hôi phục và các công ty công bố KQKD quý 1 làm thay đổi đến chỉ số P/E và P/B của thị trường. Tinh đến 30/4, P/E và P/B của VN-Index lần lượt 12,2 và 1,7, tăng 16% so vơi dữ liệu cuối tháng 3. Mức P/E này có thể điều chỉnh lên mức 13 lần sau khi cập nhật đầy đủ mức sụt giảm LNST 10% quý 1.
Chỉ số này vẫn thấp hơn đang kể so vơi mức P/E bình quân 15,5 lần của 5 năm gần nhất. Mức định giá này có thể sẽ không quá rẻ nếu KQKD quý 2 sẽ tiếp tục giảm mạnh. Dù vậy, đây vẫn là mức khá hợp lý cho hoạt động đầu tư dài hạn khi các nền kinh tế phục hôi dần vào cuối năm.
Ẩn số từ dòng tiề.n của nhà đầu tư cá nhân trong nước
Khối ngoại tiếp tục đẩy mạnh bán ròng gần 258 triệu USD thang 4, qua đó nâng tổng giá trị bán ròng 633 triệu USD từ đầu năm. Cùng vơi đó, khối tự doanh các CTCK bán ròng 1.915 ty trong thang 4, đi ngược lại vơi xu thế mua ròng 357 ty trong 3 thang đầu năm. Hoạt động bán ròng tập trung vào cổ phiếu MSN, GEX, DBC, PLX, FPT và HPG. Tuy nhiên thị trường tiếp tục duy tri đà hôi phục từ vung đay 660 điểm phần lơn nhờ vào dòng vốn đầu tư trong nươc và hoạt động mua cổ phiếu quỹ và tăng ty trọng của lãnh đạo các công ty niêm yết.
Số lượng tài khoản ca nhân đầu tư trong nươc tăng đột biến trong tháng 3, cùng vơi dòng tiề.n bắt đay tại vùng giá thấp trươc áp lực chốt lãi và hoạt động bán ròng khối ngoại đang cho thấy thị trường có dòng tiề.n mơi từ NĐT ca nhân trong nươc.
Mặt khác dữ liệu dư nợ cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoan quý 1 năm 2020 ở mức 47,4 nghìn ty, giảm 13,8% so quý 4 năm 2019. Số liệu này cũng thấp nhất trong 12 tháng qua cho thấy NĐT cũ đã giảm mạnh ty lệ margin trong khi NĐT mơi cũng chưa sử dụng đang kể margin cho hoạt động đầu tư hiện tại.
Nếu trong tháng 3, các công ty niêm yết đã đăng ký vơi mua cổ phiếu quỹ vơi giá trị 154 triệu USD. Sang tháng 4 tiếp tục những thương vụ lơn, tiêu biểu VNM đăng ký mua 1% cổ phiếu lưu hành vơi giá trị ươc khoảng 77,5 triệu USD và VPB mua 5% cổ phiếu lưu hành vơi giá trị ươc khoảng 107 triệu USD. Cùng vơi đó cổ đông nội bộ của các công ty trên và nhiều công ty khac cũng đăng ký mua vào tăng ty trọng nắm giữ.
Đây là chuyển dịch đang chú ý của dòng tiề.n trong ngắn hạn. Tuy nhiên liệu dòng tiề.n này có đủ độ bền và cân bằng lại được hoạt động bán ròng khối ngoại và áp lực chốt lãi ngắn hạn hay không vẫn cần thời gian gian để kiểm chứng.
VN-Index xoay quanh mốc 750 điểm trong tháng 5
VN-Index giảm về 650 điểm và dần hôi phục. Mặt bằng giá thấp, dòng tiề.n nội tích cực hỗ trợ cho thị trường hôi phục nhanh chóng. Mua KQKD quý 1 đang ở giai đoạn cuối, áp lực chốt lãi ngắn hạn và hoạt động bán ròng khối ngoại đẩy thị trường vào trạng thái giằng co và phân hóa trong 10 ngày cuối tháng 4.
Dịch bệnh được kiểm soát, hoạt động sản xuất kinh doanh dần đi vào ổn định hỗ trợ thị trường tháng 5. Tuy vậy thị trường không còn các yếu tố thuận lợi từ mặt bằng giá thấp và dòng vốn nội tích cực để duy tri đà tăng tốt.
Kịch bản “Sell in May and Go away” sẽ phụ thuộc khá lơn vào khả năng hôi phục của các nền kinh tế chủ chốt sau dịch bệnh và dòng tiề.n đầu tư trên thị trường. Vơi bối cảnh hiện tại, BSC thận trọng vơi diễn biến ngắn hạn và dự báo thị trường sẽ vận động quanh 750 ( 50 điểm) trong tháng 5.
Trường hợp tích cực, BSC cho rằng VN-Index giữ trên 750 điểm và vận động phân hóa theo những chủ đề lơn liên quan đến đầu tư công và sản xuất hôi phục.
Trường hợp tiêu cực, BSC cho rằng VN-Index quay lại kiểm tra vung đay cũ nếu các nền kinh tế chủ chốt không hôi phục như ky vọng sau dịch bệnh và áp lực thoái vốn từ khối ngoại
Chứng khoán 16-20/12: Hai "ông lớn" VHM và GAS tác động tiêu cực nhất tới VN-Index
Thị trường chứng khoán vừa có tuần giao dịch tiêu cực với việc sụt giảm mạnh của nhiều cổ phiếu vốn hoá lớn.
Thanh khoản trung bình trên cả hai sàn biến động cùng chiều trong tuần qua. Ảnh Internet.
Sụt giảm điểm số, gia tăng khối lượng giao dịch
Thị trường chứng khoán có tuần giao dịch kém tích cực, cả VN-Index và HNX-Index đều giảm điểm. Kết thúc tuần, chỉ số VN-Index giảm 9,77 điểm tương đương 1,01% về 956,41 điểm.
Trên sàn HNX, chỉ số HNX-Index đóng cửa tuần ở mức 102,42 điểm, giảm 0,52 điểm tương đương 0,51% so với cuối tuần trước.
Thanh khoản trung bình trên cả hai sàn biến động cùng chiều trong tuần qua. Khối lượng khớp lệnh trung bình trên sàn HOSE đạt hơn 197 triệu cổ phiếu/phiên, tăng 17,54% so với tuần giao dịch trước. Sàn HNX đạt trung bình gần 28 triệu cổ phiếu/phiên, tăng 33,87%.
VN-Index đán.h dấu một tuần giao dịch khá tiêu cực. Chỉ số sụt giảm về điểm số nhưng lại gia tăng về khối lượng giao dịch. Việc thanh khoản được cải thiện cho thấy mức độ sôi động của thị trường đang ở mức khá cao.
Trong tuần qua, đà giảm điểm của VHM và GAS là nhân tố chính tác động tiêu cực lên thị trường. Đặc biệt sự sụt giảm mạnh hơn 5% của VHM đã khiến VN-Index lao dốc trong tuần qua. Một cổ phiếu nữa của nhà họ Vin là VRE cũng góp mặt trong top 10 cổ phiếu tác động tiêu cực nhất lên thị trường khi giảm gần 2%.
Áp lực điều chỉnh đè nặng lên các cổ phiếu nhóm hàng không. Cả hai Large Cap đại diện là HVN và VJC đều giảm điểm. Trong đó HVN giảm mạnh hơn 2% trong tuần qua.
Tuần qua, hầu hết các cổ phiếu nhóm ngân hàng diễn biến khá tiêu cực. Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody's Investors Service (Moody's) vừa hạ triển vọng tín nhiệm của 18 ngân hàng tại Việt Nam. Các cổ phiếu nhóm này như CTG, VCB, MBB, HDB, TCB đồng loạt giảm điểm.
Nhìn chung, thị trường đang bước vào giai đoạn giằng co mạnh. Điều này sẽ khiến cho tâm lý thận trọng và bi quan càng trở nên mạnh mẽ hơn. Việc giữ tỷ trọng tiề.n mặt cao nên được ưu tiên trong giai đoạn này.
Nhà đầu tư nước ngoài cũng có tuần mua ròng gần 230 tỷ đồng trên cả hai sàn. Khối ngoại mua ròng hơn 245 tỷ đồng trên sàn HOSE và bán ròng gần 16 tỷ đồng trên sàn HNX.
Hồi phục
Theo Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), tuần tới, VN-Index dự báo sẽ có sự hồi phục tăng điểm trở lại và chỉ số có thể hình thành dao động trong vùng 951-968 điểm.
"Thị trường sẽ có diễn biến khởi sắc hơn sau khi kỳ tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETFs qua đi. Giai đoạn cuối năm cũng là thời điểm các quỹ sẽ thực hiện chốt NAV và không loại trừ khả năng thị trường sẽ có biến động đáng kể khi hoạt động này diễn ra", BVSC phân tích.
Cũng theo nhiều ý kiến nhận định, diễn biến các nhóm ngành trong tuần tới sẽ tiếp tục có sự phân hóa mạnh, dòng cổ phiếu đầu cơ đang có diễn biến khá sôi động nhưng rủi ro khi tham gia vào các cổ phiếu này đang gia tăng khi giá nhiều cổ phiếu đã có mức tăng trưởng đột biến chỉ trong một thời gian ngắn.
Còn với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, chỉ số VN30 hiện đang ở vùng hỗ trợ mạnh và có khả năng hồi phục tăng điểm trong ngắn hạn nên kỳ vọng rằng các cổ phiếu bluechips cũng sẽ có diễn biến khởi sắc hơn trong thời gian tới, đặc biệt là khoảng thời gian đầu năm 2020.
Về chiến lược đầu tư, BVSC khuyến nghị nhà đầu tư nên nâng nhẹ tỷ trọng danh mục lên mức 30-40% cổ phiếu. Đối với các nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao nên thực hiện bán giảm tỷ trọng các vị thế ngắn hạn trong các phiên thị trường tăng điểm.
Cùng với đó, sau khi đã mở các vị thế mua mới với tỷ trọng thấp hoặc giữ lại các vị thế đã bán tại vùng hỗ trợ 946-951 điểm, nhà đầu tư tạm thời ngừng giải ngân mới để quan sát thêm tín hiệu của thị trường.
Bảo Minh
Theo Haiquanonline.com.vn
Thị trường chứng khoán năm 2020: Giấc mơ màu xanh? Thị trường chứng khoán những phiên cuối năm 2019 đang trải qua chuỗi ngày ảm đạm khi mà khối ngoại đã bán ròng 4 tháng liên tiếp và VN- Index ngược dòng thị trường thế giới, rơi về mốc 950 điểm. Trong bối cảnh tình hình kinh tế, chính trị thế giới vẫn được đán.h giá tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhà đầu...