Trung Quốc ‘cứu’ thị trường chứng khoán: Lợi ít, hại nhiều
Khi thị trường chứng khoán Trung Quốc bắt đầu lao dốc vào tháng trước, Bắc Kinh đã dùng nhiều biện pháp nhằm ngăn đà giảm mạnh. Song liệu tất cả biện pháp can thiệp này đều có tác động tích cực lên thị trường và nền kinh tế?
Nỗ lực bình ổn thị trường của Trung Quốc được cho là lợi ít, hại nhiều – Ảnh: Bloomberg
Trước ngày 27.7, mọi biện pháp can thiệp của chính quyền Trung Quốc tỏ ra khá hiệu quả. Nhà đầu tư thưởng thức 2 tuần thị trường bình ổn. Một phần trong số 3.000 tỉ USD bị thổi bay khi thị trường lao dốc vào tháng 6 được phục hồi.
Tuy nhiên, ngay phiên giao dịch đầu tuần này, mọi chuyện đã khác. Chỉ số Shanghai Composite giảm 8,5%, mạnh nhất kể từ tháng 2.2007.
Theo CNN, thông thường, kìm hãm sự hoảng loạn trên thị trường chứng khoán là động thái nhận được sự chấp thuận trên thế giới. Song một loạt hành động vừa rồi của Bắc Kinh đã bị giới chuyên gia và nhiều nhà đầu tư lớn trên thế giới chỉ trích.
Cổ phiếu Thượng Hải đã tăng 150% trong 12 tháng trước khi sụp đổ. Các nhà phê bình đặt câu hỏi: Tại sao Trung Quốc phải cần hành động quyết liệt như vậy đối với thị trường chứng khoán vốn có diễn biến xa rời thực tế?
Hồi năm 2013, Bắc Kinh cho hay sẽ để thị trường đóng vai trò “quyết định” nhiều hơn trong nền kinh tế nước này. Các cải cách nhằm dịch chuyển quyền lực từ doanh nghiệp nhà nước đang được tiến hành. Trung Quốc còn kỳ vọng nhân dân tệ (RMB) sẽ trở thành đồng tiề.n thương mại, tài chính toàn cầu.
Video đang HOT
Chính quyền đã ra sức bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ lẻ khỏi rủi ro tài chính. “Áp dụng nhiều biện pháp khác thường là có thể hiểu được khi phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng”, nhà kinh tế Jacqueline Rong thuộc hãng dịch vụ tài chính BNP Paribas nói. Song cô Rong cũng cho rằng vài biện pháp khác, chẳng hạn như yêu cầu các công ty được niêm yết phải công bố thông tin tốt, là không phù hợp.
Các nhà quản lý quỹ đầu tư chưa bao giờ là người hâm mộ lớn đối với các biện pháp can thiệp thị trường. Một vài trong số họ tỏ ra khó chịu với sự can thiệp vừa qua của Bắc Kinh. Các nhà quản lý quỹ nổi tiếng như Paul Singer, Bill Ackman và Richard Perry vừa xuất hiện tại một hội nghị ở New York (Mỹ), chỉ trích các nỗ lực hỗ trợ thị trường của Trung Quốc.
Họ cho rằng thay vì can thiệp sâu, Bắc Kinh có thể củng cố nguồn gốc căn bản của rủi ro trong thị trường nước này. Bởi vì, tính cả những đợt sụt giảm vừa rồi, chỉ số Shanghai Composite vẫn tăng 75% trong năm qua. Trong một nền kinh tế mà các công ty sắp v.ỡ n.ợ đều hầu như được chính phủ “giải cứu”, nhiều rủi ro hơn trong hệ thống có thể được xem là tích cực.
Các chuyên gia thì cho biết sự can thiệp của Bắc Kinh có thể hại nhiều, lợi ít. Theo bà Rong, Quỹ tiề.n tệ quốc tế (IMF), vốn đang tiến đến việc đưa RMB vào giỏ quyền rút vốn đặc biệt (SDR), giờ đây có thể xem xét lại ý định này.
Cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Henry Paulson, người có quan hệ chặt chẽ với Bắc Kinh, cho hay dù các cải cách đã thay đổi kinh tế Trung Quốc, thị trường tài chính nước này vẫn bị tuột lại phía sau.
“Việc Bắc Kinh bảo vệ các nhà đầu tư là điều có thể hiểu được, nhưng cách tốt nhất để làm việc này là tạo ra một thị trường vốn hiện đại. Các nhà hoạch định chính sách cấp cao Đại lục hiểu rằng họ phải làm nhiều hơn để thực hiện chương trình cải cách mà Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đưa ra cách đây 20 tháng. Chấn động gần đây trong thị trường nên được nhìn nhận là một tín hiệu cho thấy những cải cách tài chính vẫn chưa được thực hiện đầy đủ”, ông Paulson viết trên tờ Financial Times.
Thu Thảo
Theo Thanhnien
'Vạn lý trường thành' sẽ đổ?
Trong phiên giao dịch ngày 27.7, chỉ số Shanghai Composite của thị trường chứng khoán Trung Quốc đã mất 8,5% kéo theo hàng loạt chỉ số chứng khoán toàn cầu sụt giảm. Hơn 1.500 mã cổ phiếu ở cả 2 sàn chứng khoán Thượng Hải và Thẩm Quyến giảm 10%, mức giới hạn giảm cao nhất trong ngày giao dịch.
Thị trường chứng khoán Trung Quốc liên tiếp vấp những cú sốc lớn - Ảnh: AFP
Cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài đều trông chờ chính quyền Bắc Kinh có những chính sách mới để cứu thị trường. Với các nhà đầu tư nước ngoài, điều họ mong đợi và nghĩ nó sẽ ổn định được thị trường đó là dỡ bỏ "Vạn lý trường thành" bao bọc thị trường chứng khoán.
Để chống lại sự xâm nhập của nhà đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoán các nhà điều hành ở Bắc Kinh đã ngăn không cho nhà đầu tư nước ngoài trực tiếp đầu tư vào cổ phiếu loại A, cổ phiếu chủ yếu trên thị trường chứng khoán Trung Quốc. Nhiều nhà phân tích ví von rằng các nhà điều hành ở Bắc Kinh đã xây "Vạn lý trường thành" bao bọc chứng khoán. Điều này rất có thể sẽ thay đổi trong năm nay khi thị trường chứng khoán Trung Quốc gần đây có dấu hiệu vỡ bong bóng.
Các nhà đầu tư nước ngoài chỉ có thể đầu tư vào cổ phiếu loại B được giao dịch bằng đồng USD và đô la Hồng Kông tại 2 thị trường Hồng Kông và Trung Quốc cùng cổ phiếu của một số công ty Trung Quốc niêm yết trên thị trường chứng khoán quốc tế. Riêng cổ phiếu loại A chỉ dành riêng cho nhà đầu tư Trung Quốc và giao dịch bằng đồng nhân dân tệ. Chỉ những tổ chức đầu tư nước ngoài được chính quyền cho phép mới được đầu tư loại cổ phiếu này.
Điều đáng nói là sự lao dốc của thị trường chứng khoán Trung Quốc là do chính cổ phiếu loại A mất giá.
Cách đây một năm, để hỗ trợ thị trường chứng khoán trong nước tăng trưởng chính quyền Trung Quốc đã nới lỏng các điều khoản tín dụng để khuyến khích nhà đầu tư vay tiề.n mua cổ phiếu. Điều này đã giúp thị trường chứng khoán Trung Quốc tăng gấp đôi giá trị chỉ trong vòng một năm và thu hút khoảng 90 triệu nhà đầu tư cá nhân, tương đương dân số của nhiều nước trên thế giới.
Tuy nhiên, như cô Dai, một nhà đầu tư vừa mất 10.000 nhân dân tệ (khoảng 1.610 USD) vào hôm 27.7 khi thị trường chứng khoán sụt giảm, cho biết "đơn giản là không có gì logic ở thị trường chứng khoán Trung Quốc. Tôi không nghĩ là nó lại quay quắt 180 độ như thế. Tôi không còn hi vọng kiế.m tiề.n ở thị trường điên khùng này".
Tương tự, Lu Tao, một sinh viên đại học, cũng có suy nghĩ như cô Dai, khi đã đầu tư 200.000 nhân dân tệ (khoảng 32.200 USD) vay của bố mẹ vào chứng khoán với ý định sẽ kiếm được nhiều tiề.n. Giờ đây, khi thị trường lao dốc anh chỉ còn biết trông chờ vào sự giải cứu của chính quyền Bắc Kinh. Lu Tao tin rằng chính quyền sẽ có những chính sách thích hợp để cứu thị trường.
Điều Lu Tao mong đợi chính quyền Bắc Kinh cũng đã làm. Tuy nhiên việc bơm tiề.n và.o thị trường hay các quy định thắt chặt cho vay, cấm bán tháo cổ phiếu, hoãn phát hành cổ phiếu lần đầu ra thị trường cũng như ngừng giao dịch cổ phiếu của hàng ngàn doanh nghiệp... của chính quyền đến nay vẫn chưa có tác động tích cực.
Một trong những nguyên do khiến cô Dai và nhiều nhà đầu tư khác đi đến kết luận rằng "không có gì logic ở thị trường chứng khoán Trung Quốc" là do thi thoảng, để hỗ trợ giá chính quyền Bắc Kinh đã can thiệp trực tiếp vào thị trường. Điều này làm cho thị trường trở nên kém minh bạch. Với nhiều nhà đầu tư nước ngoài thị trường chứng khoán lớn thứ 2 thế giới này vẫn còn là nơi kỳ lạ và khó hiểu.
Tuy nhiên, như thế cũng không có nghĩa nhà đầu tư nước ngoài không muốn tham gia vào thị trường này, vốn gồm toàn những công ty lớn nhất thuộc sở hữu nhà nước như Tập đoàn dầu khí Sinopec, công ty bảo hiểm khổng lồ Life Insurance hay ngân hàng Bank of Communications... "Còn nhiều loại cổ phiếu không được giao dịch. Trừ khi những hạn chế này được dỡ bỏ, tôi nghĩ thị trường sẽ bình ổn trở lại", Randy Frederick, Giám đốc điều hành kinh doanh của Charles Schwab ở Austin, Texas (Mỹ) nhận xét.
Vào tháng 6, Vanguard Group, một trong những công ty đầu tư lớn nhất của Mỹ, cho biết họ đã nhận được giấy phép đầu tư ở Đại lục. Vanguard Group cũng cho biết sẽ bắt đầu đổ hàng tỉ USD vào cổ phiếu loại A. Joe Brennan, một trong những người đứng đầu của Vanguard Group cho biết sự ảnh hưởng của nhà đầu tư nước ngoài có thể làm giảm đi sự bất ổn và mở ra những thuận lợi khác cho thị trường chứng khoán Trung Quốc.
Theo dự đoán của tờ Pensions & Investments làn sóng các tổ chức đầu tư đổ vào thị trường chứng khoán Trung Quốc sẽ tăng vọt nếu như cổ phiếu loại A được giao dịch tự do. Nếu điều này xảy ra sẽ đồng nghĩa với việc nhà đầu tư nước ngoài có thể nắm giữ quyền điều hành các công ty chủ chốt của Trung Quốc. Liệu chính quyền Bắc Kinh có dỡ bỏ "Vạn lý trường thành" bao bọc thị trường chứng khoán để ổn định thị trường?
Lê Uyên
Tổng hợp
Chứng khoán Trung Quốc tiếp tục lao dốc không phanh Thị trường chứng khoán Trung Quốc tiếp tục lao dốc, chỉ số chuẩn giảm mạnh nhất kể từ tháng 2.2007. Đây đã là tuần thứ ba chính phủ nước này áp dụng các biện pháp bình ổn thị trường chưa từng có tiề.n lệ. Sau một tuần ổn định, chứng khoán Trung Quốc tiếp tục giảm - Ảnh: Reuters Bloomberg hôm nay 27.7...