Những tác động của tiề.n kỹ thuật số đối với chính sách tiề.n tệ
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) được cho là đã bắt đầu tiến hành quá trình thử nghiệm sử dụng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số phát triển trên nền tảng chuỗi khối ( blockchain) trong tháng 4/2020.
Trụ sở Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ở Bắc Kinh. Ảnh: THX/TTXVN
Tờ Business Times của Singapore đã đăng tải bài bình luận của tác giả Emir Hrnjic (Giáo sư phụ tá tại trường Kinh doanh, Đại học Quốc gia Singapore – NUS) về những tác động của đồng tiề.n kỹ thuật số đối với chính sách tiề.n tệ tại các nước.
Theo bài viết, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) được cho là đã bắt đầu tiến hành quá trình thử nghiệm sử dụng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số phát triển trên nền tảng chuỗi khối (blockchain) trong tháng 4/2020, và do vậy Trung Quốc đã trở thành một trong những nền kinh tế lớn đầu tiên thử nghiệm đồng tiề.n kỹ thuật số ngân hàng trung ương mới ( CBDC).
Những hoạt động thử nghiệm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số sẽ được áp dụng tại 3 thành phố là Thâm Quyến, Tô Châu, Thành Đô và ở Khu vực Mới Xiong’an, đồng thời đồng nhân dân tệ đã trở thành một bộ phận của hệ thống tiề.n tệ nước này.
Cùng với việc Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình gần đây đưa ra lời kêu gọi nhanh chóng phát triển công nghệ blockchain, việc triển khai sử dụng thử nghiệm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số là ví dụ điển hình nhất cho thấy tham vọng của Trung Quốc muốn trở thành quốc gia lãnh đạo về tiề.n tệ kỹ thuật số.
Ngoài ra, tờ báo nhà nước Trung Quốc Nhật báo cũng tuyên bố rằng “hệ thống tiề.n tệ kỹ thuật số của nước này cung cấp sự thay thế có tính chức năng đối với hệ thống thanh toán bằng đồng USD”.
Tuy nhiên, Trung Quốc không phải là nền kinh tế lớn duy nhất hướng tới việc tiến hành thử nghiệm sử dụng công nghệ blockchain và các đồng tiề.n kỹ thuật số trong nhiều năm qua.
Đã có những phiên bản từ khá sớm của dự luật kích thích kinh tế Mỹ, trong đó bao gồm cả việc phát triển một đồng USD kỹ thuật số, trong khi Ngân hàng trung ương châu Âu gần đây cũng đã công bố một tài liệu nghiên cứu phấn tích những lợi ích của đồng tiề.n kỹ thuật số tiềm năng của mình.
CBDC: Công cụ điều chỉnh chính sách mới?
Đán.h giá của các chuyên gia cho rằng CBDC có thể giúp và hỗ trợ chính sách tiề.n tệ, đồng thời cho phép truy cập dữ liệu liên quan đến nhu cầu theo thời gian thực.
Video đang HOT
Ngoài ra, hệ thống này cũng có thể được xem là trách nhiệm trực tiếp của ngân hàng trung ương, trong khi các hệ thống thanh toán liên ngân hàng dựa trên nền tảng công nghệ blockchain sẽ có cơ hội hoạt động nhanh hơn, có thể kiểm toán và minh bạch hơn.
Nhìn chung, các ngân hàng trung ương tạo ảnh hưởng đến chính sách tiề.n tệ bằng cách thay đổi lãi suất ngắn hạn. Ngoài ra, các cơ quan tiề.n tệ giảm lãi suất dài hạn bằng cách mua trái phiếu chính phủ dài hạn. Quá trình này, còn được gọi là nới lỏng định lượng, sẽ làm tăng nguồn cung tiề.n.
CBDC có thể hỗ trợ việc hướng đến mục tiêu tăng nguồn cung tiề.n bởi hệ thống này cho phép các công dân có sự tiếp cận trực tiếp đối với đồng tiề.n kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Ngoài ra, CBDC cũng sẽ cho phép chính phủ các nước tiếp cận những dữ liệu liên quan đến nhu cầu tiề.n tệ theo thời gian thực.
Trên thực tế, một nghiên cứu gần đây của Ngân hàng trung ương Anh (BoE) đã kết luận rằng một đồng tiề.n kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể “củng cố, tăng cường sự truyền tải những thay đổi chính sách tiề.n tệ tới nền kinh tế thực”.
Lấy đồng tiề.n kỹ thuật số Bitcoin làm ví dụ. Những người ủng hộ đồng tiề.n Bitcoin đã tung hô tiến trình phát hành cố định mà không chịu ảnh hưởng theo ý muốn của các ngân hàng trung ương hoặc bất kỳ tổ chức nào khác của đồng tiề.n này.
Những người này thường đưa ra bằng chứng trong quá khứ mà các ngân hàng trung ương ở một số quốc gia đã lạm dụng quyền áp đặt ý muốn tùy ý và in tiề.n vì lợi ích của các nhóm lợi ích khác nhau.
Mặc dù vậy, trong trường hợp của CBDC, vấn đề cam kết của ngân hàng trung ương có thể được giải quyết bằng cách sử dụng hợp đồng tiề.n thông minh để xác định trước tỷ lệ phát hành một loại tiề.n khi các điều kiện xác định trước được đáp ứng.
Tuy nhiên, việc phát hành tiề.n tệ được xác định trước có ngụ ý rằng lượng cung tiề.n sẽ mặc định bỏ qua các yếu tố thị trường trong tương lai và do đó, lượng tiề.n dự kiến có thể sẽ không đáp ứng với các điều kiện thị trường trong tương lai.
Mặt trái của đồng tiề.n kỹ thuật số tư nhân
Khi Facebook và các đối tác của mình trong Hiệp hội Libra tuyên bố việc phát triển đồng tiề.n ảo cùng với nền tảng số lượng người dùng tiềm năng, khả năng một đồng tiề.n ảo tư nhân thay thế đồng tiề.n quốc gia đã trở thành một thực tế.
Tại phiên điều trần trước Quốc hội Mỹ được tổ chức sau đó vài tuần, Giám đốc điều hành Facebook David Marcus khẳng định Hiệp hội Libra “không có ý định cạnh tranh với bất kỳ đồng tiề.n quốc gia nào hoặc tham gia vào đấu trường chính sách tiề.n tệ”.
Tuy nhiên, nếu Libra trở thành đồng tiề.n tư nhân được chấp thuận rộng rãi như những người tạo ra nó kỳ vọng, thì điều không thể tránh khỏi là đồng tiề.n này sẽ có những tác động đến chính sách tiề.n tệ bất chấp những ý định của người tạo ra nó là gì.
Libra sẽ được hỗ trợ đầy đủ bởi rổ tiề.n tệ bao gồm cả đồng USD, đồng euro, đồng yen Nhật Bản, đồng bảng Anh và đồng đôla Singapore, và do đó nó sẽ tuân thủ hiệu quả các chính sách tiề.n tệ của 5 ngân hàng trung ương phát hành những đồng tiề.n nói trên.
Với việc các nhà quản lý trên toàn thế giới đã lên tiếng bày tỏ sự lo ngại rằng đồng Libra có thể can thiệp vào hệ thống tiề.n tệ quốc gia và chính sách tiề.n tệ của họ, thì đồng Libra gần đây đã được tái thiết kế, và một Sách Trắng mô tả các đồng tiề.n stablecoin đơn lẻ tách biệt với đồng Libra.
Mặc dù có những thay đổi này, đồng Libra cuối cùng vẫn có thể thay thế một số đồng tiề.n quốc gia nhất định, đặc biệt là ở các quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao và hệ thống ngân hàng không ổn định.
Theo báo cáo của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), các đồng tiề.n điện tử tư nhân được hỗ trợ bởi các tập đoàn công nghệ khổng lồ có thể “nhanh chóng thiết lập một vị trí thống trị trong hệ thống tài chính toàn cầu và là mối đ.e dọ.a tiềm tàng đối với sức cạnh tranh, sự ổn định và phúc lợi xã hội”.
Hơn nữa, sự thống trị tiềm tàng của đồng Libra hoặc bất kỳ loại tiề.n điện tử tư nhân nào khác ở một quốc gia cụ thể sẽ làm suy yếu nghiêm trọng những tác dụng của chính sách tiề.n tệ quốc gia đó và gây nguy hiểm cho nền kinh tế.
Nếu các công dân bắt đầu sử dụng đồng tiề.n điện tử thay vì đồng tiề.n quốc gia đó thì nhu cầu đối với đồng tiề.n quốc gia đó sẽ trở nên yếu đi, gây ra sự mất giá của đồng nội tệ này. Khi lạm phát của đồng nội tệ tăng lên, nó sẽ ảnh hưởng đến cả những người không chấp nhận tiề.n điện tử.
Về mặt này, tác động của tiề.n điện tử sẽ tương tự như quá trình “đôla hóa” – tác động của đồng USD đối với đồng nội tệ ở một số quốc gia đang phát triển. Sự thay thế tiề.n tệ này khiến các cơ quan quản lý tiề.n tệ quốc gia đó mất đi một bộ công cụ chính sách tiề.n tệ có thể ảnh hưởng đến những kết quả kinh tế vĩ mô.
Mặt khác, những người theo chủ nghĩa tự do và thần tượng thị trường tự do cho rằng cạnh tranh từ tiề.n tệ tư nhân có thể áp đặt kỷ luật thị trường đối với các ngân hàng trung ương, điều này sẽ cải thiện chất lượng của đồng tiề.n quốc gia. Họ cho rằng cạnh tranh tiề.n tệ có thể làm giảm lạm phát và ngăn chặn khả năng thao túng lãi suất của ngân hàng trung ương.
Hơn nữa, chính sách tiề.n tệ thường ảnh hưởng đến nền kinh tế thực thông qua lãi suất ngắn hạn của các ngân hàng trung ương, điều này có tác động đến chi phí cấp vốn ngân hàng và do đó cũng tác động đến lãi suất cho vay của ngân hàng.
Tính hiệu quả của chính sách tiề.n tệ này bị hạn chế bởi sức mạnh thị trường tương đối mạnh mà các ngân hàng có đối với những người gửi tiề.n. Theo thuật ngữ không chuyên, lãi suất tiề.n gửi không phản ánh đầy đủ các thay đổi lãi suất chính sách.
Tuy nhiên, một hệ thống thanh toán dựa trên nền tảng blockchain được cải thiện có thể sẽ làm tăng sự cạnh tranh và do đó, áp lực cạnh tranh trên hệ thống lưu ký sẽ làm tăng mức độ đáp ứng của lãi suất tiề.n gửi đối với lãi suất chính sách.
Trong bối cảnh sự chấp nhận trên toàn cầu đối với các đồng tiề.n kỹ thuật số tiếp tục được gia tăng, các nhà hoạch định chính sách dự báo rằng loại tiề.n này sẽ thử thách và thậm chí thay thế một phần các đồng tiề.n pháp định trong tương lai.
Tuy nhiên, trong khi các đồng tiề.n kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có khả năng tăng cường truyền tải chính sách tiề.n tệ và hỗ trợ chính sách tiề.n tệ có mục tiêu cung tiề.n, các đồng tiề.n điện tử tư nhân khi chiếm ưu thế sẽ làm suy yếu nghiêm trọng ảnh hưởng và tác động của các chính sách tiề.n tệ.
Thậm chí, các đồng tiề.n cũng có thể dẫn đến giảm mức độ liên quan của một số đồng tiề.n quốc gia, làm mất giá trị của các đồng tiề.n pháp định và dẫn tới tình trạng lạm phát cao./.
Giữ ổn định tỷ giá
Mặc dù được dự báo là diễn biến khó lường với chiều hướng tăng, song thực tế những tháng đầu năm, tỷ giá VND/USD lại không có bất thường. Dự kiến từ nay đến hết năm 2020, tỷ giá VND/USD giữ ổn định với các yếu tố cơ bản đều thuận lợi.
Ngân hàng Nhà nước vừa công bố tỷ giá trung tâm của VND với USD ở mức: 23.244 VND/USD (giảm 1 VND so với ngày trước đó). Tỷ giá tham khảo tại Sở Giao dịch Ngân hàng Nhà nước: 23.175 VND/USD (mua vào) - 23.650 VND/USD (bán ra). Với biên độ 3% theo quy định, tỷ giá USD các ngân hàng thương mại được phép giao dịch 22.547-23.941 VND/USD.
Ảnh minh họa: Internet
Theo chuyên gia kinh tế, PGS.TS Đỗ Hoài Linh, Viện Ngân hàng - Tài chính, Đại học Kinh tế quốc dân, trên thị trường thế giới, giá USD so với 6 đồng tiề.n chủ chốt của thương mại toàn cầu (gồm EUR, JPY, GBP, CAD, SEK và CHF) tăng lên mức cao nhất trong 3 năm qua. Cũng giống nhiều đồng tiề.n khác trên thế giới, tiề.n đồng cũng chịu áp lực mất giá so với USD. Mặc dù tỷ giá USD/VND hằng ngày có những biến động trái chiều, tuy nhiên, tính từ đầu năm đến nay xu hướng tăng rất rõ nét trên cả thị trường tự do lẫn trong ngân hàng, nhưng đà tăng hiện tại vẫn trong mức biến động dự kiến 1-2% cho cả năm 2020 được Ngân hàng Nhà nước đưa ra từ đầu năm.
Theo Tổng Giám đốc Ngân hàng Thương mại cổ phần Sài Gòn - Hà Nội (SHB) Nguyễn Văn Lê, sức hấp dẫn với đồng USD tại Việt Nam không quá lớn, ngoại trừ các nhà đầu tư ngoại hay các doanh nghiệp nhập khẩu có nhu cầu thật về ngoại tệ. Còn đối với người dân, việc nắm giữ tiề.n đồng vẫn có lợi hơn, khi mà tỷ giá tăng ít và gửi tiề.n thì không được hưởng lãi suất.
Dự báo từ nay đến cuối năm, theo nghiên cứu đến từ Ban Kinh doanh vốn và tiề.n tệ Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), tỷ giá trong quý II có thể sẽ dao động trong biên độ 23.400-23.650 VND/USD, với mức chặn trên là mức tỷ giá bán ra của Ngân hàng Nhà nước.
Xét về dài hạn, trong các tháng tới cho đến hết năm 2020, tỷ giá VND/USD có thể giữ ổn định với các yếu tố cơ bản đều thuận lợi. Xu hướng chung vẫn là VND sẽ giảm giá so với USD và có những thời điểm mức giảm có thể trên 3% so với đầu năm. Tuy nhiên, vào cuối năm, với mức độ điều chỉnh sẽ chỉ khoảng 2%/năm do các yếu tố hỗ trợ sức mạnh của USD suy giảm.
Thực tế, các yếu tố hỗ trợ tỷ giá ổn định vẫn được duy trì, cán cân ngoại tệ vẫn nghiêng về phía cung. Điều này được thể hiện khi Việt Nam vẫn duy trì được trạng thái xuất siêu, trong khi đó, về phía cầu, hoạt động rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu của Việt Nam kể từ khi dịch Covid-19 bùng phát ước tính chỉ khoảng 500 triệu USD.
Về chính sách tỷ giá, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Lê Minh Hưng cho biết: "Trên cơ sở kết quả thực tế, kiến nghị của cộng đồng doanh nghiệp, Ngân hàng Nhà nước sẽ điều hành chính sách tiề.n tệ nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, tạo điều kiện thuận lợi khôi phục kinh tế sau dịch; ổn định tỷ giá, sẵn sàng can thiệp bảo đảm ngoại tệ cho nền kinh tế. Ngân hàng Nhà nước cam kết cung ứng đầy đủ vốn cho nền kinh tế, đồng thời căn cứ nhu cầu vốn cho tăng trưởng, sẽ cân nhắc điều chỉnh tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng ở mức cao hơn so với kế hoạch đầu năm".
Đề xuất tăng vốn cho Agribank bằng ngân sách Nhà nước không quá 3.500 tỷ đồng Chính phủ giao NHNN hoàn tiện tờ trình tăng vốn cho Agribank bằng ngân sách Nhà nước với mức đề xuất tối đa không quá 3.500 tỷ đồng. Điều chỉnh một số chỉ tiêu kinh tế - xã hội, tài chính - ngân sách nhà nước năm 2020 Tại Nghị quyết số 70/NQ-CP về phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 4/2020 ban...