Giá vàng lập đỉnh, chuyên gia cảnh báo nguy cơ ‘trắng tay’ trong 5 năm tới

Trái ngược với các dự báo lạc quan về triển vọng giá vàng, Jon Mills, nhà phân tích tại Morningstar, cảnh báo nguy cơ “trắng tay” trong 5 năm tới.

Giá vàng tăng vọt, liên tiếp lập kỷ lục mới do các yếu tố bất ổn địa chính trị, thách thức đối với nền kinh tế Mỹ và kỳ vọng lạm phát cao hơn. Sự bất ổn trên thị trường đã khiến vàng trở thành một tài sản trú ẩn an toàn trong những tháng đầu nhiệm kỳ của ông Trump.

Nhiều nhà dự báo Phố Wall kỳ vọng giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới.

Biểu đồ giá vàng 1 năm qua. Nguồn: BI

Chuyên gia này cho rằng, giá vàng sau khi đạt mức cao kỷ lục có thể lao dốc về 1.820 USD/ounce trong 5 năm tới, xoá sạch mọi thành quả của vàng trong 1 năm qua.

Ông Mills đưa ra ba lý do khiến giá sẽ giảm trong dài hạn.

Nguồn cung trên thị trường sẽ tăng

Giá vàng tăng cao khiến các nhà sản xuất tiếp tục khai thác nhiều vàng hơn. Nguồn cung cao hơn sẽ tạo thêm áp lực giảm giá trong những năm tới.

Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), hoạt động khai thác vàng mang lại lợi nhuận cao hơn trong những năm gần đây. Biên lợi nhuận trung bình của các công ty khai thác vàng đạt 950 USD/ounce vào quý II/2024, giai đoạn khai thác có lợi nhuận cao nhất kể từ năm 2012.

Biên lợi nhuận trung bình của nhà sản xuất vàng. Nguồn: BI

Theo các nhà phân tích, trữ lượng vàng trên mặt đất đạt 216.265 tấn năm 2024, tăng 9% trong 5 năm. Úc là một trong những nước sản xuất vàng lớn nhất thế giới.

Mills cho rằng dự kiến sẽ có nhiều vàng được tái chế hơn trong những năm tới, điều này cũng sẽ làm tăng nguồn cung.

Nhu cầu vàng sẽ giảm

Các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến việc mua vàng trong năm nay như một cách đa dạng hóa dự trữ và tìm nơi trú ẩn khỏi sự bất ổn vĩ mô.

Về phía nhà đầu tư, các quỹ vàng là phổ biến nhất trong nhiều năm qua. Dòng tiền đổ vào các ETF vàng đạt 9,4 tỷ USD vào tháng 2, mức cao nhất trong gần 3 năm, theo dữ liệu của WGC.

Nhu cầu vàng theo các năm. Nguồn: BI

Nhưng có những dấu hiệu cho thấy nhu cầu vàng của thế giới đang bắt đầu giảm. Trong một cuộc khảo sát do WGC thực hiện vào năm ngoái, 71% các ngân hàng trung ương cho biết họ kỳ vọng lượng vàng nắm giữ không đổi hoặc giảm trong 12 tháng tới.

Theo Mills, nhu cầu của nhà đầu tư cũng có khả năng giảm, vì lo ngại về nền kinh tế thường là các yếu tố ngắn hạn ảnh hưởng đến giá vàng.

Ông chỉ ra đợt tăng giá ngắn hạn của vàng vào năm 2020, khi đại dịch gây ra mối lo ngại chưa từng có về nền kinh tế. Tuy nhiên, giá đã nhanh chóng giảm sau đó và không tăng trở lại mức đỉnh trước đó cho đến cuối năm 2023.

“Nhìn vào giá vàng trong 25, 30 năm qua, có thể thấy rằng giá tăng rất nhiều rồi lại giảm”, ông nói.

Nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương. Nguồn: BI

Dấu hiệu đỉnh của giá vàng

Hoạt động trong ngành vàng đang tuân theo một mô hình quen thuộc, chỉ ra rằng giá đang gần đạt đỉnh, Mills cho biết.

Hoạt động M&A đang bùng nổ, điều này có xu hướng xảy ra khi thị trường đạt đỉnh. Theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence, hoạt động giao dịch trong ngành vàng đã tăng 32% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2024.

Gần đây, cũng có sự gia tăng các quỹ đầu tư vào vàng, điều này đã từng xảy ra trong các đợt đỉnh trước.

Tất cả những yếu tố này đang đẩy giá vàng lên cao, Mills cho rằng cần phải cẩn thận không nên dự đoán giá tăng mãi trong thời gian tới.